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Großbritanniens Arbeitsmarkt verschlechtert sich gleichzeitig auf mehreren Fronten: Die Arbeitslosigkeit hat mit 5,2% ein Post-Pandemie-Hoch erreicht, Stellenausschreibungen sind unter das Vor-Pandemie-Niveau gefallen, und das Verhältnis von arbeitslosen Arbeitnehmern zu offenen Stellen hat den schlechtesten Stand seit 2015 erreicht. Der Druck ist am unteren Ende der Lohnskala am akutesten, wo Stellenausschreibungen für Niedriglohnjobs 20% unter ihrem Vor-Pandemie-Niveau liegen, während die um diese Rollen konkurrierende Belegschaft weiter wächst.
Doppelsignal: Inflation fällt, Jobs verschwinden
Die Verbraucherpreisinflation sank im Januar 2026 auf 3,0%, gegenüber 3,4% im Dezember, und markierte damit die niedrigste Jahresrate seit März 2025 (ONS, 18. Februar 2026). Der Rückgang wurde durch günstigere Kraftstoffe angetrieben — Benzin fiel zwischen Dezember und Januar um 3,1p pro Liter, wobei die Zapfsäulenpreise auf ihrem niedrigsten Stand seit Juli 2021 lagen (RAC Fuel Watch) — sowie durch niedrigere Flugpreise und langsameres Wachstum der Lebensmittelpreise, insbesondere bei Brot, Getreide und Fleisch (ONS).
Die Kerninflation, bereinigt um Energie, Lebensmittel, Alkohol und Tabak, fiel auf 3,1% von 3,2%, während die Dienstleistungsinflation — die von der Bank of England bevorzugte Messgröße für inländischen Preisdruck — auf 4,4% von 4,5% zurückging, ihrem niedrigsten Wert seit Mai 2022 (ONS). Die BoE prognostiziert, dass die Schlagzeilen-VPI das 2%-Ziel bis April oder Mai erreichen wird, hauptsächlich durch einmalige Effekte von regulierten Preisen und Herbst-Budget-Maßnahmen.
Die Geldmärkte reagierten sofort. Die Wahrscheinlichkeit einer Viertelpunkt-Zinssenkung am 19. März stieg auf 81,5%, gegenüber 77% am Vorabend und etwa 65% eine Woche zuvor (Zinswaps-Daten über Yahoo Finance). Eine Reuters-Umfrage unter 63 Ökonomen, durchgeführt vom 10.–16. Februar, ergab, dass über 60% eine Senkung auf 3,50% bei der März-Sitzung erwarten, wobei Sanjay Raja von Deutsche Bank eine zweite Reduzierung im Juni prognostiziert, um den Bankzins auf 3,25% zu bringen.
Verschlechterung des Arbeitsmarktes
Das Inflationsbild wäre normalerweise ermutigend. Aber die gestrigen Arbeitsmarktdaten (ONS, 17. Februar 2026) erzählten eine völlig andere Geschichte. Die Arbeitslosenquote stieg im Quartal Oktober–Dezember auf 5,2%, den höchsten Wert seit dem letzten Quartal 2020 auf dem Höhepunkt der Pandemie. Die Anzahl der Gehaltsempfänger fiel im selben Zeitraum um 46.000, wobei frühe Schätzungen einen weiteren Rückgang im Januar nahelegen. Das durchschnittliche Lohnwachstum schwächte sich ebenfalls ab — die reguläre Bezahlung stieg real um 0,8%, ohne Boni, aber die Tendenz ist abwärts gerichtet.
Das Stellenbild ist ebenso düster. Die Gesamtzahl der Stellenöffnungen fiel im Zeitraum November 2025–Januar 2026 auf 726.000, ein Rückgang von 9,2% im Jahresvergleich und zum ersten Mal unter Vor-Pandemie-Niveau (ONS Vacancies and Jobs, 17. Februar 2026). Das Verhältnis von Arbeitslosigkeit zu Stellenausschreibungen erreichte 2,6 — das bedeutet, 2,6 arbeitslose Arbeitnehmer konkurrieren um jede offene Position — der höchste Wert außerhalb der Pandemie seit Anfang 2015. Vor einem Jahr lag das Verhältnis bei 1,9.
Der Rückgang war breit angelegt und traf 14 von 18 Industriesektoren im Jahresvergleich. Stellenausschreibungen im Baugewerbe brachen um 32,4% ein. Groß- und Einzelhandel — der Sektor, der die Gastronomie- und Lebensmittelservice-Rollen umfasst, die einen Großteil des Niedriglohnmarktes bilden — verlor im Jahresvergleich 94.000 Arbeitsplätze, der größte absolute Rückgang aller Sektoren (ONS Workforce Jobs, September 2025).
