Reading time: 7 min
La Première ministre Sanae Takaichi a rencontré mercredi à Tokyo le directeur exécutif de l’AIE, Fatih Birol, pour lui demander de préparer une libération coordonnée supplémentaire de réserves pétrolières. La première opération, décidée le 11 mars, avait débloqué 400 millions de barils. Birol a précisé que cela ne représentait que 20 % des stocks détenus par les pays membres de l’AIE, ajoutant qu’il était prêt à aller de l’avant si nécessaire. Takaichi lui a fait part des difficultés considérables auxquelles font face les pays asiatiques. Quarante-cinq navires japonais restent bloqués dans le Golfe.
Le Japon a utilisé 20 % des réserves d’urgence et en demande déjà davantage
La libération coordonnée du 11 mars était la plus importante des 52 ans d’histoire de l’AIE, conçue pour compenser la perte d’environ 20 millions de barils par jour qui transitent habituellement par le détroit d’Ormuz. Deux semaines plus tard, le détroit reste effectivement fermé. L’Iran a mené 21 attaques confirmées contre des navires marchands, et le trafic de pétroliers ne représente plus qu’un cinquième environ de son niveau normal. Les 400 millions de barils ont permis de gagner du temps, pas de trouver une solution.
La demande de Takaichi est significative car elle fait passer l’AIE d’une posture réactive à une posture de pré-positionnement. Elle n’a pas réclamé une libération immédiate, mais a demandé à l’agence de s’y préparer — ce qui signifie que Tokyo anticipe un conflit qui s’étendra au-delà du mois d’avril. Le Japon a commencé la semaine dernière à puiser dans 15 jours de réserves pétrolières du secteur privé. Mardi, il a annoncé qu’il commencerait à mobiliser les stocks gouvernementaux, ainsi que le brut détenu sur son territoire par l’Arabie saoudite, les Émirats arabes unis et le Koweït dans le cadre d’accords qui confèrent aux compagnies pétrolières japonaises des droits d’achat préférentiels en cas d’urgence.
Birol a confirmé à Tokyo que l’AIE consulte actuellement les gouvernements d’Asie et d’Europe au sujet de libérations supplémentaires. Il se trouve cette semaine en Australie avant une réunion du G7. Les 400 millions de barils libérés jusqu’ici représentent 20 % du total des stocks des pays membres de l’AIE, ce qui laisse environ 1,6 milliard de barils en réserve. Mais des réserves ne sont pas de la production : c’est un tampon qui permet de tenir des semaines, pas des mois, et chaque baril libéré est un baril qui ne pourra l’être de nouveau qu’après reconstitution. Hitoshi Nagasawa, président de la Japan Shipowners’ Association et dirigeant de NYK Group, l’un des plus grands armateurs mondiaux, a déclaré mercredi que 45 navires liés au Japon restent bloqués dans le Golfe.
Le secteur privé indien au plus bas depuis trois ans, avant même le plein impact de la guerre
Le PMI composite flash de HSBC pour l’Inde, compilé par S&P Global, est tombé à 56,5 en mars contre 58,9 en février — son plus bas niveau depuis octobre 2022 et le premier indicateur concret montrant l’impact du conflit sur la troisième économie d’Asie. Le PMI manufacturier a reculé à 53,8, un plancher de quatre ans et demi, contre 56,9 en février. Les deux indices restent au-dessus du seuil de 50 séparant expansion et contraction, mais le rythme de décélération est plus abrupt que tout ce que l’Inde a connu depuis la phase de reprise post-pandémie.
Le détail est éloquent. Les nouvelles commandes domestiques ont progressé à leur rythme le plus faible en plus de trois ans, sous l’effet des perturbations de marché et des coûts énergétiques qui pèsent sur la demande. Les coûts des intrants pour les entreprises privées ont augmenté à leur rythme le plus rapide en près de quatre ans, tirés par la hausse des prix de l’aluminium, des produits chimiques, des composants électroniques, de l’énergie, de l’alimentation, du minerai de fer, du cuir, du pétrole, du caoutchouc et de l’acier. Les entreprises ont absorbé une partie de la hausse en comprimant leurs marges, mais les prix de vente ont tout de même progressé à leur rythme le plus élevé en sept mois. Pranjul Bhandari, économiste en chef de HSBC pour l’Inde, a souligné que le choc énergétique se propage en temps réel à la fois dans l’industrie et les services.
