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World Liberty Financial के उद्घाटन फोरम में राष्ट्रपति की शीतकालीन संपत्ति में USD1 को बढ़ावा देने के लिए लगभग 400 उपस्थित लोग आए, लेकिन $2 बिलियन की परिसंचारी आपूर्ति, 49% UAE हिस्सेदारी और एक OCC बैंकिंग चार्टर आवेदन एक सरल स्टेबलकॉइन लॉन्च से कहीं अधिक जटिल कहानी बताते हैं।
फोरम और पिच
World Liberty Financial ने 18 फरवरी को Mar-a-Lago में अपना उद्घाटन World Liberty Forum आयोजित किया, जो स्थल के विशिष्ट स्वर्णिम चील के नीचे 11 घंटे का केवल-निमंत्रण कार्यक्रम था। लगभग 400 उपस्थित लोगों में Goldman Sachs के CEO David Solomon और Coinbase के संस्थापक Brian Armstrong से लेकर FIFA के अध्यक्ष Gianni Infantino, Binance के संस्थापक Changpeng Zhao — जो राष्ट्रपति की क्षमादान पाने के बाद अपनी पहली अमेरिकी उपस्थिति बना रहे थे — और रैपर Nicki Minaj तक शामिल थे, जिन्होंने अंतिम पैनलिस्ट के रूप में कार्यक्रम का समापन किया। मंच से, सह-संस्थापकों Donald Trump Jr. और Eric Trump ने अपना मुख्य सिद्धांत प्रस्तुत किया: डॉलर को एक डिजिटल अपग्रेड की आवश्यकता है, और निजी क्षेत्र को, न कि ट्रेजरी विभाग को, इसे बनाना चाहिए। WLFI की वेबसाइट USD1 को “The Dollar. Upgraded” और “अभी भी अमेरिकी डॉलर है, लेकिन एक नए युग के लिए” के रूप में ब्रांड करती है। एक पूलसाइड CNBC साक्षात्कार में, Don Jr. ने तर्क दिया कि स्टेबलकॉइन अमेरिकी सरकारी ऋण के प्रमुख खरीदार बन रहे हैं और वाशिंगटन में नवाचार चलाने की चपलता का अभाव है। Eric Trump ने इस उद्यम को पारंपरिक बैंकों द्वारा “रद्द” किए जाने की प्रतिक्रिया के रूप में प्रस्तुत किया, Wall Street के छह घंटे के दिन और दो घंटे के लंच की संस्कृति पर निशाना साधा।
USD1 वास्तव में कैसे काम करता है — और इसका मालिक कौन है
यांत्रिकी मार्केटिंग से अधिक महत्वपूर्ण है। हर USD1 जो बनाया जाता है, वह अमेरिकी ट्रेजरी, नकद या नकद समकक्षों द्वारा 1:1 की दर से समर्थित होता है, जिससे सरकारी ऋण की संरचनात्मक मांग पैदा होती है। CEO Zach Witkoff — विशेष दूत Steve Witkoff के बेटे — ने तर्क को सीधा बताया: USD1 को बनाए रखना ट्रेजरी की मांग बढ़ाता है, जिससे राष्ट्रीय ऋण की सेवा सस्ती हो जाती है। स्टेबलकॉइन मार्च 2025 में लॉन्च हुआ और अब इसकी लगभग $2.7 बिलियन की परिसंचारी आपूर्ति है, हालांकि NYDIG विश्लेषण में पाया गया कि लगभग 78% अपतटीय एक्सचेंजों से जुड़े वॉलेट में बैठा है। स्वामित्व संरचना वह जगह है जहां कथा जटिल हो जाती है। एक Trump व्यावसायिक इकाई के पास World Liberty Financial का 60% हिस्सा है और वह सिक्का बिक्री से 75% राजस्व की हकदार है; Bloomberg