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Brent-Rohöl schloss am Freitag bei 72,48$ pro Barrel — dem höchsten Stand seit Juli 2025 — und Gold hielt sich nahe 5.200$ pro Unze, da die Operation Epic Fury die Märkte erwischte, die auf ein Wochenende der Diplomatie, nicht des Krieges, eingestellt waren. Mit Irans Vergeltungsschlägen gegen Golfstützpunkte und der Straße von Hormuz, die zwanzig Prozent der globalen Ölversorgung transportiert, stehen Händler nun vor der größten Risikospanne zwischen Freitagsschluss und Montagseröffnung seit den Juni-2025-Angriffen.
Rohöl: Von Kriegsprämie zum Krieg
Brent schloss 1,73$ höher bei 72,48$ im ICE-Frontmonatskontrakt, ein Gewinn von 2,45 Prozent, nachdem es ein Intraday-Hoch von 73,00$ erreicht hatte. West Texas Intermediate stieg um 1,81$ oder 2,78 Prozent auf 67,02$ — beide Benchmarks auf Mehrmonatshochs. Eine Reuters-Umfrage unter vierunddreißig Analysten, die am Freitag veröffentlicht wurde, schätzte, dass bereits zwischen vier und zehn Dollar pro Barrel geopolitische Risikoprämie in Rohöl eingebettet waren, bevor eine einzige Rakete Teheran traf. DBS-Analyst Suvro Sarkar schätzte die Zahl auf acht bis zehn Dollar und warnte, dass die Straße von Hormuz die entscheidende Variable bleibe.
Diese Schätzungen basierten auf der Annahme eines knappen Verfehlens — stagnierende Gespräche, anhaltende Posen. Die gemeinsame US-israelische Operation vom Samstag zerstörte dieses Basisszenario. Brent hatte bereits Sechsmonatshochs wegen des Hormuz-Risikos getestet, aber Raketensalven gegen Bahrains Fifth-Fleet-Hauptquartier und Kuwaits Militärinstallationen haben eine theoretische Schifffahrtsbedrohung in eine operative verwandelt. Kpler-Senior-Rohölanalyst Muyu Xu schätzte, dass bereits ein einziger Tag der Hormuz-Störung Öl auf zwischen 120$ und 150$ pro Barrel katapultieren könnte. Barclays prognostizierte, dass Brent 80$ in einem Szenario wesentlicher Versorgungsunterbrechung erreichen würde, während Lombard Odier warnte, dass eine anhaltende Schließung der Straße die Preise vorübergehend über 100$ treiben könnte.
OPECs viertgrößter Produzent pumpt etwa 3,3 Millionen Barrel pro Tag, aber das wahre Exposure geht tiefer. Etwa zwanzig Millionen Barrel täglich transportiertes Seerohöl passieren die Straße, was bedeutet, dass jede Eskalation die Produktion weit über Irans eigene Felder hinaus bedroht. Saudi-Arabien und die VAE handelten präventiv, wobei Abu Dhabi zusätzliches Murban-Rohöl im April exportieren und Riad Berichten zufolge eine Preiserhöhung von etwa einem Dollar pro Barrel für asiatische Kunden vorbereiten soll. Die achtköpfige OPEC+-Gruppe trifft sich am Sonntag, um die April-Produktion zu besprechen und könnte eine größere als geplante Erhöhung autorisieren, um potenzielle Ausfälle auszugleichen. Vor Samstag hatte die Reuters-Konsensusschätzung Brent bei durchschnittlich 63,85$ für das ganze Jahr gesehen — eine Zahl, die nun mit ziemlicher Sicherheit nach oben revidiert wird.
Gold: Sieben Monate Gewinne treffen auf Kriegskatalysator
Spot-Gold schloss am Freitag in der Spanne von 5.190$ bis 5.205$, was den siebten aufeinanderfolgenden Monatsgewinn und einen Jahresanstieg von etwa zweiundzwanzig Prozent markierte. April-Futures schlossen nahe 5.226$, wobei OANDA Widerstand bei 5.208$, dann 5.251$ und 5.291$ identifizierte, und Unterstützung bei 5.150$. Das Metall war bereits von einem Januar-Höchststand von 5.608$ durch eine kurze Korrektur gestiegen, bevor es einen Boden über 5.000$ auf anhaltende Safe-Haven-Nachfrage und Erwartungen eventueller Federal Reserve-Lockerungen fand.
