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Saudi-Arabiens Telekommunikations-Champion erzielte seinen höchsten Jahresumsatz aller Zeiten und einen Sprung von 12,5% beim bereinigten Nettogewinn, doch die Zahlen erzählen nur die halbe Geschichte. Eine 13-Milliarden-Dollar-Wette auf Rechenzentren und eine digitale Bank mit 8 Millionen Kunden verwandeln stc stillschweigend in etwas weitaus Größeres als einen Netzbetreiber.
Die Zahlen hinter dem Rekord
Die stc-Gruppe meldete einen konsolidierten Umsatz von 77,8 Milliarden SR (20,7 Milliarden USD) für das am 31. Dezember 2025 beendete Geschäftsjahr, eine Steigerung von 2,5% gegenüber dem Vorjahr, wie aus den Einreichungen bei der Saudi Exchange (Tadawul) hervorgeht. Der Bruttogewinn stieg auf 37,7 Milliarden SR, der Betriebsgewinn erreichte 14,4 Milliarden SR, und das EBITDA kletterte auf etwa 24,5 Milliarden SR — ein Zuwachs von 6,1% nach Bereinigung um einmalige Posten. Das bereinigte Nettogewinnwachstum von 12,5% ist die Kennzahl, auf die sich das Unternehmen bei Investoren konzentrieren möchte, und das aus gutem Grund: Der ausgewiesene Nettogewinn fiel tatsächlich auf 14,83 Milliarden SR von 24,69 Milliarden SR im Jahr 2024, ein Rückgang, der ausschließlich auf den einmaligen Gewinn des Vorjahres in Höhe von 13,97 Milliarden SR aus dem Verkauf von Mehrheitsbeteiligungen an der Tochtergesellschaft TAWAL und der Digital Infrastructure Company zurückzuführen ist, wie in stc’s Tadawul-Mitteilung detailliert dargelegt (Quelle: Saudi Exchange-Ankündigung, 17. Februar 2026).
Die Dividende für das vierte Quartal von 0,55 SR je Aktie behält die feste vierteljährliche Ausschüttung bei, die stc zu einem der zuverlässigsten Ertragswerte der Tadawul gemacht hat. Beim aktuellen Aktienkurs von etwa 43,60 SR liefert die annualisierte Ausschüttung von 2,20 SR eine Rendite von etwa 5,0%, gestützt durch eine Ausschüttungsquote, die das Unternehmen in den ersten neun Monaten des Jahres bei etwa 84% hielt. Alle acht Analysten, die die Aktie auf Investing.com abdecken, bewerten sie als Kauf, mit einem Konsens-12-Monats-Ziel von 48,78 SR — was etwa 12% Aufwärtspotenzial von den aktuellen Niveaus impliziert (Quelle: Investing.com, Stand 16. Februar 2026).
Center3 und das 13-Milliarden-Dollar-Rechenzentrum-Wagnis
Die Gewinnveröffentlichung war solide, aber stc’s strategischer Schwenk in die Rechenzentren-Infrastruktur ist der Ort, wo die langfristige Bewertungsgeschichte liegt. Die Tochtergesellschaft center3, Ende 2022 als netzbetreiberneutrale Plattform ausgegliedert, hat sich zu einer Gesamtinvestition von 13 Milliarden USD verpflichtet — 3 Milliarden USD bereits eingesetzt und weitere 10 Milliarden USD bis 2030 vorgesehen — mit dem Ziel einer IT-Gesamtlastkapazität von 1 Gigawatt in Saudi-Arabien, Bahrain und ausgewählten internationalen Märkten (Quelle: center3-Pressemitteilung, 4. August 2025; bestätigt von Data Centre Dynamics und Zawya). Die erste große Phase zielt darauf ab, bis 2027 300 Megawatt installierte Kapazität zu liefern, mit hochdichten, hyperscale-bereiten Einrichtungen, die für das Hosten von KI-Trainings-Arbeitslasten und Inferenz großer Sprachmodelle ausgelegt sind.
