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Rolls-Royce subió 2.2 por ciento a un récord de 1,325.50p el miércoles mientras los valores de defensa impulsaron al FTSE 100 a 10,686 — su segundo cierre consecutivo en máximo histórico. BAE Systems saltó casi cuatro por ciento tras órdenes récord, y la caída de la inflación reforzó las expectativas de recorte de tasas. Sin embargo, con Rolls-Royce cotizando a 36 veces las ganancias futuras y los resultados anuales programados para el 26 de febrero, el margen para decepciones es extremadamente estrecho.
Un Récord Construido sobre Gasto en Defensa e Inflación Decreciente
Las acciones de Rolls-Royce se dispararon a un máximo histórico de 1,325.50p el miércoles, superando el pico previo de enero de 1,305p y extendiendo un rally que ha entregado una ganancia del 115 por ciento en los últimos doce meses. El gigante aeroespacial no estuvo solo: BAE Systems saltó casi cuatro por ciento a 2,103p después de reportar órdenes récord y una cartera de pedidos de £83.6 mil millones, mientras Babcock International añadió dos por ciento. El avance sincronizado entre los pesos pesados de defensa de Londres empujó al FTSE 100 subiendo 130 puntos — 1.2 por ciento — para cerrar en 10,686.18, su segundo récord consecutivo y la primera vez que el índice ha cotizado por encima de 10,650.
Dos catalizadores convergieron. Primero, reportes de que el gobierno del Reino Unido está considerando acelerar su objetivo de gastar tres por ciento del PIB en defensa — muy por delante del cronograma original de fin de parlamento — enviaron a los contratistas de defensa marcadamente más alto. Segundo, la Oficina de Estadísticas Nacionales reportó que la inflación de precios al consumidor del Reino Unido cayó a 3.0 por ciento en enero desde 3.4 por ciento en diciembre, la lectura más baja desde marzo de 2025. Los mercados inmediatamente fortalecieron las apuestas sobre un recorte de tasas del Banco de Inglaterra en la reunión de marzo o abril, elevando sectores sensibles a las tasas incluyendo constructoras de viviendas y bienes raíces junto con los nombres de defensa.
La Valoración Se Pone al Día
La pregunta que los inversionistas necesitarán responder pronto es si el precio de las acciones de Rolls-Royce ha superado sus fundamentos. La acción ahora cotiza a aproximadamente 36 veces las ganancias estimadas — una valoración más alta que la mayoría de sus pares europeos de defensa y aeroespacial, incluyendo Rheinmetall, Leonardo, y Safran. Los resultados anuales 2025 de la empresa, programados para el 26 de febrero, se espera que muestren ingresos de alrededor de £19.5 mil millones, un aumento del 12 por ciento desde £17.8 mil millones el año anterior, con ganancia operativa en el rango de £3.1 a £3.2 mil millones y flujo de efectivo libre entre £3.0 y £3.1 mil millones. Esos son números sólidos, reflejando una genuina transformación multianual desde reparación del balance hacia retornos para accionistas. Pero gran parte parece estar incluida en el precio. UBS recientemente elevó su objetivo a 1,625p, citando ventajas de generación de energía para centros de datos, mientras el consenso de analistas se sitúa alrededor de 1,272p — aproximadamente cinco por ciento por debajo del precio actual.
Tres líneas de negocio están impulsando el caso alcista simultáneamente: aeronáutica civil, donde las horas de vuelo de motores se han recuperado por encima de los niveles pre-pandemia; defensa, donde los compromisos de gasto alineados con la OTAN están expandiendo las carteras de contratos; y sistemas de energía, donde las órdenes de generación de respaldo para centros de datos se dispararon 85 por ciento año tras año. El programa de recompra de acciones de £200 millones que comenzó el 2 de enero y se extiende hasta el 24 de febrero ha proporcionado soporte técnico adicional. Sin embargo, el riesgo es que los inversionistas están pagando una prima de crecimiento en los tres pilares a la vez — y cualquier deficiencia en la guía el 26 podría disparar un repricing rápido.
El Improbable Superdesempeño del FTSE
La historia más amplia del FTSE 100 es igualmente sorprendente. El índice ha ganado más del siete por ciento en 2026 mientras el S&P 500 ha caído 0.5 por ciento — una inversión del patrón que prevaleció durante la mayor parte de la década pasada. La explicación es parcialmente estructural: el ADN de economía tradicional de Londres, pesado en mineras, bancos, energía, y defensa, se ha convertido en una ventaja en un mundo donde los inversionistas están creciendo nerviosos sobre el gasto de capital en IA y valoraciones tecnológicas. Empresas como Glencore, GSK, y National Grid no pueden ser replicadas por software, y sus acciones han subido cada una más del 20 por ciento este año. Solo Tesco se ha disparado 20 por ciento en menos de un mes. El FTSE 100 genera aproximadamente 80 por ciento de sus ingresos en el extranjero, convirtiéndolo en un barómetro global que resulta cotizar con un descuento persistente respecto a Wall Street — un descuento que ahora, tardíamente, se está estrechando.
Mientras Tanto en Varsovia: Ventas Récord y la Nueva Sala de Exposición Más Grande de Europa
El nombre Rolls-Royce también está rompiendo récords en Polonia — aunque aquí la historia pertenece a Rolls-Royce Motor Cars, la marca de lujo propiedad de BMW que es una entidad completamente separada de Rolls-Royce Holdings plc. La concesionaria de Varsovia, operada por Auto Fus Group, cerró 2025 con las ventas más altas en su historia desde su apertura en 2013, como parte de un año récord para la región de Reino Unido, Europa, y Asia Central. Globalmente la marca entregó 5,664 autos, con el SUV Cullinan como el modelo más ordenado, seguido por el eléctrico Spectre. Las comisiones personalizadas en Polonia alcanzaron un máximo histórico, con clientes tratando los autos como proyectos de colección que involucran bordado 3D, incrustaciones de oro de 24 quilates, y técnicas de laca multicapa.
Auto Fus Group ahora ha comenzado la construcción de un nuevo complejo de sala de exposición en Ostrobramska 69–71 en el distrito Praga Południe de Varsovia — en el sitio de uno de los primeros restaurantes McDonald’s de Polonia. El edificio de 7,700 metros cuadrados albergará Rolls-Royce, McLaren, y Aston Martin bajo un mismo techo, creando lo que la empresa llama un centro único de automóviles de lujo británicos. Solo la sala de exposición de Rolls-Royce ocupará casi 500 metros cuadrados, convirtiéndola en una de las más grandes de Europa. La construcción está programada para completarse a mediados de 2027. Como lo expresó Tomasz Fus, copropietario de Auto Fus Group: el crecimiento significativo en la demanda, combinado con los requisitos evolutivos de la marca, hicieron necesaria la inversión para llevar la experiencia del cliente a un nivel que coincida con las ambiciones más amplias de una economía del Reino Unido en cambio.
En conjunto, las dos historias de Rolls-Royce — una en la Bolsa de Londres, la otra en un sitio de construcción en Praga — ilustran la misma dinámica subyacente. El capital está fluyendo hacia activos tangibles, infraestructura física, y marcas con poder de fijación de precios. Si ese flujo justifica un múltiplo de 36 veces en el lado aeroespacial se volverá más claro el 26 de febrero.
