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Pekings Chipfabriken produzierten 2024 mehr Halbleiter als je zuvor, doch die Schlagzahl verbirgt eine komplexere Realität: kollabrierende Foundry-Gewinne, ein 47,5 Milliarden Dollar schwerer Staatsfonds, der den Ausbau finanziert, und ein geheimes Labor in Shenzhen, wo ehemalige ASML-Ingenieure etwas zusammenbauen, was der Westen jahrelang zu verhindern suchte.
Rekordproduktion, hauchdünne Margen
Chinas Ministerium für Industrie und Informationstechnologie berichtete, dass die Halbleiterproduktion 2024 auf 484,3 Milliarden Einheiten stieg – ein Plus von 85,2 Prozent gegenüber 2020. Allein die Produktion integrierter Schaltkreise erreichte 4.514 Milliarden Einheiten – ein Anstieg von 22,2 Prozent im Jahresvergleich und die am schnellsten wachsende Hauptproduktkategorie in Chinas Elektroniksektor. IC-Exporte erreichten 159,5 Milliarden Dollar, ein Plus von 17,4 Prozent, und übertrafen erstmals Mobiltelefone als wichtigster Elektronikexport des Landes, laut von TrendForce berichteten Zolldaten.
Der Anstieg konzentriert sich auf Legacy-Chips – Halbleiter mit 28 Nanometern oder älter –, die bewusst von US-Exportkontrollen ausgenommen sind. TrendForce prognostiziert, dass Chinas Anteil an der globalen Kapazität für reife Prozesse von 34 Prozent in 2024 auf 47 Prozent bis 2027 wachsen und Taiwan übertreffen wird. SEMI schätzt, dass chinesische Hersteller 2024 allein 18 neue Fabs hinzufügten, mit 26 neuen Anlagen zwischen 2022 und 2026 erwartet – mehr als jedes andere Land, laut ITIF-Analyse.
Doch das Volumen drückt die Margen. SMIC, Chinas größte Foundry und seit Q1 2024 die weltweit drittgrößte (laut Counterpoint Research), verzeichnete 8,03 Milliarden Dollar Umsatz – ein Plus von 27 Prozent – doch der Nettogewinn brach um 45,4 Prozent auf 493 Millionen Dollar ein, laut ihrer Hongkonger Börsenmitteilung. Hua Hong Semiconductor erging es schlechter: Der Gewinn stürzte um 79,2 Prozent auf 58 Millionen Dollar ab. Zum Vergleich: TSMC erzielte 35 Milliarden Dollar Nettogewinn – etwa das 70-fache von SMICs Zahl bei 12-fachem Umsatz. Die Margenkompression spiegelt wider, was passiert, wenn subventionsgetriebene Produktionsziele die Gewinnorientierung überschreiben.
Die staatliche Finanzierung
Peking startete im Mai 2024 die dritte Phase seines National IC Fund mit 344 Milliarden Yuan (47,5 Milliarden Dollar) registriertem Kapital – der bisher größte Betrag. Das Finanzministerium hält 17 Prozent neben ICBC, China Construction Bank und China Mobile, laut SIA-Analyse. Phase 3 zielt auf fortschrittliche Fertigung, KI-Chips und Hochgeschwindigkeitsspeicher ab. Die kumulativen National IC Fund-Investitionen belaufen sich nun auf 47,7 Milliarden Dollar über drei Phasen. Separat gab China 2024 41 Milliarden Dollar für Wafer-Fertigungsausrüstung aus – etwa 40 Prozent aller weltweiten Käufe solcher Art.
Der Shenzhen-Prototyp
Die folgenreichste Entwicklung erscheint möglicherweise in keinen Produktionsdaten. Im Dezember 2025 berichtete Reuters, dass Ingenieure – darunter ehemalige ASML-Mitarbeiter, die mit Boni bis zu 5 Millionen Yuan angeworben wurden – einen Prototyp einer extrem ultravioletten Lithographiemaschine in einer hochgesicherten Shenzhen-Anlage fertigstellten. Der Prototyp erzeugt 13,5-Nanometer-EUV-Licht, hat aber noch keine funktionsfähigen Chips produziert. Peking peilt 2028 für die Chipproduktion an; projektnahe Quellen sagten Reuters, dass 2030 realistischer sei.
EUV-Lithographie ist der wichtigste Engpass in der fortschrittlichen Chipfertigung, ausschließlich von ASML kontrolliert, dessen Maschinen etwa 250 Millionen Dollar kosten. Nie wurde ein EUV-System an China verkauft. Ein im März 2025 von der Chinese Laser Press veröffentlichtes Papier berichtete, dass das Team eine Konversionseffizienz von 3,42 Prozent erreichte – über den 3,2 Prozent, die die niederländische ARCNL 2019 erzielte. Morningstar-Analyst Javier Correonero warnte, dass die Umwandlung von Labor-EUV in tragfähige Fertigung Jahre oder Jahrzehnte dauern könnte. Doch die Existenz des Prototyps hat bereits die Annahme erschüttert, dass Exportkontrollen eine permanente Barriere darstellen.
Das Import-Paradox
Trotz aller Produktionsmeilensteine importierte China 2024 549,2 Milliarden integrierte Schaltkreise im Wert von 385 Milliarden Dollar – mehr als seine 325 Milliarden Dollar schwere Rohölimportrechnung –, laut von SCMP berichteten Daten der Generalverwaltung für Zoll. Viel des Anstiegs spiegelte Bevorratung vor strengeren Biden-Kontrollen wider. ITIF schätzt, dass China bei fortschrittlichen Logikchips etwa fünf Jahre hinter den globalen Marktführern liegt. SMIC kann 7 nm mit DUV-Doppelstrukturierung für Huaweis Kirin-Prozessoren produzieren, doch der Prozess ist langsam und teuer. Währenddessen bewegt sich TSMC zu Sub-2-nm-Knoten mit ASMLs nächster Generation High-NA EUV, und die laufende Neukalibrierung der US-Handelspolitik könnte das Exportkontrollsystem vollständig umgestalten.
Die Produktionszahlen besagen, dass China die Fabrik baut. Die Gewinnnzahlen besagen, dass es das Geschäftsmodell noch nicht herausgefunden hat. Und das Labor in Shenzhen besagt, dass es nicht vorhat aufzuhören.
