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BNP Paribas tokenizó un fondo del mercado monetario en la red principal de Ethereum a través de su plataforma AssetFoundry el 20 de febrero, con acceso restringido, cero detalles públicos y sin participación minorista alguna. Sigue siendo una de las cosas más importantes que un banco europeo ha hecho en blockchain.
Aclaremos el titular de inmediato: BNP Paribas — el banco más grande de Europa, con más de $3 billones en activos, una institución sistémicamente importante a nivel global — emitió una clase de acciones tokenizadas de un fondo del mercado monetario domiciliado en Francia en Ethereum público. No en una cadena privada. No en un sandbox. En la red principal de Ethereum, la misma red que liquida $175 mil millones en stablecoins y aloja $17 mil millones en activos del mundo real tokenizados.
Eso importa más que el fondo en sí.
Lo que Realmente Pasó (y Lo que No)
BNP Paribas Asset Management actuó como emisor. Securities Services manejó la agencia de transferencia. La plataforma AssetFoundry de CIB proporcionó la capa de tokenización y la conectividad blockchain. Todo fue un experimento intragrupo — sin inversores externos, sin colocación pública, sin acceso minorista. El banco no divulgó ni el tamaño de la emisión ni las direcciones en cadena. Las claves privadas fueron mantenidas por Securities Services en un entorno controlado — infraestructura custodiada, no autocustodia, y definitivamente no DeFi en ningún sentido significativo.
El modelo con permisos utiliza tokens cerrados: solo los participantes autorizados pueden mantenerlos o transferirlos. Piénsalo como un jardín amurallado construido en una autopista abierta. La blockchain es pública. El acceso no lo es.
Este no es el primer experimento de tokenización de BNP Paribas. En 2025, el banco ejecutó un piloto similar en una blockchain privada en Luxemburgo. El cambio deliberado a Ethereum señala un movimiento más allá de la fase de laboratorio hacia probar si los productos regulados pueden vivir en infraestructura pública sin comprometer la gobernanza.
La Jugada Mayor: Doce Bancos, Una Stablecoin Euro
El fondo tokenizado es solo la mitad del panorama. BNP Paribas está cofundando simultáneamente Qivalis, una empresa conjunta con sede en Ámsterdam con otros once bancos europeos — ING, UniCredit, CaixaBank, BBVA, Danske Bank, DekaBank, DZ Bank, KBC, Raiffeisen Bank International, SEB y Banca Sella. El consorcio, al que BBVA se unió a principios de febrero de 2026, está construyendo una stablecoin vinculada al euro compatible con MiCA, con un lanzamiento comercial previsto para la segunda mitad de 2026 pendiente de una licencia de institución de dinero electrónico del Banco Central Holandés.
Jan-Oliver Sell, anteriormente de Coinbase Germany, está dirigiendo como CEO. Sir Howard Davies, ex-presidente de NatWest y de la Autoridad de Servicios Financieros del Reino Unido, preside el consejo supervisor. La ambición es explícita: una alternativa europea al mercado de stablecoins dominado por el dólar, donde USDT y USDC representan aproximadamente el 85% de una clase de activos de más de $300 mil millones y los tokens denominados en euros tienen una oferta combinada de apenas $670 millones.
Juntando las dos iniciativas — fondos tokenizados en Ethereum más una stablecoin euro respaldada por bancos — BNP Paribas no está experimentando. Está construyendo rieles.
La Carrera que Ya Está Corriendo
BNP Paribas no llega temprano a esto. El fondo BUIDL de BlackRock, tokenizado a través de Securitize, mantiene aproximadamente $2.2 mil millones en bonos del Tesoro estadounidense a través de Ethereum, Solana y cinco otras cadenas. El 11 de febrero, BlackRock listó BUIDL en Uniswap — la primera vez que un gestor de activos importante hizo un fondo tokenizado comercializable en un intercambio descentralizado. JPMorgan lanzó su propio fondo del mercado monetario tokenizado, MONY, en Ethereum en diciembre de 2025, sembrado con $100 millones. El Digital Interest Token de Fidelity superó los $250 millones en noviembre. El mercado de RWA tokenizados solo en Ethereum ha crecido aproximadamente 315% año tras año para superar los $17 mil millones, según The Block, y la red maneja alrededor del 34% de todo el valor RWA en cadena globalmente.
Lo que BNP Paribas añade es un ancla europeo. BlackRock, JPMorgan y Fidelity son firmas estadounidenses operando bajo marcos regulatorios estadounidenses y denominando en dólares. BNP Paribas es un G-SIB de la zona euro operando bajo MiCA. Si la tokenización va a convertirse en una infraestructura financiera transatlántica en lugar de una historia solo estadounidense, los bancos europeos necesitan estar en cadena — y ahora el más grande lo está.
ETH a $1,830 Mientras las Instituciones se Alinean
Aquí está la desconexión que debería hacerte prestar atención: la adopción institucional de Ethereum como infraestructura de liquidación se está acelerando, y el precio de ETH está haciendo exactamente lo contrario. Al 24 de febrero, ETH cotiza a aproximadamente $1,830, bajando cerca del 37% desde $3,044 hace apenas un mes. La media móvil de 200 días se sitúa cerca de $2,980 — más de mil dólares por encima del precio spot. El RSI está en 30, sobrevendido. El Índice de Miedo y Codicia marca 8.
El rango de 52 semanas cuenta toda la historia: $1,388 a $4,956. ETH está más cerca de su mínimo anual que de su máximo, y está llegando ahí mientras BlackRock lista bonos del Tesoro tokenizados en DeFi, JPMorgan construye fondos del mercado monetario en mainnet, y doce bancos europeos construyen una stablecoin euro que necesitará infraestructura compatible con Ethereum para funcionar. Si el precio alcanza la adopción o la adopción se estanca para igualar el precio es la pregunta que definirá el resto de 2026.
Planifica en consecuencia.
