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La exploradora con sede en Newfoundland ha otorgado a Core Critical Metals un camino hacia el 80 por ciento de propiedad del proyecto de cobre-plata-tungsteno Lucky Mike, reteniendo un interés financiado hasta la viabilidad. El proyecto de 7,675 hectáreas se sitúa a solo 20 kilómetros de Highland Valley de Teck — la operación de cobre más grande del país — en un momento cuando los futuros del cobre cotizan cerca de $6 por libra y la demanda de centros de datos está reescribiendo las perspectivas a largo plazo del metal.
Una Participación en Dos Etapas Digna de Observar
First Atlantic Nickel (TSXV: FAN | OTCQB: FANCF) anunció el 19 de febrero que había firmado un acuerdo de opción independiente, fechado el 18 de febrero, con Core Critical Metals Corp. (TSXV: CCMC) para la propiedad Lucky Mike en el sur de British Columbia, según un archivo de GlobeNewswire. El acuerdo otorga a Core Critical una pista de una década para ganar hasta el 80 por ciento del proyecto a través de $16 millones en gastos de exploración calificados, divididos en dos etapas.
La Etapa 1 requiere que Core Critical gaste $5.7 millones en exploración y pague $650,000 en efectivo o acciones a First Atlantic dentro de cinco años — ganando un 70 por ciento de interés. La Etapa 2 agrega otros $10 millones en exploración durante los siguientes cinco años, llevando la participación total de Core Critical al 80 por ciento. First Atlantic retiene un 20 por ciento de interés financiado hasta la entrega de un estudio de viabilidad, lo que significa que la empresa no enfrenta obligaciones de financiamiento durante la fase de exploración. Si la participación de First Atlantic se diluye posteriormente por debajo del 10 por ciento, se convierte en una regalía del 3 por ciento de retornos netos de fundición, con una opción de recompra del 2 por ciento de esa regalía por $7.5 millones, como se describe en el acuerdo de opción. La transacción espera la aprobación de TSX Venture Exchange para Core Critical.
El Vecindario Hace la Historia
La ubicación de Lucky Mike es posiblemente más convincente que la estructura del acuerdo. La propiedad de 37 reclamos se extiende por el corredor entre Kamloops y Merritt, adyacente a la Carretera Coquihalla cerca de la cumbre Surrey Lake — aproximadamente 20 kilómetros al sureste de la mina Highland Valley Copper de Teck Resources. Highland Valley es la operación de cobre más grande de Canadá, produciendo más de 127,000 toneladas de cobre en 2025 según la propia actualización de producción de Teck. Teck invirtió recientemente entre $2.1 mil millones y $2.4 mil millones para extender la vida operacional de la mina hasta 2046, según reportó Mining Technology — una señal de que el vecindario geológico tiene décadas de vida productiva por delante.
La propiedad en sí lleva una estimación histórica de recursos de 73.5 millones de toneladas con grado de 0.27 por ciento de equivalente de cobre, traduciéndose a aproximadamente 402 millones de libras de cobre contenido (según el análisis de Mining Technology de datos del operador anterior). Esa cifra se clasifica como histórica y no se ajusta a los estándares CIM actuales — el propio archivo de Core Critical advierte que se necesitará trabajo significativo de re-perforación y verificación antes de que pueda tratarse como un recurso actual. Aún así, la escala sugiere un potencial genuino de distrito. La mineralización de tungsteno de la propiedad tiene un pedigrí aún más largo: en 1943, el Comité de Metales Estratégicos de Canadá perforó 14 agujeros de perforación de diamante a lo largo de 100 metros de longitud de rumbo durante la investigación en tiempo de guerra sobre el suministro de tungsteno, señaló Core Critical en su comunicado de ACCESS Newswire.
El Viento de Cola Macro del Cobre
El momento del acuerdo coincide con un mercado de cobre en flujo. Los futuros de cobre COMEX cotizan cerca de $5.90 por libra, un aumento de aproximadamente 27 por ciento año tras año según datos de Trading Economics. El cobre LME alcanzó un récord de $13,387 por tonelada el 6 de enero antes de retroceder, según Goldman Sachs Research. El repunte ha sido impulsado por una convergencia de fuerzas estructurales: expansión de centros de datos, construcción de infraestructura de red y demanda de vehículos eléctricos son todas intensivas en cobre. El jefe de estrategia de metales base de JPMorgan, Gregory Shearer, estima que la demanda de cobre de centros de datos por sí sola podría alcanzar 475,000 toneladas en 2026, desde 110,000 toneladas en 2025 — un salto de cuatro veces que refleja lo que Peter Schmitz de Wood Mackenzie ha descrito como “demanda inelástica” de desarrolladores que usan cobre independientemente del precio.
El panorama a más largo plazo es aún más llamativo. S&P Global proyecta que la demanda global de cobre aumentará de 28 millones de toneladas en 2025 a 42 millones de toneladas para 2040, pero sin expansiones significativas de suministro, el mercado enfrenta un déficit de 10 millones de toneladas. Goldman Sachs Research pronostica el precio del cobre LME a $15,000 por tonelada para 2035, muy por encima de los niveles actuales. Sin embargo, las perspectivas a corto plazo son más mixtas: Goldman estima que el mercado global de cobre registró un superávit de 600 kilotoneladas en 2025, el mayor desde 2009, y la demanda china de cobre refinado cayó 8 por ciento año tras año en el cuarto trimestre. La posibilidad de un arancel del 15 por ciento de EE.UU. sobre cobre refinado — que el caso base de Goldman espera para mediados de 2026 — agrega otra capa de incertidumbre, y la decisión de la Corte Suprema de hoy anulando los aranceles IEEPA de Trump solo ha complicado el cálculo de política comercial para las empresas de recursos canadienses.
Lo Que First Atlantic Conserva — y Lo Que Libera
Para First Atlantic, el acuerdo es una jugada de preservación de capital. La empresa retiene exposición al potencial alcista de Lucky Mike a través del interés financiado y una regalía NSR existente del 2 por ciento sobre la propiedad, mientras dirige su efectivo hacia el Proyecto Pipestone XL Smelter-Free Nickel-Cobalt Alloy en el centro de Newfoundland — su activo insignia. En enero, First Atlantic reportó un aumento del 50 por ciento en la longitud de rumbo de la Zona RPM a más de 1.2 kilómetros de la perforación Fase 2x en Pipestone XL, y por separado cerró una colocación privada LIFE de $3.07 millones (sin warrant y participación del CEO de un millón de acciones), según los archivos GlobeNewswire de la empresa.
El sector minero junior ha visto un aumento de acuerdos de participación en meses recientes mientras las empresas buscan monetizar activos no centrales sin ventas directas — una estructura que permite a los otorgantes retener el potencial alcista mientras transfieren el riesgo de exploración a socios con bolsillos más profundos. Si $16 millones durante diez años es suficiente para desbloquear el recurso histórico de Lucky Mike dependerá de lo que Core Critical encuentre cuando comience a perforar. La geología de Highland Valley de Teck al lado es alentadora — pero como el propio archivo de Core Critical tiene cuidado de declarar, la geología de propiedades cercanas no es necesariamente indicativa de lo que yace bajo Lucky Mike.
