Reading time: 6 min
أعلنت بكين يوم الخميس، في افتتاح المؤتمر الوطني لنواب الشعب، عن مستهدف للناتج المحلي الإجمالي يتراوح بين 4.5% و5% لعام 2026، وهو الأكثر تواضعاً خلال أكثر من ثلاثة عقود. الرسالة واضحة: النموذج القديم لم يعد يُجدي نفعاً، والنموذج الجديد لم ينضج بعد.
تلا رئيس مجلس الدولة لي تشيانغ تقرير العمل الحكومي المؤلف من 35 صفحة أمام نحو 3,000 مندوب مجتمعين في قاعة الشعب الكبرى. وبمعايير الخطاب السياسي الصيني، جاءت اللغة لافتة بشكل استثنائي. قال لي وفقاً لوكالة Associated Press: “نادراً ما واجهنا على مدى سنوات طويلة مشهداً بهذه الخطورة والتعقيد، حيث تشابكت الصدمات والتحديات الخارجية مع الصعوبات الداخلية والخيارات السياسية الصعبة.” هذه الجملة لن تكون مثيرة للانتباه لو صدرت عن أي حكومة أخرى تقريباً. لكنها صادرة عن بكين التي أمضت السنوات الثلاث الماضية مُصرّة على مستهدف “حوالي 5%” ومحققةً إياه، ما يجعلها بمثابة اعتراف مؤسسي بأن الأرقام وحدها لم تعد هي الجوهر.
الأرقام وراء هذا التنازل
يحل النطاق المستهدف 4.5% إلى 5% محل هدف “حوالي 5%” الذي ظل سارياً من 2023 حتى 2025، حين سجلت الصين نمواً بنسبة 5% بالضبط. وصفته Bloomberg بأنه أول خفض رسمي منذ 2023 وأكثر الأهداف تواضعاً على الإطلاق منذ أن بدأت بكين بالإعلان عن هذه الأرقام في مطلع التسعينيات. العام الوحيد الذي امتنعت فيه الحكومة عن تحديد أي مستهدف في الذاكرة القريبة كان 2020، حين شلّت الجائحة الاقتصاد.
ليس فارق نصف نقطة مئوية ما يجعل هذا الخفض ذا أهمية، بل التدهور الهيكلي الذي يعكسه. فقد تراجع الاستثمار في الأصول الثابتة — المحرك الذي قاد النمو الصيني لعقود — بنسبة 3.8% في 2025 وفقاً لتقارير CNBC، وهو أول انكماش سنوي في هذه الفئة منذ عقود. كما هبط الاستثمار العقاري بنسبة 17.2%، ممدداً أزمة دخلت عامها الخامس. وتراجعت أسعار بوابة المصنع بنسبة 2.6% على أساس سنوي، مسجلةً عاماً ثالثاً على التوالي من انكماش أسعار المنتجين. أما مبيعات التجزئة، وهي المقياس الذي تحتاج بكين أكثر من أي شيء لتسريعه، فلم تنمُ سوى 3.6%.
حدد تقرير العمل الحكومي مستهدفاً لعجز الموازنة عند “حوالي 4%” من الناتج المحلي الإجمالي، وهو مستوى قياسي. كما تضمن خططاً لإصدار سندات خزانة خاصة فائقة الطول بقيمة 1.3 تريليون يوان (188.5 مليار دولار)، دون تغيير عن 2025، إلى جانب 4.4 تريليون يوان من السندات المحلية ذات الأغراض الخاصة. خُصص 250 مليار يوان لدعم استبدال السلع الاستهلاكية، و300 مليار يوان لإعادة رسملة البنوك الحكومية الكبرى. وحُدد مستهدف التضخم عند “حوالي 2%”، ومستهدف البطالة الحضرية عند نحو 5.5%. أما الإنفاق الدفاعي فسيرتفع بنسبة 7%، بانخفاض طفيف عن 7.2% في السنوات السابقة، ليصل إلى 1.9 تريليون يوان (270 مليار دولار).
