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बीजिंग ने गुरुवार को National People’s Congress के उद्घाटन सत्र में 2026 के लिए 4.5% से 5% का GDP लक्ष्य घोषित किया — तीन दशकों से अधिक समय में सबसे मामूली लक्ष्य। संदेश साफ है: पुराना मॉडल अब काम नहीं कर रहा और नया मॉडल अभी तैयार नहीं है।
प्रधानमंत्री Li Qiang ने Great Hall of the People में उपस्थित करीब 3,000 प्रतिनिधियों के सामने 35 पन्नों की सरकारी कार्य रिपोर्ट पढ़ी। चीनी राजनीतिक संवाद के मानकों से देखें तो इसकी भाषा काफी चौंकाने वाली थी। Associated Press के अनुसार, Li ने कहा, “कई वर्षों में शायद ही कभी हमें इतनी गंभीर और जटिल परिस्थिति का सामना करना पड़ा हो, जहां बाहरी झटके और चुनौतियां घरेलू कठिनाइयों और कठिन नीतिगत फैसलों के साथ गुंथी हुई हों।” यह वाक्य किसी और सरकार की ओर से आता तो सामान्य लगता। लेकिन बीजिंग से — जिसने पिछले तीन साल “लगभग 5%” के लक्ष्य पर अड़े रहकर उसे हासिल किया — यह एक संस्थागत स्वीकारोक्ति है कि अब सिर्फ आंकड़े मायने नहीं रखते।
इस स्वीकारोक्ति के पीछे के आंकड़े
4.5% से 5% का यह लक्ष्य दायरा उस “लगभग 5%” के लक्ष्य की जगह लेता है जो 2023 से 2025 तक बना रहा, जब चीन ने ठीक 5% विकास दर हासिल की। Bloomberg ने इसे 2023 के बाद की पहली औपचारिक कटौती और 1990 के दशक की शुरुआत में ऐसे लक्ष्य घोषित करना शुरू करने के बाद का सबसे मामूली लक्ष्य बताया। हाल की स्मृति में सरकार ने केवल 2020 में कोई लक्ष्य तय नहीं किया था, जब महामारी ने अर्थव्यवस्था को ठप कर दिया था।
इस कटौती को महत्वपूर्ण बनाने वाली बात आधे प्रतिशत का अंतर नहीं, बल्कि वह संरचनात्मक गिरावट है जो इसमें झलकती है। CNBC की रिपोर्ट के अनुसार, Fixed-asset investment — जिसने दशकों तक चीनी विकास की इंजन की भूमिका निभाई — 2025 में 3.8% गिर गया। दशकों में इस श्रेणी में यह पहला वार्षिक संकुचन है। रियल एस्टेट निवेश 17.2% गिरा, जो अब पांचवें साल में प्रवेश कर चुके संकट को और गहरा करता है। Factory-gate कीमतें साल-दर-साल 2.6% गिरीं — लगातार तीसरे साल producer price deflation जारी रही। खुदरा बिक्री, जिसे बीजिंग को सबसे अधिक बढ़ाने की जरूरत है, मात्र 3.6% बढ़ी।
सरकारी कार्य रिपोर्ट में बजट घाटे का लक्ष्य GDP के “लगभग 4%” रखा गया — एक रिकॉर्ड स्तर। इसमें 1.3 ट्रिलियन युआन ($188.5 बिलियन) के अल्ट्रा-लॉन्ग विशेष ट्रेजरी बॉन्ड जारी करने की योजना है, जो 2025 के बराबर है। साथ ही 4.4 ट्रिलियन युआन के स्थानीय सरकारी विशेष-उद्देश्य बॉन्ड भी शामिल हैं। उपभोक्ता trade-in सब्सिडी के लिए 250 बिलियन युआन और बड़े सरकारी बैंकों के पुनर्पूंजीकरण के लिए 300 बिलियन युआन आवंटित किए गए हैं। मुद्रास्फीति का लक्ष्य “लगभग 2%” और शहरी बेरोजगारी का लक्ष्य लगभग 5.5% रखा गया। रक्षा खर्च 7% बढ़कर 1.9 ट्रिलियन युआन ($270 बिलियन) होगा, जो पिछले वर्षों के 7.2% से कुछ कम है।
उपभोग की ओर मोड़ — लेकिन उपभोक्ता कहां हैं?
