Reading time: 4 min
كانت Polkadot أفضل العملات المشفرة ذات القيمة السوقية الكبيرة أداءً يوم الأربعاء، حيث ارتفعت بأكثر من 37% متجاوزة 1.70 دولار على ثلاثة أضعاف حجمها الطبيعي بينما يستيقظ السوق على خفض المعروض على بعد 17 يوماً فقط — وقرار صندوق التداول المتداول الفوري مباشرة خلفه.
من 1.24 دولار إلى 1.54 دولار في 24 ساعة
قفزت DOT من أدنى مستوى يومي عند 1.24 دولار إلى ما فوق 1.70 دولار، مضيفة أكثر من 700 مليون دولار إلى قيمتها السوقية ودافعة حجم التداول اليومي إلى ما يتجاوز 450 مليون دولار — وهو الأعلى في ثلاثة أشهر وتقريباً ثلاثة أضعاف المتوسط الحديث. كسرت الحركة DOT فوق متوسطها المتحرك البسيط لـ30 يوماً عند 1.43 دولار لأول مرة في أسابيع، مع المتوسط المتحرك لـ7 أيام عند 1.30 دولار يعمل الآن كأرضية دعم. ارتد مؤشر RSI إلى حوالي 52 من منطقة البيع المفرط، تاركاً مجالاً للارتفاع قبل أن تصبح الأمور محمومة.
ركبت المسيرة الموجة الأوسع التي حملت Bitcoin متجاوزة 69,000 دولار وشهدت تسجيل تقريباً كل عملة بديلة مكاسب مزدوجة الأرقام. قفز مؤشر موسم العملات البديلة 35 نقطة في أسبوع. لكن DOT لم تكتف بالمتابعة — بل قادت. كان لدى مؤشر أفضل 20 من CoinDesk Polkadot في المقدمة، متفوقة على Avalanche و Solana و Ethereum بهامش واسع.
14 مارس: إعادة تعيين Pi Day
التوقيت ليس عشوائياً. في غضون 17 يوماً بالضبط، ستنفذ Polkadot أول خفض للمعروض على الإطلاق. في 14 مارس — Pi Day — ينخفض الإصدار السنوي لـ DOT من 120 مليون إلى 56.88 مليون رمز، بانخفاض 52.6%. ينخفض التضخم من 7.5% إلى حوالي 3.1% بين عشية وضحاها. إنها المرحلة الأولى من خطة أوسع، وافقت عليها منظمة Polkadot اللامركزية من خلال الاستفتاء 1710 بدعم 81%، تحدد إجمالي معروض DOT عند 2.1 مليار وتقدم تنصيفاً على غرار Bitcoin كل عامين.
تحت النموذج القديم، كان معروض DOT متجهاً إلى 3.4 مليار بحلول 2040. تحت الجديد، يصل إلى قمته حول 1.91 مليار. حتى الآن، كانت Polkadot واحدة من الشبكات ذات التضخم الأعلى في أفضل 50. التحول من السك غير المحدود إلى حد أقصى صلب مع انخفاض الإصدار هو أكبر تغيير في اقتصاديات الرمز قامت به أي طبقة-0 رئيسية منذ الإطلاق.
صندوق التداول والعقود الذكية ومشكلة “السلسلة الشبح”
التنصيف ليس الشيء الوحيد في الجدول الزمني. الموعد الأقصى لقرار لجنة الأوراق المالية لطلبات صناديق التداول الفوري المتعددة لـ DOT — من Grayscale و 21Shares و VanEck — هو 27 مارس 2026. الموافقة ستخلق أول مدخل مؤسسي منظم لـ DOT، مع صندوق 21Shares المقترح (رمز TDOT) يحتفظ حتى بقدرات الرهن. يعطي محللو Bloomberg احتمالاً 90% للموافقة هذه الدورة، لكن لجنة الأوراق المالية أجلت الموعد النهائي مرتين بالفعل، جزئياً بسبب إغلاق الحكومة في أواخر 2025.
في الوقت نفسه، دخلت العقود الذكية الأصلية حيز التشغيل على Relay Chain في 27 يناير مع توافق Ethereum. هذا يجب أن يكون أمراً كبيراً. عملياً، تم نشر 19 عقداً فقط في الأسبوع الأول — مقارنة بحوالي 160,000 أسبوعياً على Ethereum. سردية “السلسلة الشبح” لم تختف. DOT عند 1.70 دولار تجلس 97% تحت أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 54.98 دولار من نوفمبر 2021. حتى القراءة الأكثر تفاؤلاً لحركة اليوم يجب أن تتحسب لذلك الرقم.
مضاربة أم تحول هيكلي؟
ليس الجميع يشتري القصة الأساسية. Danny Nelson، محلل بحثي في Bitwise، كان صريحاً: لا توجد أخبار جديدة تحفز إعادة تسعير DOT. يعزو الحركة بأكملها إلى المضاربة على نطاق السوق بأن Bitcoin وصلت للقاع، و DOT صادف أنها كانت واحدة من أكثر الأسماء بيعاً على المكشوف وأقلها محبة في أفضل 40. Brian Huang، المؤسس المشارك لـ Glider، طرح نقطة مشابهة — حجم التداول الفوري والدائم وصل أعلى مستوياته في ثلاثة أشهر، لكن لا يوجد محفز واضح خارج عودة الشهية للمخاطر الأوسع.
ليسوا مخطئين أن DOT تستفيد من التموضع. الرمز تم ضربه طوال العام، منخفضاً من حوالي 4.50 دولار في أكتوبر إلى 1.13 دولار عند أدنى مستوى في 6 فبراير. عندما تعود المخاطرة، الأسماء الأكثر ضرباً ترتد بقوة — هذا عكس متوسط أساسي، وليس إعادة تقييم هيكلية. لكن هناك فرق هذه المرة: التنصيف حقيقي، سقف المعروض حقيقي، نافذة صندوق التداول حقيقية. ما إذا كانت الأسواق تهتم بأساسيات Polkadot سؤال واحد. ما إذا كانت تلك الأساسيات تتحسن سؤال آخر — وعلى جانب اقتصاديات الرمز، الجواب واضح نعم.
ما الذي يحدث بعد ذلك
DOT تختبر بالفعل منطقة المقاومة 1.60–1.71 دولار التي أشارت إليها التحليلات السابقة كأول عقبة حقيقية. ما وراء ذلك، 1.97 دولار و 2.36 دولار هما المستويان المراقبان إذا استطاع الثيران الحفاظ على الزخم — إغلاق فوق 2.00 دولار قبل إغلاق الشهر سيكون الأول منذ أوائل يناير. على الجانب السفلي، فشل في الحفاظ على 1.43 دولار سيفتح الباب لإعادة اختبار قيعان فبراير قرب 1.13 دولار — وربما أول رحلة لـ DOT تحت الدولار.
الأيام السبعة عشر القادمة ثنائية للمعنويات. إذا احتفظت BTC فوق 65,000 دولار واستمر التناوب في العملات البديلة، تحصل DOT على رياح خلفية في التنصيف. إذا تلاشى الارتداد الأوسع، يصل خفض المعروض خلال سوق هابطة — وتنصيفات Bitcoin نفسها أظهرت أن رد فعل السعر ليس فورياً دائماً. تنصيف 2020 استغرق خمسة أشهر قبل أن تتحرك BTC بشكل معنوي. ثيران DOT يراهنون أن سردية الندرة تنطلق أسرع. الدببة يراهنون أن Polkadot لديها مشكلة معروض، وليس مشكلة طلب. 14 مارس ستخبرنا أي جانب كان محقاً.
