बाज़ार खुलने में घंटे बाकी हैं और तेल का भाव किसी को नहीं पता। खामेनेई की मौत के बाद सोमवार को सब कुछ बदल जाएगा

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Brent शुक्रवार को $72.48 पर बंद हुआ — 2003 के इराक युद्ध के बाद अमेरिका के सबसे बड़े सैन्य अभियान से कुछ ही घंटे पहले। होर्मुज़ जलडमरूमध्य पर तेल टैंकर वापस मुड़ रहे हैं। ईरान के सर्वोच्च नेता की मौत की पुष्टि हो चुकी है। Gold $5,250 से ऊपर है। और वायदा बाज़ार रविवार शाम 6 बजे ET पर खुलेगा। अगर आपके portfolio में energy, defense या emerging markets से जुड़ा कुछ भी है, तो ओपनिंग बेल से पहले यही एकमात्र ब्रीफिंग मायने रखती है।

पहले बात करते हैं कि क्या हुआ, फिर इसका आपके portfolio पर क्या असर पड़ेगा।

72 घंटे जिन्होंने नक्शा बदल दिया

28 फरवरी की सुबह अमेरिका और इज़राइल ने ईरान पर समन्वित हमले किए। इज़राइल का ऑपरेशन Roaring Lion और Pentagon का ऑपरेशन Epic Fury — तेहरान, इस्फ़हान, क़ोम, कराज और केरमानशाह पर हमले हुए। इस बार निशाने पर सिर्फ़ परमाणु ठिकाने नहीं थे, जैसा जून 2025 के 12 दिवसीय युद्ध में था। इस बार सूची में मंत्रालय, कमांड सेंटर और सर्वोच्च नेता अली खामेनेई का निजी परिसर भी शामिल था।

खामेनेई अब नहीं रहे। ईरानी राजकीय टेलीविज़न ने शनिवार को इसकी पुष्टि की और Trump ने Mar-a-Lago से इसकी घोषणा की। CBS News ने खुफ़िया और सैन्य सूत्रों के हवाले से बताया कि कम से कम 40 वरिष्ठ ईरानी अधिकारी मारे गए। पुष्ट मृतकों में IRGC के चीफ़ ऑफ़ स्टाफ़ अब्दुलरहीम मूसवी, खुफ़िया प्रमुख सलाह असदी और ईरान के परमाणु हथियार अनुसंधान संगठन (SPND) के प्रमुख हुसैन जबल अमेलियान शामिल हैं। ईरान ने 40 दिन के राष्ट्रीय शोक की घोषणा की — और फिर जवाबी हमला शुरू कर दिया।

Islamic Revolutionary Guard Corps ने 1 मार्च को Al Jazeera की लाइव कवरेज के अनुसार मध्य पूर्व में 27 अमेरिकी सैन्य अड्डों और तेल अवीव में इज़राइली सैन्य ठिकानों पर जवाबी हमलों की घोषणा की। मिसाइलों और ड्रोनों ने बहरीन (मनामा में US Navy के Fifth Fleet मुख्यालय सहित), क़तर, कुवैत, UAE, जॉर्डन और सऊदी अरब को निशाना बनाया। CENTCOM ने कहा कि उसे कोई जनहानि नहीं हुई और “कई सौ” आने वाले प्रक्षेपास्त्रों को नाकाम किया गया, हालांकि सुविधाओं को मामूली नुकसान हुआ। सऊदी अरब ने ईरानी हमलों को संप्रभुता का उल्लंघन बताते हुए निंदा की। बहरीन में अमेरिकी दूतावास रविवार को बंद रहा। Trump ने शनिवार शाम कहा कि बमबारी “पूरे सप्ताह, या जब तक ज़रूरी हो, बिना रुके जारी रहेगी।”

यह जून 2025 जैसी स्थिति नहीं है। वह 12 दिन का अभियान था जिसके तय लक्ष्य (परमाणु ठिकाने) और एक संघर्ष विराम था। अभी जो हो रहा है, वह किसी लंबे अध्याय की शुरुआत लगती है।

होर्मुज़: वो इकलौता आंकड़ा जो मायने रखता है

यह सिर्फ़ भू-राजनीति नहीं है — इसलिए यह इतना अहम है। शुक्रवार तक तेल पहले से ही संघर्ष के जोखिम को price-in कर रहा था — CNBC के अनुसार Brent $72.48 (+2.45%) और WTI $67.02 (+2.78%) पर बंद हुआ। ये आंकड़े अब बेमानी लगने वाले हैं।

