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A exploradora baseada em Newfoundland ofereceu à Core Critical Metals um caminho para 80% da propriedade de cobre-prata-tungstênio Lucky Mike, mantendo uma participação carregada até a viabilidade. O projeto de 7.675 hectares fica apenas 20 quilômetros da Highland Valley da Teck — a maior operação de cobre do país — numa época em que os futuros de cobre estão sendo negociados perto de US$ 6 por libra e a demanda de data centers está reescrevendo as perspectivas de longo prazo do metal.
Um Earn-In de Duas Etapas que Vale a Pena Observar
A First Atlantic Nickel (TSXV: FAN | OTCQB: FANCF) anunciou em 19 de fevereiro que havia assinado um acordo de opção de mercado, datado de 18 de fevereiro, com a Core Critical Metals Corp. (TSXV: CCMC) para a propriedade Lucky Mike no sul da British Columbia, de acordo com um registro da GlobeNewswire. O acordo dá à Core Critical uma pista de uma década para ganhar até 80% do projeto através de US$ 16 milhões em gastos de exploração qualificados, divididos em duas etapas.
A Etapa 1 requer que a Core Critical gaste US$ 5,7 milhões em exploração e pague US$ 650.000 em dinheiro ou ações à First Atlantic dentro de cinco anos — ganhando 70% de participação. A Etapa 2 adiciona outros US$ 10 milhões em exploração nos cinco anos subsequentes, levando a participação total da Core Critical para 80%. A First Atlantic mantém uma participação carregada de 20% até a entrega de um estudo de viabilidade, significando que a empresa não enfrenta obrigações de financiamento durante a fase de exploração. Se a participação da First Atlantic for posteriormente diluída abaixo de 10%, ela se converte em um royalty de 3% sobre os retornos líquidos da fundição, com uma opção de recompra de 2% desse royalty por US$ 7,5 milhões, conforme descrito no acordo de opção. A transação aguarda aprovação da TSX Venture Exchange para a Core Critical.
A Vizinhança Faz a História
A localização da Lucky Mike é possivelmente mais atraente que a estrutura do acordo. A propriedade de 37 claims se estende pelo corredor entre Kamloops e Merritt, adjacente à Coquihalla Highway perto do cume Surrey Lake — aproximadamente 20 quilômetros a sudeste da mina Highland Valley Copper da Teck Resources. Highland Valley é a maior operação de cobre do Canadá, produzindo mais de 127.000 toneladas de cobre em 2025, de acordo com a própria atualização de produção da Teck. A Teck recentemente investiu entre US$ 2,1 bilhões e US$ 2,4 bilhões para estender a vida operacional da mina até 2046, conforme relatado pela Mining Technology — um sinal de que a vizinhança geológica tem décadas de vida produtiva pela frente.
A propriedade em si carrega uma estimativa de recurso histórico de 73,5 milhões de toneladas com teor de 0,27% de cobre equivalente, traduzindo-se em aproximadamente 402 milhões de libras de cobre contido (conforme análise da Mining Technology de dados de operadores anteriores). Essa cifra é classificada como histórica e não está em conformidade com os padrões CIM atuais — o próprio registro da Core Critical adverte que trabalho significativo de re-perfuração e verificação será necessário antes que possa ser tratado como um recurso atual. Ainda assim, a escala sugere um potencial genuíno de distrito. A mineralização de tungstênio da propriedade tem uma linhagem ainda mais longa: em 1943, o Comitê de Metais Estratégicos do Canadá perfurou 14 furos de diamante ao longo de um comprimento de strike de 100 metros durante investigação em tempo de guerra sobre o suprimento de tungstênio, observou a Core Critical em seu comunicado da ACCESS Newswire.
O Vento Macro do Cobre
O timing do acordo coincide com um mercado de cobre em fluxo. Os futuros de cobre COMEX estão sendo negociados perto de US$ 5,90 por libra, alta de aproximadamente 27% ano a ano, de acordo com dados da Trading Economics. O cobre LME atingiu um recorde de US$ 13.387 por tonelada em 6 de janeiro antes de recuar, conforme Goldman Sachs Research. O rally tem sido impulsionado por uma convergência de forças estruturais: expansão de data centers, construção de infraestrutura de rede e demanda por veículos elétricos são todos intensivos em cobre. O chefe de estratégia de metais básicos do JPMorgan, Gregory Shearer, estima que a demanda de cobre de data centers sozinha poderia chegar a 475.000 toneladas em 2026, acima das 110.000 toneladas em 2025 — um salto de quatro vezes que reflete o que Peter Schmitz da Wood Mackenzie descreveu como “demanda inelástica” de desenvolvedores que usam cobre independentemente do preço.
O quadro de longo prazo é ainda mais impressionante. A S&P Global projeta que a demanda global de cobre aumentará de 28 milhões de toneladas em 2025 para 42 milhões de toneladas até 2040, mas sem expansões significativas de oferta, o mercado enfrenta um déficit de 10 milhões de toneladas. A Goldman Sachs Research prevê o preço do cobre LME em US$ 15.000 por tonelada até 2035, bem acima dos níveis atuais. No entanto, as perspectivas de curto prazo são mais mistas: Goldman estima que o mercado global de cobre registrou um superávit de 600 mil toneladas em 2025, o maior desde 2009, e a demanda chinesa por cobre refinado caiu 8% ano a ano no quarto trimestre. A possibilidade de uma tarifa americana de 15% sobre cobre refinado — que o caso base da Goldman espera até meados de 2026 — adiciona outra camada de incerteza, e a decisão da Suprema Corte de hoje derrubando as tarifas IEEPA de Trump apenas complicou o cálculo da política comercial para empresas de recursos canadenses.
O Que a First Atlantic Mantém — e O Que Libera
Para a First Atlantic, o acordo é uma jogada de preservação de capital. A empresa mantém exposição ao upside da Lucky Mike através da participação carregada e um royalty NSR de 2% existente na propriedade, enquanto direciona seu dinheiro para o Pipestone XL Smelter-Free Nickel-Cobalt Alloy Project no centro de Newfoundland — seu ativo principal. Em janeiro, a First Atlantic relatou um aumento de 50% no comprimento de strike da RPM Zone para mais de 1,2 quilômetros da perfuração Fase 2x no Pipestone XL, e separadamente fechou um placement privado LIFE de US$ 3,07 milhões (sem warrant e participação do CEO de um milhão de ações), conforme os registros GlobeNewswire da empresa.
O setor de mineração júnior viu um surto de acordos de earn-in nos últimos meses, à medida que as empresas buscam monetizar ativos não essenciais sem vendas diretas — uma estrutura que permite aos optionors reter upside enquanto transferem o risco de exploração para parceiros com bolsos mais fundos. Se US$ 16 milhões ao longo de dez anos será suficiente para desbloquear o recurso histórico da Lucky Mike dependerá do que a Core Critical encontrar quando começar a perfurar. A geologia da Highland Valley da Teck ao lado é encorajadora — mas como o próprio registro da Core Critical tem o cuidado de afirmar, a geologia de propriedades próximas não é necessariamente indicativa do que está sob a Lucky Mike.
