Reading time: 6 min
Jack Dorsey قلّص عدد موظفي Block من أكثر من 10,000 إلى أقل من 6,000، واصفاً الذكاء الاصطناعي بالمحفز. الأسهم ارتفعت 23 في المائة بين ليلة وضحاها. السؤال الذي لم يطرحه أحد في مكالمة الأرباح: ماذا يحدث عندما يلاحظ العملاء؟
هناك شيء شبه منحرف في هذه الحسابات. Block أعلنت عن أقوى أرباعها في سنوات يوم 26 فبراير — الربح الإجمالي ارتفع 24 في المائة سنوياً إلى 2.87 مليار دولار، مستخدمو Cash App الشهريون النشطون بلغوا 59 مليون، الربح الإجمالي للعام الكامل 10.36 مليار دولار — ثم، في نفس رسالة المساهمين، أخبرت حوالي 4,000 شخص أن خدماتهم لم تعد مطلوبة. ليس لأن العمل كان يكافح. بالضبط لأنه لم يكن كذلك.
Dorsey صاغ القرار بلغة مستعارة من البيان أكثر من التقرير الربعي. “أدوات الذكاء غيرت ما يعنيه بناء وإدارة شركة،” كتب. “لا أعتقد أننا مبكرون في هذا الإدراك. أعتقد أن معظم الشركات متأخرة.” إعادة الهيكلة ستقلص Block (NYSE: XYZ) من أكثر من 10,000 موظف إلى أقل من 6,000 وستكلف بين 450 مليون و500 مليون دولار في مدفوعات الفصل والرسوم ذات الصلة، معظمها محملة مقدماً في الربع الأول، وفقاً لملف SEC الخاص بالشركة. الموظفون المتأثرون سيحصلون على عشرين أسبوعاً من الراتب بالإضافة إلى أسبوع إضافي لكل سنة خدمة، أسهم مكتسبة حتى مايو، ستة أشهر من الرعاية الصحية ودفعة انتقالية قدرها 5,000 دولار.
الأرقام التي جعلت المستثمرين يهتفون
رد فعل وول ستريت كان سريعاً وواضحاً. أسهم XYZ، التي أغلقت عند 54.53 دولار في 26 فبراير، قفزت تقريباً 23 في المائة في التداول بعد ساعات العمل إلى 67.15 دولار، كما أفادت CNBC. بحلول بعد ظهر اليوم التالي كان السهم يتداول حوالي 62-65 دولار، لا يزال أقل من أعلى مستوى في 52 أسبوعاً عند 82.50 دولار ولكنه انعكاس حاسم لسهم فقد 40 في المائة من قيمته منذ بداية 2025. BTIG أكدت تصنيف شراء مع هدف 90 دولار في 27 فبراير.
الأرباح نفسها كانت صلبة، إن لم تكن ملفتة قبل إعلان إعادة الهيكلة. ربحية السهم المعدلة جاءت عند 0.65 دولار على إيرادات 6.25 مليار دولار، مطابقة إجماع LSEG على الأرباح ومتفوقة قليلاً على الإيرادات، حسب CNBC. ربح Cash App الإجمالي ارتفع 33 في المائة إلى 1.83 مليار دولار في الربع الرابع وحده. لعام 2026، Block وجهت إلى 12.2 مليار دولار في الربح الإجمالي وربحية السهم المعدلة 3.66 دولار — متقدمة بشكل مريح على 3.22 دولار التي توقعها المحللون. توجيهات الدخل التشغيلي للربع الأول البالغة 600 مليون دولار تفوقت أيضاً على تقدير الشارع البالغ 574 مليون دولار. محللو KBW أشاروا إلى أن “المزيد من الارتفاع في الربحية المتعلق بتقليص القوى العاملة متوقع في الربع الثاني وإلى النصف الثاني،” وفقاً لـ American Banker.
أطروحة الذكاء الاصطناعي — وتوأمها التحذيري
أداة Block الداخلية للذكاء الاصطناعي، المسماة Goose، هي في قلب رهان Dorsey. كل موظف متبقي مطلوب منه الآن استخدام الذكاء الاصطناعي التوليدي يومياً، مع تتبع الاستخدام وإدراجه في مراجعات الأداء، وفقاً لتقرير Metaintro. Dorsey نفسه يعالج رسائل البريد الإلكتروني الأسبوعية لإنجازات الموظفين من خلال ملخصات الذكاء الاصطناعي. النموذج واضح: الذكاء الاصطناعي يتعامل مع أكثر، البشر يتعاملون مع أقل، وأي شيء يقع بينهما يتم أتمته لاحقاً.
من المجدي قياس تلك الثقة مقابل تجربة Klarna، التي أجرت تجربة مماثلة تقريباً قبل عامين. الشركة السويدية للشراء الآن والدفع لاحقاً تقلصت من 5,527 موظف في 2022 إلى حوالي 2,900 بحلول أواخر 2025، مستبدلة الموظفين المغادرين بروبوتات دردشة مدعومة بـ OpenAI بدلاً من تعيينات جديدة. الرئيس التنفيذي Sebastian Siemiatkowski احتفل في البداية بالوفورات — الإيرادات لكل موظف تضاعفت أكثر من أربع مرات من حوالي 300,000 دولار إلى 1.3 مليون دولار بين 2022 و2025، وفقاً لملفات الشركة، والشركة عادت إلى الربحية قبل طرحها العام الأمريكي. لكن بحلول أوائل 2025، كما أفادت CNBC وBloomberg، كشفت المراجعات الداخلية أن جودة خدمة العملاء تدهورت. Siemiatkowski اعترف علناً أن الشركة “ذهبت بعيداً جداً،” وبحلول فبراير 2026 Klarna تحولت إلى نموذج مختلط، معيدة تعيين وكلاء بشريين للحالات المعقدة بينما يتعامل الذكاء الاصطناعي مع الاستفسارات الروتينية. تقييمات Glassdoor، وفقاً لتحليل FXC Intelligence، انخفضت من 3.8 إلى 3.0 خلال فترة الذكاء الاصطناعي الأولى.