2026 से 2030 तक की 15वीं पंचवर्षीय योजना में एक ऐसी बात शामिल है जिसे S&P Global के Louis Kuijs ने CNN को एक पहल बताया: “GDP में उपभोग की हिस्सेदारी में उल्लेखनीय वृद्धि” का स्पष्ट लक्ष्य। यह महत्वाकांक्षा सही दिशा में है। किसी भी बड़ी अर्थव्यवस्था की तुलना में चीन की घरेलू खपत GDP के प्रतिशत के रूप में सबसे कम में से एक बनी हुई है। लेकिन घोषित लक्ष्य और मौजूदा हकीकत के बीच का फासला बहुत बड़ा है।
उपभोक्ता खर्च नहीं कर रहे क्योंकि उन्हें सुरक्षा का एहसास नहीं है। घरों की कीमतें लगातार गिर रही हैं, जिससे करोड़ों परिवारों की संपत्ति घट रही है। निर्माण और रियल एस्टेट में रोजगार सालों से सिकुड़ रहा है। AP के अनुसार, दक्षिणी चीन के एक रियल एस्टेट एजेंट He Meiru ने बताया कि उनकी मासिक आय गिरकर लगभग 10,000 युआन रह गई है — पांच साल पहले की कमाई का एक तिहाई से भी कम। AXA Investment Managers की Ecaterina Bigos ने AP को बताया कि चीन को घरेलू खपत की ओर मोड़ने में “समय लगेगा।” यह बहुत नरम आकलन है। सामाजिक सुरक्षा जाल का सार्थक विस्तार, सार्वभौमिक स्वास्थ्य कवरेज और पेंशन सुधार के बिना, चीनी परिवार इतनी ऊंची दर से बचत करते रहेंगे कि उपभोग-आधारित अर्थव्यवस्था गणितीय रूप से असंभव बनी रहेगी।
Li ने शहर-विशिष्ट नीतियों के जरिए नई आवास आपूर्ति को नियंत्रित कर और बिकाऊ इन्वेंटरी को कम कर प्रॉपर्टी बाजार को स्थिर करने का वादा किया। कारों, उपकरणों और इलेक्ट्रॉनिक्स के लिए trade-in सब्सिडी जारी रहेगी। ये सब रखरखाव के उपाय हैं — वे संरचनात्मक सुधार नहीं जो चीनी परिवारों को अपनी बचत जमा करने की बजाय खर्च करने के लिए प्रेरित कर सकें।
निर्यात अधिशेष टिकाऊ नहीं
2025 में चीन को 5% विकास दर पर बनाए रखने वाली ताकत घरेलू मांग नहीं, बल्कि व्यापार था। AP के अनुसार, देश का व्यापार अधिशेष पिछले साल लगभग $1.2 ट्रिलियन के रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गया — भले ही टैरिफ के बोझ तले अमेरिका को निर्यात घटा। बीजिंग ने शिपमेंट दक्षिण-पूर्व एशिया, मध्य पूर्व, लैटिन अमेरिका और अफ्रीका की ओर मोड़कर इसकी भरपाई की। लेकिन इस रणनीति को अब प्रतिरोध का सामना करना पड़ रहा है। जकार्ता से लेकर ब्रसेल्स तक, सरकारें चीनी डंपिंग के खिलाफ खड़ी हो रही हैं — खासकर इलेक्ट्रिक वाहनों, स्टील और सेमीकंडक्टर में, जहां 2025 में चीनी उत्पादन 484 बिलियन यूनिट के रिकॉर्ड पर पहुंचा।
टैरिफ का माहौल तब से बदल गया जब पिछले महीने US Supreme Court ने IEEPA-आधारित टैरिफ को रद्द कर दिया। वर्तमान Section 122 व्यवस्था सभी आयातों पर एक समान 15% दर लगाती है — IEEPA के तहत चीनी सामान पर लागू 35% से 145% की दरों से काफी कम। लेकिन Section 122 की समयसीमा 24 जुलाई को समाप्त हो रही है, और प्रशासन ने पहले ही Section 301 जांच की घोषणा कर दी है जो चीनी उत्पादों पर लक्षित टैरिफ बहाल कर सकती है। फैसले के बाद White House के बयानों के अनुसार, USTR ने विशेष रूप से औद्योगिक अतिरिक्त क्षमता, जबरन श्रम और दवाओं के मूल्य निर्धारण को फोकस क्षेत्रों के रूप में चिन्हित किया है। USTR Jamieson Greer ने पत्रकारों को बताया कि लक्ष्य वैकल्पिक कानूनी अधिकारों के जरिए चीन-विशिष्ट टैरिफ को 35% से 50% पर बनाए रखना है।
