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S&P 500 शुक्रवार को 6,506 पर बंद हुआ — लगातार चौथे हफ्ते की गिरावट पूरी करते हुए और मई के बाद पहली बार अपने 200-day moving average से नीचे settle हुआ। Dow ने 2026 का नया निचला स्तर छुआ। Russell 2000 में 2.26% की गिरावट रही। इस साल की शुरुआत में हर गिरावट पर भरोसेमंद तरीके से आने वाले dip buyers जंग शुरू होने के बाद से लौटे ही नहीं।
शुक्रवार का सत्र ऐसा था जिसे अनुभवी ट्रेडर्स खतरे की घंटी मानते हैं। Wall Street Journal ने रिपोर्ट किया कि अमेरिकी लड़ाकू विमान और हेलीकॉप्टर Strait of Hormuz को फिर से खोलने की कोशिश शुरू कर रहे हैं — जो शेयर बाज़ार के लिए तेजी की खबर होनी चाहिए थी। तेल की कीमतें इस खबर पर गिरीं भी, लेकिन शेयर फिर भी गिरे। जब बाज़ार अच्छी खबर पर भी नहीं चढ़ता, तो समस्या खबर में नहीं — बाज़ार में है।
बंद होने तक नुकसान चारों तरफ बराबर फैला हुआ था। Yahoo Finance के अनुसार S&P 500 में 1.51% की गिरावट के साथ 6,506.48 पर बंद हुआ। Nasdaq Composite 2.01% गिरकर 21,647.61 पर आया। Dow 443.96 अंक यानी 0.96% गिरकर 45,577.47 पर बंद हुआ — साल का सबसे निचला स्तर। Russell 2000 में 2.26% की गिरावट से 2,438.45 पर settle हुआ। VIX 11.31% उछलकर 26.78 पर पहुंचा। दहशत वाला स्तर तो नहीं, लेकिन 20 के long-run average से काफी ऊपर — और पिछले तीन हफ्तों से वहीं बना हुआ है।
200-Day Line टूट गई — अब बात बदल गई है
Technical traders के लिए इस हफ्ते की सबसे अहम घटना शुक्रवार की गिरावट नहीं, बल्कि गुरुवार का बंद भाव थी। Schwab के market update के अनुसार, S&P 500 मई 2025 के बाद पहली बार अपने 200-day moving average 6,619 से नीचे settle हुआ। Ras Laffan हमलों के दौरान, जंग के पहले दो हफ्तों में, शुरुआती तेल उछाल में — यह स्तर टिका रहा। गुरुवार को यह टूट गया।
200-day moving average कोई जादुई रेखा नहीं है, लेकिन यह equity markets में सबसे ज़्यादा देखा जाने वाला technical indicator है। जब S&P इसके नीचे टूटता है, तो बाज़ार का मिज़ाज बदल जाता है। Institutional trend-following models जो 200-day को regime signal के तौर पर इस्तेमाल करते हैं, वे “गिरावट पर खरीदो” से “तेजी पर बेचो” मोड में आ जाते हैं। positioning में इस mechanical बदलाव की वजह से ही मार्च की शुरुआत में हर गिरावट पर दिखने वाली dip buying अब पूरी तरह गायब हो गई है।
Schwab के derivatives research और strategy के director Nathan Peterson ने इसे सीधे शब्दों में कहा: “Charts पर candlesticks मार्च की शुरुआत में dip buying की उत्सुकता से बदलकर अब दिन के निचले स्तर पर या उसके करीब बंद हो रहे हैं।” यह बात सुर्खियां नहीं बनाती, लेकिन यह बताती है कि इस वक्त institutional sentiment कहां खड़ा है।
चार हफ्ते लगातार गिरावट — Tariff Shock के बाद सबसे बुरा दौर
लगातार चार हफ्ते की गिरावट — S&P 500 के लिए अप्रैल 2025 के बाद का सबसे खराब दौर, जब Trump प्रशासन के trade tariffs ने वैश्विक supply chains को हिला दिया था। यह तुलना इसलिए मायने रखती है क्योंकि tariff selloff policy uncertainty से चल रही थी जो अंततः सुलझी। इस बार गिरावट की वजह एक जंग है जो लगातार बढ़ रही है।
Iran ने सप्ताहांत में UAE के Fujairah port पर ड्रोन हमला किया, जिससे उस facility पर तेल लोडिंग रुक गई जो खासतौर पर Strait of Hormuz को bypass करने के लिए बनाई गई थी। इसी बीच, अमेरिकी सेना ने ईरान के प्रमुख तेल निर्यात terminal Kharg Island पर 90 सैन्य ठिकानों पर बमबारी की, लेकिन तेल infrastructure को एक चेतावनी के तौर पर बरकरार रखा। USS Boxer हजारों Marines के साथ California से Gulf की ओर रवाना हो चुका है। Trump ने पत्रकारों से कहा कि जलडमरूमध्य “अपने आप खुल जाएगा” — जबकि उनके Treasury secretary वैश्विक supply को पूरी तरह ध्वस्त होने से बचाने के लिए ईरानी तेल पर प्रतिबंध हटा रहे थे। इनमें से कुछ भी किसी समाधान के करीब होने का संकेत नहीं देता।
