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Le Brent a clôturé vendredi à 72,48$ le baril — son plus haut depuis juillet 2025 — et l’or s’est maintenu près de 5 200$ l’once alors que l’Opération Epic Fury a surpris des marchés positionnés pour un weekend de diplomatie, pas de guerre. Avec l’Iran ripostant contre les bases du Golfe et le détroit d’Hormuz transportant vingt pour cent de l’approvisionnement pétrolier mondial, les traders font maintenant face au plus grand écart de risque entre la clôture de vendredi et l’ouverture de lundi depuis les frappes de juin 2025.
Pétrole Brut : De la Prime de Guerre à la Guerre
Le Brent a clôturé en hausse de 1,73$ à 72,48$ sur le contrat à terme ICE, un gain de 2,45 pour cent, après avoir touché un sommet intrajournalier de 73,00$. Le West Texas Intermediate a progressé de 1,81$, soit 2,78 pour cent, à 67,02$ — les deux références à des pics de plusieurs mois. Un sondage Reuters de trente-quatre analystes publié vendredi estimait qu’entre quatre et dix dollars par baril de prime de risque géopolitique étaient déjà intégrés dans le brut avant qu’un seul missile ne frappe Téhéran. L’analyste DBS Suvro Sarkar a évalué le chiffre entre huit et dix dollars et a averti que le détroit d’Hormuz restait la variable cruciale.
Ces estimations étaient basées sur l’hypothèse d’un quasi-incident — les pourparlers s’enlisant, les postures continuant. L’opération conjointe américano-israélienne de samedi a oblitéré ce scénario de base. Le Brent testait déjà des sommets de six mois sur le risque d’Hormuz, mais les vollées de missiles visant le quartier général de la Cinquième Flotte à Bahreïn et les installations militaires du Koweït ont transformé une menace théorique sur le transport maritime en menace opérationnelle. L’analyste senior du brut chez Kpler, Muyu Xu, a estimé qu’une seule journée de perturbation d’Hormuz pourrait catapulter le pétrole entre 120$ et 150$ le baril. Barclays a projeté que le Brent atteindrait 80$ dans un scénario d’interruption matérielle de l’approvisionnement, tandis que Lombard Odier a averti qu’une fermeture prolongée du détroit pourrait temporairement pousser les prix au-delà de 100$.
Le quatrième plus grand producteur de l’OPEC pompe environ 3,3 millions de barils par jour, mais la véritable exposition va plus loin. Environ vingt millions de barils de brut maritime transitent quotidiennement par le détroit, ce qui signifie que toute escalade menace la production bien au-delà des propres champs de l’Iran. L’Arabie Saoudite et les EAU ont agi de manière préventive, avec Abu Dhabi prêt à exporter du brut Murban supplémentaire en avril et Riyad préparant selon les rapports une augmentation de prix d’environ un dollar par baril pour les clients asiatiques. Le groupe OPEC+ de huit membres se réunit dimanche pour discuter de la production d’avril et pourrait autoriser une augmentation plus importante que prévue pour compenser les pénuries potentielles. Avant samedi, le consensus Reuters prévoyait une moyenne de 63,85$ pour le Brent sur l’année complète — un chiffre maintenant presque certainement destiné à une révision à la hausse.
Or : Sept Mois de Gains Rencontrent un Catalyseur de Guerre
L’or au comptant a clôturé vendredi dans la fourchette 5 190$ à 5 205$, marquant un septième gain mensuel consécutif et une avance de début d’année d’environ vingt-deux pour cent. Les contrats à terme d’avril ont clôturé près de 5 226$, OANDA identifiant une résistance à 5 208$, puis 5 251$ et 5 291$, et un support à 5 150$. Le métal avait déjà progressé depuis un pic de janvier à 5 608$ à travers une brève correction avant de trouver un plancher au-dessus de 5 000$ sur une demande persistante de valeur refuge et des attentes d’assouplissement éventuel de la Federal Reserve.
Les frappes de samedi ajoutent un nouvel accélérateur. La percée de l’or au-dessus de 5 000$ plus tôt cette année était motivée par les tensions européennes et les flux vers les valeurs refuges, et une guerre active du Golfe est un catalyseur plus puissant que la diplomatie du Groenland ou le bruit tarifaire. La résistance de l’or COMEX de l’Inde se situe à 5 300$ l’once, et les analystes de News24 estiment qu’une percée nette au-dessus de ce niveau pourrait pousser les prix domestiques indiens vers 168 000 à 170 000 roupies pour dix grammes. J.P. Morgan maintient un objectif de fin d’année de 6 300$, Goldman Sachs a récemment relevé ses prévisions à 5 400$, et Bank of America détient un objectif à douze mois de 6 000$. L’argent a clôturé au-dessus de 93$ l’once au COMEX vendredi, avec une percée au-dessus de 95$ pouvant potentiellement renvoyer le métal blanc vers les trois chiffres.
Actions et Devises : Une Débâcle de Vendredi Qui Empire
Les marchés vacillaient déjà avant qu’une seule bombe ne tombe. La séance américaine de vendredi a livré une fin brutale à février après que l’indice des prix à la production de janvier soit ressorti bien plus chaud qu’attendu — le PPI core a bondi de 0,8 pour cent contre un consensus de 0,3 pour cent. Le Dow a perdu 521 points, soit 1,05 pour cent, pour clôturer à 48 977,92. Le S&P 500 a terminé à 6 878,88, en baisse de 0,43 pour cent, tandis que le Nasdaq a perdu 0,92 pour cent pour s’établir à 22 668,21, terminant son pire mois depuis mars 2025. L’indice de volatilité CBOE a grimpé au-dessus de vingt, clôturant à 21,12. Le rendement du Treasury à dix ans a glissé à 3,96 pour cent — sous quatre pour cent pour la première fois en quatre mois — alors que les attentes de baisse des taux se heurtaient aux données d’inflation persistantes.
Du côté des devises, l’indice Dollar a reculé à 97,535. Le franc suisse, en hausse de trois pour cent face au dollar depuis le début de l’année, devrait faire face à une pression d’achat supplémentaire à la reprise des échanges, créant ce que Reuters a appelé un casse-tête pour la Banque nationale suisse. Bitcoin, n’étant plus traité comme un actif refuge, a chuté de près de quatre pour cent samedi jusqu’à 63 038$ avant de se stabiliser autour de 64 000$, et a perdu plus d’un quart de sa valeur en deux mois.
Ce Que l’Ouverture de Lundi Nous Dira
Dimanche apporte deux éléments critiques : les bourses du Moyen-Orient — y compris l’Arabie Saoudite et le Qatar — ouvrent pour la première réaction en direct, et l’OPEC+ décide de la production d’avril. Si le groupe signale une augmentation d’approvisionnement plus importante, le brut pourrait trouver un plafond partiel. Si Téhéran décide de restreindre le trafic du détroit, tous les paris sont ouverts. Vandana Hari de Vanda Insights s’attend à un bond immédiat vers 80$ si les hostilités persistent jusqu’à l’ouverture de Londres lundi. Amro Zakaria, stratège global chez Kyoto Network, a formulé le pire scénario de manière succincte : une guerre prolongée met vingt pour cent de l’approvisionnement mondial en danger, et c’est seulement alors que le pétrole approche 100$. Que ce scénario se déroule ou que les frappes s’avèrent limitées déterminera si la prime de guerre de février était un acompte — ou la facture complète.
