Reading time: 7 min
أبلغ مفوض الاقتصاد في المفوضية الأوروبية وزراء المالية يوم 27 مارس بأن الاتحاد الأوروبي يواجه صدمة ركود تضخمي قد تمحو 0.6 نقطة مئوية من النمو في عامَي 2026 و2027 معاً. وبعد ساعات قليلة، أغلقت المفوضية نفسها الباب أمام الأداة المالية الوحيدة التي كانت ستتيح للحكومات الاستجابة على نطاق واسع. عُقد اجتماع مجموعة اليورو عبر مكالمة مرئية بدلاً من السفر إلى نيقوسيا، وحذّر رئيس وكالة الطاقة الدولية الحاضرين من أن هذه الأزمة أسوأ من أزمات السبعينيات. ويوم الاثنين، ستحاول مجموعة G7 الاتفاق على الخطوة التالية.
أرقام تُعيد كتابة كل التوقعات الصادرة قبل 28 فبراير
عرض فالديس دومبروفسكيس سيناريوهين خلال المؤتمر الصحفي عقب اجتماع مجموعة اليورو، ولم يحمل أيٌّ منهما أخباراً مطمئنة. في السيناريو الأخف، حيث تكون اضطرابات إمدادات الطاقة قصيرة الأمد نسبياً، سينخفض نمو الاتحاد الأوروبي في 2026 بمقدار 0.4 نقطة مئوية عن توقعات المفوضية الخريفية، مع ارتفاع التضخم بما يصل إلى نقطة مئوية كاملة. أما في السيناريو الأقسى، حيث يطول أمد النزاع وتبقى تدفقات الطاقة متعثرة خلال الصيف، فإن الضربة تتضاعف: انخفاض النمو بمقدار 0.6 نقطة مئوية عن خط الأساس في عامَي 2026 و2027 معاً، وفقاً لوكالة Reuters.
لأرقام خط الأساس هذه أهمية بالغة لأنها كانت أصلاً متواضعة. فتوقعات المفوضية الصادرة في نوفمبر رصدت نمواً للاتحاد الأوروبي بنسبة 1.4% في 2026 و1.5% في 2027، مع أداء أضعف قليلاً لمنطقة اليورو عند 1.2% و1.4% على التوالي. وكان التضخم متوقعاً أن يستقر عند 2.1% للاتحاد الأوروبي و1.9% لمنطقة اليورو. اقتطاع 0.6 نقطة مئوية من نمو بنسبة 1.4% يُبقي 0.8% فقط. وإذا أضفت نقطة تضخم فوق 2.1% تصل إلى ما يتجاوز 3%. ليس هذا ركوداً بالمعنى التقني، لكنه ربما أشد ضرراً: اقتصاد أضعف من أن يخلق وظائف وأكثر التهاباً من أن تُخفَّض فيه أسعار الفائدة، محاصرٌ في ممر تسحب فيه كل أداة سياسية في الاتجاه الخاطئ.
حرص دومبروفسكيس على التنويه بأن ما قدّمه تحليل سيناريوهات لا توقعات رسمية، وكرّر هذا التحفظ مرتين. لكن حقيقة أن مفوض الاقتصاد في الاتحاد الأوروبي استخدم عبارة “صدمة ركود تضخمي” في مؤتمر صحفي مباشر ومُسجَّل رسمياً، بعد اجتماع ضمّ جميع وزراء مالية منطقة اليورو ورئيس وكالة الطاقة الدولية، تدلّ على أن العبارة لم تُختَر عشوائياً.
بند الإفلات الذي لم يُفلت
بند الإفلات العام في ميثاق الاستقرار والنمو هو الآلية التي سمحت لحكومات الاتحاد الأوروبي بالإنفاق بحرية خلال جائحة كوفيد دون خرق القواعد المالية. تفعيله يُعلّق شرط التزام الدول الأعضاء بمسارات الإنفاق الصافي المتفق عليها. خلال الجائحة، أطلق هذا البند مئات المليارات من الإنفاق الطارئ، وجرى تفعيله مجدداً بشكل غير رسمي خلال أزمة الطاقة عام 2022 التي أشعلها الغزو الروسي لأوكرانيا.
في 27 مارس، وبحسب وثيقة أعدتها المفوضية لمجموعة اليورو ونشرها الموقع المالي اليوناني Sofokleous10، استبعدت بروكسل تفعيل البند. كان المنطق صريحاً: البند لا يُفعَّل إلا في حالة انكماش اقتصادي حاد يطال منطقة اليورو أو الاتحاد ككل، والمفوضية لا ترى أن الوضع الراهن يبلغ هذا الحد. وأشارت الوثيقة إلى أن تدابير دعم الطاقة لا يمكن تصنيفها كنفقات استثنائية لمرة واحدة، إذ لا شيء يمنع تحوّلها إلى نفقات دائمة. وحذّرت المفوضية من أن التعامل معها كتدابير مؤقتة “سيحيد عن الممارسة المعتمدة ويهدد بتقويض مفهوم التدخلات الاستثنائية.”