تحوّل نحو الاستهلاك… بلا مستهلكين
تُقدّم الخطة الخمسية الخامسة عشرة، التي تغطي الفترة من 2026 إلى 2030، ما وصفه Louis Kuijs من S&P Global لشبكة CNN بأنه سابقة: هدف صريح لتحقيق “زيادة ملموسة في حصة الاستهلاك من الناتج المحلي الإجمالي.” الطموح صحيح، فاستهلاك الأسر الصينية كنسبة من الناتج لا يزال من بين الأدنى بين الاقتصادات الكبرى. لكن الهوة بين الهدف المُعلن والمسار الفعلي شاسعة.
المستهلكون لا ينفقون لأنهم لا يشعرون بالأمان. أسعار المنازل تواصل الانخفاض، مُبددةً ثروات مئات الملايين من الأسر. وتقلّصت العمالة في قطاعي البناء والعقارات منذ سنوات. قال He Meiru، وهو وكيل عقاري في جنوب الصين نقلت عنه AP، إن دخله الشهري تراجع إلى نحو 10,000 يوان، أي أقل من ثلث ما كان يكسبه قبل خمس سنوات. وأشارت Ecaterina Bigos من AXA Investment Managers لوكالة AP إلى أن إعادة توجيه الصين نحو استهلاك محلي أعلى “ستستغرق وقتاً.” وهذا تقدير متفائل. فبدون توسيع حقيقي لشبكة الأمان الاجتماعي، وتغطية صحية شاملة، وإصلاح نظام التقاعد، ستظل الأسر الصينية تدّخر بمعدلات تجعل الاقتصاد القائم على الاستهلاك مستحيلاً حسابياً.
تعهّد لي تشيانغ بسياسات خاصة بكل مدينة لتحقيق الاستقرار في سوق العقارات من خلال التحكم في المعروض الجديد من المساكن وتقليص المخزون غير المباع. كما ستستمر إعانات الاستبدال للسيارات والأجهزة والإلكترونيات. هذه إجراءات ترقيعية وليست الإصلاحات الهيكلية التي من شأنها إقناع الأسر الصينية بإنفاق مدخراتها بدلاً من اكتنازها.
الفائض التجاري لن يصمد طويلاً
ما أبقى الصين عند نمو 5% في 2025 لم يكن الطلب المحلي، بل التجارة. قفز الفائض التجاري للبلاد إلى مستوى قياسي قارب 1.2 تريليون دولار العام الماضي وفقاً لـ AP، حتى مع تراجع الصادرات إلى الولايات المتحدة تحت وطأة الرسوم الجمركية. عوّضت بكين بإعادة توجيه الشحنات إلى جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط وأمريكا اللاتينية وأفريقيا. لكن هذه الاستراتيجية تواجه مقاومة متزايدة، إذ تتصدى حكومات من جاكرتا إلى بروكسل للإغراق الصيني، لا سيما في السيارات الكهربائية والصلب وأشباه الموصلات التي بلغ إنتاجها في الصين 484 مليار وحدة في 2025 — وهو رقم قياسي.
تغيّرت بيئة الرسوم الجمركية منذ أن أسقطت المحكمة العليا الأمريكية الرسوم المستندة إلى قانون IEEPA الشهر الماضي. يفرض نظام Section 122 الحالي معدلاً موحداً بنسبة 15% على جميع الواردات، وهو انخفاض كبير مقارنة بمعدلات 35% إلى 145% التي كانت مطبقة على البضائع الصينية بموجب IEEPA. لكن Section 122 ينتهي في 24 يوليو، وقد أعلنت الإدارة بالفعل عن تحقيقات Section 301 قد تُعيد فرض رسوم مستهدفة على المنتجات الصينية. وقد أشار USTR تحديداً إلى فائض الطاقة الإنتاجية الصناعية والعمالة القسرية وتسعير الأدوية كمجالات تركيز، وفقاً لتصريحات البيت الأبيض عقب الحكم. وصرّح الممثل التجاري Jamieson Greer للصحفيين بأن الهدف هو الإبقاء على الرسوم الخاصة بالصين عند مستوى 35% إلى 50% من خلال صلاحيات قانونية بديلة.
