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Brent steht bei 103 $. Die Straße von Hormus ist seit zwei Wochen de facto geschlossen. Und quer durch Südostasien tun Regierungen das, was sie immer tun, wenn die Zahlen hässlich werden: Homeoffice-Anordnungen, Vier-Tage-Wochen, Preisdeckel, Notfall-Zollsenkungen. Nichts davon löst das eigentliche Problem. Das Rohöl bewegt sich nicht, die Reserven schwinden – und die Frage ist nicht, ob die Region Schmerzen spürt, sondern wie groß sie ausfallen.
Die Zahlen, auf die es ankommt
Fangen wir mit Vietnam an. Das Land verfügt laut dem Institute for Energy Economics and Financial Analysis über kombinierte kommerzielle und staatliche Erdölreserven, die etwa 20 Tagen Inlandsverbrauch entsprechen. Am 10. März kündigte die Regierung an, rund 4 Millionen Barrel Rohöl von Lieferanten außerhalb des Nahen Ostens beschaffen zu wollen. Sam Reynolds, Analyst bei IEEFA, erklärte gegenüber Al Jazeera, dass diese 4 Millionen Barrel gerade einmal sechs Tage Inlandsverbrauch abdecken. Der Beschaffungsplan schließt die Lücke nicht – er verschafft lediglich etwas Aufschub.
Die Philippinen befinden sich in einer strukturell noch schlechteren Lage. Das Land bezieht 96 % seines Öls aus dem Persischen Golf (The Diplomat), und 98 % der Rohölimporte stammen direkt aus dem Nahen Osten, so die Philippine Information Agency. Energieministerin Sharon Garin räumte diese Woche mit einem weit verbreiteten Irrtum auf: dass die Philippinen geschützt seien, weil sie Raffinerieprodukte von asiatischen Nachbarn kaufen statt Rohöl direkt aus dem Golf. „Raffinerieländer in Asien wie China, Südkorea, Singapur und Japan beziehen ihr Rohöl aus dem Nahen Osten”, sagte Garin. „Wenn sie kein Rohöl bekommen, weil die Meerenge geschlossen ist, können sie es nicht raffinieren – und sie können uns keine Fertigprodukte verkaufen.” Der Dominoeffekt wirkt nicht nur flussabwärts, sondern vor allem flussaufwärts.
Regierungen spielen auf Zeit
Die politischen Reaktionen in der Region wirken nur in ihrer Dringlichkeit koordiniert. Thailand wies Beamte am 10. März an, Treppen statt Aufzüge zu benutzen, Klimaanlagen auf 27 Grad Celsius einzustellen und für die Dauer der Krise von zu Hause zu arbeiten, berichtete Fortune. Premierminister Anutin Charnvirakul kündigte zudem einen vorübergehenden Preisdeckel auf Diesel an. Thailand verfügt laut Reuters über rund 95 Tage an Energiereserven und steht damit deutlich besser da als seine Nachbarn – dennoch musste Rayong Olefins, eine Tochter der Siam Cement Group, diese Woche den Betrieb einstellen, weil Naphtha und Propan nicht mehr beschafft werden konnten, so Al Jazeera.
Vietnam, das über weitaus dünnere Puffer verfügt, senkte die Importzölle auf mehrere Treibstoffkategorien durch das Dekret Nr. 72/2026/ND-CP mit Wirkung vom 9. März bis 30. April auf null Prozent, berichtete Vietnam Briefing. Zudem begann die Regierung, den Fuel Price Stabilisation Fund anzuzapfen, der im dritten Quartal 2025 rund 5,6 Billionen VND (etwa 224 Mio. $) umfasste – wobei Petrolimex den größten Anteil hielt. Darüber hinaus wiesen die Behörden Unternehmen am 10. März an, Homeoffice zu ermöglichen, um den Kraftstoffverbrauch im Verkehr zu senken. All das sind nachfrageseitige Maßnahmen. Sie produzieren kein einziges zusätzliches Barrel.
Die Philippinen stellten Regierungsbüros auf eine Vier-Tage-Woche um und ordneten an, Dienstreisen auf das absolut Notwendige zu beschränken. Präsident Ferdinand Marcos Jr. bat den Kongress um Notstandsbefugnisse, um Verbrauchsteuern auf Erdölprodukte vorübergehend senken zu können, sollten die globalen Ölpreise weiter steigen – als Schwellenwert nannte er einen Preis von 80 $ pro Barrel über einen Monat. Diese Schwelle ist längst überschritten. Marcos erklärte gegenüber Reportern, das Land verfüge vorerst über ausreichend Treibstoff. Die Philippine Information Agency bestätigte nationale Bestände von 60 Tagen Versorgung – das Dreifache der Mindestreserveanforderung. Das ist die komfortabelste Position unter den frontexponierten Importeuren der Region, aber keine dauerhafte Lösung.
Die Raffinerie-Kette bricht auseinander
Der Angebotsschock beschränkt sich nicht auf Rohöl. Da asiatische Raffinerien wegen eingeschränkter Rohölverfügbarkeit ihren Durchsatz drosseln, greift der Engpass auf Raffinerieprodukte über: Benzin, Diesel, Kerosin und Petrochemikalien. Singapurs Aster Chemicals and Energy und Indonesiens PT Chandra Asri Pacific haben laut Al Jazeera und The Diplomat Force Majeure auf vertragliche Lieferverpflichtungen erklärt. Thailand hat Ölexporte verboten – mit Ausnahme von Lieferungen nach Kambodscha und Laos. China ordnete an, dass staatliche Unternehmen Treibstoffexporte aussetzen. Der Markt für Raffinerieprodukte, von dem Vietnam und die Philippinen für ihre Importe abhängen, verengt sich von beiden Seiten.
