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Ford 20 फरवरी को $14.01 पर बंद हुआ — अपने 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर से तीन प्रतिशत नीचे — अपने आधुनिक इतिहास की सबसे बड़ी शुद्ध हानि और अपनी इलेक्ट्रिक व्हीकल रणनीति पर $19.5 बिलियन के राइट-डाउन की रिपोर्ट के बाद। फिर भी शेयर में तेजी आई, क्योंकि निवेशक Ford की अभी दी गई तिमाही को नहीं बल्कि प्रबंधन के कहे अनुसार आने वाली तिमाही को देख रहे हैं।
नुकसान के पीछे की संख्याएं
Ford की चौथी तिमाही की समायोजित आय $0.13 प्रति शेयर रही जो सहमति से 32 प्रतिशत कम थी, चार साल में सबसे बड़ी चूक। $45.9 बिलियन का राजस्व अनुमान से 3.9 प्रतिशत अधिक था, लेकिन साल-दर-साल 4.8 प्रतिशत गिर गया क्योंकि बिक्री मात्रा 8.9 प्रतिशत गिरी। GAAP के आधार पर, तिमाही में $11.1 बिलियन की शुद्ध हानि हुई — या $2.77 प्रति शेयर — जो Ford के बड़े-प्रारूप इलेक्ट्रिक वाहनों से दूर रणनीतिक बदलाव से $12.5 बिलियन के चार्ज से प्रेरित थी। पूरे साल के लिए, ऑटोमेकर ने रिकॉर्ड राजस्व $187.3 बिलियन पर $8.2 बिलियन की GAAP शुद्ध हानि दर्ज की, जो महान मंदी के बाद से सबसे खराब परिणाम था।
विशेष मदें एक विशिष्ट कहानी बताती हैं। दिसंबर 2025 में, प्रबंधन ने अपने Model e इलेक्ट्रिक व्हीकल डिवीजन को पुनर्गठित करने के लिए $19.5 बिलियन के चार्ज की घोषणा की, जिसका बड़ा हिस्सा Q4 में आया और शेष 2026 और 2027 में फैला। अलग से, मुख्य एल्यूमिनियम सप्लायर Novelis में आग ने F-Series उत्पादन को बाधित किया और CFO Sherry House के अनुमान के अनुसार $1.5 बिलियन से $2 बिलियन की अतिरिक्त लागत जोड़ी जो इस साल तक चली। और 23 दिसंबर को, Trump प्रशासन ने Ford को सूचित किया कि आयातित ऑटो पार्ट्स पर टैरिफ ऑफसेट केवल नवंबर से लागू होंगे — मई से नहीं, जैसा कि मूल रूप से बताया गया था — जिससे कंपनी के टैरिफ बिल में $900 मिलियन का आश्चर्यजनक इजाफा हुआ।
2026 गाइडेंस जिसने शेयर को हिलाया
प्रबंधन के आगे के दृष्टिकोण ने चूक पर छाया डाली। Ford ने 2026 के लिए $8 बिलियन से $10 बिलियन के समायोजित EBIT का अनुमान लगाया, जो 2025 के $6.8 बिलियन से एक अर्थपूर्ण वृद्धि है, $5 बिलियन से $6 बिलियन के समायोजित फ्री कैश फ्लो के साथ। Ford Pro, वाणिज्यिक बेड़ा डिवीजन जो कंपनी का लाभ इंजन बन गया है, से $6.5 बिलियन से $7.5 बिलियन के सेगमेंट EBIT की उम्मीद है। Ford Blue, पारंपरिक उपभोक्ता व्यवसाय जो F-Series और Bronco द्वारा स्थापित है, $4 बिलियन से $4.5 बिलियन का लक्ष्य रखता है।
