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Bangladesh posicionou tropas em depósitos de petróleo. As Filipinas reduziram a semana de trabalho do governo para quatro dias. A Tailândia ordenou que órgãos estatais adotassem home office. O Nepal começou a racionar gás de cozinha. A Índia invocou poderes emergenciais para redirecionar gás liquefeito de petróleo (GLP) de usuários industriais para residências. Três semanas após o início da guerra, a conversa na Ásia já não gira em torno do preço do petróleo — mas sim sobre se há o suficiente para manter as luzes acesas.
80% do petróleo de Hormuz vai para a Ásia. A maior parte parou.
Aproximadamente 80% do petróleo bruto e do gás natural liquefeito que transita pelo Estreito de Hormuz tem como destino mercados asiáticos, sendo China, Índia, Japão e Coreia do Sul os principais receptores. Cerca de dois terços das exportações de petróleo bruto do Iraque são enviados para China e Índia, cujas refinarias são configuradas para processar grades mais pesados. Essas refinarias suspenderam temporariamente a produção após ataques israelenses à infraestrutura energética iraniana e retaliações do Irã contra instalações no Catar, nos Emirados Árabes Unidos e na Arábia Saudita.
Filipinas, Tailândia, Malásia e Brunei dependem de importações para 60% a 95% de seu fornecimento de petróleo bruto, segundo Alloysius Joko Purwanto, economista do Economic Research Institute for ASEAN and East Asia, sediado em Jacarta. Cerca de 80% das exportações de GNL do Catar são enviadas à Ásia através de Hormuz. Quando essa oferta cessou, governos em todo o continente passaram do monitoramento ao racionamento em questão de dias.
Bangladesh, que importa aproximadamente 95% de suas necessidades energéticas, impôs teto de preços para combustíveis, fechou universidades, apagou iluminação decorativa das celebrações do Eid al-Fitr e posicionou soldados em instalações de armazenamento de petróleo para impedir estocagem. O país recorreu à China e à Índia para importações emergenciais de diesel. O Paquistão enviou navios de guerra para escoltar embarcações mercantes no Golfo de Omã e introduziu uma série de medidas internas de economia de combustível. A Índia invocou poderes emergenciais para redirecionar suprimentos de GLP de consumidores industriais para residências. Na semana passada, 22 navios-tanque de GLP aguardavam em alto-mar enquanto apenas um havia conseguido atracar em um porto indiano.
Semanas de quatro dias e escolas fechadas não são previsões. São políticas em vigor.
As medidas emergenciais implementadas pela Ásia não são recomendações de agências internacionais — são determinações governamentais respaldadas por autoridade executiva. As Filipinas anunciaram uma semana reduzida de quatro dias de trabalho para alguns órgãos públicos e pediram aos moradores que mantivessem o ar-condicionado em 24 graus Celsius ou mais. A Tailândia orientou órgãos estatais a adotarem o trabalho remoto para reduzir a demanda por combustível. O relatório da IEA de 20 de março, que recomendava home office e limites de velocidade mais baixos como ferramentas de redução de demanda, foi publicado depois que vários governos asiáticos já haviam implementado essas medidas unilateralmente.
A dimensão agrícola agrava o choque energético. A Ásia depende fortemente do Oriente Médio para o fornecimento de fertilizantes. O Golfo Pérsico é um polo crítico da produção global de fertilizantes porque o gás natural é o principal insumo da ureia, o fertilizante nitrogenado mais utilizado no mundo. Com o complexo Ras Laffan do Catar danificado e Hormuz efetivamente fechado, as cadeias de suprimento de fertilizantes foram interrompidas junto com as de combustível. Para as economias importadoras de alimentos do Sul e Sudeste Asiático, a guerra está chegando em duas frentes simultaneamente: o combustível para transportar alimentos e o fertilizante para produzi-los.
A situação da Indonésia ilustra esse efeito cascata. Dados oficiais citados pelo ING indicam que as demissões no país atingiram 42 mil no período mais recente, alta de 32% na comparação anual, concentradas nos setores industrial e de varejo. O excesso de capacidade chinês já pressionava a manufatura indonésia antes da guerra. Agora, os custos crescentes de energia adicionam uma segunda camada de compressão de margens a empresas que já vinham perdendo competitividade. O banco central da Indonésia é um dos poucos na Ásia que ainda se espera que corte juros em 2026, mas o impulso inflacionário do petróleo acima de US$ 100 torna esse caminho significativamente mais difícil de justificar.