ने 2026 की शुरुआत तक कुल Trump क्रिप्टो मुनाफे का अनुमान $1.4 बिलियन लगाया। दूसरे उद्घाटन से पहले, Abu Dhabi के Sheikh Tahnoun bin Zayed Al Nahyan से जुड़े हितों ने आधे बिलियन डॉलर में 49% हिस्सेदारी हासिल की — एक लेन-देन जिसका WLFI ने तब तक सार्वजनिक खुलासा नहीं किया जब तक कि New York Times द्वारा इसकी रिपोर्ट नहीं आई। दो Tahnoun सहयोगियों को चुपचाप WLFI बोर्ड में रखा गया। मई 2025 में, UAE समर्थित फंड MGX ने Binance में निवेश के लिए $2 बिलियन USD1 का उपयोग किया, जिससे एक्सचेंज के पास उस समय स्टेबलकॉइन की कुल आपूर्ति के लगभग तीन-चौथाई का नियंत्रण हो गया।
Apex डील और बैंकिंग चार्टर
फोरम की मुख्य व्यावसायिक घोषणा Apex Group के साथ एक रणनीतिक सहयोग थी, एक फर्म जो 52 देशों में $3.5 ट्रिलियन की संपत्ति की सेवा करती है, जो टोकनाइज़्ड संपत्तियों के सब्सक्रिप्शन, वितरण और रिडेम्पशन के लिए USD1 को भुगतान रेल के रूप में पायलट करेगी। साझेदारी में London Stock Exchange Group के Digital Market Infrastructure प्लेटफॉर्म पर WLFI टोकनाइज़्ड संपत्तियों को सूचीबद्ध करने की भी परिकल्पना है। अलग से, World Liberty Trust Company ने जनवरी में OCC के साथ प्रत्यक्ष रूप से USD1 जारी करने और कस्टडी सेवाएं प्रदान करने के लिए राष्ट्रीय बैंकिंग चार्टर के लिए आवेदन किया — यह कदम GENIUS अधिनियम से सक्षम हुआ, जो स्टेबलकॉइन फ्रेमवर्क है जिसे Trump ने जुलाई 2025 में हस्ताक्षरित किया, जिसके लिए पूर्ण डॉलर समर्थन और वार्षिक ऑडिट की आवश्यकता होती है लेकिन आलोचकों का कहना है कि इसमें पर्याप्त हितों के टकराव के प्रावधान नहीं हैं।
Sternlicht और टोकनाइज़ेशन की बाधा
शायद फोरम का सबसे बताने वाला क्षण WLFI कक्षा के बाहर से आया। Barry Sternlicht, जिनका Starwood Capital Group $125 बिलियन से अधिक का प्रबंधन करता है, ने उपस्थित लोगों को बताया कि उनकी फर्म वास्तविक दुनिया की संपत्तियों को टोकनाइज़ करने के लिए तैयार है लेकिन वर्तमान अमेरिकी नियमों के तहत आगे नहीं बढ़ सकती। “यह हास्यास्पद है कि हमारे ग्राहक इसे टोकन में नहीं कर सकते,” उन्होंने कहा, टोकनाइज़ेशन के विकास चरण की तुलना कृत्रिम बुद्धिमत्ता के शुरुआती दिनों से की। बाधा संरचनात्मक है: अमेरिका में टोकनाइज़्ड रियल एस्टेट को एक सिक्योरिटी के रूप में माना जाता है, जो मान्यता प्राप्त निवेशकों की भागीदारी को अनुमतित द्वितीयक बाजारों, सख्त KYC और व्हाइटलिस्टिंग आवश्यकताओं के साथ सीमित करता है। वही घर्षण कमोडिटी बाजारों में लागू होता है — अल्युमीनियम प्रीमियम रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गए हैं आंशिक रूप से क्योंकि भौतिक व्यापार अवसंरचना एनालॉग और