बीजिंग के लिए यह टाइमिंग एक नियोजन समस्या पैदा करती है। 15वीं पंचवर्षीय योजना धीरे-धीरे कम शत्रुतापूर्ण व्यापार माहौल की धारणा पर आधारित है। ईरान युद्ध और वैश्विक शिपिंग मार्गों में उससे जुड़ी अस्थिरता इस धारणा को और कमजोर बनाती है। चीन अपने कच्चे तेल का बड़ा हिस्सा Strait of Hormuz से आयात करता है। 28 फरवरी को अमेरिकी-इजरायली हमलों के बाद से इस जलमार्ग के वस्तुतः बंद होने से Brent crude $79 प्रति बैरल से ऊपर पहुंच गया है। प्रति बैरल हर अतिरिक्त डॉलर चीन का आयात बिल बढ़ाता है और निर्यात-निर्भर विनिर्माण क्षेत्र के मार्जिन को संकुचित करता है।
बीजिंग जो नहीं कहेगा
सरकारी कार्य रिपोर्ट ने प्रॉपर्टी संकट, घरेलू मांग की कमजोरी और प्रतिकूल व्यापार माहौल को स्वीकार किया। लेकिन तीन ऐसी बातें हैं जिन्हें विश्लेषक उतना ही महत्वपूर्ण मानते हैं, और उनका कोई जिक्र नहीं हुआ।
पहला, स्थानीय सरकारी कर्ज। प्रांतीय और नगरपालिका सरकारों पर अनुमानित 60 ट्रिलियन युआन की ऑफ-बैलेंस-शीट देनदारियां हैं, जिनका बड़ा हिस्सा घटते रिटर्न वाली बुनियादी ढांचा परियोजनाओं से जुड़ा है। 4.4 ट्रिलियन युआन के विशेष-उद्देश्य बॉन्ड का एक हिस्सा इस कर्ज के पुनर्वित्तपोषण के लिए है, लेकिन समस्या की विशालता के सामने यह उपाय बौना है।
दूसरा, जनसांख्यिकी। चीन की कामकाजी उम्र की आबादी 2012 से सिकुड़ रही है। जन्म दर लगातार गिर रही है। निर्भरता अनुपात पेंशन प्रणाली की क्षमता से तेजी से बढ़ रहा है। मुख्य लक्ष्यों में इसका कोई उल्लेख नहीं था।
तीसरा, अपस्फीति का जाल। लगातार तीन साल की producer price deflation और कमजोर उपभोक्ता मूल्य वृद्धि बताती है कि चीन ऐसी मांग की कमी से जूझ रहा है जिसे मौद्रिक और राजकोषीय प्रोत्साहन हल नहीं कर पाए हैं। सरकार ने मुद्रास्फीति का लक्ष्य “लगभग 2%” रखा। NBS के आंकड़ों के अनुसार, 2025 में वास्तविक headline CPI सपाट रही — व्यावहारिक रूप से शून्य। लक्ष्य और वास्तविकता के बीच का यह अंतर कोई गोलाई की गलती नहीं है — यह एक संरचनात्मक बीमारी का निदान है।
वास्तविक तस्वीर
गुरुवार की घोषणाओं की सबसे ईमानदार व्याख्या यह है कि बीजिंग एक नियंत्रित मंदी का प्रबंधन कर रहा है, न कि रिकवरी की इंजीनियरिंग। 4.5% से 5% का लक्ष्य हासिल करना संभव है, खासकर सरकार-निर्देशित निवेश और 4% घाटे के अनुपात से मिलने वाली राजकोषीय गुंजाइश को देखते हुए। लेकिन यह एक न्यूनतम सीमा है, अधिकतम नहीं। और यह ऐसे समय में आया है जब बाहरी माहौल — Strait of Hormuz से लेकर US Trade Representative के कार्यालय तक — योजना में शामिल लगभग हर धारणा के खिलाफ काम कर रहा है।
Li Qiang ने “जीवन स्तर सुधारने और उपभोक्ता खर्च बढ़ाने” का वादा करते हुए समापन किया। प्रतिनिधियों ने तालियां बजाईं — वे हमेशा बजाते हैं। सवाल यह है कि क्या चीनी परिवार भी इस उत्साह में शामिल होंगे, और हर उपलब्ध आंकड़ा बताता है कि जब तक संरचनात्मक प्रोत्साहन नहीं बदलते, वे ऐसा नहीं करेंगे। कम लक्ष्य रखना इस बात की स्वीकारोक्ति है कि बीजिंग को यह पता है। लेकिन जानना एक बात है और उस पर अमल करना बिलकुल दूसरी।
