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O petróleo Brent fechou sexta-feira a $72,48 por barril — seu maior nível desde julho de 2025 — e o ouro se manteve próximo aos $5.200 a onça, já que a Operação Fúria Épica pegou os mercados posicionados para um fim de semana de diplomacia, não de guerra. Com o Irã retaliando contra bases do Golfo e o Estreito de Hormuz transportando vinte por cento do fornecimento global de petróleo, os traders agora enfrentam a maior lacuna de risco entre o fechamento de sexta-feira e a abertura de segunda-feira desde os ataques de junho de 2025.
Petróleo: Do Prêmio de Guerra à Guerra
O Brent fechou $1,73 mais alto a $72,48 no contrato do mês corrente da ICE, um ganho de 2,45 por cento, após tocar uma máxima intradiária de $73,00. O West Texas Intermediate subiu $1,81, ou 2,78 por cento, para $67,02 — ambos os benchmarks em picos de vários meses. Uma pesquisa da Reuters com trinta e quatro analistas publicada na sexta-feira estimou que entre quatro e dez dólares por barril de prêmio de risco geopolítico já estava embutido no petróleo antes de um único míssil atingir Teerã. O analista do DBS Suvro Sarkar estimou a cifra em oito a dez dólares e alertou que o Estreito de Hormuz permanecia a variável crucial.
Essas estimativas foram construídas na suposição de um quase erro — conversas emperrando, posturas continuando. A operação conjunta EUA-Israel de sábado obliterou esse cenário base. O Brent já estava testando máximas de seis meses devido ao risco de Hormuz, mas salvas de mísseis direcionadas ao quartel-general da Quinta Frota no Bahrein e instalações militares do Kuwait transformaram uma ameaça teórica de navegação em uma operacional. A analista sênior de petróleo da Kpler, Muyu Xu, estimou que mesmo um único dia de interrupção de Hormuz poderia catapultar o petróleo para entre $120 e $150 por barril. O Barclays projetou o Brent atingindo $80 em um cenário de interrupção material do fornecimento, enquanto o Lombard Odier alertou que um fechamento prolongado do estreito poderia temporariamente empurrar os preços além dos $100.
O quarto maior produtor da OPEC bombeia aproximadamente 3,3 milhões de barris por dia, mas a exposição real vai mais fundo. Aproximadamente vinte milhões de barris de petróleo marítimo diário transitam pelo estreito, significando que qualquer escalada ameaça a produção muito além dos próprios campos do Irã. A Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos se moveram preventivamente, com Abu Dhabi preparado para exportar petróleo Murban adicional em abril e Riad supostamente preparando um aumento de preço de cerca de um dólar por barril para clientes asiáticos. O grupo de oito membros OPEC+ se reúne domingo para discutir a produção de abril e pode autorizar um aumento maior que o planejado para compensar possíveis déficits. Antes de sábado, o consenso da Reuters previa o Brent com média de $63,85 para o ano completo — uma cifra agora quase certamente destinada a uma revisão para cima.
Ouro: Sete Meses de Ganhos Encontram um Catalisador de Guerra
O ouro à vista fechou sexta-feira na faixa de $5.190 a $5.205, marcando um sétimo ganho mensal consecutivo e um avanço no acumulado do ano de aproximadamente vinte e dois por cento. Os futuros de abril fecharam próximos a $5.226, com a OANDA identificando resistência em $5.208, depois $5.251 e $5.291, e suporte em $5.150. O metal já havia se recuperado de um pico de janeiro de $5.608 através de uma breve correção antes de encontrar um piso acima de $5.000 devido à demanda persistente de refúgio seguro e expectativas de eventual afrouxamento do Federal Reserve.
Os ataques de sábado adicionam um novo acelerante. A ruptura do ouro acima de $5.000 no início deste ano foi impulsionada pelas tensões europeias e fluxos de refúgio seguro, e uma guerra ativa no Golfo é um catalisador mais potente que a diplomacia da Groenlândia ou ruído tarifário. A resistência do ouro COMEX da Índia fica em $5.300 por onça, e analistas da News24 estimam que uma ruptura limpa acima desse nível poderia empurrar os preços domésticos indianos em direção a 168.000 a 170.000 rupias por dez gramas. O J.P. Morgan mantém uma meta de fim de ano de $6.300, o Goldman Sachs recentemente elevou sua previsão para $5.400, e o Bank of America mantém uma meta de doze meses de $6.000. A prata fechou acima de $93 por onça no COMEX na sexta-feira, com uma ruptura acima de $95 potencialmente enviando o metal branco de volta em direção aos três dígitos.
Ações e Câmbio: Uma Debandada de Sexta-feira Piora
Os mercados já estavam cambaleando antes de uma única bomba cair. A sessão americana de sexta-feira entregou um final brutal para fevereiro após o índice de preços ao produtor de janeiro vir muito mais quente que o esperado — o PPI núcleo disparou 0,8 por cento contra um consenso de 0,3 por cento. O Dow perdeu 521 pontos, ou 1,05 por cento, para fechar em 48.977,92. O S&P 500 terminou em 6.878,88, baixa de 0,43 por cento, enquanto o Nasdaq perdeu 0,92 por cento para fechar em 22.668,21, coroando seu pior mês desde março de 2025. O CBOE Volatility Index subiu de volta acima de vinte, fechando em 21,12. O rendimento do Treasury de dez anos caiu para 3,96 por cento — abaixo de quatro por cento pela primeira vez em quatro meses — enquanto expectativas de corte de juros colidiram com dados persistentes de inflação.
No lado cambial, o Dollar Index caiu para 97,535. O franco suíço, alta de três por cento contra o dólar no acumulado do ano, é esperado que enfrente pressão adicional de compra quando as negociações retomarem, criando o que a Reuters chamou de dor de cabeça para o Swiss National Bank. O Bitcoin, não mais tratado como ativo de refúgio, caiu quase quatro por cento no sábado para tão baixo quanto $63.038 antes de se estabilizar em torno de $64.000, e perdeu mais de um quarto de seu valor em dois meses.
O que a Abertura de Segunda-feira Nos Dirá
Domingo traz duas entradas críticas: bolsas do Oriente Médio — incluindo Arábia Saudita e Qatar — abrem para a primeira reação ao vivo, e a OPEC+ decide sobre a produção de abril. Se o grupo sinalizar um aumento maior de fornecimento, o petróleo pode encontrar um teto parcial. Se Teerã se mover para restringir o tráfego do estreito, todas as apostas estão canceladas. Vandana Hari da Vanda Insights espera um salto imediato em direção aos $80 caso as hostilidades persistam na abertura de Londres na segunda-feira. Amro Zakaria, estrategista global da Kyoto Network, enquadrou o pior cenário sucintamente: uma guerra prolongada coloca vinte por cento do fornecimento global em risco, e só então o petróleo se aproxima dos $100. Se esse cenário se desenrola ou os ataques se provam limitados determinará se o prêmio de guerra de fevereiro foi um pagamento inicial — ou a fatura completa.
