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El foro inaugural de World Liberty Financial reunió a casi 400 asistentes en la residencia de invierno del presidente para promover USD1, pero el suministro circulante de $2 mil millones, una participación del 49% de UAE y una solicitud de licencia bancaria OCC cuentan una historia más compleja que el simple lanzamiento de una stablecoin.
El Foro y la Propuesta
World Liberty Financial celebró su World Liberty Forum inaugural en Mar-a-Lago el 18 de febrero, un evento de 11 horas solo por invitación bajo el águila dorada característica del lugar. Los aproximadamente 400 asistentes iban desde el CEO de Goldman Sachs David Solomon y el fundador de Coinbase Brian Armstrong hasta el presidente de FIFA Gianni Infantino, el fundador de Binance Changpeng Zhao —haciendo su primera aparición en Estados Unidos desde recibir un perdón presidencial— y la rapera Nicki Minaj, quien cerró el evento como la panelista final. Desde el escenario, los cofundadores Donald Trump Jr. y Eric Trump presentaron su tesis central: el dólar necesita una actualización digital, y el sector privado, no el Departamento del Tesoro, debería construirla. El sitio web de WLFI promociona USD1 como “El Dólar. Actualizado” y “sigue siendo el dólar estadounidense, pero para una nueva era”. En una entrevista de CNBC junto a la piscina, Don Jr. argumentó que las stablecoins se están convirtiendo en grandes compradores de deuda del gobierno estadounidense y que Washington carece de la agilidad para impulsar la innovación. Eric Trump enmarcó la empresa como una reacción a ser “cancelados” por los bancos tradicionales, criticando la cultura de Wall Street de días de seis horas y almuerzos de dos horas.
Cómo Funciona Realmente USD1 — y Quién la Posee
La mecánica importa más que el marketing. Cada USD1 acuñada está respaldada 1:1 por Bonos del Tesoro estadounidense, efectivo o equivalentes de efectivo, creando demanda estructural de deuda gubernamental. El CEO Zach Witkoff —hijo del Enviado Especial Steve Witkoff— describió la lógica como directa: perpetuar USD1 aumenta la demanda de Bonos del Tesoro, haciendo que la deuda nacional sea más barata de servir. La stablecoin se lanzó en marzo de 2025 y ahora tiene aproximadamente $2.7 mil millones en suministro circulante, aunque el análisis de NYDIG encontró que aproximadamente el 78% se encuentra en billeteras vinculadas a exchanges offshore. La estructura de propiedad es donde la narrativa se complica. Una entidad comercial de Trump posee el 60% de World Liberty Financial y tiene derecho al 75% de los ingresos por ventas de monedas; Bloomberg estimó las ganancias cripto totales de Trump en $1.4 mil millones para principios de 2026. Antes de la segunda inauguración, intereses vinculados al Sheikh Tahnoun bin Zayed Al Nahyan de Abu Dhabi adquirieron una participación del 49% por medio billón de dólares —una transacción que WLFI no divulgó públicamente hasta que fue reportada por el New York Times. Dos afiliados de Tahnoun fueron colocados silenciosamente en la junta de WLFI. En mayo de 2025, el fondo respaldado por UAE, MGX, usó $2 mil millones de USD1 para financiar una inversión en Binance, dejando al exchange con control sobre aproximadamente tres cuartas partes del suministro total de la stablecoin en ese momento.
El Acuerdo Apex y la Licencia Bancaria
El anuncio comercial principal del foro fue una colaboración estratégica con Apex Group, una firma que gestiona $3.5 billones en activos en 52 países, que piloteará USD1 como un sistema de pago para suscripciones, distribuciones y redenciones de activos tokenizados. La asociación también prevé listar activos tokenizados de WLFI en la plataforma Digital Market Infrastructure del London Stock Exchange Group. Por separado, World Liberty Trust Company solicitó en enero una licencia bancaria nacional con la OCC para emitir directamente USD1 y ofrecer servicios de custodia —un movimiento habilitado por la Ley GENIUS, el marco de stablecoins que Trump firmó en julio de 2025, que requiere respaldo total en dólares y auditorías anuales pero que los críticos dicen carece de disposiciones adecuadas de conflicto de intereses.
