Reading time: 6 min
مضى أربعة أيام على عملية Epic Fury، والأضرار المالية تسبق الجدول الزمني العسكري بمراحل. بلغت أسعار شحن ناقلات النفط العملاقة (VLCC) مستوى قياسياً غير مسبوق، وسحبت خمس شركات تأمين بحري كبرى تغطية مخاطر الحرب من الخليج العربي، وقفز خام Brent متجاوزاً 82 دولاراً خلال التداولات قبل أن يستقر قرب 78 دولاراً، فيما تراجع مؤشر Stoxx 600 بنسبة 5.2% خلال جلستين فقط. مضيق هرمز لم يُغلق رسمياً، لكنه لا يحتاج إلى ذلك.
انسوا للحظة الجدول الزمني الذي حددته واشنطن بأربعة إلى خمسة أسابيع. الساعة الأهم هي تلك التي تدقّ على تأمين الحماية والتعويض (P&I) للسفن التجارية العابرة لمضيق هرمز، والذي سيُلغى بالكامل في الخامس من مارس، وفقاً لبيانات الشحن التي جمعها محللون يتابعون الأزمة. بدون تغطية P&I، لن يُرسل أيّ مالك سفينة ناقلة عبر المضيق مهما قالت أيّ قوة بحرية عن أمان الممر. سوق التأمين — وليس الحرس الثوري الإيراني — هو من أغلق المضيق فعلياً.
ما جرى على الأرض
أسفرت الحملة العسكرية الأمريكية-الإسرائيلية المشتركة التي انطلقت في 28 فبراير عن مقتل 787 شخصاً على الأقل في إيران، وفقاً للهلال الأحمر الإيراني كما نقلته التغطية الحية لقناة Al Jazeera في 3 مارس. يشمل هذا الرقم المرشد الأعلى علي خامنئي، الذي أُعلن لاحقاً عن وفاة زوجته متأثرة بجراح أصيبت بها في الضربة الأولى. قُتل ستة عسكريين أمريكيين، ولقي 11 شخصاً حتفهم في إسرائيل، مع إصابات إضافية في الإمارات والكويت والبحرين بحسب NBC News.
قائمة الأهداف تكشف حجم العملية. أسقط سلاح الجو الإسرائيلي أكثر من 1,200 ذخيرة على 24 محافظة من أصل 31 محافظة إيرانية خلال اليوم الأخير وحده، وفقاً لـ Al Jazeera. وأكدت الوكالة الدولية للطاقة الذرية (IAEA) تعرّض منشأة نطنز لتخصيب اليورانيوم لأضرار جسيمة جراء ضربات يومي 1 و2 مارس، بتأكيد من صور أقمار Vantor الاصطناعية. صباح الثلاثاء، استهدفت طائرات إسرائيلية مجمع الإذاعة والتلفزيون الإيراني وسط طهران وألحقت أضراراً بقصر كلستان المدرج على قائمة التراث العالمي لليونسكو. كما قُصف مجلس خبراء القيادة أثناء انعقاد جلسة لاختيار خليفة خامنئي.
لم يمتصّ إيران هذه الضربات دون ردّ. شنّ الحرس الثوري هجمات على 27 قاعدة تستضيف قوات أمريكية في المنطقة، واستهدف أهدافاً عسكرية إسرائيلية في تل أبيب، وضرب السفارة الأمريكية في الرياض بطائرتين مسيّرتين يوم الاثنين وفقاً للسلطات السعودية عبر CNBC. أوقفت قطر إنتاج الغاز الطبيعي المسال بعد أن أصابت طائرات مسيّرة منشآت رئيسية. اعترضت الدفاعات الجوية الكويتية عدة صواريخ باليستية فوق قاعدة علي السالم الجوية، لكن القوات الكويتية أسقطت بالخطأ ثلاث مقاتلات أمريكية، ونجا جميع أفراد الطاقم بحسب NBC Washington. أما الأردن فاعترض 49 طائرة مسيّرة وصاروخاً باليستياً اخترقت مجاله الجوي.
الأضرار في الأسواق
هنا تبدأ الفاتورة الباهظة على الجميع، لا على المتحاربين فقط.