Samstags Angriffe fügen einen neuen Beschleuniger hinzu. Golds Durchbruch über 5.000$ früher in diesem Jahr wurde von europäischen Spannungen und Safe-Haven-Flüssen angetrieben, und ein aktiver Golfkrieg ist ein stärkerer Katalysator als entweder Grönland-Diplomatie oder Zollgeräusche. Indiens COMEX-Gold-Widerstand liegt bei 5.300$ pro Unze, und Analysten bei News24 schätzen, dass ein sauberer Durchbruch über dieses Niveau indische Inlandspreise Richtung 168.000 bis 170.000 Rupien pro zehn Gramm treiben könnte. J.P. Morgan hält ein Jahresendziel von 6.300$, Goldman Sachs hob kürzlich seine Prognose auf 5.400$ an, und Bank of America hält ein Zwölfmonatsziel von 6.000$. Silber schloss über 93$ pro Unze am COMEX-Freitag, wobei ein Durchbruch über 95$ das weiße Metall möglicherweise zurück in Richtung dreistellige Zahlen senden könnte.
Aktien und Devisen: Ein Freitag-Absturz wird schlimmer
Die Märkte taumelten bereits, bevor eine einzige Bombe fiel. Freitags US-Sitzung lieferte einen brutalen Abschluss des Februars, nachdem der Januar-Erzeugerpreisindex weit heißer als erwartet herauskam — Kern-PPI schoss um 0,8 Prozent gegen einen Konsens von 0,3 Prozent hoch. Der Dow verlor 521 Punkte oder 1,05 Prozent und schloss bei 48.977,92. Der S&P 500 endete bei 6.878,88, unten um 0,43 Prozent, während der Nasdaq 0,92 Prozent verlor und bei 22.668,21 schloss, was seinen schlechtesten Monat seit März 2025 krönte. Der CBOE Volatility Index kletterte zurück über zwanzig und schloss bei 21,12. Die zehnjährige Treasury-Rendite fiel auf 3,96 Prozent — unter vier Prozent zum ersten Mal in vier Monaten — da Zinssenkungserwartungen mit hartnäckigen Inflationsdaten kollidierten.
Auf der Währungsseite fiel der Dollar Index auf 97,535. Der Schweizer Franken, der gegenüber dem Dollar seit Jahresbeginn um drei Prozent gestiegen ist, wird voraussichtlich weiterem Kaufdruck ausgesetzt sein, wenn der Handel wieder aufgenommen wird, was Reuters als Kopfschmerz für die Schweizerische Nationalbank bezeichnete. Bitcoin, das nicht mehr als Anlagezuflucht behandelt wird, fiel am Samstag um fast vier Prozent auf bis zu 63.038$, bevor es sich um 64.000$ stabilisierte, und hat in zwei Monaten mehr als ein Viertel seines Wertes verloren.
Was Montags Eröffnung uns sagen wird
Sonntag bringt zwei kritische Eingaben: Nahöstliche Börsen — einschließlich Saudi-Arabien und Katar — öffnen für die erste Live-Reaktion, und OPEC+ entscheidet über die April-Produktion. Wenn die Gruppe eine größere Angebotserhöhung signalisiert, könnte Rohöl eine teilweise Obergrenze finden. Wenn Teheran sich bewegt, um den Straßenverkehr zu beschränken, sind alle Wetten ungültig. Vandana Hari von Vanda Insights erwartet einen sofortigen Sprung Richtung 80$, sollten Feindseligkeiten bis zur Londoner Eröffnung am Montag andauern. Amro Zakaria, globaler Stratege bei Kyoto Network, fasste den schlimmsten Fall prägnant zusammen: ein langwieriger Krieg setzt zwanzig Prozent der globalen Versorgung aufs Spiel, und erst dann nähert sich Öl 100$. Ob sich dieses Szenario entfaltet oder die Angriffe begrenzt bleiben, wird bestimmen, ob Februars Kriegsprämie eine Anzahlung war — oder die volle Rechnung.
