Reading time: 6 min
ضربت طائرات مسيّرة إيرانية منشأة راس لفان يوم الاثنين، فأوقفت QatarEnergy أكبر مجمع لتصدير الغاز الطبيعي المسال على وجه الأرض، وسجّلت العقود الآجلة للغاز الأوروبي أعنف قفزة في يوم واحد منذ صدمة أوكرانيا عام 2022. المحطات الأمريكية تعمل بكامل طاقتها، ولا توجد أي قدرة احتياطية لاستيعاب هذا الفراغ.
طائرتان مسيّرتان فقط. هذا كل ما تطلّبه الأمر. أكّدت وزارة الدفاع القطرية يوم الاثنين أن إيران أطلقت طائرتين بدون طيار استهدفتا منشآت في مدينة راس لفان الصناعية ومدينة مسيعيد الصناعية. لم تُسجَّل إصابات بشرية، والأضرار المادية بدت محدودة وفق التقييمات الأولية. لكن ردّ QatarEnergy جاء بحجم مختلف تماماً: أوقفت الشركة المملوكة للدولة جميع عمليات إنتاج الغاز المسال والمنتجات المرتبطة به كإجراء احترازي، بحسب بيانها الرسمي. تتولى راس لفان وحدها تصدير 77 مليون طن سنوياً من الغاز المسال، أي نحو خُمس الإمدادات العالمية، وفقاً لـ Bloomberg. كانت ثلاث ناقلات غاز مسال راسية عند المنشأة لحظة صدور أمر الإيقاف، ولم تعبر أي ناقلة غاز مسال مضيق هرمز منذ 28 فبراير بحسب بيانات تتبّع السفن من Vortexa.
أسعار الغاز الأوروبي أُعيد تسعيرها في ساعات
قفزت العقود الآجلة لمؤشر TTF الهولندي — المرجع الأساسي لأسعار الغاز بالجملة في أوروبا — بنسبة تصل إلى 54% يوم الاثنين، وفقاً لـ Bloomberg. إنها أكبر حركة خلال جلسة واحدة منذ الأسابيع الفوضوية التي أعقبت الغزو الروسي لأوكرانيا مطلع 2022. أسعار الغاز البريطانية بالجملة ارتفعت بنحو 50%، فيما صعدت الأسعار الفورية للغاز المسال في آسيا قرابة 39% بحسب تقارير Al Jazeera. كذلك قفزت أسعار الشحن اليومية لناقلات الغاز المسال بأكثر من 40%، كما أفادت NPR يوم الاثنين. الآلية هنا واضحة ومباشرة: تُورّد قطر نحو 20% من الغاز المسال العالمي، يعبر معظمه مضيق هرمز، والمضيق مُغلق فعلياً. حتى قبل إيقاف راس لفان، كانت حركة الملاحة قد انهارت إلى ما يقارب الصفر بعد أن بثّ الحرس الثوري الإيراني تحذيرات عبر موجات VHF تعلن حظر العبور، فيما تعرّضت أربع سفن على الأقل لضربات في مياه الخليج منذ بدء الهجمات في 28 فبراير. سحبت شركات التأمين البحري (P&I) تغطيتها للمضيق اعتباراً من 5 مارس، ما جعل المخاطرة الاقتصادية للعبور باهظة بصرف النظر عن الواقع العسكري. وعلّقت كلٌّ من Maersk و Hapag-Lloyd جميع عملياتها عبر الممر المائي.
التوقيت لا يمكن أن يكون أسوأ. تراجعت مخزونات الغاز الأوروبية إلى ما يزيد قليلاً عن 30% من السعة الإجمالية مطلع مارس، بحسب بيانات AGSI+، مقارنةً بنحو 40% في العام الماضي وأقل بكثير من المعدلات الموسمية. تحتاج القارة إلى واردات ضخمة من الغاز المسال خلال أشهر الصيف لإعادة ملء المخزونات قبل الشتاء المقبل. وهذا الإمداد بات الآن أغلى بكثير — هذا إن وصل أصلاً.
المحطات الأمريكية تعمل بالفعل بأقصى طاقتها
هنا الحقيقة المُزعجة لكل من يراهن على أن الغاز المسال الأمريكي سيأتي فارساً مُنقذاً: محطات التصدير الأمريكية تعمل أصلاً قرب الحد الأقصى لطاقتها. أفادت Bloomberg يوم الاثنين بأن المنتجين الأمريكيين لا يملكون هامشاً يُذكر للاستفادة من اتساع فرق السعر بين الأسعار المحلية والخارجية، لأن البنية التحتية مستغلّة بالكامل. ارتفع متوسط تدفقات الغاز إلى محطات التصدير الأمريكية الثماني الكبرى إلى 18.5 مليار قدم مكعب يومياً في فبراير، مُعادلاً الرقم القياسي الشهري المُسجّل في ديسمبر، وفقاً لبيانات خطوط الأنابيب من EIA. بلغت طاقة تصدير الغاز المسال الأمريكية نحو 17 مليار قدم مكعب يومياً بنهاية 2025، مع توقعات بالتوسع إلى نحو 19 مليار قدم مكعب يومياً خلال 2026 مع استمرار تصعيد المرحلة الثالثة من مشروع Corpus Christi التابع لـ Cheniere ودخول الخط الأول من Golden Pass حيز التشغيل.
