Reading time: 4 min
استعادت Samsung Electronics صدارة السوق العالمي لذواكر DRAM في الربع الرابع بمبيعات بلغت 19.3 مليار دولار – وهي المرة الأولى في المقدمة خلال ثلاثة أرباع – لكن النصر يأتي في لحظة ينهار فيها سوق الذاكرة نفسه، مع دفع الطلب على الذكاء الاصطناعي لأسوأ نقص في عقود وتضاعف الأسعار خلال ربع واحد.
عودة التاج
تظهر بيانات TrendForce المنشورة هذا الأسبوع أن Samsung استحوذت على 36% من حصة السوق العالمي لذواكر DRAM في فترة أكتوبر-ديسمبر، مع قفزة الإيرادات بنسبة 43% على أساس ربع سنوي. تفوقت الشركة على SK Hynix التي سجلت زيادة إيرادات بنسبة 25.2% لتصل إلى 17.2 مليار دولار لكن حصتها انخفضت إلى 32.1%. احتلت Micron Technology المركز الثالث بمبيعات 12 مليار دولار وحصة 22.4%. فقدت Samsung قيادة DRAM في الربع الأول 2025 – أول تنازل لها عن المركز الأول في 33 عاماً – بعد تأخرها في تأهيل شرائح الذاكرة عالية النطاق لمسرعات الذكاء الاصطناعي من Nvidia. بحلول الربع الثالث، قلصت Samsung الفجوة إلى 0.6 نقطة مئوية. في الربع الرابع، وضع الجمع بين شحنات HBM3E الناجحة إلى Nvidia وارتفاع أسعار ذواكر DRAM التقليدية Samsung مرة أخرى في المقدمة بوضوح.
لم يكن المحفز التكنولوجيا فحسب. تشغل Samsung أكبر طاقة إنتاجية لذواكر DRAM بين الثلاث الكبار – حوالي 650,000 رقاقة شهرياً، مقابل 450,000 لـ SK Hynix و300,000 لـ Micron. عندما ارتفعت أسعار ذواكر DRAM التقليدية بنسبة 45-50% على أساس ربع سنوي في الربع الرابع، استفادت Samsung بشكل غير متناسب لأن المنتجات التقليدية لا تزال تشكل حصة أكبر من مزيج إيراداتها. ذُكر أن هوامش الربح الإجمالية للذاكرة في Samsung وSK Hynix تجاوزت هوامش TSMC لأول مرة منذ 2018.
النقص وراء الأرباح
تبدو الأرقام الرئيسية وكأنها احتفال. تبدو ديناميكيات السوق الأساسية وكأنها أزمة. حولت كل شركة رئيسية منتجة لذواكر DRAM الإنتاج نحو الذاكرة عالية النطاق وDDR5 عالية السعة لخوادم الذكاء الاصطناعي، وخلقت إعادة التخصيص عجزاً هيكلياً في الذاكرة التقليدية. حذرت IDC في فبراير أن هذا “ليس دورياً فقط” بل يمثل “إعادة تخصيص استراتيجية ومحتملة دائمة لطاقة رقائق السيليكون العالمية”.
ستستهلك مراكز البيانات حوالي 70% من جميع شرائح الذاكرة المنتجة في 2026، وفقاً لـ TrendForce. خصصت الشركات الثلاث الكبرى 18-28% من إجمالي إنتاج DRAM لـ HBM – وكل بت من HBM المنتج يكلف ثلاثة بتات من DRAM التقليدية، لأن عملية التكديس كثيفة السعة إلى هذا الحد. ينمو الطلب بحوالي 35% سنوياً بينما يتوسع العرض بحوالي 23%. الفجوة تتسع.
أسعار لم نشهدها من قبل
رفعت المراجعة الأخيرة لـ TrendForce، المنشورة في أوائل فبراير، توقعاتها لأسعار DRAM التقليدية في الربع الأول 2026 من زيادة 55-60% على أساس ربع سنوي إلى 90-95%. من المتوقع أن ترتفع ذواكر PC DRAM تحديداً بأكثر من 100% في ربع واحد – وهو رقم قياسي. الذاكرة التي تمثل عادة 15-18% من فاتورة مواد الكمبيوتر يمكن أن تمثل الآن 35-40%، وفقاً لـ Compal، واحدة من أكبر الشركات المصنعة بالتعاقد في العالم. تتوقع IDC قفزة أسعار الكمبيوتر الشخصي بما يصل إلى 8%، ويمكن أن ينكمش سوق الكمبيوتر الإجمالي بنسبة 9% إذا لم تتحسن الظروف.