Bloomberg ने शनिवार को बताया कि होर्मुज़ जलडमरूमध्य से तेल शिपिंग “काफ़ी हद तक ठप” हो चुकी है। European Union के एक नौसैनिक मिशन अधिकारी ने Reuters को बताया कि इस क्षेत्र के जहाज़ों को ईरान की Revolutionary Guard से VHF रेडियो संदेश मिले कि “किसी भी जहाज़ को होर्मुज़ जलडमरूमध्य से गुज़रने की इजाज़त नहीं है।” ईरान ने औपचारिक रूप से बंदी की पुष्टि नहीं की है, लेकिन टैंकर वापस मुड़ रहे हैं। Reuters के ट्रेडिंग सूत्रों के अनुसार कई तेल कंपनियों और ट्रेडिंग फ़र्मों ने शिपमेंट रोक दिए हैं। कम से कम 17 टैंकर अभी भी गुज़र रहे हैं, लेकिन रुख साफ़ है — बीमाकर्ता पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं और कप्तान इंतज़ार कर रहे हैं।

हिसाब बहुत सीधा और भयावह है। US Energy Information Administration के अनुसार, होर्मुज़ से रोज़ाना लगभग 20 मिलियन बैरल crude और refined उत्पाद गुज़रते हैं — यानी वैश्विक तेल खपत का करीब 20%। इसके अलावा वैश्विक LNG व्यापार का 20% भी इसी जलमार्ग से होता है, जिसमें अधिकांश क़तर से आता है। Rapidan Energy के संस्थापक और पूर्व White House ऊर्जा सलाहकार Bob McNally ने CNBC को बताया कि बाज़ार “ख़तरे को कम आंक रहा है” और अगर ईरान ने होर्मुज़ को व्यावसायिक जहाज़ों के लिए असुरक्षित बना दिया, तो कीमतें $100 प्रति बैरल से ऊपर जा सकती हैं। उन्होंने कहा, “होर्मुज़ जलडमरूमध्य का लंबे समय तक बंद रहना वैश्विक मंदी की गारंटी है।”

Kloza Advisors के Tom Kloza ने इसे दूसरे नज़रिए से देखा। उन्होंने CNBC को बताया, “फ़ारस की खाड़ी में ईरान का पड़ोसी देशों पर हमला पूरा समीकरण बदल देता है।” उनका कहना है कि बीमाकर्ता या तो “होर्मुज़ मार्ग के लिए टैंकर दरें आक्रामक रूप से बढ़ा देंगे या किसी भी ट्रैफ़िक का बीमा करने से ही मना कर देंगे।” औपचारिक नाकाबंदी न भी हो, तो सिर्फ़ बीमा का ठप होना ही शिपिंग को कई दिनों तक रोकने के लिए काफ़ी है।

सोमवार को कहाँ क्या खुलेगा

Crude वायदा रविवार शाम 6 बजे ET पर फिर से ट्रेडिंग शुरू करेगा। McNally को उम्मीद है कि Brent तुरंत $5 से $7 की gap-up ओपनिंग देगा। अगर रविवार तक होर्मुज़ पर विवाद जारी रहा, तो यह अंतर और बढ़ेगा। अगर ईरान ने जलमार्ग में बारूदी सुरंगें बिछाईं या व्यावसायिक जहाज़ों पर गोलीबारी की, तो एक ही सत्र में Brent $80+ पहुँच सकता है और हफ़्ते भर में तीन अंकों को छू सकता है।

Natixis की एशिया-प्रशांत चीफ़ इकॉनोमिस्ट Alicia Garcia-Herrero के अनुसार सोमवार की ओपनिंग “कठिन और risk-off” होगी — वैश्विक शेयर बाज़ार 1% से 2% गिर सकते हैं, Treasury प्रतिफल 5 से 10 basis points घट सकता है, और तेल 5% से 10% उछल सकता है, जैसा उन्होंने CNBC को बताया। Quantum Strategy के David Roche ने वो परिदृश्य पेश किया जो सबसे अहम है: अगर संघर्ष छोटा रहा तो तेज़ी भी अल्पकालिक होगी। लेकिन अगर यह तीन से पाँच हफ़्ते का “शासन परिवर्तन अभियान” बन गया, तो बाज़ार की प्रतिक्रिया “बहुत बुरी” होगी क्योंकि निवेशक लंबे समय तक तेल आपूर्ति बाधित रहने को price-in करेंगे।