इस हफ्ते चार केंद्रीय बैंकों ने दरें जस की तस रखीं, और किसी ने भी ढील का कोई संकेत नहीं दिया। Fed ने 3.50 से 3.75% पर दर बरकरार रखी। Bank of England ने 9-0 से hold का वोट किया। ECB ने अपना inflation forecast बढ़ाया। BOJ ने अपने फैसले में सीधे तौर पर जंग का हवाला दिया। CME FedWatch अब अक्टूबर तक rate hike की 52% संभावना दिखा रहा है। Macquarie ने इस हफ्ते एक नोट में और आगे बढ़कर कहा कि Fed का अगला कदम rate hike होगा, हालांकि फर्म ने इसका समय 2027 की पहली छमाही तक खिसका दिया।
बाज़ार दो अलग-अलग ट्रैक पर चल रहा है
मुख्य indexes के नीचे देखें तो बाज़ार इस कदर बंटा हुआ है कि S&P 500 अमेरिकी शेयर बाज़ार की असली तस्वीर नहीं दिखाता। Energy stocks का साल शानदार रहा है। Yahoo Finance के अनुसार Liberty Energy 2026 में 70% से ज़्यादा ऊपर है और पिछले अप्रैल के tariff-shock low से तीन गुना से भी ज़्यादा बढ़ चुका है। Solaris Energy Infrastructure उसी बिंदु से चार गुना से ज़्यादा हो गया है। Exxon Mobil, Chevron और ConocoPhillips — सबने ज़बरदस्त outperformance दिया है।
बाकी सब मुश्किल में है। CNBC के अनुसार iShares Expanded Tech-Software Sector ETF अपने हालिया high से 29% से ज़्यादा नीचे है और year to date 21% से ज़्यादा गिर चुका है। Consumer Discretionary stocks पिछड़ रहे हैं क्योंकि बढ़ते पेट्रोल दाम घरेलू खर्च पर भारी पड़ रहे हैं। Equal-weight S&P 500 — जो mega-cap concentration की विकृति हटा देता है — पूरे साल cap-weighted index से अलग कहानी बता रहा है। फरवरी में equal-weight version 3.5% चढ़ा जबकि cap-weighted index 0.8% गिरा। जंग शुरू होने के बाद यह अंतर और बढ़ गया है, क्योंकि equal-weight measure में energy का प्रभाव ज़्यादा है जबकि Mag 7 tech names का कम।
Portfolio बनाने के नज़रिए से यह बहुत मायने रखता है। अगर आपके पास S&P 500 index fund है, तो आपका प्रदर्शन सात कंपनियों पर निर्भर है जो rate expectations के प्रति संवेदनशील हैं और जिनमें से किसी को भी ऊंचे तेल भाव से फायदा नहीं होता। अगर जंग जारी रहती है और दरें ऊंची बनी रहती हैं, तो index एक साथ दो headwinds से जूझ रहा है जबकि इसके अंदर के stocks बिल्कुल उलटी दिशाओं में चल रहे हैं।
अगले हफ्ते का Macro कैलेंडर बेहद अहम है
Atlanta Fed का GDPNow tracker गुरुवार को 2.7% से घटाकर 2.3% कर दिया गया, जो ऊर्जा लागत से उपभोक्ता गतिविधि पर शुरुआती दबाव को दर्शाता है। Bloomberg के analysts survey में अभी भी 2026 की पूरे साल की GDP growth 2.5% है, लेकिन यह अनुमान तेल संकट के ताज़ा दौर से पहले का है। Q1 GDP में जंग का सिर्फ एक महीना आएगा, यानी असली नुकसान hard data में Q2 से पहले नज़र नहीं आएगा।
अगले हफ्ते का कैलेंडर शुरुआत से ही भारी है। सोमवार 24 मार्च को Flash PMI नंबर आएंगे — यह पहला real-time संकेत होगा कि जंग manufacturing और services में कारोबारी गतिविधि को कैसे प्रभावित कर रही है। अगर services PMI सिकुड़ता है या तेज़ी से धीमा होता है, तो मार्च के मध्य से बन रही stagflation की कहानी consensus बन जाएगी। शुक्रवार को अंतिम Q4 GDP आएगा, साथ में University of Michigan consumer sentiment reading भी, जो मार्च के preliminary print में पहले ही 55.5 तक गिर चुकी है।
Earnings के मोर्चे पर सोमवार को GameStop और KB Home के नतीजे आएंगे। बुधवार को Durable Goods Orders के साथ Cintas, Paychex और Chewy के नतीजे। इनमें से कोई अकेले बाज़ार हिलाने वाला नाम नहीं है, लेकिन मिलकर ये oil shock के शुरुआती हफ्तों में उपभोक्ता स्वास्थ्य, housing demand और business spending की तस्वीर पेश करेंगे।
शुक्रवार का सत्र एक ऐसे माहौल में खत्म हुआ जो वीकेंड में long equity exposure रखने वालों के लिए चिंताजनक होना चाहिए। Hormuz reopening की खबर पर भी बाज़ार नहीं चढ़ पाया। Dip buyers दो हफ्ते से गायब हैं। S&P दस महीने में पहली बार अपने 200-day से नीचे है। VIX ऊंचा है लेकिन panic वाले स्तर पर नहीं — जो ऐतिहासिक रूप से बताता है कि बाज़ार को अभी अपना washout low नहीं मिला है। अगला कदम पूरी तरह इस पर निर्भर है कि जंग बढ़ती है या थमती है। सोमवार का Flash PMI बताएगा कि अर्थव्यवस्था ने वो महसूस करना शुरू किया है या नहीं, जो बाज़ार पहले से जानता है।