مشروع Golden Pass LNG — المشروع المشترك بين QatarEnergy و ExxonMobil في Sabine Pass بتكساس، الذي تجاوزت تكاليفه 11 مليار دولار بسبب تأخيرات المقاولين — يمرّ بمراحل التشغيل التجريبي النهائية مع توقّع أول شحنة مطلع هذا العام. يستطيع الخط الأول إضافة نحو 800 مليون قدم مكعب يومياً من الطلب على الغاز المُغذّي عند التشغيل الكامل. لكن الخطين الثاني والثالث لن يدخلا الخدمة قبل ما بعد 2026، وفقاً لتحليل Natural Gas Intelligence، بسبب تأخيرات ناجمة عن إفلاس المقاول في 2024. كانت هذه الطاقة الإضافية دائماً جزءاً من خطة تصعيد تدريجية. لم يكن أحد يتخيّل أن قطر ستخرج من المشهد بين ليلة وضحاها.
إشارات الأسعار بدأت بالتحرك فعلاً
ارتفعت العقود الآجلة للغاز الطبيعي الأمريكي يوم الاثنين تضامناً مع المؤشرات العالمية، وإن كانت الحركة المحلية أكثر تواضعاً بكثير مما شهدته أوروبا. كان Henry Hub متقلباً أصلاً: أفادت EIA بأن الأسعار الفورية بلغت في المتوسط 7.72 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في يناير، وهو أعلى متوسط شهري اسمي منذ سبتمبر 2022، مدفوعاً بالعاصفة الشتوية Fern وسحب قياسي من المخزونات بلغ 360 مليار قدم مكعب. تراجعت الأسعار إلى ما دون 3.50 دولار في منتصف فبراير مع عودة الطقس لطبيعته، لكن إيقاف قطر يضخّ علاوة مخاطر من نوع مختلف كلياً. كان سعر الغاز الطبيعي الأمريكي الفوري يتداول فوق 3 دولارات بقليل لكل مليون وحدة حرارية بريطانية مع بداية هذا الأسبوع بحسب بيانات EIA اليومية. أما TTF الأوروبي فقد تجاوز 46 يورو يوم الاثنين ثم اخترق مستوى 58 يورو/ميغاواط ساعة يوم الثلاثاء، وهو أعلى مستوى منذ 2023 وفقاً لبيانات ICE. فرق السعر هائل، لكنه بلا معنى عملي ما لم تتوفر طاقة تصدير إضافية لاستغلاله.
توقّعت EIA في تقريرها لفبراير أن يبلغ متوسط Henry Hub نحو 4.12 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في مارس، و4.30 دولار تقريباً للعام 2026 بالكامل — بزيادة 23% عن تقديرات يناير — مع ارتفاع الأسعار نحو 4.40 دولار في 2027 بفعل نمو صادرات الغاز المسال والطلب على الطاقة من مراكز البيانات بوتيرة تفوق نمو الإنتاج. لكن هذه التوقعات سبقت أزمة هرمز بالكامل. إذا استمر توقف الإنتاج القطري لأسابيع وليس أياماً، فإن صورة إمدادات الغاز الأوروبية ستتدهور إلى ما هو أسوأ بكثير مما افترضه أي سيناريو أساسي، وسيستفيد المنتجون الأمريكيون المرتبطون بالتسعير العالمي حتى لو لم تتمكن أحجام التصدير الفعلية من الزيادة بشكل ملموس.
ما يُسعّره السوق حالياً — وما يتجاهله
السوق يُسعّر اضطراباً مؤقتاً، لكنه لا يُسعّر المدة. استقرّ خام Brent يوم الاثنين مرتفعاً نحو 9% عند 79.45 دولاراً وفقاً لـ CNBC، فيما توقّع Barclays بلوغه 100 دولار للبرميل إذا استمر الصراع للأسابيع الأربعة إلى الخمسة التي أشار إليها Trump. حذّرت Natasha Kaneva من JPMorgan من أن حرباً تتجاوز ثلاثة أسابيع ستستنفد طاقة التخزين في الخليج وتفرض إيقاف الإنتاج قسرياً، ما يدفع Brent إلى 120 دولاراً. أما Deutsche Bank فطرح سيناريو 200 دولار في حال إغلاق كامل لمضيق هرمز. قد تبدو هذه الأرقام مبالغاً فيها، إلى أن تأخذ بالاعتبار أنه لا توجد أي ناقلة تعبر المضيق حالياً، وأن قائد الحرس الثوري صرّح يوم الاثنين بأن أي سفينة تحاول العبور ستُحرق.
بالنسبة للغاز الطبيعي تحديداً، الخطر أكثر هيكلية. كانت قطر في منتصف مشروع توسعة حقل الشمال الضخم — أكبر إضافة لطاقة الغاز المسال في التاريخ — المُصمّم لرفع القدرة من 77 إلى 126 مليون طن سنوياً. كل أسبوع تبقى فيه راس لفان خارج الخدمة يؤجّل هذا الجدول الزمني أكثر. في المقابل، يجد المشترون الأوروبيون الذين أمضوا ثلاث سنوات في الفطام عن الغاز الروسي عبر الأنابيب أن سلسلة إمدادهم البديلة من الغاز المسال تمرّ الآن عبر منطقة نزاع مسلّح نشط. أسهم شركات الغاز المسال الأمريكية وشركات الاستكشاف والإنتاج ذات الثقل الغازي والتعرض لساحل الخليج هي المستفيد الأوضح: Cheniere، EQT، Antero، Comstock. لكن الصعود مُقيّد بحدود الفيزياء — لا يمكنك ضخ غاز عبر محطة تصدير أكثر مما تتحمله تلك المحطة. قدّر حجم مراكزك وفقاً لذلك.