سعر الشحن المرجعي لناقلات النفط العملاقة (VLCC) التي تنقل مليوني برميل من الشرق الأوسط إلى الصين بلغ 423,736 دولاراً يومياً يوم الاثنين، وهو رقم قياسي تاريخي وفقاً لبيانات LSEG التي نقلتها CNBC — بقفزة 94% عن إغلاق الجمعة. سحبت خمس شركات تأمين بحري كبرى تغطية مخاطر الحرب من الخليج العربي خلال أقل من 48 ساعة: American Club، وGard وSkuld النرويجيتان، وNorthStandard البريطانية، وLondon P&I Club. بدون تأمين، لا تتحرك الناقلات. نقطة انتهى.
فرضت CMA CGM يوم الاثنين رسوم طوارئ نزاع مسلح: 2,000 دولار لكل حاوية 20 قدماً، و3,000 دولار لكل حاوية 40 قدماً، و4,000 دولار لكل وحدة مبردة. تشمل الرسوم الشحنات من وإلى العراق ودول الخليج والأردن ومصر وجيبوتي والسودان وإريتريا واليمن بحسب The National. علّقت Maersk قبول جميع الشحنات الخاصة من وإلى الإمارات، وحذت Hapag-Lloyd حذوها بفرض رسوم مماثلة. نحو 150 ناقلة نفط وناقلة غاز طبيعي مسال ألقت مراسيها في المياه المفتوحة للخليج دون وجهة، وفقاً لتقديرات تتبع السفن من Reuters كما نقلتها Al Jazeera.
افتتح خام Brent الأسبوع بقفزة 13% ليلامس 82.37 دولاراً قبل أن تسحبه عمليات جني الأرباح للاستقرار عند نحو 78 دولاراً بحسب بيانات Investing.com. يوم الثلاثاء، تأرجح بين 76 و82 دولاراً في أوسع نطاق تداول يومي منذ سنوات. الارتفاع الذي دفع Brent فوق 71 دولاراً مع المهلة الأولى التي حددها Trump لإيران يبدو الآن مجرد تمهيد لما هو أكبر. أبلغ Barclays عملاءه السبت بأن Brent قد يصل إلى 100 دولار إذا تصاعد الوضع الأمني أكثر. ذهب UBS أبعد من ذلك محذراً من وصوله إلى 120 دولاراً في سيناريو اضطراب كبير في الإمدادات. وحذّرت Natasha Kaneva من JPMorgan من أن حرباً تتجاوز ثلاثة أسابيع ستستنزف طاقة التخزين في الخليج مع تراكم البراميل دون مسار تصدير، ما يفرض إغلاق الإنتاج قسراً.
امتصت الأسهم الأوروبية الصدمة على مدار جلستين. تراجع مؤشر Stoxx 600 بنسبة 1.7% يوم الاثنين ثم وسّع خسائره إلى 3.5% بحلول ظهر الثلاثاء بحسب Bloomberg. هبط مؤشر DAX بنسبة 4.1%، وخسر Euro Stoxx 50 نسبة 3.8%. قادت أسهم البنوك والتأمين والتعدين موجة البيع، وحتى أسهم قطاع الدفاع التي أغلقت يوم الاثنين في المنطقة الخضراء تحولت إلى السلبية يوم الثلاثاء. قفزت العقود الآجلة للغاز الطبيعي الأوروبي بأكثر من 40% بعد أن ضاعف توقف الإنتاج القطري من حدة أزمة الطاقة التي كانت أوروبا تواجهها أصلاً مع تزامن حظر الغاز الروسي المسال وإغلاق هرمز.
جاء رد فعل وول ستريت أكثر هدوءاً نسبياً. تراجع مؤشر Dow بمقدار 600 نقطة خلال تداولات الاثنين قبل أن يُغلق بانخفاض 73 نقطة فقط، وأنهى S&P 500 الجلسة دون تغيير يُذكر بحسب NPR. لكن المستهلك الأمريكي سيشعر بالأثر قريباً. أفاد Patrick De Haan من GasBuddy بأن متوسط سعر البنزين الوطني قفز 12 سنتاً يوم الاثنين، وهي أكبر زيادة يومية في أربع سنوات، مع توقعات بارتفاع إضافي يتراوح بين 10 و30 سنتاً للغالون في الأيام المقبلة، وبلوغ الارتفاع في بعض المحطات 85 سنتاً.
