Reading time: 3 min
Ausländische Portfolioinvestoren leiteten ₹19.675 Crore (2,3 Milliarden Dollar) in indische Aktien über sieben positive Sitzungen Anfang Februar, beflügelt vom US-Indien-Handelsabkommen und weicheren US-Inflationsdaten. Aber ein eintägiger Ausverkauf von ₹7.395 Crore (870 Millionen Dollar) am 13. Februar — ausgelöst durch das, was Händler den “Anthropic-Schock” nannten — wischte die meisten Gewinne weg und ließ FPIs als Nettoverkäufer von ₹1.374 Crore (162 Millionen Dollar) für den Monat zurück. Die Episode kristallisierte eine tiefere Realität heraus: Indiens Märkte sind nicht länger Geiseln ausländischer Kapitalströme.
Die Zahlen hinter den Schlagzeilen
Die ₹19.675 Crore (2,3 Milliarden Dollar) an Bruttokäufen bis zum 13. Februar markierten eine scharfe Umkehr von drei aufeinanderfolgenden Monaten starker Verkäufe: ₹35.962 Crore (4,2 Milliarden Dollar) abgezogen im Januar, ₹22.611 Crore (2,7 Milliarden Dollar) im Dezember und ₹3.765 Crore (440 Millionen Dollar) im November. Kumulativ haben FPIs seit Beginn 2025 netto ₹1,66 Lakh Crore (18,9 Milliarden Dollar) aus indischen Aktien abgezogen — was zu den schlimmsten Perioden für ausländische Kapitalströme in der Marktgeschichte zählt.
Der Verkauf wurde durch volatile Währungsbewegungen, eskalierende globale Handelsspannungen, Befürchtungen von US-Zollaufschlägen und überdehnte Aktienbewertungen angetrieben. Aber die Februar-Käufe brauchen, obwohl ermutigend, einen Kontext. FPIs waren Nettokäufer an sieben von elf Handelssitzungen, aber Nettoverkäufer an vier — und das Ausmaß der Verkaufstage, besonders der ₹7.395 Crore (870 Millionen Dollar) Abfluss am 13. Februar, als der Nifty um 336 Punkte stürzte, überwältigte die stetige Akkumulation an positiven Tagen.
Was die Wende auslöste — und die Umkehr
Himanshu Srivastava, leitender Forschungsmanager bei Morningstar Investment Research India, führt die erneuten Käufe auf weichere US-Inflationsdaten zurück, die die Stimmung um die Zinstrajetorie verbesserten, was half, Anleiherenditen und den Dollar zu stabilisieren und gleichzeitig den Risikoappetit für Schwellenmarkt-Anlagen zu erhöhen. Im Inland verstärkten stetige Makroindikatoren, kontrollierte Inflation und Unternehmensgewinne, die breit die Erwartungen erfüllten, Indiens Wachstumsnarrativ.
Vaqarjaved Khan, leitender Fundamentalanalyst bei Angel One, verweist auf das US-Indien-Handelsabkommen als primären Katalysator, ergänzt durch die Fiskalstimulusmaßnahmen des Union Budget 2026. Laut Elara Capital sahen auf Indien fokussierte Fonds Zuflüsse von 217 Millionen Dollar in der Woche bis zum 13. Februar — die höchsten in sieben Monaten — vollständig angetrieben durch ETF-Käufe, wobei US- und Irland-domizilierte Vehikel den Großteil ausmachten. Dies deutet auf institutionelles statt spekulatives Interesse hin.
Die Umkehr am 13. Februar enthüllte jedoch Verwundbarkeit. VK Vijayakumar, Chief Investment Strategist bei Geojit Investments, bemerkte, dass FPIs wahrscheinlich IT-Aktien aggressiv im Kassamarkt abstießen, was zu einem 8,2%igen Kollaps des IT-Index für die Woche beitrug. Der Technologiesektor trug die Hauptlast dessen, was Teilnehmer den “Anthropic-Schock” nannten, und demonstrierte, wie schnell stimmungsgetriebene Verkäufe wochenlange geduldige Akkumulation löschen können.
Die strukturelle Verschiebung, die die Märkte übersehen
Die bedeutsamere Geschichte ist jedoch nicht, was ausländische Investoren tun — sondern wie wenig es im Vergleich zu vor einem Jahrzehnt zählt. Inländische institutionelle Investoren halten nun etwa 19,2% der indischen börsennotierten Aktienmarktkapitalisierung und übertreffen damit FPI-Besitz bei 18,5% für das zweite aufeinanderfolgende Quartal ab Mitte 2025, laut ICICI Direct und NSE-Daten. Dies stellt eine historische Umkehr jahrzehntelanger ausländischer Dominanz dar.
Der Motor hinter dieser Verschiebung ist Indiens SIP-Kultur. Allein in Q1 FY26 erreichten Investmentfondzuflüsse etwa ₹1,16 Lakh Crore (13,15 Milliarden Dollar), unterstützt durch SIP-Teilnahme von ₹80.000 Crore (9,07 Milliarden Dollar). Im Kalenderjahr 2025 pumpten inländische Investmentfonds rekordhafte ₹4,84 Lakh Crore (56,8 Milliarden Dollar) in Aktien — mehr als das Dreifache der ₹1,66 Lakh Crore (18,9 Milliarden Dollar), die FPIs abzogen. Die Mathematik ist eindeutig: Für jede Rupie, die ausländische Investoren abzogen, steckten inländische Institutionen drei hinein.
Dieser inländische Liquiditätspuffer erklärt, warum der Nifty trotz rekordhoher FPI-Verkäufe relativ seitwärts gebunden blieb. Wie Naren Agarwal von Wealth1 beobachtet, werden Korrekturen nun zunehmend mit inländischen Käufen statt Panikverkäufen beantwortet. Indiens 200 Millionen Demat-Konten und wachsende Finanzialisierung der Haushaltsersparnisse haben einen automatischen Stabilisator geschaffen, der noch vor fünf Jahren nicht existierte.
Was als Nächstes kommt
Die Nachhaltigkeit des FPI-Wiedereintritts hängt von mehreren beweglichen Teilen ab: Implementierungsdetails des US-Indien-Handelsabkommens, der Fed-Zinstrajetorie, Rupie-Dollar-Dynamik und ob indische Bewertungen — immer noch zu den teuersten in Schwellenmärkten — ausreichende Sicherheitsmarge bieten. Analysten bei INVasset PMS bemerken, dass FII-Flüsse wahrscheinlich selektiv in 2026 sein werden, mit enger Aufmerksamkeit auf Bewertungen und Währungsstabilität. But die größere Frage könnte nicht länger sein, ob ausländische Investoren zurückkehren — sondern ob Indiens Märkte sie noch brauchen.