Le contrepoint vient des exportations. Les ventes internationales ont progressé à un rythme record en mars, portées par les prestataires de services. Cette divergence — affaiblissement de la demande intérieure conjugué à une envolée des exportations — laisse penser que l’économie indienne se scinde en deux trajectoires distinctes. Le secteur exportateur profite d’une roupie affaiblie et d’une réorientation de la demande mondiale, tandis que l’économie domestique absorbe l’inflation. Si le conflit se prolonge au deuxième trimestre, les indices PMI continueront vraisemblablement de reculer à mesure que la totalité du choc énergétique se répercutera sur les consommateurs.
La Malaisie convoque une réunion économique d’urgence. Puis une deuxième.
Le Premier ministre Anwar Ibrahim a présidé mardi une session extraordinaire du Conseil de sécurité nationale pour coordonner la réponse de la Malaisie au conflit. Dès mercredi, il convoquait une réunion spéciale du Conseil national d’action économique pour délibérer de mesures complémentaires. Deux réunions d’urgence en deux jours pour un pays qui importe 60 à 95 % de son approvisionnement en brut. Le Conseil de sécurité malaisien a déclaré accueillir favorablement la pause de cinq jours dans les attaques comme une opportunité de négociations sincères, mais les actes du gouvernement suggèrent qu’il se prépare à un échec de cette trêve.
Anwar s’est entretenu mardi par téléphone avec les dirigeants du Japon, de Bahreïn, des Émirats arabes unis et de la Nouvelle-Zélande. L’éventail de ces appels — couvrant à la fois importateurs d’énergie et producteurs du Golfe — indique que la Malaisie travaille simultanément les deux maillons de la chaîne d’approvisionnement. La Bourse thaïlandaise a bondi de 3,37 % mercredi sur des espoirs de cessez-le-feu, mais la réalité sous-jacente à travers l’ASEAN n’a pas changé. Les Philippines sont passées à une semaine de travail de quatre jours pour l’administration. La Thaïlande a renvoyé ses agents publics chez eux. Le Bangladesh a posté des troupes devant les dépôts de carburant. Les réunions d’urgence de la Malaisie sont la version institutionnelle du même réflexe : le temps de l’attentisme est révolu.
L’escalade institutionnelle, voilà le vrai sujet
Il y a trois semaines, la réponse de l’Asie au conflit passait par les marchés. Les banques centrales ajustaient leurs anticipations de taux. Les obligations d’État se réévaluaient. Les devises bougeaient. Cette phase est terminée. Ce qui se joue désormais est d’ordre institutionnel. Un Premier ministre du G7 fait venir la direction de l’AIE à Tokyo pour préparer un deuxième tirage d’urgence. La principale enquête du secteur privé indien révèle la plus forte détérioration de la demande en trois ans. Un gouvernement d’Asie du Sud-Est enchaîne les conseils économiques d’urgence. La Banque asiatique de développement a annoncé mardi la mobilisation d’un soutien financier pour atténuer les chocs économiques liés au conflit.
Le Forum de Boao pour l’Asie a publié cette semaine son rapport annuel 2026 projetant une croissance régionale de 4,5 %. Cette prévision a été finalisée avant le début de la guerre. La mise à jour de mars de S&P Global a revu à la baisse l’ensemble des prévisions de croissance et relevé les projections d’inflation pour toutes les grandes économies asiatiques. Dans leur scénario alternatif — le détroit reste fermé jusqu’en avril et le Brent s’établit en moyenne à 200 $ au deuxième trimestre — le Japon, et probablement plusieurs autres économies asiatiques, basculeraient en récession.
Birol a déclaré à Tokyo espérer qu’une nouvelle libération ne serait pas nécessaire. Takaichi lui a répondu en lui demandant de s’y préparer quand même. Cet écart entre l’espoir et la préparation, c’est précisément l’espace dans lequel l’appareil politique asiatique opère en ce moment. Les 400 millions de barils ont offert au continent environ trois semaines de répit. Si les trois prochaines semaines ressemblent aux trois dernières, la question n’est pas de savoir si une deuxième libération aura lieu, mais si 1,6 milliard de barils suffiront à couvrir une guerre dont personne ne peut prédire la fin.