Model e, EV यूनिट, को और $4 बिलियन से $4.5 बिलियन का नुकसान होने का अनुमान है — लेकिन अब इस नुकसान के साथ एक समयसीमा है। Farley ने विश्लेषकों को बताया कि डिवीजन 2029 तक लाभप्रदता का लक्ष्य रखता है, उसी साल तक कंपनी-व्यापी समायोजित EBIT मार्जिन लक्ष्य 8 प्रतिशत के साथ। Ford Credit, जिसे अक्सर अनदेखा किया जाता है, ने 2025 में $2.6 बिलियन की प्री-टैक्स आय दी, जो 55 प्रतिशत की वृद्धि थी, और Ford Pro के भीतर भुगतान सॉफ्टवेयर सब्सक्रिप्शन साल-दर-साल 30 प्रतिशत बढ़े — कंपनी के राजस्व मिश्रण में एक चुपचाप महत्वपूर्ण बदलाव।
$30,000 का दांव
Ford की पुनर्गठित EV रणनीति का केंद्रबिंदु Universal Electric Vehicle प्लेटफॉर्म है, एक $5 बिलियन का निवेश जो किफायती इलेक्ट्रिक वाहन बनाने के लिए डिज़ाइन किया गया है, जो एक मिडसाइज पिकअप से शुरू होगा जिसकी कीमत लगभग $30,000 होगी, जो Kentucky के Louisville Assembly Plant से 2027 में लॉन्च के लिए निर्धारित है। इंजीनियरिंग दृष्टिकोण Tesla की विनिर्माण रणनीति से उधार लेता है: बड़े एल्यूमिनियम यूनिकास्टिंग जो 146 अलग-अलग हिस्सों को दो में संघनित करते हैं, एक ज़ोनल इलेक्ट्रॉनिक्स आर्किटेक्चर जो अनावश्यक वायरिंग को समाप्त करता है, और लिथियम आयरन फॉस्फेट बैटरी जो Ford के Michigan प्लांट में China की CATL से लाइसेंसीकृत तकनीक का उपयोग करके बनाई गई हैं।
Ford का दावा है कि प्लेटफॉर्म पारंपरिक वाहनों की तुलना में 20 प्रतिशत कम हिस्से और 25 प्रतिशत कम फास्टनर का उपयोग करेगा, 40 प्रतिशत तक तेज़ असेंबली प्रक्रिया के साथ। वायुगतिकी टीम, जो आंशिक रूप से Formula 1 से ली गई है, किसी भी वर्तमान पिकअप से 15 प्रतिशत बेहतर दक्षता का लक्ष्य रखती है। क्या Ford घरेलू विनिर्माण के साथ $30,000 की शुरुआती कीमत हिट कर सकता है — U.S. श्रम लागत और वार्षिक $2 बिलियन का टैरिफ बोझ जो आंशिक रूप से इस बात पर निर्भर करता है कि न्यायालय और कार्यकारी शाखा व्यापार प्राधिकरण को कैसे परिभाषित करना जारी रखते हैं — यह केंद्रीय निष्पादन प्रश्न बना हुआ है।
स्ट्रीट वास्तव में क्या कहती है
Ford पर सहमति विश्लेषक रेटिंग Hold है। StockAnalysis द्वारा ट्रैक किए गए 15 विश्लेषकों में से, औसत 12-महीने की मूल्य लक्ष्य $13.09 है — वर्तमान मूल्य से लगभग 6.6 प्रतिशत नीचे — सबसे कम लक्ष्य $7.00 और सबसे अधिक $16.00 के साथ। Benzinga के 23 विश्लेषकों के व्यापक सर्वेक्षण से $13.33 की सहमति मिलती है, $20 के आउटलायर हाई के साथ। Morningstar $15 का निष्पक्ष मूल्य अनुमान निर्धारित करता है लेकिन नोट करता है कि शेयर अपने बुनियादी सिद्धांतों की तुलना में प्रीमियम पर कारोबार कर रहा है, ऑटो उद्योग की संरचनात्मक प्रतिस्पर्धी खाइयों की कमी का हवाला देते हुए।