शुक्रवार के सत्र में दरारें पहले से नज़र आ रही थीं। Dow 1.3% गिरा, S&P 500 में 0.4% की गिरावट आई और Nasdaq लगभग 1% फिसला। यह सब खामेनेई की मौत की पुष्टि से पहले था, होर्मुज़ में शिपिंग बाधा की ख़बरों से पहले, ईरान द्वारा छह देशों पर मिसाइलें दागने से पहले। सोमवार को बाज़ार इन सबका एक साथ पुनर्मूल्यांकन करेगा।

Gold फ़िलहाल $5,246 से $5,278 प्रति औंस के बीच ट्रेड कर रहा है — सिर्फ़ फरवरी में करीब 7% से 10% की बढ़त। पहला बम गिरने से पहले ही कीमती धातुओं में सुरक्षित निवेश की माँग का संकेत दिख रहा था। Silver ने पिछले हफ़्ते एक ही सत्र में 6% से अधिक की तेज़ी दिखाई। अगर अभी आपके portfolio में hard assets का कोई हिस्सा नहीं है, तो सोमवार आपको याद दिलाएगा कि यह पोज़िशन क्यों ज़रूरी है।

वो अनिश्चितता जिसकी कोई कीमत नहीं लगा सकता

ईरान का नेतृत्व ध्वस्त हो गया है, लेकिन उसकी सेना नहीं। IRGC के पास 1,90,000 सक्रिय सैनिक हैं, होर्मुज़ जैसे संकरे जलमार्गों में असममित युद्ध के लिए बने तेज़ हमलावर नौकाओं का बेड़ा है, और होर्मुज़ के पूरे उत्तरी तट पर नौसैनिक बारूदी सुरंगों और कम दूरी की मिसाइलों का भंडार है। जून 2025 का युद्ध 12 दिनों में ख़त्म हो गया क्योंकि दोनों पक्षों के तय लक्ष्य और संघर्ष विराम का ढाँचा था। इस बार Trump कह रहे हैं कि अभियान “जब तक ज़रूरी हो” जारी रहेगा — और संघर्ष विराम का कोई चैनल नज़र नहीं आता।

ClearView Energy Partners के मैनेजिंग डायरेक्टर Kevin Book ने शनिवार की क्लाइंट नोट में लिखा: “आपूर्ति संकट में अवधि मायने रखती है, और पैमाना भी।” Trump प्रशासन Strategic Petroleum Reserve के 415 मिलियन बैरल इस्तेमाल कर सकता है, लेकिन SPR रिलीज़ दिनों और हफ़्तों में मापी जाती है। अगर होर्मुज़ एक महीने तक विवादित रहा, तो कोई भी रिज़र्व इस कमी को पूरा नहीं कर सकता।

UN Security Council ने शनिवार को आपातकालीन बैठक की। Guterres ने हमलों को “अंतरराष्ट्रीय शांति और सुरक्षा के लिए गंभीर ख़तरा” बताया। रूस ने सोमवार की नियमित बैठक से पहले IAEA Board of Governors का विशेष सत्र बुलाने की माँग की। ओमान के विदेश मंत्री ने अमेरिका से “और गहरे न फँसने” की अपील की। इनमें से कुछ भी कोई ट्रेडिंग सिग्नल नहीं देता। लेकिन एक बात साफ़ है — किसी भी पक्ष पर प्रभाव रखने वाली कोई भी ताक़त तनाव कम होने का संकेत नहीं दे रही।

अपनी पोज़िशन उसी हिसाब से बनाइए। अगर आप equities में long हैं और energy या Gold का कोई बचाव नहीं है, तो सोमवार की ओपनिंग महँगी पड़ने वाली है। अगर पहले से hedge कर रखा है, तो gap को काम करने दीजिए — पीछे भागने की ज़रूरत नहीं। अभी एक ही बात पक्की है: शुक्रवार को Brent $72.48 पर जोखिम प्रीमियम कम आंका गया था, और अगले पूरे हफ़्ते बाज़ार यह तय करता रहेगा कि सही कीमत कितनी ऊपर होनी चाहिए। होर्मुज़ पर नज़र रखिए — बाकी सब शोर है।