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David Sacksは3月26日、ホワイトハウスのAI・暗号資産担当責任者としての130日間の任期が満了したことを明らかにしました。後任は発表されていません。CLARITY法案は委員会で停滞中。Bitcoinは$66,200、Fear & Greedは12。状況を直視すべきです。
解任でも辞任でもありません。連邦法は特別政府職員の任期を12カ月間で非連続130日に制限しています。Sacksはその日数を使い切りました。木曜日のBloomberg Televisionで、今後はMichael Kratsiosホワイトハウス科学技術顧問とともに大統領科学技術諮問委員会（PCAST）の共同議長に就任すると語りました。PCASTは諮問機関です。調査し、報告書を作成する組織であり、上院の非公開会合でステーブルコインの利回りに関する妥協案を仲介したり、トークンがコモディティか証券かについて深夜11時に委員会スタッフとやり取りするような場ではありません。
この違いは、見出しが示す以上に重要です。
Sacksが実際に成し遂げたこと
その実績は具体的かつ明確に記録されています。Sacksは、2025年7月にTrumpが署名した決済用ステーブルコインに対する初の連邦規制枠組みを創設したGENIUS法の成立過程でホワイトハウスの立場を調整しました。3月にはステーブルコインの利回り妥協案を生んだ銀行・暗号資産間の協議を主催。1月にCLARITY法案を巡って業界が分裂した際には、「悪い法案よりも法案なしの方がいい」という立場は敗北路線だと公に発言しました。FinTech Weeklyの報道によれば、これは最も重要な局面で米国最大の暗号資産取引所に向けた直接的な批判でした。
また、政府が押収したBTCを原資とする戦略的Bitcoin準備金の設立も推進。CLARITY法案を政権発足後100日以内に議会で通過させるよう公に働きかけました。しかし実現しませんでした。法案は2025年7月に下院を通過し、2026年1月に上院農業委員会を通過した後、止まっています。現在は上院銀行委員会に留まったままです。ステーブルコインの利回りを禁止する条項が1月以来法案を停滞させてきましたが、FinTech Weeklyによると、3月末にTillis上院議員とAlsobrooks上院議員がこの争点について原則合意に達しました。それでも委員会審議の日程はまだ決まっていません。
法案の最大の立法上の障壁は、委員会での審議と採決です。たった一つの委員会、たった一つの投票。それがまだ行われていないのです。
PCASTの役割と限界
PCASTの13名のメンバーにはMarc Andreessen、Fred Ehrsam、Jensen Huang、Mark Zuckerberg、Lisa Suが名を連ねています。錚々たる顔ぶれです。しかしPCASTは上院銀行委員会のスタッフと交渉する場ではありません。CFTCとSECがトークンの分類体系を解釈指針とすべきか拘束力ある規則とすべきかで対立した時に電話を取る組織でもありません。提言を行うだけです。3月17日にSECがCFTCと共同で公表した68ページの解釈文書は、16の暗号資産をデジタルコモディティと認定しましたが、これは解釈指針であって正式な規則ではありません。つまり、将来のSEC委員長はパブリックコメント手続きなしに修正・撤回できるということです。この分類を恒久的にする唯一の手段は法律です。その法律がCLARITY法案であり、CLARITY法案は停滞しています。
Unchainedの報道によれば、Sacks体制下でホワイトハウス暗号資産評議会のエグゼクティブ・ディレクターを務めたPatrick Wittは引き続き職にとどまっています。責任者が去っても組織の知見は残りました。しかし、大統領への直通ラインは失われました。Trumpの上級顧問はFox Businessに「Davidは常に大統領の暗号資産・AI責任者だ」と語りましたが、もはやウェストウィングにオフィスを持たない人物について「常に」という言葉は、あまりにも都合よく使われすぎています。
なぜ今このタイミングなのか
暗号資産メディアがほとんど見過ごした事実をTechCrunchが報じています。今月初め、Sacksは自身が共同ホストを務めるポッドキャスト「All In」で、イラン戦争のエスカレーションシナリオ——湾岸の石油インフラへの攻撃、淡水化施設の破壊、イスラエルによる核使用の可能性——を詳細に論じ、外交的解決を求めました。これに対しTrumpは記者団に、Sacksは「戦争について自分に話していない」と発言。現役の顧問に対し、軍事紛争のさなかに公の場で距離を置いたのです。
木曜日のBloombergのインタビューで、Sacksは自身が「外交政策チームにも国家安全保障チームにも属していない」とし、ポッドキャストでの発言は個人的見解だと述べました。イラン関連の発言が退任を早めたのか、それとも130日の期限が単に切れただけなのか、外部からは判断できません。確かなのは、このタイミングが業界にとって最悪だということです。
迫るタイムライン
Unchainedによると、Bernie Moreno上院議員はCLARITY法案が5月までに上院本会議に到達しなければ、11月3日の中間選挙前に成立することはないと警告しています。中間選挙で下院か上院のどちらかが覆れば、法案審議は完全に停止します。Coin CenterのエグゼクティブディレクターPeter Van Valkenburghはより率直に指摘しました——恒久的な法律ではなく現政権の「短期的に好意的な裁量」に頼ることは、業界が二度と挽回できない戦略的過ちになりかねないと。
カリフォルニア州デジタル金融資産法は7月1日に施行されます。GENIUS法は規制当局に対し7月18日までにステーブルコイン規則を最終化するよう求めています。2025年8月に当時のPham委員長が立ち上げたCFTCの暗号資産スプリントも、この夏に完了する予定でした。これらの期限はすべて、Sacksが実務上の権限を持っていた時期に設定されたものです。そしてそのすべてが、暗号資産を専任とする人物がホワイトハウスにいない状態で迎えることになります。
マーケットの現実
CoinGabbarによると、BTCは3月28日に3.4%下落し$66,200に。暗号資産の時価総額は$2.37兆。Fear & Greedは2023年10月以来最低の12を記録しました。ETH/BTCは0.03に達し、2024年初頭以来の最安値です。Bitcoin Magazineによれば、MARAは転換社債の償還のため3月4日から25日の間に15,133 BTC（$11億相当）を売却。米国最大の上場マイニング企業が3週間で10億ドル超のBitcoinを放出しても、市場はほとんど反応しませんでした。現在の相場がいかに無感覚な状態にあるか、それが如実に物語っています。
一方、Bitcoinistによると、3月23日には$16.6億相当の23,483 BTCが取引所から流出し、Binanceがその資金流出を主導しました。取引所の準備金は数年来の最低水準です。歴史的に見れば、この状況は大きな値動きの前兆です。しかし歴史的に見ても、中東での戦争、一桁台のFear & Greedインデックス、そしてホワイトハウスの暗号資産責任者不在が同時に起きたことはありません。
規制の窓はTrump政権発足以来、最も狭くなっています。史上最大の暗号資産法案を議会で通すはずだった人物は、今や量子コンピューティングに関するPCASTのメモを書いています。法案はたった一つの委員会投票で止まっています。中間選挙まであと7カ月。アラートを設定しておくべきです。
