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दुनिया की नज़र बुधवार को IEA की रिकॉर्ड रिज़र्व रिलीज़ पर टिकी थी, लेकिन एक कहीं ज़्यादा बड़ा structural आंकड़ा पहले से सामने था। Saudi Arabia, Iraq, UAE और Kuwait ने मिलकर अपने उत्पादन में 6.7 मिलियन बैरल प्रतिदिन तक की कटौती कर दी है — यह वैश्विक आपूर्ति का करीब 6% और इन देशों के संयुक्त उत्पादन का लगभग एक तिहाई है। यह कोई नीतिगत फैसला नहीं है। यह एक बंद जलडमरूमध्य और भंडारण टैंकों के भर जाने का भौतिक नतीजा है — तेल है, लेकिन उसे भेजने की कोई जगह नहीं।
$90+ कीमत पर भी उत्पादक कटौती क्यों कर रहे हैं?
सुनने में यह विरोधाभासी लगता है। तेल $90 से ऊपर है, Brent ने रात भर में $99 को छुआ, और Gulf के उत्पादक उत्पादन घटा रहे हैं। लेकिन जब बैरल भेज ही नहीं सकते तो कीमत का signal बेमतलब हो जाता है। Strait of Hormuz 28 फरवरी के हमलों के बाद से व्यावहारिक रूप से बंद है। टैंकर ट्रैफिक ठप होने के साथ, Persian Gulf के तटीय भंडारण में कच्चा तेल अभूतपूर्व रफ्तार से जमा हो रहा है। जब टैंक भर जाते हैं, तो स्क्रीन पर तेल की कीमत चाहे जो हो — कुओं को धीमा करना या पूरी तरह बंद करना ज़रूरी हो जाता है।
सबसे गहरी कटौती Iraq ने की है। Bloomberg और Iraq के तेल मंत्रालय के प्रवक्ता Sahib Al-Hasnawi के अनुसार, इसका उत्पादन संघर्ष से पहले के लगभग 4.3 मिलियन बैरल प्रतिदिन से गिरकर करीब 1.2 से 1.4 मिलियन बैरल प्रतिदिन पर आ गया है — यानी करीब 70% की गिरावट। Bloomberg ने मंगलवार को गोपनीयता की शर्त पर संचालन से जुड़े सूत्रों के हवाले से बताया कि Saudi Arabia ने 2 से 2.5 मिलियन बैरल प्रतिदिन की कटौती की है। UAE ने 500,000 से 800,000 बैरल प्रतिदिन और Kuwait ने लगभग 500,000 बैरल प्रतिदिन कम किए हैं। कुछ मामलों में ये कटौतियां पहले से की गई एहतियाती कदम हैं: Kayrros के विश्लेषकों का अनुमान है कि इन चारों Gulf उत्पादकों के पास सामूहिक रूप से सिर्फ 100 मिलियन बैरल से कुछ ज़्यादा भंडारण क्षमता बची है — उनकी कुल क्षमता का करीब एक तिहाई — जिससे Saudi Arabia को अपने पड़ोसियों की तुलना में ज़बरदस्ती बंद होने से पहले कुछ ज़्यादा वक्त मिलता है। Saudi Arabia की सबसे बड़ी रिफाइनरी पहले ही संघर्ष के दौरान क्षतिग्रस्त होने के बाद बंद है, जिससे देश की उत्पादित तेल को प्रोसेस करने की क्षमता और सीमित हो गई है।
Saudi Arabia का Red Sea वैकल्पिक मार्ग और उसकी सीमाएं
Saudi Arabia इस रुकावट से बचने के लिए जो कर सकता है, कर रहा है। Reuters द्वारा उद्धृत LSEG के जहाज़-ट्रैकिंग डेटा के अनुसार, इसके पश्चिमी टर्मिनलों से Red Sea शिपमेंट इस महीने औसतन लगभग 2.2 मिलियन बैरल प्रतिदिन रही है — यह रिकॉर्ड रफ्तार है। लेकिन संदर्भ समझना ज़रूरी है। Reuters और IEA के डेटा के मुताबिक, Saudi Arabia सामान्य तौर पर अपने कुल करीब 7 मिलियन बैरल प्रतिदिन के निर्यात में से लगभग 6 मिलियन Strait of Hormuz के रास्ते भेजता है। Iran का वस्तुतः पूरा निर्यात इसी जलडमरूमध्य से होता है। Kuwait और Qatar भी अपने निर्यात के लिए पूरी तरह इस पर निर्भर हैं, और Iraq अपने अधिकांश शिपमेंट के लिए। UAE के पास सबसे ज़्यादा लचीलापन है — Abu Dhabi की Fujairah पाइपलाइन से वह अपने निर्यात का एक हिस्सा Strait को बायपास कर सकता है — लेकिन IEA का अनुमान है कि Saudi Arabia और UAE की संयुक्त बायपास क्षमता सिर्फ 3.5 से 5.5 मिलियन बैरल प्रतिदिन है, जो Strait से सामान्य रूप से गुज़रने वाली मात्रा से काफी कम है।
