Reading time: 5 min
O campeão de telecomunicações da Arábia Saudita entregou sua maior receita anual de todos os tempos e um salto de 12,5% no lucro líquido ajustado, mas os números contam apenas metade da história. Uma aposta de US$ 13 bilhões em data centers e um banco digital com 8 milhões de clientes estão silenciosamente transformando a stc em algo muito maior que uma operadora.
Os Números Por Trás do Recorde
O grupo stc reportou receita consolidada de SR77,8 bilhões (US$ 20,7 bilhões) para o ano fiscal encerrado em 31 de dezembro de 2025, um aumento de 2,5% sobre o ano anterior, de acordo com arquivos na Saudi Exchange (Tadawul). O lucro bruto subiu para SR37,7 bilhões, o lucro operacional atingiu SR14,4 bilhões, e o EBITDA subiu para aproximadamente SR24,5 bilhões — um ganho de 6,1% após excluir itens não recorrentes. O crescimento de lucro líquido ajustado de 12,5% é o número no qual a empresa quer que os investidores se concentrem, e por boa razão: o lucro líquido reportado na verdade caiu para SR14,83 bilhões de SR24,69 bilhões em 2024, um declínio inteiramente impulsionado pelo ganho único de SR13,97 bilhões do ano anterior pela venda de participações controladores na subsidiária de torres TAWAL e na Digital Infrastructure Company, conforme detalhado na divulgação da stc no Tadawul (fonte: anúncio da Saudi Exchange, 17 de fevereiro de 2026).
O dividendo do quarto trimestre de SR0,55 por ação mantém o pagamento trimestral fixo que fez da stc uma das jogadas de renda mais confiáveis do Tadawul. Ao preço atual da ação de aproximadamente SR43,60, a distribuição anualizada de SR2,20 entrega um yield de aproximadamente 5,0%, sustentado por um índice de pagamento que a empresa manteve próximo de 84% durante os primeiros nove meses do ano. Todos os oito analistas cobrindo a ação no Investing.com a classificam como compra, com um alvo consensual de 12 meses de SR48,78 — implicando aproximadamente 12% de valorização dos níveis atuais (fonte: Investing.com, em 16 de fevereiro de 2026).
Center3 e a Aposta de US$ 13 Bilhões em Data Centers
O release de resultados foi sólido, mas o pivô estratégico da stc para infraestrutura de data centers é onde reside a história de valorização de longo prazo. A subsidiária center3, separada no final de 2022 como uma plataforma carrier-neutral, se comprometeu com um total de US$ 13 bilhões em investimento — US$ 3 bilhões já implantados e US$ 10 bilhões adicionais destinados até 2030 — mirando 1 gigawatt de capacidade total de carga de TI na Arábia Saudita, Bahrein e mercados internacionais selecionados (fonte: comunicado de imprensa center3, 4 de agosto de 2025; confirmado por Data Centre Dynamics e Zawya). A primeira fase principal visa entregar 300 megawatts de capacidade instalada até 2027, com instalações de alta densidade, prontas para hiperescala, projetadas para hospedar cargas de trabalho de treinamento de IA e inferência de modelos de linguagem grandes.
O timing é deliberado. O mercado de data centers da Arábia Saudita está projetado para expandir de US$ 1,33 bilhão em 2024 para US$ 3,9 bilhões até 2030, uma taxa de crescimento anual composta de 19,6%, alimentada por construções de hiperescala da AWS, Google, Microsoft e Oracle juntamente com os próprios giga-projetos do reino. A Center3 aprofundou seu posicionamento através de uma joint venture com a HUMAIN — uma subsidiária do Public Investment Fund — para desenvolver e operar data centers focados em IA começando com uma fase inicial de 250 megawatts. A parceria é central para o alinhamento estratégico mais amplo EUA-Arábia Saudita que se estende da cooperação em energia nuclear à infraestrutura digital, enquanto Riad persegue seu objetivo da Visão 2030 de se tornar um hub tecnológico global.
De Operadora para Plataforma: 5G, Fintech e Testes de 6G
O CEO do grupo Olayan Alwetaid enquadrou os resultados como evidência da transição da stc de uma operadora tradicional para uma plataforma digital diversificada. A rede 5G superou 10.800 sites durante o ano, conexões de fibra até a casa alcançaram 3,75 milhões de domicílios, e o grupo conduziu o primeiro teste regional de tecnologia de espectro de 7 GHz em preparação para implantação de 6G. A stc também reivindicou o primeiro teste global de uma solução óptica entregando 2,4 terabits por segundo.
O STC Bank, o braço de banco digital do grupo, expandiu sua base de clientes além de 8 milhões de usuários, estabelecendo-se como uma das plataformas fintech de crescimento mais rápido do reino. O banco opera sob a licença de banco digital do Saudi Central Bank e representa a jogada mais direta da stc no ecossistema de pagamentos digitais em rápida formalização da Arábia Saudita, que está se expandindo juntamente com o impulso mais amplo para construir capacidade tecnológica soberana através de economias globais competitivas.
Dominância de Marca, mas Questões de Valorização Persistem
O relatório 2026 da Brand Finance classificou a stc como a marca mais forte no Oriente Médio pelo sexto ano consecutivo, terceira globalmente entre marcas de telecomunicações por força e nona por valor total de marca. A classificação ESG da MSCI melhorou para AA. No lado dos mercados de capitais, uma emissão de sukuk de US$ 2 bilhões atraiu subscrições quatro vezes o valor oferecido, sinalizando apetite institucional robusto pelo crédito da stc.
Ainda assim, a ação teve desempenho inferior no último ano. As ações negociam aproximadamente 10% abaixo de sua máxima de 52 semanas de SR48,30, e a capitalização de mercado de aproximadamente SR219 bilhões coloca a stc em uma relação preço-lucro de cerca de 15 vezes o lucro ajustado — um desconto em relação aos pares globais que reflete a base concentrada de investidores do Tadawul e questões sobre quão rapidamente a construção intensiva de capital da center3 gerará acréscimo de lucros. Por enquanto, a stc é uma história de yield com uma opção de crescimento anexada. Se a aposta em data centers a transformará em algo mais depende da execução nos próximos três a cinco anos.