टैरिफ-विकृत बनी हुई है, बिल्कुल वही अक्षमता जिसे टोकनाइज़ेशन संबोधित करने का वादा करता है। Deloitte Center for Financial Services का अनुमान है कि टोकनाइज़्ड रियल एस्टेट बाजार 2024 में लगभग $300 बिलियन से बढ़कर 2035 तक $4 ट्रिलियन हो सकता है, लेकिन वह प्रक्षेपवक्र नियामक स्पष्टता मानता है जो अभी तक मौजूद नहीं है। Propy जैसी फर्में पहले से ही आगे बढ़ रही हैं, अमेरिकी टाइटल फर्मों को हासिल करने के लिए $100 मिलियन के विस्तार की योजनाओं के साथ, लेकिन Sternlicht का प्रतिनिधित्व करने वाली संस्थागत पूंजी बंद रहती है।
हितों के टकराव का हाथी
फोरम तेज होती राजनीतिक जांच के बीच हुआ। सीनेटर Elizabeth Warren और Jeff Merkley ने WLFI से USD1 से संबंधित दस्तावेजों को संरक्षित और प्रस्तुत करने की मांग की है, स्टेबलकॉइन के मौजूदा राष्ट्रपति के साथ संबंधों को “एक अभूतपूर्व हितों का टकराव” कहा है। Democracy Defenders Fund ने चेतावनी दी कि USD1 की केंद्रित आपूर्ति प्रणालीगत जोखिम पैदा करती है: यदि Binance बड़े पैमाने पर रिडीम करे, तो WLFI को महत्वपूर्ण ट्रेजरी होल्डिंग्स को लिक्विडेट करना होगा, जिससे अल्पकालिक बॉन्ड बाजार अस्थिर हो सकते हैं। उसी रिपोर्ट में नोट किया गया कि Trump से जुड़े क्रिप्टो में प्रमुख विदेशी निवेशकों को बाद में अनुकूल नियामक उपचार मिला है, जिसमें अमेरिकी धन शोधन रोधी कानूनों के उल्लंघन के लिए दोषी घोषणा के बाद Zhao की क्षमादान भी शामिल है। Goldman के Solomon ने विशिष्ट संयम के साथ गतिशीलता को स्वीकार किया, मंच पर मजाक करते हुए कहा कि वह वहां इसलिए थे क्योंकि “उनके ग्राहक ने उनकी उपस्थिति का अनुरोध किया था।” व्यापक स्टेबलकॉइन बाजार अब $300 बिलियन से अधिक का है और Armstrong के अनुमान के अनुसार दो से तीन वर्षों में $1 ट्रिलियन तक पहुंच सकता है — हालांकि क्रिप्टो बाजार ने Bitcoin के $126,000 से अधिक के अक्टूबर शिखर से लगभग $2 ट्रिलियन गिराया है, एक गिरावट जो फोरम के तेजी की बयानबाजी को जमीनी स्तर पर निवेशक अनुभव के साथ मिलान करना कठिन बनाती है। लेकिन नियामक ढांचा जो USD1 की प्रक्षेपवक्र निर्धारित करेगा अभी भी अधूरा है: बाजार संरचना कानून स्टेबलकॉइन यील्ड नियमों पर अटका हुआ है, Supreme Court द्वारा प्रशासन के व्यापक कानूनी अधिकार को सीमित करने के बाद GENIUS अधिनियम का कार्यान्वयन अभी भी ट्रेजरी द्वारा सुलझाया जा रहा है, और CLARITY अधिनियम जो WLFI के गवर्नेंस टोकन को सिक्योरिटीज वर्गीकरण से छूट देगा, रुक गया है। उत्पाद $3 बिलियन की आपूर्ति के करीब पहुंच रहा है। इसके संस्थापक अमेरिकी राजनीति के सबसे शक्तिशाली पते से काम करते हैं। दोनों को नियंत्रित करने वाले नियम अभी भी प्रगति पर हैं।