الإشارات السياسية
لا مخرج يلوح في الأفق. ليس بعد.
صرّح Trump لشبكة CNN بأن “الموجة الكبرى” من الهجوم الأمريكي لم تحدث بعد، وهو ما ردده Rubio في الكونغرس واعداً بأن المرحلة التالية ستكون “أشدّ إيلاماً”. أكد وزير الدفاع Pete Hegseth أن الحرب لن تكون “بلا نهاية” وأن تغيير النظام ليس هدفاً، رغم أن ذلك يتناقض مع تصريح Trump نفسه في الفيديو المسجل يوم 28 فبراير الذي دعا فيه أعضاء الحرس الثوري للاستسلام وطالب الإيرانيين بـ”أن يتولوا حكم بلادهم”. أما Netanyahu فقدّم الحملة بأكملها في حديثه لـ Fox News باعتبارها مشروعاً لجلب الديمقراطية إلى إيران.
كان زعيم الأقلية في مجلس الشيوخ Schumer صريحاً بعد إحاطة سرية من Rubio، قائلاً للصحفيين إنها أثارت أسئلة أكثر مما أجابت عنها بحسب CNBC. دعت وزارة الخارجية يوم الاثنين الأمريكيين في أكثر من اثنتي عشرة دولة شرق أوسطية إلى المغادرة فوراً. أكثر من مليون مسافر عالقون في فوضى التنقل، مع إلغاء 1,900 رحلة إضافية يوم الثلاثاء وحده وفقاً لشركة بيانات الطيران Cirium كما أفادت CNBC.
تحرّكت OPEC+ يوم الأحد لزيادة الإنتاج بمقدار متواضع يبلغ 206,000 برميل يومياً اعتباراً من أبريل بحسب Christian Science Monitor. هذه الخطوة لن تسدّ فجوة الإمدادات إذا بقي مضيق هرمز مغلقاً. خط أنابيب شرق-غرب السعودي، وهو خيار الالتفاف الرئيسي، يمتلك طاقة فائضة تبلغ نحو 2.4 مليون برميل يومياً وفقاً لتحليل ما قبل الحرب من CSIS — وهذا يغطي أقل من نصف الصادرات السعودية، ناهيك عن نحو 14 مليون برميل يومياً كانت تعبر المضيق في 2025 بحسب Kpler.
ما يجب أن تراقبه الأسواق
ثلاثة محاور، كلها ثنائية النتيجة. أولاً: الموعد النهائي لتأمين P&I في 5 مارس. إذا لم تُستعد التغطية، يتحوّل الإغلاق الفعلي إلى إغلاق هيكلي بدلاً من تكتيكي، وتنهار كل نماذج التسعير المستخدمة حالياً لخام Brent وعقود TTF وأسعار شحن الحاويات. ثانياً: وضع الحوثيين. أفادت The National بأن الميليشيا اليمنية تستعد لإغلاق مضيق باب المندب، ما يعني إغلاق نقطتين من نقاط الاختناق الثلاث الحرجة للطاقة عالمياً في آنٍ واحد. ثالثاً: أهداف الردّ الإيراني. استهدفت طهران حتى الآن قواعد عسكرية وسفارات. لكن إذا حوّلت نيرانها نحو البنية التحتية للطاقة في السعودية أو الإمارات، فإن Brent لن يتوقف عند 100 دولار. صرّح Francisco Blanch من Bank of America لـ CNBC بأن رداً إيرانياً متشدداً يستهدف منشآت الطاقة المجاورة قد يدفع أسعار الغاز الطبيعي الأوروبي فوق 60 يورو لكل ميغاواط/ساعة.
بعد أربعة أيام، لا تزال الأسواق تسعّر حرباً قصيرة. البيت الأبيض يتحدث عن أربعة إلى خمسة أسابيع. هذان الافتراضان لا يمكن أن يكونا صحيحين معاً.
