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BNP Paribas tokenisierte am 20. Februar einen Geldmarktfonds auf dem Ethereum-Mainnet über ihre AssetFoundry-Plattform – mit beschränktem Zugang, null öffentlichen Details und ohne jede Beteiligung von Privatanlegern. Es ist dennoch eine der wichtigsten Aktionen, die eine europäische Bank jemals on-chain unternommen hat.
Bringen wir die Schlagzeile auf den Punkt: BNP Paribas – die größte Bank Europas, über 3 Billionen Dollar Vermögenswerte, eine global systemrelevante Institution – gab eine tokenisierte Anteilsklasse eines in Frankreich domizilierten Geldmarktfonds auf dem öffentlichen Ethereum aus. Nicht auf einer privaten Chain. Nicht in einer Sandbox. Ethereum-Mainnet, dasselbe Netzwerk, das 175 Milliarden Dollar in Stablecoins abwickelt und 17 Milliarden Dollar in tokenisierten realen Vermögenswerten hostet.
Das ist wichtiger als der Fonds selbst.
Was tatsächlich passiert ist (und was nicht)
BNP Paribas Asset Management fungierte als Emittent. Securities Services übernahm die Transferstelle. CIBs AssetFoundry-Plattform stellte die Tokenisierungsebene und Blockchain-Konnektivität bereit. Das Ganze war ein gruppeninternes Experiment – keine externen Investoren, keine öffentliche Platzierung, kein Zugang für Privatanleger. Die Bank gab weder die Größe der Emission noch irgendwelche On-Chain-Adressen bekannt. Private Schlüssel wurden von Securities Services in einer kontrollierten Umgebung gehalten – verwahrte Infrastruktur, keine Selbstverwahrung und definitiv kein DeFi im eigentlichen Sinne.
Das beschränkte Modell verwendet abgeschottete Token: nur auf der Whitelist stehende Teilnehmer können sie halten oder übertragen. Stellen Sie es sich als einen ummauerten Garten vor, der auf einer offenen Autobahn gebaut wurde. Die Blockchain ist öffentlich. Der Zugang ist es nicht.
Dies ist nicht BNP Paribas’ erstes Tokenisierungsexperiment. 2025 führte die Bank ein ähnliches Pilotprojekt auf einer privaten Blockchain in Luxemburg durch. Der bewusste Wechsel zu Ethereum signalisiert einen Schritt über die Laborphase hinaus zum Stresstest, ob regulierte Produkte auf öffentlicher Infrastruktur existieren können, ohne die Governance zu kompromittieren.
Das größere Spiel: Zwölf Banken, ein Euro-Stablecoin
Der tokenisierte Fonds ist nur die halbe Geschichte. BNP Paribas gründet gleichzeitig Qivalis mit, ein in Amsterdam ansässiges Joint Venture mit elf anderen europäischen Banken – ING, UniCredit, CaixaBank, BBVA, Danske Bank, DekaBank, DZ Bank, KBC, Raiffeisen Bank International, SEB und Banca Sella. Das Konsortium, dem BBVA Anfang Februar 2026 beitrat, entwickelt einen MiCA-konformen, Euro-gebundenen Stablecoin mit einem für die zweite Jahreshälfte 2026 geplanten kommerziellen Start, vorbehaltlich einer E-Geld-Lizenz der niederländischen Zentralbank.
Jan-Oliver Sell, ehemals bei Coinbase Germany, leitet das Unternehmen als CEO. Sir Howard Davies, Ex-Vorsitzender von NatWest und der britischen Financial Services Authority, führt den Aufsichtsrat. Der Ehrgeiz ist explizit: eine europäische Alternative zum Dollar-dominierten Stablecoin-Markt, wo USDT und USDC etwa 85% einer über 300 Milliarden Dollar schweren Anlageklasse ausmachen und Euro-denominierte Token bei einem kombinierten Angebot von gerade mal 670 Millionen Dollar stehen.
Fügt man die beiden Initiativen zusammen – tokenisierte Fonds auf Ethereum plus einen bankgestützten Euro-Stablecoin – dann experimentiert BNP Paribas nicht nur. Sie baut Infrastruktur.
Das Rennen, das bereits läuft
BNP Paribas ist nicht früh dran. BlackRocks BUIDL-Fonds, tokenisiert über Securitize, hält etwa 2,2 Milliarden Dollar in US-Staatsanleihen auf Ethereum, Solana und fünf anderen Chains. Am 11. Februar listete BlackRock BUIDL auf Uniswap – das erste Mal, dass ein großer Vermögensverwalter einen tokenisierten Fonds auf einer dezentralen Börse handelbar machte. JPMorgan startete im Dezember 2025 ihren eigenen tokenisierten Geldmarktfonds MONY auf Ethereum mit 100 Millionen Dollar Startkapital. Fidelitys Digital Interest Token überschritt im November 250 Millionen Dollar. Der tokenisierte RWA-Markt allein auf Ethereum ist laut The Block im Jahresvergleich um etwa 315% gewachsen und überschritt 17 Milliarden Dollar, und das Netzwerk wickelt etwa 34% aller On-Chain-RWA-Werte weltweit ab.
Was BNP Paribas hinzufügt, ist ein europäischer Anker. BlackRock, JPMorgan und Fidelity sind US-Firmen, die unter US-Regulierungsrahmen operieren und in Dollar denominieren. BNP Paribas ist eine Eurozone-G-SIB, die unter MiCA operiert. Wenn Tokenisierung zu einer transatlantischen Finanzinfrastruktur werden soll und nicht nur zu einer US-Geschichte, müssen europäische Banken on-chain sein – und jetzt ist die größte dabei.
ETH bei 1.830 $ während sich Institutionen anstellen
Hier ist die Diskrepanz, die Ihre Aufmerksamkeit verdient: Die institutionelle Adoption von Ethereum als Abwicklungsinfrastruktur beschleunigt sich, und der Preis von ETH macht genau das Gegenteil. Am 24. Februar handelt ETH bei etwa 1.830 $, ein Rückgang von etwa 37% von 3.044 $ vor nur einem Monat. Der 200-Tage-Durchschnitt liegt bei etwa 2.980 $ – über tausend Dollar über dem Spot-Preis. Der RSI steht bei 30, überverkauft. Der Fear and Greed Index zeigt 8.
Die 52-Wochen-Spanne erzählt die ganze Geschichte: 1.388 $ bis 4.956 $. ETH ist näher am Jahrestief als am Hoch und erreicht dies, während BlackRock tokenisierte Staatsanleihen auf DeFi listet, JPMorgan Geldmarktfonds auf dem Mainnet baut und zwölf europäische Banken einen Euro-Stablecoin konstruieren, der Ethereum-kompatible Infrastruktur benötigt, um zu funktionieren. Ob der Preis zur Adoption aufschließt oder die Adoption stockt, um zum Preis zu passen, ist die Frage, die den Rest von 2026 definieren wird.
Planen Sie entsprechend.