النتيجة العملية أن حكومات منطقة اليورو مُلزمة بتمويل أي إغاثة في مجال الطاقة من ضمن أُطرها المالية القائمة. بالنسبة لدول مثل فرنسا، التي تخوض بالفعل معركة سياسية شائكة حول موازنة 2026 مع تدابير تقديرية مُوسَّعة، أو ألمانيا التي اقترضت 174 مليار يورو في عام واحد لإعادة بناء البنية التحتية والقدرات الدفاعية، فإن القيد المالي مُلزم فعلاً. ارتفع الإنفاق الدفاعي عبر الاتحاد الأوروبي من 1.5% من الناتج المحلي الإجمالي في 2024 إلى 2% متوقعة في 2027. والهامش المالي المتاح، كما أشار دومبروفسكيس نفسه، “أضيق مما كان عليه بسبب الصدمات السابقة والحاجة الملحّة لزيادة الإنفاق الدفاعي.”
بيير غراميغنا، المدير العام لآلية الاستقرار الأوروبي، عبّر عن الأمر بوضوح أكبر: حتى لو انتهى النزاع غداً، قال، فإن تداعياته ستلازم أوروبا لوقت طويل.
ما قاله رئيس وكالة الطاقة الدولية للحاضرين
قدّم فاتح بيرول، المدير التنفيذي لوكالة الطاقة الدولية، إحاطة مباشرة لوزراء مالية منطقة اليورو خلال الاجتماع عن بُعد. كانت الوكالة قد أصدرت تحذيراً رسمياً في 20 مارس، أي بعد يوم واحد من إعلان قادة الاتحاد الأوروبي عن تدابير “محددة الأهداف ومؤقتة” لتخفيف أسعار الطاقة في المجلس الأوروبي. وقد قارن بيرول الأزمة الحالية بصدمات النفط في السبعينيات، وهي مقارنة تحمل ثقلاً خاصاً لأن وكالة الطاقة الدولية تأسست عام 1974 تحديداً لتنسيق الاستجابة لتلك الحقبة من اضطرابات الإمداد.
تداول خام برنت باستمرار فوق 100 دولار للبرميل على مدى أسبوعين. وتجاوزت العقود الآجلة للغاز الطبيعي الأوروبي TTF حاجز 65 يورو لكل ميغاواط/ساعة. كان الإنتاج الصناعي في منطقة اليورو قد تراجع للشهر الثاني على التوالي قبل أن تصل صدمة الطاقة بكامل قوتها. وراجع البنك المركزي الأوروبي ECB توقعاته لتضخم منطقة اليورو في 2026 من 1.9% إلى 2.6% في توقعات مارس، بقفزة قدرها 0.7 نقطة مئوية في تحديث واحد. أبقى ECB سعر الفائدة على الودائع عند 2.00% في 19 مارس، والأسواق تُسعّر الآن احتمالاً حقيقياً بأن الخطوة التالية ستكون رفعاً لا خفضاً.
تقترح المفوضية حزمة أدوات تشمل خفض معدلات الضرائب على الكهرباء، وإصلاحات لتحسين إنتاجية البنية التحتية للشبكات، وتحديثات لنظام تداول الانبعاثات بما في ذلك معايير جديدة للتخصيصات المجانية وتعزيز احتياطي استقرار السوق لتخفيف تقلبات أسعار الكربون. كما يدرس وزراء الاتحاد الأوروبي فرض سقف لأسعار النفط وضريبة على الأرباح الاستثنائية، وفقاً لـ Euronews، رغم أن أياً منهما لم يبلغ مرحلة الاقتراح الرسمي بعد.
سيناريو 2022 لا يصلح لأزمة 2026
أكّد رئيس مجموعة اليورو كيرياكوس بيراكاكيس ومسؤولون آخرون أن أوروبا “أفضل استعداداً مما كانت عليه في 2022.” للادعاء أساس واقعي: فقد قلّص الاتحاد الأوروبي اعتماده على الغاز الروسي، وبنى محطات جديدة لاستيراد الغاز الطبيعي المُسال، وزاد قدراته المحلية من الطاقة المتجددة، وطوّر عضلات مؤسسية للتنسيق في حالات الطوارئ. وتُقدَّم إسبانيا والبرتغال، حيث تمثل مصادر الطاقة المتجددة حصة أكبر من مزيج الطاقة، كنموذجين لتقليل التعرض لتقلبات أسعار الوقود الأحفوري.
غير أن أزمة 2022 وأزمة 2026 تختلفان اختلافاً هيكلياً لا يستوعبه خطاب المسؤولين بالكامل. في 2022، كان الاضطراب في سلعة واحدة (الغاز الروسي عبر الأنابيب) يتدفق عبر ممر واحد (خط نورد ستريم وطرق العبور الأوكرانية) إلى منطقة واحدة (أوروبا). كانت الاستجابة مكلفة لكنها مفهومة المنطق: إيجاد غاز بديل، ووضع سقف للأسعار، ودعم الفواتير، والإنفاق بلا حدود لأن بند الإفلات كان مفتوحاً.
