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Le Bitcoin a reconquis les 69 000 $ sur un short squeeze auquel personne ne croit vraiment, les ETF au comptant ont engrangé 458 millions de dollars en une seule séance, et les sorties de capitaux depuis les plateformes iraniennes ont bondi de 700 % quelques minutes après les premiers missiles tombés sur Téhéran. Voici tout ce qui s’est passé — et ce que cela signifie concrètement pour votre portefeuille à l’aube du mois de mars.
Le marché crypto a entamé le mois de mars exactement comme il avait abordé février : dans la peur, la confusion et une réactivité aux gros titres bien plus rapide que sa capacité à les digérer. L’indice Fear and Greed affichait 14 le 1er mars, en plein territoire de peur extrême. La capitalisation totale du marché gravitait autour de 2 370 milliards de dollars, avec une dominance du BTC grimpant à 56,1 %, selon les données CoinGlass. Un marché où les capitaux fuient les altcoins vers le Bitcoin, puis du Bitcoin vers le cash. Et puis lundi est arrivé.
Le short squeeze à 69 000 $ qui ressemble fort à un piège
Le Bitcoin a ouvert la semaine aux alentours de 65 300 $ après un flash crash sous les 64 000 $ durant le week-end, déclenché par les frappes américano-israéliennes sur Téhéran. Lundi en fin d’après-midi, il flirtait déjà avec les 70 000 $ — près de cinq pour cent de hausse en quelques heures. Cela sonne haussier, jusqu’à ce qu’on regarde sous le capot.
L’analyste Connors a qualifié ce mouvement de squeeze de positionnement, selon CoinDesk. Pas un retournement de sentiment. L’open interest a grimpé de six pour cent en 24 heures tandis que les volumes au comptant restaient stables — c’est l’action de prix typique d’un mouvement piloté par l’effet de levier. Les données CoinGlass révèlent un cluster de liquidations de 218 millions de dollars entre 65 250 $ et 64 650 $ qui a servi de rampe de lancement, et un autre mur de positions short au-dessus de 70 000 $ qui a plafonné le rally avant qu’il ne se transforme en quoi que ce soit de durable. « Ce n’est pas le signal d’un retour vers les 100 000 $ », a prévenu Connors. À bon entendeur.
Pour remettre les choses en perspective, le BTC avait atteint son plus haut historique de 126 198 $ le 6 octobre 2025 — il y a environ cinq mois. Il se situe désormais 46 % en dessous de ce sommet et s’inscrit dans une tendance baissière persistante depuis, ayant clôturé 2025 autour de 87 000 $ avant de glisser davantage en janvier et février. On n’atteint pas encore les chutes de plus de 77 % des marchés baissiers précédents, selon l’analyse cyclique de Fidelity, mais ce n’est guère rassurant pour autant.
Les ETF se sont réveillés. Les douze d’un coup.
Voici le chiffre qui compte vraiment cette semaine : les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 458 millions de dollars d’afflux nets le 2 mars, selon The Crypto Times — l’une des plus fortes journées de ce trimestre. L’IBIT de BlackRock a mené la danse avec 263,19 millions de dollars, suivi du FBTC de Fidelity à 94,80 millions. Chacun des douze fonds cotés a affiché des flux positifs. Zéro sortie de capitaux. Cela a mis fin à des semaines de rachats systématiques le lundi.
Le tableau d’ensemble reste toutefois nettement plus sombre. Sur les quatre derniers mois, les ETF Bitcoin ont subi 6,39 milliards de dollars de rachats nets cumulés, selon SoSoValue. Les actifs sous gestion des ETF BTC au comptant ont chuté d’environ 50 % par rapport à leur pic de 170 milliards de dollars. Un bon lundi n’efface pas tout cela. Mais c’est un signe vital, et le pouls vient de se faire plus audible.
Les ETF Ethereum au comptant ont également capté 38,69 millions de dollars d’afflux, sans aucune sortie. Quant aux ETF XRP au comptant — oui, ils existent désormais, sept d’entre eux cotés aux États-Unis avec des actifs sous gestion cumulés dépassant le milliard de dollars —, ils ont ajouté 6,97 millions. L’argent institutionnel n’est pas mort. Il est sélectif.
Nobitex, la plateforme iranienne, a explosé pour les pires raisons
La donnée crypto la plus frappante du week-end n’était pas un graphique de cours. La société d’analyse blockchain Elliptic a rapporté que les volumes de transactions sortantes de Nobitex, la plus grande plateforme crypto d’Iran, ont bondi de 700 % quelques minutes après les premières frappes aériennes du 28 février. La plateforme compte plus de 11 millions d’utilisateurs et a traité 7,2 milliards de dollars de transactions en 2025. Chainalysis a parallèlement tracé environ 10,3 millions de dollars de sorties crypto depuis les plateformes iraniennes entre le 28 février et le 2 mars.
