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Il Brent è a 103 $. Lo Stretto di Hormuz è di fatto chiuso da due settimane. E in tutto il Sud-Est asiatico, i governi fanno ciò che fanno quando i numeri diventano insostenibili: smart working, settimane lavorative di quattro giorni, tetti ai prezzi e tagli d’emergenza ai dazi. Nessuna di queste misure risolve il problema di fondo. Il greggio non si muove, le riserve si assottigliano e la domanda non è se la regione soffrirà, ma quanto.
I numeri che contano
Partiamo dal Vietnam. Il Paese detiene riserve petrolifere combinate — commerciali e nazionali — equivalenti a circa 20 giorni di consumo, secondo l’Institute for Energy Economics and Financial Analysis. Il 10 marzo il governo ha annunciato piani per acquistare circa 4 milioni di barili di greggio da fornitori non mediorientali. Sam Reynolds, ricercatore dell’IEEFA, ha dichiarato ad Al Jazeera che quei 4 milioni di barili rappresentano appena sei giorni di consumi interni. Il piano di approvvigionamento non colma il divario: semplicemente allunga i tempi prima del punto di rottura.
Le Filippine si trovano in una posizione strutturalmente peggiore. Il Paese importa il 96% del proprio petrolio dal Golfo, secondo The Diplomat, mentre il 98% delle importazioni di greggio proviene direttamente dal Medio Oriente, stando alla Philippine Information Agency. La ministra dell’Energia Sharon Garin ha sfatato questa settimana un’idea diffusa: che le Filippine siano al riparo perché acquistano prodotti raffinati dai vicini asiatici anziché greggio direttamente dal Golfo. “I Paesi che raffinano in Asia — Cina, Corea del Sud, Singapore e Giappone — si approvvigionano di greggio dal Medio Oriente”, ha spiegato Garin. “Se non riescono a ottenere il greggio perché lo stretto è chiuso, non possono raffinarlo e non possono venderci i prodotti finiti.” L’effetto domino risale la catena, non la discende soltanto.
Governi che cercano di guadagnare tempo
La risposta politica in tutta la regione appare coordinata solo nella sua urgenza. Il 10 marzo la Thailandia ha ordinato ai funzionari pubblici di usare le scale invece degli ascensori, di impostare l’aria condizionata a 27 gradi Celsius e di lavorare da casa per tutta la durata della crisi, come riportato da Fortune. Il premier thailandese Anutin Charnvirakul ha inoltre annunciato un tetto temporaneo al prezzo del diesel. La Thailandia dispone di circa 95 giorni di riserve energetiche secondo Reuters — una posizione relativamente più confortevole rispetto ai suoi vicini — ma Rayong Olefins, controllata di Siam Cement Group, ha sospeso le operazioni dell’impianto questa settimana per l’impossibilità di reperire nafta e propano, secondo Al Jazeera.
Il Vietnam, che opera con margini molto più sottili, ha azzerato i dazi d’importazione su diverse categorie di carburanti attraverso il Decreto n. 72/2026/ND-CP, in vigore dal 9 marzo al 30 aprile, come riportato da Vietnam Briefing. Il governo ha inoltre iniziato ad attingere al Fondo di Stabilizzazione dei Prezzi dei Carburanti, che al terzo trimestre 2025 disponeva di circa 5.600 miliardi di VND (circa 224 milioni di $), con Petrolimex che deteneva il saldo più consistente. Le autorità hanno inoltre ordinato alle imprese, a partire dal 10 marzo, di consentire il lavoro da remoto per ridurre i consumi di carburante per trasporto. Si tratta di interventi sul lato della domanda: non producono un singolo barile in più.
Le Filippine hanno portato gli uffici governativi alla settimana lavorativa di quattro giorni e ordinato ai funzionari di limitare gli spostamenti alle sole attività essenziali. Il presidente Ferdinand Marcos Jr. ha chiesto al Congresso poteri d’emergenza per ridurre temporaneamente le accise sui prodotti petroliferi qualora i prezzi globali continuino a salire, indicando come soglia di attivazione un prezzo di 80 $ al barile mantenuto per un mese. Quella soglia è già stata ampiamente superata. Marcos ha dichiarato ai giornalisti che il Paese dispone di carburante sufficiente per il momento. La Philippine Information Agency ha confermato scorte nazionali equivalenti a 60 giorni di fabbisogno, il triplo del requisito minimo di riserva. È la posizione più confortevole tra i Paesi importatori in prima linea della regione, ma non rappresenta una soluzione duratura.
La catena della raffinazione si sta spezzando
Lo shock dell’offerta non si limita al greggio. Con le raffinerie asiatiche che tagliano la produzione a causa della scarsa disponibilità di materia prima, la carenza si propaga a cascata sui prodotti raffinati: benzina, diesel, carburante per aviazione e petrolchimici. La singaporiana Aster Chemicals and Energy e l’indonesiana PT Chandra Asri Pacific hanno entrambe dichiarato forza maggiore sugli obblighi contrattuali, secondo Al Jazeera e The Diplomat. La Thailandia ha vietato le esportazioni di petrolio, con l’eccezione delle spedizioni verso Cambogia e Laos. La Cina ha ordinato alle aziende statali di sospendere le esportazioni di carburante. Il mercato dei prodotti a valle, da cui Vietnam e Filippine dipendono per le importazioni di raffinati, si sta restringendo da entrambi i lati.