بالنسبة لبكين، يخلق هذا التوقيت معضلة تخطيطية. تفترض الخطة الخمسية الخامسة عشرة بيئة تجارية تتراجع فيها العدائية تدريجياً. لكن الحرب في إيران والاضطرابات المصاحبة في خطوط الملاحة العالمية تجعل هذا الافتراض أقل موثوقية لا أكثر. تستورد الصين حصة كبيرة من نفطها الخام عبر مضيق هرمز، والإغلاق الفعلي لهذا الممر المائي منذ الضربات الأمريكية-الإسرائيلية في 28 فبراير دفع خام Brent فوق 79 دولاراً للبرميل. كل دولار إضافي للبرميل يرفع فاتورة الواردات الصينية ويضغط على هوامش قطاعها الصناعي المعتمد على التصدير.
ما لن تقوله بكين
أقرّ تقرير العمل الحكومي بأزمة العقارات وضعف الطلب المحلي والبيئة التجارية المعادية. لكنه تجاهل ثلاث قضايا يعتبرها المحللون بنفس الأهمية.
أولاً، ديون الحكومات المحلية. تتحمل الحكومات الإقليمية والبلدية ما يُقدّر بنحو 60 تريليون يوان من الالتزامات خارج الميزانية العمومية، معظمها مرتبط بمشاريع بنية تحتية ذات عوائد متناقصة. السندات ذات الأغراض الخاصة البالغة 4.4 تريليون يوان مُخصصة جزئياً لإعادة تمويل هذا الدين، لكن حجم المشكلة يتجاوز الأداة بمراحل.
ثانياً، الديموغرافيا. السكان في سن العمل يتقلصون منذ 2012، ومعدلات الولادة تواصل الانخفاض، ونسبة الإعالة ترتفع بوتيرة أسرع مما يستطيع نظام التقاعد استيعابه. لم يظهر أي من هذا في المستهدفات الرئيسية.
ثالثاً، فخ الانكماش السعري. ثلاث سنوات متتالية من انكماش أسعار المنتجين، مقترنة بنمو ضعيف في أسعار المستهلك، تشير إلى أن الصين تعاني من نقص في الطلب لم تنجح السياسات النقدية والمالية في معالجته. حددت الحكومة مستهدف التضخم عند “حوالي 2%.” لكن مؤشر أسعار المستهلك الفعلي في 2025 كان مسطحاً تماماً — صفر عملياً وفقاً لبيانات NBS. الفجوة بين المستهدف والواقع ليست خطأ في التقريب، بل تشخيص هيكلي.
القراءة الصريحة
أكثر قراءة صادقة لإعلانات الخميس هي أن بكين تدير تباطؤاً محسوباً وليس تعافياً مُهندَساً. مستهدف 4.5% إلى 5% قابل للتحقيق، خاصة مع الاستثمار الموجّه من الدولة والمساحة المالية التي يوفرها عجز بنسبة 4%. لكنه حد أدنى وليس سقفاً. ويأتي في لحظة تعمل فيها البيئة الخارجية — من مضيق هرمز إلى مكتب الممثل التجاري الأمريكي — ضد كل افتراض تقريباً مُضمّن في الخطة.
اختتم لي تشيانغ بالتعهد بـ”تحسين مستويات المعيشة وتعزيز الإنفاق الاستهلاكي.” صفّق المندوبون. هذا ما يفعلونه دائماً. السؤال الحقيقي هو ما إذا كانت الأسر الصينية ستفعل الشيء ذاته، وكل مؤشر متاح يوحي بأنها لن تفعل ما لم تتغير الحوافز الهيكلية. خفض المستهدف هو اعتراف بأن بكين تدرك ذلك. أما التصرف بناءً على هذا الإدراك فمسألة مختلفة تماماً.