Niedriglohn-Druck
Indeed’s 2026 UK Jobs and Hiring Trends Report fand heraus, dass Stellenausschreibungen für Niedriglohn-Berufe etwa 20% unter ihrer Vor-Pandemie-Baseline laufen — schlechter als das 14%-Defizit für Hochlohn-Rollen. Derselbe Bericht dokumentierte einen Rückgang der von Arbeitgebern angebotenen Zusatzleistungen, wobei der Anteil der Stellenausschreibungen, die mindestens eine Zusatzleistung bewerben, von 66,7% vor einem Jahr auf 64,6% fiel, was darauf hindeutet, dass Unternehmen zurückfahren, während die Konkurrenz um Talente nachlässt und die Beschäftigungskosten steigen.
Die Erhöhung der Arbeitgeber-Sozialversicherungsbeiträge durch das Herbst-Budget, die im April 2025 in Kraft trat, wird weithin als Einstellungsbremse bezeichnet. Über die Hälfte der UK-Unternehmen haben Lohnerhöhungen verzögert, um die höheren Kosten zu bewältigen (ManpowerGroup Employment Outlook Survey, Q1 2026). Für Gastronomie- und Einzelhandelsbetreiber, die bereits mit dünnen Margen arbeiten, hat die NIC-Erhöhung die Kalkulation um jede neue Einstellung komprimiert — und April 2026 bringt weiteren Druck.
Ab 1. April steigt der Nationale Mindestlohn für 18–20-Jährige um 8,5% auf £10,85 pro Stunde, während der Nationale Existenzlohn für Arbeitnehmer ab 21 Jahren um 4,1% auf £12,71 klettert (Low Pay Commission, von der Regierung vollständig akzeptiert). Die kombinierte zweijährige Gesamterhöhung seit April 2024 übersteigt 11% — eine permanente Neusetzung der Grundlohnkosten. Für Arbeitgeber, die Rollen nahe dem Mindestlohn bewerben, verengt sich weiterhin die Lücke zwischen Einstiegslohn und Vorgesetzten-Lohn, was zu Lohnkompression führt, die interne Aufstiegsmöglichkeiten entmutigt und die Fluktuation erhöht.
Zinssenkungserwartungen und was als nächstes kommt
Die Konvergenz von abkühlender Inflation und schwächelndem Arbeitsmarkt hat die geldpolitische Debatte entscheidend verschoben. Die Februar-Sitzung der BoE ergab eine knappe 5–4-Abstimmung für das Halten bei 3,75% — weit knapper als die 7–2-Spaltung, die die meisten City-Analysten erwartet hatten. Gouverneur Andrew Bailey, der für das Halten stimmte, räumte ein, dass weitere Senkungen “wahrscheinlich” sind, wenn die Inflation auf Kurs bleibt.
Morningstars internationaler Ökonom argumentiert, dass die BoE letztendlich mehr Lockerungen liefern wird als derzeit eingepreist, und bemerkt, dass sich das Preiswachstum “in der zweiten Hälfte von 2026 weitgehend normalisieren” sollte. Capital Economics prognostiziert, dass die Zinsen bis Jahresende auf 3,0% fallen werden. Aber BoE-Chefvolkswirt Huw Pill hat zurückgedrängt und gewarnt, dass die zugrunde liegende Inflation bei etwa 2,5% stecken bleibt — über zielkonsistenten Niveaus.
Für die Millionen von Arbeitnehmern am unteren Ende der Lohnskala bieten Zinssenkungen keine direkte Erleichterung. Was die Daten beschreiben, ist eine strukturelle Diskrepanz: Arbeitgeber stehen steigenden Lohnuntergrenzen und höheren NICs gegenüber, während sie gleichzeitig Stellenausschreibungen kürzen, was einen immer größeren Pool von Bewerbern durch zunehmend konkurrierende Einstellungsprozesse für eine schrumpfende Anzahl von Positionen zwingt. Der Netto-Beschäftigungsausblick für Q1 2026 liegt bei +13% — die erste Verbesserung seit Q2 2025 (ManpowerGroup) — aber 76% der Arbeitgeber berichten immer noch von Schwierigkeiten beim Besetzen von Rollen, was darauf hindeutet, dass das Problem weniger die Quantität der Arbeitnehmer als vielmehr die Kosten ihrer Beschäftigung ist.