Block قد تتجنب هذا الفخ — البنية التحتية للمدفوعات مختلفة عن دعم المستهلك — لكن التوازي صعب التجاهل. Bloomberg أشارت إلى أن بعض المحللين شككوا في ما إذا كانت الشركات التي تستشهد بالذكاء الاصطناعي كمحفز للتقليصات يتم تحويلها حقاً بواسطة التكنولوجيا أم أنها تستخدمها ببساطة كغطاء مناسب لتخفيضات التكلفة التي كانت ستسعى إليها على أي حال.
ربع مليون وظيفة وما زال العدد يرتفع
إعلان Block لم يأت في عزلة. يناير 2026 أنتج أعلى عدد تسريحات لبداية سنة منذ 2009، وفقاً لشركة إعادة التوظيف Challenger, Gray & Christmas. Amazon أكدت تقليصات حوالي 16,000 وظيفة شركات في يناير وحده، أفادت Reuters، مما رفع تخفيضاتها التراكمية منذ أواخر 2025 إلى قريب من 30,000. Meta تخلصت من 1,500 منصب من قسم Reality Labs بينما أعادت توجيه الاستثمار من الواقع الافتراضي نحو الأجهزة القابلة للارتداء وبحوث الذكاء الاصطناعي. eBay أعلنت عن 800 تقليص — تخفيض القوى العاملة الثالث في ثلاث سنوات، حسب TechCrunch. Pinterest كشفت عن خطط للتخلص من 15 في المائة من موظفيها لتمويل العمل على المنتجات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، وAutodesk قلصت سبعة في المائة، حوالي 1,000 دور، لتسريع مبادرات السحابة والذكاء الاصطناعي التي تعيد تشكيل قطاعات كاملة من اكتشاف الأدوية إلى برامج التصميم. ASML قطعت 1,700 دور عبر هولندا والولايات المتحدة.
النمط الآن مألوف بما يكفي ليكون له مفرداته الخاصة. الرئيس التنفيذي لـ Shopify، Tobi Lütke، وضع النموذج في أبريل 2025 بمذكرة داخلية، نُشرت لاحقاً على X، تأمر الفرق بإثبات أن الذكاء الاصطناعي لا يمكنه أداء مهمة قبل طلب عدد إضافي من الموظفين. مراجعات الأداء في شركة التجارة الإلكترونية تتضمن الآن أسئلة حول طلاقة الذكاء الاصطناعي. عبر قطاع التكنولوجيا، InformationWeek قدرت أن ما يقرب من 245,000 منصب تم حذفها عالمياً في 2025 — متتبع Layoffs.fyi الأضيق وضع الرقم المرجح للولايات المتحدة أقرب إلى 124,000 — واستطلاع Resume.org لـ 1,000 مدير توظيف أمريكي وجد أن 55 في المائة توقعوا مزيداً من التقليصات في 2026، مع تسمية 44 في المائة للذكاء الاصطناعي كالمحرك الرئيسي.
ما لا يسعره سعر السهم
رغم كل النشوة، هناك خيوط مفكوكة. تقرير من Bull Theory أشار إلى أن Block أنفقت حوالي 68 مليون دولار على حدث شركات واحد في سبتمبر 2025 — تقريباً الراتب السنوي لـ 200 موظف بـ 340,000 دولار لكل منهم — فقط خمسة أشهر قبل إخبار 4,000 عامل أنهم زائدون عن الحاجة. Halper Sadeh LLC فتحت تحقيقاً في انتهاكات ائتمانية محتملة، مضيفة طبقة من المخاطر القانونية. وتاريخ القوى العاملة الخاص بـ Block يثير أسئلة حول الانضباط: عدد الموظفين تضاعف ثلاث مرات تقريباً بين 2019 و2023، وفقاً لـ Live Data Technologies، مع استمرار الشركة في التوظيف جيداً بعد أن بدأ النظراء مثل Shopify وCoinbase بالفعل في التقليص. الارتفاع المدفوع بأشباه الموصلات في Kospi بسول يُظهر ما يحدث عندما يترجم استثمار الذكاء الاصطناعي إلى مخرجات ملموسة؛ Block ستحتاج لإثبات نفس الشيء قبل أن تتلاشى رسوم إعادة الهيكلة من الذاكرة.
Dorsey أخبر المحللين أنه يتوقع من شركات أخرى أن تحذو حذوها. “أفضل الوصول إلى هناك بصدق وبشروطنا الخاصة من أن نُجبر عليه بشكل رد فعل،” قال. ما إذا كان ذلك يثبت أنه استشراف أم سابق لأوانه يعتمد على سؤال لا يمكن لأي نموذج ذكاء اصطناعي الإجابة عليه بعد: كم من المعرفة المؤسسية تخرج من الباب مع تلك الـ 4,000 حزمة إنهاء خدمة، وكم من الوقت يستغرق ملاحظة ما هو مفقود.