दीर्घकालिक पूर्वानुमान कम सहमतिजनक हैं। Benzinga 2030 तक Ford को $5.91 और $10.75 के बीच प्रोजेक्ट करता है — उस तरह की सीमा जो इस बारे में वास्तविक अनिश्चितता को दर्शाती है कि क्या EV पिवट रिटर्न उत्पन्न करेगा या केवल पूंजी की खपत करेगा। एल्गोरिदम-आधारित पूर्वानुमान साइटें उसी अवधि के लिए $7.75 से $20 तक के अनुमान पेश करती हैं। $11 का आंकड़ा जिसे कुछ रिटेल प्लेटफॉर्म ने 2030 लक्ष्य के रूप में हाइलाइट किया है, इस सीमा के मध्यबिंदु के पास बैठता है, लेकिन इसके पीछे की पद्धति अपारदर्शी है और परिणामों का फैलाव व्यापारिक संकेत के रूप में कार्यात्मक रूप से अर्थहीन होने के लिए पर्याप्त चौड़ा है।
जो ठोस है: Ford का ट्रेलिंग डिविडेंड यील्ड लगभग 4.25 से 5.4 प्रतिशत पर बैठता है, इस पर निर्भर करता है कि पूरक भुगतान कैसे गिने जाते हैं, $0.15 प्रति शेयर के त्रैमासिक वितरण के साथ। पिछले पांच वर्षों में, शेयर ने लगभग 63 प्रतिशत का कुल रिटर्न दिया है — S&P 500 के उसी विंडो पर 87 प्रतिशत से पीछे। कंपनी डिविडेंड को आराम से कवर करने के लिए पर्याप्त नकदी उत्पन्न करती है, लेकिन सवाल यह है कि क्या 2026 में नियोजित $9.5 बिलियन से $10.5 बिलियन का पूंजी व्यय — Ford Energy में $1.5 बिलियन सहित, एक बैटरी स्टोरेज व्यवसाय जो उपयोगिताओं और डेटा सेंटर को लक्षित करता है — ऐसे रिटर्न पैदा करेगा जो खर्च को उचित ठहराए।
ट्रेड-ऑफ
Ford का निवेश केस इस बात के बीच तनाव पर आता है कि क्या दिखाई दे रहा है और क्या वादा किया गया है। दिखाई देने वाला हिस्सा एक ऐसी कंपनी है जिसने 2025 में 2.2 मिलियन वाहन बेचे — महामारी के बाद से इसका सबसे अच्छा साल — अपने U.S.-बेचे गए वाहनों का लगभग 80 प्रतिशत घरेलू स्तर पर निर्माण करती है, अपने ट्रक फ्रैंचाइज़ी और बेड़ा व्यवसाय से मजबूत कैश फ्लो उत्पन्न करती है, और बाज़ार से ऊपर डिविडेंड देती है। वादा किया गया हिस्सा एक $30,000 EV पिकअप है जो BYD की उत्पादन लागत के साथ प्रतिस्पर्धा करता है, एक सॉफ्टवेयर-चालित राजस्व स्ट्रीम जो मार्जिन को बदल देती है, और एक ऊर्जा भंडारण व्यवसाय जो पूरी तरह से नया आय स्तंभ बनाता है।
उन दो वास्तविकताओं के बीच $2 बिलियन की वार्षिक टैरिफ लागत बैठती है जिसे CEO Jim Farley ने सार्वजनिक रूप से कहा है कि वे और घरेलू निवेश को रोकती हैं, एक वैश्विक धातु और औद्योगिक परिसर जो अतिरिक्त क्षमता से निपट रहा है जो सप्लायर मार्जिन को संपीड़ित करता है, और जुलाई 2026 के लिए निर्धारित USMCA समीक्षा जो उत्तर अमेरिकी ऑटोमोटिव व्यापार को नया आकार दे सकती है। Ford निवेशकों से अपने 123-वर्षीय इतिहास में सबसे खराब GAAP नुकसान को नज़रअंदाज़ करने और भरोसा करने के लिए कह रहा है कि अभी खर्च किया जा रहा पैसा दशक के अंत तक रिटर्न उत्पन्न करेगा। समायोजित आधार पर ट्रेलिंग आय के 11.5 गुना पर, बाज़ार इस दांव की कीमत लगभग बराबर लगा रहा है।
स्रोत: CNBC, Yahoo Finance, International Trade Today
