Reading time: 2 min
شهدت عملية إعادة تنظيم ضخمة لأصول الطاقة في تشكيل Vaca Muerta الصخري في الأرجنتين قيام عمالقة النفط الدولية ببيع عمليات بقيمة تزيد عن 4.6 مليار دولار للشركات المحلية والكيانات المملوكة للدولة خلال الـ18 شهراً الماضية.
خروج الشركات متعددة الجنسيات الكبرى من الأرجنتين
حصلت ExxonMobil على 1.7 مليار دولار من Pluspetrol مقابل حقول النفط الصخري غير المطورة في أواخر عام 2024، تبعها بيع آخر بقيمة 327 مليون دولار لمنطقة غاز صخري لـYPF إلى جانب Qatar Energy. فتحت هذه المعاملات بوابات الخروج الجماعي للشركات متعددة الجنسيات من ما يُعتبر أكثر تشكيلات النفط والغاز غير التقليدية جاذبية في العالم من ناحية جودة الموارد، وإن كان أقل جاذبية بسبب المخاطر الاقتصادية والسياسية في الأرجنتين.
باعت Petronas الماليزية المملوكة للدولة حقول النفط الخاصة بها لـVista Energy مقابل حوالي 1.34 مليار دولار العام الماضي، بينما تخلصت العملاقة النرويجية Equinor من مناطق نفط صخري بقيمة 712 مليون دولار لنفس المشتري هذا الشهر. تخلت الشركة الفرنسية TotalEnergies عن أصولها النفطية لـYPF مقابل 500 مليون دولار، رغم احتفاظها بحيازات الغاز. انسحبت كل من Shell وPetronas من أكثر مشاريع الاستثمار طموحاً في الأرجنتين – مشروع تصدير الغاز الطبيعي المسال (LNG) مع YPF – بعد فشلهما في التوصل لاتفاقات حول التمويل والجداول الزمنية.
اللاعبون المحليون يكتسبون مواقع قوية
برزت Vista Energy، التي تأسست من الصفر في عام 2017 على يد Miguel Galuccio، كأكبر منتج نفط خاص بنسبة 100% في Vaca Muerta بعد عمليات الاستحواذ الأخيرة. يجسد التوسع السريع للشركة كيف تستفيد الشركات المحلية من استراتيجية خروج الشركات متعددة الجنسيات. وفقاً لمسؤول تنفيذي في القطاع، كانت الشركات الدولية تقيم أصولها الأرجنتينية بقيمة قريبة من الصفر بسبب ضوابط العملة (cepo cambiario) التي منعت إعادة توطين الأرباح، لكنها ترى الآن “فرصة خروج بأسعار جيدة”.
أوضح Daniel Dreizzen، مدير شركة الاستشارات Aleph Energy ووكيل وزارة تخطيط الطاقة السابق، أن شركات النفط هذه تغادر “بأسعار جيدة” لإعادة توجيه الاستثمارات نحو فرص أكثر ربحية وأقل خطورة في أماكن مثل غيانا أو الولايات المتحدة.
الكيانات المملوكة للدولة تدخل السوق
أهم التطورات الجديدة الواعدة تشمل ENI الإيطالية وXRG الإماراتية، وهما كيانان مملوكان للدولة أصبحا شريكين ملزمين مع YPF في مشروع Argentina LNG. سيشمل هذا المشروع تصدير الغاز المسال والنفط وسوائل الغاز الطبيعي القيمة مثل الإيثان والبروبان والبيوتان والبنتان المستخدمة في البتروكيماويات. تسعى YPF للحصول على شريك رابع لتعزيز الدعم المالي لهذه الاستثمارات، مع تفضيل MidOcean التابعة لـSaudi Aramco كخيار، والذي سيُعلن عنه في الأسابيع القادمة.
تمثل Continental Resources، المملوكة للمليونير الأمريكي Harold Hamm – المعروف بـ”ملك التكسير الهيدروليكي” – الدخول الأكثر واعدية حديثاً إلى Vaca Muerta، رغم أن أرقام إنتاج الشركة تم قطعها في المصدر الأصلي.
ضوابط العملة تقود التحولات الاستراتيجية
تعكس موجة بيع الأصول تقييم الشركات متعددة الجنسيات أن الفرص العالمية الأخرى تقدم عوائد معدلة حسب المخاطر أفضل من الأرجنتين، رغم جودة موارد Vaca Muerta. يمتلك رواد الأعمال المحليون، الأكثر اعتياداً على التقلبات الاقتصادية في الأرجنتين، الخبرة للتنقل في المفاوضات السياسية ومخاطر السوق الكامنة التي تفضل الشركات الدولية تجنبها.
تبادلت YPF الأصول مع Pluspetrol لتعزيز تطوير الغاز المسال وتنتظر التفاصيل الرسمية حول الالتزام بنظام الحوافز للاستثمارات الكبيرة في الأرجنتين (RIGI) لاستثمارات استكشاف وإنتاج المحروقات، مما يمكن شراكتها مع ENI وXRG.
