Reading time: 6 min
El crudo Brent cerró el viernes en $72.48 por barril —su nivel más alto desde julio de 2025— y el oro se mantuvo cerca de $5,200 la onza mientras la Operación Furia Épica sorprendió a mercados posicionados para un fin de semana de diplomacia, no de guerra. Con Irán tomando represalias contra bases del Golfo y el Estrecho de Hormuz transportando veinte por ciento del suministro mundial de petróleo, los operadores ahora enfrentan la brecha de riesgo más amplia entre el cierre del viernes y la apertura del lunes desde los ataques de junjunio de 2025.
Crudo: De Prima de Guerra a Guerra
Brent cerró $1.73 más alto en $72.48 en el contrato de primer mes de ICE, una ganancia de 2.45 por ciento, después de tocar un máximo intradía de $73.00. West Texas Intermediate subió $1.81, o 2.78 por ciento, a $67.02 —ambos índices de referencia en máximos de varios meses. Una encuesta de Reuters de treinta y cuatro analistas publicada el viernes estimó que entre cuatro y diez dólares por barril de prima de riesgo geopolítico ya estaba incorporada en el crudo antes de que un solo misil golpeara Teherán. El analista de DBS Suvro Sarkar calculó la cifra en ocho a diez dólares y advirtió que el Estrecho de Hormuz seguía siendo la variable fundamental.
Esas estimaciones se basaron en el supuesto de un casi fallo —conversaciones estancándose, posturas continuando. La operación conjunta estadounidense-israelí del sábado destruyó ese caso base. Brent ya había estado probando máximos de seis meses por el riesgo de Hormuz, pero andanadas de misiles dirigidos a la sede de la Quinta Flota en Bahrein y las instalaciones militares de Kuwait han transformado una amenaza teórica de envío en una operacional. El analista senior de crudo de Kpler Muyu Xu estimó que incluso un solo día de interrupción de Hormuz podría catapultar el petróleo a entre $120 y $150 por barril. Barclays proyectó que Brent alcance $80 en un escenario de interrupción material del suministro, mientras Lombard Odier advirtió que un cierre prolongado del estrecho podría empujar temporalmente los precios más allá de $100.
El cuarto mayor productor de OPEC bombea aproximadamente 3.3 millones de barriles por día, pero la exposición real es más profunda. Aproximadamente veinte millones de barriles de crudo marítimo diario transitan el estrecho, lo que significa que cualquier escalada amenaza la producción mucho más allá de los propios campos de Irán. Arabia Saudita y los EAU se movieron preventivamente, con Abu Dhabi programado para exportar crudo Murban adicional en abril y Riyadh reportadamente preparando un aumento de precio de aproximadamente un dólar por barril para clientes asiáticos. El grupo OPEC+ de ocho miembros se reúne el domingo para discutir la producción de abril y puede autorizar un aumento mayor al planeado para compensar posibles déficits. Antes del sábado, el consenso de pronóstico de Reuters tenía a Brent promediando $63.85 para todo el año —una cifra ahora casi ciertamente destinada a una revisión al alza.
Oro: Siete Meses de Ganancias Encuentran un Catalizador de Guerra
El oro spot cerró el viernes en el rango de $5,190 a $5,205, marcando una séptima ganancia mensual consecutiva y un avance de aproximadamente veintidós por ciento en lo que va del año. Los futuros de abril cerraron cerca de $5,226, con OANDA identificando resistencia en $5,208, luego $5,251 y $5,291, y soporte en $5,150. El metal ya se había recuperado desde un pico de enero de $5,608 a través de una breve corrección antes de encontrar un piso por encima de $5,000 por demanda persistente de refugio seguro y expectativas de eventual flexibilización de la Reserva Federal.
Los ataques del sábado añaden un acelerante fresco. La ruptura del oro por encima de $5,000 a principios de este año fue impulsada por tensiones europeas y flujos de refugio seguro, y una guerra activa del Golfo es un catalizador más potente que la diplomacia de Groenlandia o el ruido de aranceles. La resistencia del oro COMEX de India se sitúa en $5,300 por onza, y analistas de News24 estiman que una ruptura limpia por encima de ese nivel podría empujar los precios domésticos indios hacia 168,000 a 170,000 rupias por diez gramos. J.P. Morgan mantiene un objetivo de fin de año de $6,300, Goldman Sachs recientemente elevó su pronóstico a $5,400, y Bank of America mantiene un objetivo de doce meses de $6,000. La plata cerró por encima de $93 por onza en COMEX el viernes, con una ruptura por encima de $95 potencialmente enviando el metal blanco de vuelta hacia dígitos triples.
Acciones y Divisas: Una Debacle del Viernes Empeora
Los mercados ya se tambaleaban antes de que cayera una sola bomba. La sesión estadounidense del viernes entregó un final brutal a febrero después de que el índice de precios al productor de enero llegara mucho más caliente de lo esperado —el PPI núcleo se disparó 0.8 por ciento contra un consenso de 0.3 por ciento. El Dow perdió 521 puntos, o 1.05 por ciento, para cerrar en 48,977.92. El S&P 500 terminó en 6,878.88, bajando 0.43 por ciento, mientras el Nasdaq perdió 0.92 por ciento para cerrar en 22,668.21, coronando su peor mes desde marzo de 2025. El Índice de Volatilidad CBOE subió de vuelta por encima de veinte, cerrando en 21.12. El rendimiento del Tesoro a diez años bajó a 3.96 por ciento —por debajo de cuatro por ciento por primera vez en cuatro meses— mientras las expectativas de recortes de tasas chocaron con datos de inflación pegajosa.
En el lado de divisas, el Índice del Dólar bajó a 97.535. El franco suizo, subiendo tres por ciento contra el dólar en lo que va del año, se espera que enfrente mayor presión compradora cuando se reanude el comercio, creando lo que Reuters llamó un dolor de cabeza para el Banco Nacional Suizo. Bitcoin, ya no tratado como un activo refugio, cayó casi cuatro por ciento el sábado a tan bajo como $63,038 antes de estabilizarse alrededor de $64,000, y ha perdido más de una cuarta parte de su valor en dos meses.
Lo Que Nos Dirá la Apertura del Lunes
El domingo trae dos insumos críticos: las bolsas de Medio Oriente —incluyendo Arabia Saudita y Qatar— abren para la primera reacción en vivo, y OPEC+ decide sobre la producción de abril. Si el grupo señala un aumento mayor de suministro, el crudo puede encontrar un techo parcial. Si Teherán se mueve para restringir el tráfico del estrecho, todas las apuestas están canceladas. Vandana Hari de Vanda Insights espera un salto inmediato hacia $80 si las hostilidades persisten hasta la apertura de Londres del lunes. Amro Zakaria, estratega global de Kyoto Network, enmarcó el peor caso sucintamente: una guerra prolongada pone veinte por ciento del suministro global en riesgo, y solo entonces el petróleo se acerca a $100. Si ese escenario se despliega o los ataques resultan limitados determinará si la prima de guerra de febrero fue un pago inicial —o la factura completa.