Il mercato del GNL aggrava ulteriormente il quadro. Il Japan-Korea Marker, benchmark spot asiatico per il GNL, è balzato del 50% tra il 27 febbraio e il 9 marzo, secondo l’IEEFA. Filippine e Vietnam hanno iniziato a importare GNL solo nel 2023 e si approvvigionano in prevalenza sui mercati spot, il che li rende particolarmente esposti a questo rally dei prezzi. Il Bangladesh ha acquistato questa settimana un carico spot di GNL a 28,28 $ per milione di unità termiche britanniche, quasi il triplo del prezzo JKM del mese precedente. Il Pakistan ha interrotto del tutto gli acquisti di GNL. La chiusura di Ras Laffan in Qatar ha sottratto al mercato un quinto della capacità mondiale di GNL, e nessuna alternativa a breve termine può colmare quel volume a prezzi anche lontanamente vicini a quelli pre-conflitto.
L’aritmetica macroeconomica
MUFG Research, in una nota pubblicata il 9 marzo, ha stimato che ogni aumento di 10 $ al barile del prezzo del petrolio riduce la crescita del PIL filippino di circa 0,2 punti percentuali e fa salire l’inflazione di circa 0,6 punti. Ai livelli attuali del Brent, sopra i 100 $ e mantenuti per l’intero trimestre, ciò implica una crescita del PIL che nel 2026 scenderebbe verso il 3,7%, rispetto a una previsione precedente del 4%, con l’inflazione che supererebbe il limite superiore del 4% fissato dalla Bangko Sentral ng Pilipinas, rischiando di restarvi fino al 2027. MUFG ha inoltre segnalato la vulnerabilità del peso filippino, con il cambio USD/PHP che potrebbe superare quota 60 in caso di prosecuzione del conflitto, contro una previsione base di 58,00 per il quarto trimestre 2026 che presupponeva una risoluzione entro fine marzo.
L’Economist Intelligence Unit, in una nota citata da Al Jazeera, prevedeva un prezzo medio globale del petrolio intorno a 80 $ al barile nel 2026, con l’aumento dei prezzi del gas naturale che avrebbe spinto l’inflazione verso l’alto e frenato la crescita in gran parte dell’Asia. Quella previsione è stata pubblicata prima che il Brent superasse i 100 $. Il divario tra ciò che era stato modellizzato e ciò che ora si scambia sui mercati è la misura esatta di quanto le prospettive macroeconomiche regionali si siano deteriorate dall’inizio del conflitto. June Goh, analista senior del mercato petrolifero presso Sparta Commodities a Singapore, ha dichiarato al Christian Science Monitor che la regione dovrebbe “prepararsi a stringere la cinghia” e che “vedremo sofferenze significative nella nostra area per almeno qualche mese.”
Il confronto tra riserve strategiche
La disparità nelle riserve strategiche all’interno dell’Asia è netta e in larga parte irrisolta. Il Giappone detiene riserve petrolifere equivalenti a 254 giorni di fabbisogno. La Corea del Sud circa 208 giorni. La Cina intorno a 120. Il Vietnam meno di 20. Il divario tra le economie più preparate della regione e quelle più esposte non può essere colmato in poche settimane. Il primo ministro vietnamita ha chiesto questa settimana al Ministero dell’Industria e del Commercio di elaborare un piano per portare la capacità nazionale di stoccaggio di petrolio a un minimo di 90 giorni di importazioni. L’ambizione è quella giusta, ma si tratta di un progetto infrastrutturale pluriennale, non di una risposta a una crisi che si aggrava giorno dopo giorno.
Il rilascio di 400 milioni di barili deciso all’unanimità dalla IEA l’11 marzo è il più grande prelievo coordinato dalle riserve nella storia dell’agenzia. La risposta del mercato è stata eloquente: il Brent non ha praticamente battuto ciglio. Quei 400 milioni di barili equivalgono a circa quattro giorni di produzione globale. Di fronte a un’interruzione che sta entrando nella terza settimana senza alcun segnale visibile di de-escalation, si tratta di una misura tampone, non di una soluzione. Lo Stretto di Hormuz movimentava circa 20 milioni di barili al giorno prima della chiusura. Ogni settimana aggiuntiva di blocco aggiunge altri 140 milioni di barili al deficit cumulato di offerta. Il rilascio della IEA copre meno di tre settimane di quel disavanzo a pieno regime. I governi del Sud-Est asiatico conoscono bene questa aritmetica. È proprio per questo che dicono ai propri funzionari di prendere le scale.