O Japão desacelera a inflação enquanto o resto da Ásia raciona combustível
O índice de preços ao consumidor do Japão caiu para 1,3% em fevereiro, segundo dados divulgados na terça-feira pelo Statistics Bureau. É a leitura mais baixa desde março de 2022 e fica abaixo da meta de 2% do Bank of Japan pela primeira vez em quase quatro anos. A queda foi impulsionada pela estabilização dos preços dos alimentos e pelos subsídios governamentais de combustível, que estão suprimindo a inflação cheia justamente no momento em que o restante da Ásia enfrenta um choque inflacionário.
O paradoxo é estrutural. O Japão é importador líquido de energia e obtém uma parcela significativa de seu GNL e petróleo bruto pelo Oriente Médio. A guerra deveria estar elevando a inflação japonesa, não reduzindo-a. Porém, o governo Takaichi optou por absorver o choque dos preços de energia via transferências fiscais, em vez de permitir o repasse aos consumidores. A Nikkei Asia reportou em 24 de março que o Japão está utilizando reservas estratégicas enquanto empresas e governos locais enfrentam dificuldades para adquirir combustível. O governo busca amortecer o impacto econômico do conflito no Oriente Médio por meio de gastos adicionais.
Isso cria uma contradição de política que o Bank of Japan não consegue resolver facilmente. O governador Ueda manteve os juros em 0,75% na reunião de março, com um voto dissidente pedindo alta para 1,0%. O BOJ vinha tentando normalizar a política monetária após décadas de deflação, e a queda do CPI enfraquece o argumento para mais aperto. Mas o iene segue pressionado, os salários reais são negativos há quatro anos consecutivos segundo a Nikkei Asia, e os subsídios que suprimem a inflação cheia são financiados por expansão fiscal que eventualmente exigirá impostos mais altos ou mais emissão de títulos. O Japão está comprando tempo. A questão é quanto tempo a guerra lhe concede.
O pedágio em yuan e a última vantagem do dólar
Um oficial iraniano declarou à CNN que Teerã estuda permitir a passagem pelo Estreito de Hormuz de cargas comercializadas em yuan chinês. Se implementada, a medida criaria um sistema de dois níveis para a travessia do gargalo energético mais importante do mundo: embarques denominados em yuan passam; embarques em dólar enfrentam ou a taxa ad hoc de US$ 2 milhões reportada pela Bloomberg na terça-feira, ou o risco de interdição.
A China recebe aproximadamente um terço de seu petróleo bruto via Hormuz e detém reservas estratégicas massivas estimadas em cerca de um bilhão de barris — vários meses de suprimento. Pequim tem capacidade financeira e logística para resistir a uma interrupção prolongada melhor do que qualquer outro grande importador asiático. A Índia, não. O Japão, não. A Coreia do Sul, não. Se o Irã começar a precificar seletivamente o acesso ao estreito por denominação de moeda, será o passo mais concreto rumo à desdolarização do comércio de energia desde que o sistema do petrodólar foi estabelecido nos anos 1970.
Os Estados Unidos continuam em posição mais confortável que a Ásia para absorver o impacto econômico do conflito. Os EUA são o maior produtor mundial de petróleo e exportador líquido de derivados. As petroleiras americanas tendem a se beneficiar da perda de oferta do Oriente Médio. Mas a realidade estratégica é que o Brent acima de US$ 100 não é apenas um sinal de preço na Ásia — é uma emergência. Escolas estão fechando, exércitos guardam depósitos de combustível e governos mandam trabalhadores ficarem em casa. O continente que fabrica a maior parte dos bens do mundo está sendo forçado a operar com menos energia e menos fertilizante do que em qualquer momento desde a crise do petróleo dos anos 1970, sem qualquer visibilidade sobre quando a situação se normaliza. Três semanas depois, isso não é mais um cenário de risco. É a realidade.
