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Os negociadores britânicos correm contra o tempo para preservar os termos do Acordo de Prosperidade Econômica EUA-Reino Unido após uma decisão da Suprema Corte ter virado de cabeça para baixo o regime tarifário de Washington, desencadeando uma escalada rápida que ameaça elevar as taxas sobre exportações britânicas ao nível mais alto desde que o acordo foi firmado em maio passado.
Da Suprema Corte à Seção 122: Um Final de Semana de Caos Tarifário
A urgência da posição do Reino Unido decorre de uma sequência de eventos que se desenrolaram ao longo de quatro dias. Em 20 de fevereiro, a Suprema Corte dos EUA decidiu por 6–3 no caso Learning Resources, Inc. v. Trump que o International Emergency Economic Powers Act não autoriza o presidente a impor tarifas, determinando que a Constituição atribui o poder de tributação ao Congresso, não ao poder executivo. Em questão de horas, Trump assinou uma ordem executiva invocando a Seção 122 do Trade Act de 1974, reimplementando uma tarifa global de 10% efetiva a partir de 24 de fevereiro. No dia seguinte, ele aumentou a taxa para o máximo legal de 15%, declarando a cobrança “totalmente permitida e legalmente testada”.
Para os exportadores do Reino Unido, a aritmética é desconfortável. O Acordo de Prosperidade Econômica de maio de 2025 havia estabelecido uma tarifa base de 10% sobre a maioria dos produtos britânicos, com exceções específicas por setor para automóveis — uma cota de 100.000 veículos a 10%, bem abaixo da taxa padrão de 27,5% — e um compromisso de negociar tarifas menores sobre aço e alumínio, que permanecem em 25% sob autoridade separada da Seção 232 não afetada pela decisão da Corte. A nova tarifa de 15% da Seção 122 se soma às tarifas existentes, significando que a taxa efetiva sobre produtos britânicos cobertos pode subir cinco pontos percentuais a menos que Londres garanta uma isenção explícita. O Secretário do Tesouro Scott Bessent sinalizou que combinar tarifas das Seções 122, 232 e 301 resultará em “receita tarifária virtualmente inalterada”, sugerindo pouco apetite por concessões amplas.
Uma Relação de £329 Bilhões Sob Pressão
A relação bilateral que sustenta essas negociações é substancial. O comércio total Reino Unido-EUA em bens e serviços atingiu £329,5 bilhões nos quatro trimestres até o terceiro trimestre de 2025, com exportações britânicas totalizando £202,8 bilhões — aproximadamente 17,5% de todo o comércio do Reino Unido. Serviços representam a maior parte com £139,8 bilhões, liderados por serviços financeiros e empresariais que permanecem fora do escopo de tarifas sobre bens. Exportações de bens, em £63,0 bilhões, declinou 6,5% ano a ano até o terceiro trimestre de 2025, uma contração que o Office for National Statistics atribuiu parcialmente à queda de embarques farmacêuticos e químicos após tarifas serem introduzidas em abril.
O EPD em si nunca foi um acordo de livre comércio no sentido tradicional. É uma estrutura não vinculativa compreendendo concessões específicas por setor, cotas mútuas de carne bovina de 13.000 toneladas métricas — implementadas a partir de janeiro de 2026 — e compromissos para negociações adicionais sobre farmacêutica, comércio digital e aeroespacial. Um Technology and Prosperity Deal separado assinado em setembro de 2025 foi suspenso por Washington em dezembro devido a conversas estagnadas sobre barreiras não tarifárias, enquanto um acordo de preços farmacêuticos de 1º de dezembro isentou certos produtos médicos de origem britânica das tarifas das Seções 232 e potenciais da Seção 301.
Líderes Empresariais Pressionam para ‘Redobrar Esforços’, Não Desistir
William Bain, chefe de política comercial da British Chambers of Commerce, argumentou que a decisão deveria promover engajamento intensificado em vez de recuo. O EPD, ele observou, nunca foi principalmente sobre a linha de base de 10%, mas sobre as exceções — a taxa reduzida para automóveis, a prometida eliminação de tarifa sobre aço, e as isenções farmacêuticas — que dão às indústrias britânicas vantagens competitivas sobre exportadores sem acordos comparáveis. Com o próprio acordo comercial da UE em limbo após o Parlamento Europeu ter adiado sua votação de ratificação em 24 de fevereiro, Londres vê uma janela estreita para consolidar sua posição. As apostas são especialmente altas para produtores de aço britânicos navegando uma recuperação frágil, que permanecem expostos às tarifas de 25% da Seção 232 que o EPD prometeu mas ainda falhou em eliminar.
Libra Esterlina Reflete a Incerteza
GBP/USD negociou a 1,3480 na manhã de terça-feira, caindo das altas de segunda-feira perto de 1,3507 após uma breve venda do dólar seguindo a decisão da Suprema Corte. O par permanece em uma fase corretiva de sua alta de oscilação de 1,3869, com a média móvel exponencial de 200 dias em 1,3371 como o suporte estrutural mais próximo. O lado positivo da esterlina é limitado por ventos contrários domésticos: o CPI do Reino Unido caiu para 3,0% em janeiro, e a reunião de fevereiro do Bank of England produziu uma votação dovish de 5–4 para manter as taxas, com mercados precificando um corte já em março. A divisão política aprofundada dentro do Federal Reserve adiciona outra camada de complexidade, já que caminhos divergentes de taxa entre o Fed e o BoE podem amplificar a volatilidade do cable nas semanas à frente.
Um Cronômetro de 150 Dias e um Caminho Legal Incerto
As tarifas da Seção 122 são limitadas a 150 dias, expirando em 24 de julho a menos que o Congresso vote para estendê-las — improvável, dado que ambas as casas aprovaram projetos de lei desaprovando as tarifas IEEPA. O governo sinalizou que lançará novas investigações de segurança nacional da Seção 232 em múltiplas indústrias para construir um regime tarifário paralelo, mas esses procedimentos tipicamente levam meses. No período intermediário, negociadores do Reino Unido tentarão confirmar que as exceções existentes do EPD sobrevivem à transição legal, e extrair um cronograma concreto para a há muito prometida redução de tarifa sobre aço. Se Washington tem capacidade para entregar qualquer uma das duas — enquanto gerencia potenciais reivindicações de reembolso estimadas entre $100 bilhões e $175 bilhões — permanece a questão central confrontando a política comercial britânica.