يمتد الضغط إلى ما هو أبعد من أجهزة الكمبيوتر. تحذر Counterpoint Research من أن تكاليف ذاكرة خادم DDR5 يمكن أن ترتفع بنسبة 100%. تتوقع IDC أن تجمد شركات تصنيع الهواتف الذكية ذاكرة الوصول العشوائي عند 12GB بدلاً من الترقية إلى 16GB. حذرت Samsung نفسها من “ضعف الطلب على الهواتف الذكية بسبب تأثيرات عرض وأسعار الذاكرة” في الربع الأول. رفعت Samsung أيضاً أسعار شرائح الذاكرة الخاصة بها بما يصل إلى 60%، وفقاً لـ Reuters. تخطط Dell لزيادات أسعار الكمبيوتر بأرقام مضاعفة. أكدت Valve أن Steam Deck غير متوفر بسبب نقص الذاكرة. أوقف تجار التجزئة اليابانيون طلبات أجهزة الكمبيوتر المكتبية. غيرت Framework سياسة الإرجاع لمنع العملاء من شراء أجهزة الكمبيوتر المحمولة وإزالة ذاكرة الوصول العشوائي وإرجاع الهيكل.
الخروج الذي جعل الأمور أسوأ
قرار Micron بإنهاء علامة Crucial الاستهلاكية – مع انتهاء الشحنات في فبراير 2026 – أزال واحدة من آخر القنوات المواجهة للمستهلك مباشرة من منتج رئيسي لذواكر DRAM. أعادت الشركة التركيز كلياً على HBM والعملاء المؤسسيين. قالت SK Hynix إن طاقتها الإنتاجية الكاملة لعام 2026 مُباعة بالفعل. اعترف كبير مسؤولي الأعمال في Micron أن الشركة يمكن أن تلبي على الأكثر ثلثي الطلب متوسط المدى لبعض العملاء. المصانع الجديدة قيد الإنشاء في Idaho لن تنتج حتى 2027-2028. قالت Avril Wu من TrendForce إن الطاقة الجديدة “لن تحدث فرقاً ملحوظاً في العرض العالمي حتى 2028”. يسيطر المنتجون الثلاثة على حوالي 90% من العرض العالمي لذواكر DRAM. عندما يتجه الثلاثة جميعاً في الوقت نفسه نحو نفس المنتج عالي الهامش، باقي السوق لا يحصل على حصص – بل يتضور جوعاً.
ما ينكسر أولاً
بالنسبة للمستثمرين، تاج DRAM من Samsung مجرد عرض جانبي. القصة الحقيقية هي ما إذا كانت الدورة الفائقة للذاكرة ستكسر شيئاً قبل وصول العرض الجديد. تنبأت SK Hynix أن النقص سيستمر حتى أواخر 2027. اعترف Jensen Huang الرئيس التنفيذي لـ Nvidia أن التكاليف العالية للذاكرة قد تبطئ اعتماد GPU بعد 2026. شهد سهم Cisco أسوأ يوم له منذ 2022 بعد الإشارة لضغط أسعار الذاكرة. خفضت Morgan Stanley التقييمات على Dell وHP وHPE.
المفارقة دقيقة: Samsung وSK Hynix وMicron لم تكن أكثر ربحية من أي وقت مضى، والأجهزة التي تدخل منتجاتها فيها لم تكن أصعب للشراء من أي وقت مضى. كل رقاقة تُحول إلى ذاكرة الذكاء الاصطناعي هي رقاقة تُؤخذ من كمبيوتر محمول أو هاتف أو سيارة أو موجه. السوق سيصحح نفسه – يفعل ذلك دائماً – لكن TrendForce وIDC وTechInsights جميعها تتفق: ليس قبل 2028. حتى ذلك الحين، يأتي تاج DRAM بسعر يدفعه بقية العالم.
المصادر: Korea Times، TrendForce، CNBC، IDC، EE Times