Sternlicht y el Cuello de Botella de la Tokenización
Quizás el momento más revelador del foro vino de fuera de la órbita de WLFI. Barry Sternlicht, cuyo Starwood Capital Group gestiona más de $125 mil millones, dijo a los asistentes que su firma está lista para tokenizar activos del mundo real pero no puede proceder bajo las regulaciones estadounidenses actuales. “Es ridículo que nuestros clientes no puedan hacerlo en token”, dijo, comparando la etapa de desarrollo de la tokenización con los primeros días de la inteligencia artificial. El cuello de botella es estructural: los bienes raíces tokenizados en Estados Unidos se tratan como un valor, restringiendo la participación a inversionistas acreditados con mercados secundarios con permisos, KYC estricto y requisitos de lista blanca. La misma fricción se aplica en los mercados de commodities — las primas del aluminio han subido a récords en parte porque la infraestructura de comercio físico sigue siendo analógica y distorsionada por aranceles, exactamente el tipo de ineficiencia que la tokenización promete abordar. El Deloitte Center for Financial Services proyecta que el mercado de bienes raíces tokenizados podría expandirse de aproximadamente $300 mil millones en 2024 a $4 billones para 2035, pero esa trayectoria asume claridad regulatoria que aún no existe. Firmas como Propy ya se están moviendo, con planes para una expansión de $100 millones para adquirir firmas de títulos estadounidenses, pero el capital institucional que Sternlicht representa permanece bloqueado.
El Elefante del Conflicto de Intereses
El foro se desarrolló en medio de un escrutinio político intensificado. Las senadoras Elizabeth Warren y Jeff Merkley han exigido que WLFI preserve y produzca documentos relacionados con USD1, llamando a los vínculos de la stablecoin con un presidente en ejercicio “un conflicto de intereses sin precedentes”. El Democracy Defenders Fund advirtió que el suministro concentrado de USD1 crea riesgo sistémico: si Binance fuera a redimir a gran escala, WLFI necesitaría liquidar tenencias significativas de Bonos del Tesoro, potencialmente desestabilizando los mercados de bonos a corto plazo. El mismo informe señaló que los principales inversionistas extranjeros en cripto vinculado a Trump han recibido posteriormente tratamiento regulatorio favorable, incluyendo el perdón de Zhao después de su declaración de culpabilidad por violar las leyes estadounidenses contra el lavado de dinero. Solomon de Goldman reconoció la dinámica con una subestimación característica, bromeando en el escenario que estaba allí porque “su cliente había solicitado su presencia”. El mercado más amplio de stablecoins ahora supera los $300 mil millones y podría alcanzar $1 billón dentro de dos a tres años, según la estimación de Armstrong —aunque el mercado cripto ha perdido aproximadamente $2 billones desde el pico de Bitcoin en octubre por encima de $126,000, una caída que hace que la retórica optimista del foro sea más difícil de conciliar con la experiencia del inversionista en el terreno. Pero el marco regulatorio que determinará la trayectoria de USD1 permanece inacabado: la legislación de estructura de mercado está estancada en las reglas de rendimiento de stablecoins, la implementación de la Ley GENIUS aún está siendo ordenada por el Tesoro después de que la autoridad legal más amplia de la administración fue limitada por la Corte Suprema, y la Ley CLARITY que eximiría al token de gobernanza de WLFI de la clasificación de valores se ha estancado. El producto se acerca a $3 mil millones en suministro. Sus fundadores operan desde la dirección más poderosa en la política estadounidense. Las reglas que gobiernan ambos siguen siendo un trabajo en progreso.