Der LNG-Markt verschärft die Lage zusätzlich. Der Japan-Korea Marker, Asiens LNG-Spot-Benchmark, schoss zwischen dem 27. Februar und dem 9. März um 50 % in die Höhe, so IEEFA. Die Philippinen und Vietnam begannen erst 2023 mit LNG-Importen und beziehen den Großteil ihrer Ladungen über Spot-Märkte – was sie dem Preisanstieg besonders stark aussetzt. Bangladesch kaufte diese Woche eine Spot-LNG-Ladung zu 28,28 $ pro Million British Thermal Units – fast das Dreifache des JKM-Preises vom Vormonat. Pakistan hat LNG-Käufe vollständig eingestellt. Der Stillstand von Katars Ras Laffan hat ein Fünftel der weltweiten LNG-Kapazität vom Markt genommen – und keine kurzfristige Alternative kann dieses Volumen auch nur annähernd zu Vorkriegspreisen ersetzen.
Die Makro-Arithmetik
MUFG Research schätzte in einer Analyse vom 9. März, dass jeder Anstieg des Ölpreises um 10 $ pro Barrel das BIP-Wachstum der Philippinen um rund 0,2 Prozentpunkte senkt und die Inflation um etwa 0,6 Prozentpunkte anhebt. Bei den aktuellen Brent-Kursen über 100 $, sollten sie das gesamte Quartal anhalten, würde das BIP-Wachstum 2026 auf rund 3,7 % sinken – gegenüber einer vorherigen Prognose von 4 % –, während die Inflation die Obergrenze der Bangko Sentral ng Pilipinas von 4 % durchbrechen und dort möglicherweise bis 2027 verharren dürfte. MUFG stufte zudem den philippinischen Peso als verwundbar ein: USD/PHP könnte bei anhaltendem Konflikt über die Marke von 60 steigen – gegenüber einer Basisprognose von 58,00 für Q4 2026, die eine Lösung bis Ende März unterstellte.
Die Economist Intelligence Unit rechnete in einer von Al Jazeera zitierten Analyse damit, dass die globalen Ölpreise 2026 im Schnitt bei etwa 80 $ pro Barrel liegen würden, wobei erhöhte Gaspreise die Inflation anheben und das Wachstum in weiten Teilen Asiens bremsen sollten. Diese Prognose erschien, bevor Brent die 100-Dollar-Marke durchbrach. Die Kluft zwischen dem, was modelliert wurde, und dem, was aktuell gehandelt wird, ist das Maß für die Verschlechterung des regionalen Makro-Ausblicks seit Beginn des Konflikts. June Goh, Senior-Analystin für den Ölmarkt bei Sparta Commodities in Singapur, sagte dem Christian Science Monitor diese Woche, die Region solle „sich auf den Gürtel enger schnallen einstellen” – und dass „wir in unserer Region mindestens einige Monate lang erhebliche Schmerzen sehen werden.”
Der Reservenvergleich
Das Gefälle bei den strategischen Reserven innerhalb Asiens ist frappierend – und weitgehend ungelöst. Japan hält Erdölreserven für 254 Tage Bedarf, Südkorea für rund 208 Tage, China für etwa 120 Tage. Vietnam: weniger als 20 Tage. Die Kluft zwischen den bestvorbereiteten und den am stärksten exponierten Volkswirtschaften der Region lässt sich nicht in Wochen schließen. Vietnams Premierminister beauftragte diese Woche das Ministerium für Industrie und Handel, einen Plan zur Erhöhung der nationalen Reservekapazität auf mindestens 90 Tage Importe zu erarbeiten. Die Ambition ist richtig. Doch es handelt sich um ein mehrjähriges Infrastrukturprojekt – keine Antwort auf eine Krise, die sich gerade jetzt vertieft.
Die von den IEA-Mitgliedsstaaten am 11. März einstimmig beschlossene Freigabe von 400 Millionen Barrel ist der größte koordinierte Reserveabruf in der Geschichte der Agentur. Die Reaktion des Marktes war eindeutig: Brent zuckte kaum. Diese 400 Millionen Barrel entsprechen etwa vier Tagen globaler Produktion. Angesichts einer Unterbrechung, die jetzt in ihre dritte Woche geht, ohne erkennbare Deeskalation, ist das eine Überbrückungsmaßnahme – keine Lösung. Durch die Straße von Hormus flossen vor der Schließung rund 20 Millionen Barrel pro Tag. Jede zusätzliche Woche, in der sie geschlossen bleibt, vergrößert das kumulative Angebotsdefizit um weitere 140 Millionen Barrel. Die IEA-Freigabe deckt bei vollem Durchfluss weniger als drei Wochen dieses Fehlbetrags ab. Die Regierungen Südostasiens kennen diese Arithmetik. Genau deshalb sagen sie ihren Beamten, sie sollen die Treppe nehmen.
