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Die Januar-Volumen sprangen um 1,8% gegenüber einem Konsens von 0,2%, dem stärksten monatlichen Anstieg seit Mai 2024. Rechnet man Goldschmuck zu Rekordpreisen und die Schnäppchenjagd nach Weihnachten heraus, sieht das Bild weit weniger komfortabel aus: Das Verbrauchervertrauen steht auf einem Zweijahrestief und die Insolvenzen in der Innenstadt stiegen in einem einzigen Monat um 41%.
Die Schlagzeile und was dahintersteckt
Die britischen Einzelhandelsumsatzvolumen stiegen im Januar um 1,8% im Monatsvergleich, berichtete das Office for National Statistics am Freitag, und übertraf den Reuters-Konsens von 0,2% deutlich. Es war der erste aufeinanderfolgende monatliche Anstieg in sechs Monaten. Auf Jahresbasis war der Sprung noch dramatischer: Die Volumen kletterten um 4,5% im Jahresvergleich, das schnellste Tempo seit Februar 2022. Die Kern-Einzelhandelsumsätze ohne Kraftstoff waren noch stärker mit 2,0% monatlich und 5,5% jährlich.
Aber was trieb die Zahl tatsächlich an? Das ONS führte einen Großteil des Gewinns auf Kategorien zurück, die wenig mit alltäglichen Verbraucherausgaben zu tun haben. Online-Juweliere berichteten von einer Nachfrage, die nach den eigenen Worten des ONS “beispiellose Niveaus” erreichte — ein Anstieg, der nicht von Verbrauchereuphorie, sondern von Goldpreisen angetrieben wurde, die erstmals 5.000 Dollar pro Unze (etwa 3.718 Pfund) durchbrachen, als Investoren angesichts geopolitischer Unsicherheit in sichere Anlagen strömten. Kommerzielle Kunstgalerien und Antiquitäten-Auktionshäuser hatten ebenfalls einen außergewöhnlichen Monat, was auf eine ähnliche Flucht in Sachwerte hinweist. Sporternährungs-Einzelhändler ritten auf einer saisonalen Welle von Neujahrsvorsätzen, während Tech-Einzelhändler einen starken Lauf fortsetzten, der bis September 2025 zurückreicht.
Der Vertrauens-Widerspruch
Die Januar-Daten passen unbehaglich zu praktisch allen anderen Messungen der Verbraucherstimmung. Der GfK Consumer Confidence Index stieg leicht auf -16 im Januar — sein zehntes aufeinanderfolgendes Jahr im negativen Bereich. S&P Global’s UK Consumer Sentiment Index verzeichnete 44,8 im Februar, eine der schwächsten Messungen in zwei Jahren, mit steigenden Schuldenniveaus in den meisten Altersgruppen und stark fallenden Ersparnissen. Eine KPMG-Umfrage vom Dezember ergab, dass 58% der Verbraucher glaubten, die Wirtschaft verschlechtere sich, wobei 42% keine großen Anschaffungen im ersten Quartal planten.
Cande Cooper, Einzelhandelspartnerin bei Deloitte, bot eine differenziertere Lesart: Verbraucher priorisierten das Finden der besten Angebote anstatt frei zu ausgeben. Hohe Januar-Rabatte lockten Käufer zu höherwertigen Artikeln zu reduzierten Preisen, was sie einen “großzügigen Auftrieb” nannte, der von Schnäppchenjagd, nicht von gelockerten Geldbörsen angetrieben wurde. Nasses und stürmisches Wetter konzentrierte Einkäufe zusätzlich online, wobei Internetverkäufe um 19,6% im Jahresvergleich sprangen — der größte jährliche Anstieg seit April 2021 — während die Besucherzahlen in Geschäften fielen.
Eine Innenstadt in der Krise
Die Schlagzeile landet mitten in dem, was der brutalste Januar für die britische Innenstadt seit Jahren war. Zahlen des Insolvency Service zeigen, dass Unternehmensinsolvenzen zwischen Dezember und Januar um 41% auf 151 stiegen. Claire’s Accessories, The Original Factory Shop, Quiz, Russell & Bromley, Revolution Bars und TGI Fridays sind alle seit Anfang 2026 in die Insolvenz gegangen, wobei Game Retail seine Absicht ankündigte zu folgen. Russell & Bromley, eine 150 Jahre alte Schuhmarke, wurde in einem Pre-Pack-Deal aufgeteilt, wobei Next nur drei seiner 41 Geschäfte übernahm. Einzelhändler stehen ab April unter frischem Druck, wenn ein Covid-bedingter 40%iger Gewerbesteuer-Rabatt ausläuft.
Die Diskrepanz ist nicht so widersprüchlich, wie sie erscheint. Verbraucher geben selektiv aus — jagen Rabatte, kaufen Gold als Inflationsschutz, wechseln online — ein Muster, das große, gut kapitalisierte Plattformen belohnt, während es mittelständischen Ketten Margen entzieht. Die Bank of England hielt ihren Basiszins am 4. Februar bei 3,75% mit einer knappen 5-4-Stimmen-Entscheidung, bei einer CPI-Inflation von noch immer 3,4%. Die Märkte erwarten die erste Senkung 2026 im März oder April, wobei die Zinsen bis Jahresende bei etwa 3,25-3,5% liegen sollen. Thomas Pugh, Chefökonom bei RSM UK, sagte, die Einzelhandelsumsätze sollten profitieren, da Zinsen fallen und die Immobilientätigkeit anzieht, warnte aber, dass ein störender Regierungsführungswettbewerb das Vertrauen wieder dämpfen könnte.
Die Januar-Zahl erzählt eine Geschichte der Anpassung statt des Optimismus. Britische Verbraucher kaufen Gold, weil sie sich unsicher fühlen, jagen Schnäppchen, weil sie sich gedehnt fühlen, und kaufen online ein, weil das Wetter miserabel war. Die Bank of England prognostiziert zugrunde liegendes Wachstum von nur 0,2% im ersten Quartal, und die Einzelhandelsvolumen stehen genau dort, wo sie vor dem Pandemie-Ausbruch im Februar 2020 waren. Fünf Jahre ohne Fortschritt sind ein ernüchternder Ausgangspunkt für jede Erholungsgeschichte.