في 2026، يطال الاضطراب سلعاً متعددة (النفط، الغاز المُسال، الأسمدة، الهيليوم) تمرّ عبر نقطة اختناق واحدة (مضيق هرمز) إلى كل المناطق في آنٍ واحد. أوروبا ليست المشتري الوحيد الذي يتنافس على الإمدادات المُحوَّلة. آسيا تُقنّن استهلاك الوقود، والهند تُفعّل صلاحيات الطوارئ، واليابان طلبت من وكالة الطاقة الدولية إطلاقاً ثانياً للاحتياطي الاستراتيجي. فجوة العرض عالمية، والتنافس على الطلب عالمي، والحيز المالي للاستجابة أضيق مما كان عليه قبل أربع سنوات لأن استجابة 2022 نفسها استنفدت جزءاً كبيراً من الاحتياطي.
يُقدّر مجلس Conference Board أن بقاء أسعار النفط فوق 100 دولار للبرميل طوال 2026 قد يخفض نمو منطقة اليورو بمقدار 0.1 إلى 0.3 نقطة مئوية. أما الغاز الطبيعي فيمثل خطراً أكبر لأنه غالباً ما يُحدّد السعر الهامشي في أسواق الكهرباء الأوروبية، ما يعني أن ارتفاع أسعار الغاز ينتقل مباشرة إلى فواتير المرافق وتكاليف التصنيع وتضخم المستهلكين. افترضت توقعات ECB في مارس أن النفط يبلغ ذروته عند نحو 90 دولاراً والغاز عند 50 يورو لكل ميغاواط/ساعة في الربع الثاني قبل أن يتراجعا. كلتا السلعتين تُتداولان بالفعل فوق هذه الافتراضات.
مجموعة G7 تجتمع الاثنين دون إجابة منسّقة
أكّد دومبروفسكيس مشاركته في اجتماع وزاري مشترك لمجموعة G7 يضمّ وزراء المالية والطاقة يوم الاثنين 30 مارس لمناقشة التداعيات العالمية وتنسيق الاستجابات السياسية. الاجتماع استثنائي لأنه يجمع وزراء المالية والطاقة في جلسة واحدة، وهو شكل يعكس الإدراك بأن هذه الأزمة تقع عند تقاطع السياسة المالية وأمن الطاقة بطريقة لا تستطيع أي وزارة معالجتها بمفردها.
التحدي أمام مجموعة G7 هو ذاته الذي يواجه مجموعة اليورو لكن على نطاق أوسع. على الحكومات حماية الأسر والشركات من تكاليف طاقة ارتفعت أسرع من الأجور، وعليها فعل ذلك دون زيادة الطلب الكلي على النفط والغاز الذي سيدفع الأسعار أعلى. عليها أن تُبقي الاستجابات المالية مؤقتة كي لا تتحول إلى عجز هيكلي مُزمن. وعليها الحفاظ على مسار إزالة الكربون الذي التزمت به كل الاقتصادات الكبرى، لأن التخلي عنه سيزيد التعرض طويل الأجل لصدمات الإمداد من النوع ذاته الذي تديره الآن.
هذه الأهداف الأربعة تتجاذب في اتجاهات متعارضة. سقف الأسعار يخفّض التكلفة على المستهلكين لكنه يزيد الطلب. ضريبة الأرباح الاستثنائية تجمع إيرادات لكنها تثبّط الاستثمار في القدرة الإنتاجية التي ستخفض الأسعار في نهاية المطاف. التحفيز المالي يدعم النمو لكنه يُغذّي التضخم الذي تحاول السياسة النقدية احتواءه. والاستثمار في الطاقة المتجددة، رغم صوابه الهيكلي، يعمل على جدول زمني يُقاس بالسنوات لا بالأسابيع التي تحتاجها الأسر للإغاثة.
سجّل مؤشر PMI لمنطقة اليورو في فبراير 51.9 نقطة، مع تحوّل معنويات التصنيع إلى المنطقة الإيجابية لأول مرة منذ 2022. وبلغت ثقة المستهلك أعلى مستوى في نحو عام. كان الاقتصاد الأوروبي، بكل المؤشرات الاستباقية، يتعافى بهدوء. هذا التعافي أصبح الآن ضحية جانبية لحرب لم تبدأها أوروبا، ولا تستطيع إنهاءها، ويُقال لها إنها لا تملك تحمّل كلفة تخفيف أثرها بالكامل. السؤال بعد اجتماع الاثنين هو ما إذا كانت مجموعة G7 قادرة على إنتاج إطار يُمسك بهذه التناقضات معاً، أم أن كل حكومة ستعود إلى استجابات وطنية مُفصَّلة على مقاس السياسة الداخلية بدلاً من الصمود الجماعي.