Das Timing ist bewusst gewählt. Saudi-Arabiens Rechenzentrumsmarkt soll von 1,33 Milliarden USD im Jahr 2024 auf 3,9 Milliarden USD bis 2030 expandieren, eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate von 19,6%, angetrieben durch Hyperscaler-Aufbauten von AWS, Google, Microsoft und Oracle neben den eigenen Giga-Projekten des Königreichs. Center3 hat seine Positionierung durch ein Joint Venture mit HUMAIN — einer Tochtergesellschaft des Public Investment Fund — zur Entwicklung und zum Betrieb KI-fokussierter Rechenzentren vertieft, beginnend mit einer ersten 250-Megawatt-Phase. Die Partnerschaft ist zentral für die breitere strategische Ausrichtung zwischen den USA und Saudi-Arabien, die sich von der Zusammenarbeit im Bereich Kernenergie bis zur digitalen Infrastruktur erstreckt, während Riad sein Vision 2030-Ziel verfolgt, ein globales Technologiezentrum zu werden.
Von Netzbetreiber zu Plattform: 5G, Fintech und 6G-Versuche
Konzern-CEO Olayan Alwetaid stellte die Ergebnisse als Beweis für stc’s Übergang von einem traditionellen Netzbetreiber zu einer diversifizierten digitalen Plattform dar. Das 5G-Netz überschritt während des Jahres 10.800 Standorte, Glasfaser-bis-ins-Haus-Verbindungen erreichten 3,75 Millionen Haushalte, und die Gruppe führte den ersten regionalen Test der 7-GHz-Spektrumstechnologie in Vorbereitung auf die 6G-Einführung durch. stc beanspruchte auch den ersten globalen Test einer optischen Lösung mit 2,4 Terabit pro Sekunde.
STC Bank, der digitale Banking-Arm der Gruppe, erweiterte seinen Kundenstamm auf über 8 Millionen Nutzer und etablierte sich als eine der am schnellsten wachsenden Fintech-Plattformen des Königreichs. Die Bank operiert unter der digitalen Banking-Lizenz der Saudi Central Bank und repräsentiert stc’s direktestes Spiel auf Saudi-Arabiens sich schnell formalisierendem digitalen Zahlungsökosystem, das sich parallel zum breiteren Vorstoß zur Aufbau souveräner Technologiekapazitäten in konkurrierenden globalen Volkswirtschaften ausweitet.
Markendominanz, aber Bewertungsfragen bleiben bestehen
Brand Finance’s 2026-Bericht stufte stc zum sechsten Mal in Folge als stärkste Marke im Nahen Osten ein, global als dritte unter den Telekommunikationsmarken nach Stärke und neunte nach Gesamtmarkenwert. Das MSCI ESG-Rating verbesserte sich auf AA. Auf der Kapitalmarktseite zog eine Sukuk-Emission über 2 Milliarden USD Zeichnungen in vierfacher Höhe des angebotenen Betrags an, was robuste institutionelle Nachfrage nach stc-Krediten signalisiert.
Dennoch hat die Aktie im vergangenen Jahr unterdurchschnittlich abgeschnitten. Die Aktien handeln etwa 10% unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 48,30 SR, und die Marktkapitalisierung von etwa 219 Milliarden SR platziert stc bei einem nachlaufenden Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa dem 15-fachen des bereinigten Gewinns — ein Abschlag zu globalen Vergleichswerten, der die konzentrierte Investorenbasis der Tadawul und Fragen darüber widerspiegelt, wie schnell center3’s kapitalintensiver Aufbau Gewinnzuwächse generieren wird. Vorerst ist stc eine Rendite-Geschichte mit einer angehängten Wachstumsoption. Ob das Rechenzentrum-Wagnis es in etwas Größeres verwandelt, hängt von der Ausführung in den nächsten drei bis fünf Jahren ab.