Red Sea रीरूटिंग Saudi Arabia को कुछ वक्त ज़रूर दिलाती है, लेकिन Strait से सामान्य रूप से जाने वाले तेल की भरपाई इससे संभव नहीं। IEA की 400 मिलियन बैरल रिलीज़ वैश्विक उत्पादन के मोटे तौर पर चार दिन और Hormuz से सामान्य रूप से गुज़रने वाले कच्चे तेल व उत्पादों के 16 दिनों के बराबर है — Macquarie विश्लेषकों के अनुसार। दूसरी तरफ, Gulf की उत्पादन कटौती रोज़ाना 6.7 मिलियन बैरल आपूर्ति की कमी पैदा कर रही है। इसका मतलब — जलडमरूमध्य बंद रहने के हर दिन 6 मिलियन बैरल से ज़्यादा का शुद्ध घाटा, एक बार की रिज़र्व रिलीज़ के मुकाबले। गणित किसी भी तरह से बराबर नहीं होता।
भंडारण की समस्या और गहराती जा रही है
असली चिंता यह है कि जब भंडारण पूरी तरह भर जाएगा तो क्या होगा। JPMorgan ने इस महीने की शुरुआत में अनुमान लगाया था कि Saudi Arabia का तेल और ईंधन भंडारण संघर्ष शुरू होने के दो महीने से ज़्यादा समय में भरेगा, जबकि Iraq का लगभग एक हफ्ते में और Kuwait का दो हफ्तों में। Iraq और Kuwait दोनों ने इन समयसीमाओं से पहले ही कटौती शुरू कर दी। जब तटीय टैंक क्षमता की सीमा पर पहुंच जाते हैं, तो उत्पादकों के पास दो ही विकल्प बचते हैं: या तो कुओं को पूरी तरह बंद करें — जिससे कुछ संरचनाओं में reservoir pressure को स्थायी नुकसान का खतरा है — या इतनी तेज़ी से वैकल्पिक मार्ग खोजें कि उत्पादन की रफ्तार बनी रहे। फिलहाल दोनों में से कुछ भी ज़रूरी गति से नहीं हो रहा।
Aramco के CEO Amin Nasser ने इसे क्षेत्र के ऊर्जा उद्योग का अब तक का सबसे बड़ा संकट बताया है और चेतावनी दी है कि अगर निर्यात मार्ग अवरुद्ध रहे तो “वैश्विक तेल बाज़ार के लिए विनाशकारी परिणाम” होंगे। गुरुवार को जारी IEA की मार्च 2026 Oil Market Report ने पुष्टि की कि कच्चे तेल और परिष्कृत उत्पादों का निर्यात फिलहाल युद्ध-पूर्व स्तर के 10% से भी कम है, और अनुमान है कि क्षेत्र भर में कम से कम 8 मिलियन बैरल प्रतिदिन कच्चा तेल बंद पड़ा है, साथ ही 2 मिलियन बैरल प्रतिदिन condensates और natural gas liquids भी ऑफलाइन हैं। यह आंकड़ा उत्पादन कटौती और शिपिंग पक्षाघात दोनों को मिलाकर है। इसका अर्थ है कि Gulf — जो सामान्य रूप से Strait के ज़रिए वैश्विक तेल का करीब पांचवां हिस्सा निर्यात करता है — अपनी क्षमता के एक अंश पर काम कर रहा है, और बहाली की कोई स्पष्ट समयसीमा नज़र नहीं आती।
कीमतों की ऊपरी सीमा के लिए इसका क्या मतलब है
Bloomberg के अनुसार, Brent बुधवार को $91.98 पर बंद हुआ और गुरुवार के शुरुआती एशियाई सत्र में $99 के करीब कारोबार कर रहा है। बाज़ार अब यह price नहीं कर रहा कि तेल $90 से ऊपर रहेगा या नहीं, बल्कि सवाल यह है कि अगर शिपिंग संकट का कोई हल नहीं निकला तो $100+ पर वापसी कितनी तेज़ होगी। Strait of Hormuz सिर्फ कच्चा तेल नहीं ले जाता: LNG, परिष्कृत उत्पाद और उर्वरक — सब एक ही रुकावट में फंसे हैं, जिससे महंगाई का दायरा पेट्रोल की कीमतों से कहीं आगे फैल रहा है।
Reuters के अनुसार, Goldman Sachs ने गुरुवार को Q4 2026 के लिए Brent का अनुमान बढ़ाकर $71 प्रति बैरल कर दिया, जो पहले $66 था। लेकिन यह आंकड़ा साल के अंत का अनुमान है, जो 21 दिन के व्यवधान और उसके बाद 30 दिन की क्रमिक recovery मानकर चलता है। Brent फिलहाल $92 से $99 के बीच कारोबार कर रहा है, तो बैंक का बेस केस यह मानता है कि दिसंबर से पहले संकट में काफी नरमी आ जाएगी। Goldman का अनुमान है कि सिर्फ मार्च और अप्रैल का औसत $98 रहेगा। यह एक विशेष राजनीतिक नतीजे पर दांव है — एक ऐसे युद्ध में जिसे, गुरुवार तक, अमेरिका अंत तक ले जाने का इरादा रखता है। हर दिन जितनी तेज़ी से टैंक भरते हैं, यह दांव उतना ही महंगा होता जाता है।