Tom Robinson, cofondateur d’Elliptic, a déclaré que ces flux « représentent potentiellement une fuite de capitaux hors d’Iran, contournant le système bancaire traditionnel ». Les fonds semblent se diriger vers des plateformes à l’étranger. Alors que le rial est en chute libre, que la mort du Guide suprême Khamenei a été confirmée et que le réseau électrique du pays est sous ciblage militaire, le Bitcoin remplit exactement le rôle pour lequel il a été conçu : une soupape de secours résistante à la censure. Que ce soit une bonne ou une mauvaise chose dépend entièrement du côté du régime de sanctions où l’on se place.
Six mois dans le rouge pour Ethereum et le paradoxe du staking
L’ETH s’échange autour de 1 940 $, en baisse de plus de 60 % par rapport à son plus haut historique de 4 953 $ atteint en août 2025. Février a marqué le sixième mois consécutif de repli — la plus longue série de pertes de l’histoire d’Ethereum. L’open interest sur les contrats à terme est passé de 43 milliards à 24 milliards de dollars. Vitalik a vendu des milliers d’ETH. Le volet ETF Ethereum est encore pire : les rachats nets dominent depuis janvier, sans qu’aucun plancher de demande institutionnelle ne se dessine.
Et pourtant. Les réserves sur les plateformes d’échange sont tombées à 16 millions d’ETH, contre 23 millions en 2023 — un plus bas de plusieurs années. Plus de 3,47 millions d’ETH attendent dans la file d’entrée du staking, contre seulement 96 ETH en file de sortie. Un ratio de 36 000 pour un. Les détenteurs de long terme ont augmenté leur position nette de 252 142 ETH lors de la semaine se terminant le 1er mars, soit un bond de 3 500 % par rapport à la semaine précédente, selon BeInCrypto. Quelqu’un accumule de façon agressive à ces niveaux. La question est de savoir si ces acheteurs sont visionnaires ou pris au piège. La dernière grande vague d’accumulation avait démarré à 2 920 $ et s’était poursuivie… jusqu’à 2 340 $.
Le pipeline réglementaire qui pourrait sauver le troisième trimestre
JPMorgan a publié la semaine dernière une note estimant que le Clarity Act — le projet de loi sur la structure des marchés qui trancherait enfin la guerre de juridiction entre la SEC et la CFTC — pourrait déclencher une reprise significative du marché crypto au second semestre 2026, à condition qu’il soit adopté d’ici juillet. La banque parle de « transformation structurelle », citant trois effets : la fin de la régulation par la sanction, le passage à l’échelle institutionnel une fois les risques juridiques réduits, et l’accélération de la tokenisation d’actifs réels, du stade pilote à la production.
Parallèlement, le GENIUS Act — le cadre réglementaire sur les stablecoins signé par Trump le 18 juillet 2025 — fait face à une échéance réglementaire au 18 juillet 2026, date à laquelle les régulateurs doivent finaliser les exigences en matière de licences, de conservation et de fonds propres. L’OCC a publié un projet de règles le 25 février. Circle, l’émetteur de l’USDC coté sous le ticker CRCL, a bondi de 12 % lundi et affiche une hausse de 35 % en une seule séance plus tôt ce mois-ci. Citi en a fait sa valeur favorite. Mizuho a relevé son objectif à 90 $. Deutsche Bank vise 75 $. Le pari sur les stablecoins est le consensus discret de Wall Street en ce moment — et si vous n’y prêtez pas attention, vous ne pourrez vous en prendre qu’à vous-même.
Ce que tout cela signifie
Le marché crypto en ce début mars 2026 est un concentré de contradictions. Un Fear and Greed à 14 et des afflux ETF de 458 millions de dollars le même jour. Ethereum en repli de 60 % alors que la demande de staking atteint des ratios records. Le Bitcoin à 46 % sous ses sommets pendant que JPMorgan anticipe un rally porté par la réglementation au second semestre. Le système financier iranien qui se fracture en temps réel tandis que ses citoyens démontrent précisément pourquoi la monnaie décentralisée a du sens.
Rien de tout cela ne se résoudra rapidement. Si le détroit d’Ormuz est perturbé et que le pétrole reste au-dessus de 100 $, la Fed ne baissera rien et la crypto restera au purgatoire. Si le conflit iranien se calme plus vite que prévu — Polymarket donne 46 % de chances d’un cessez-le-feu d’ici le 31 mars —, la liquidité pourrait revenir bien plus vite que ce que les marchés anticipent. Le calendrier du Clarity Act constitue le catalyseur à moyen terme. Tout le reste n’est que du bruit déguisé en narratif. Gardez des tailles de position honnêtes et des stop-loss plus serrés que d’habitude. Ce n’est pas le mois pour jouer les héros.
