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La premier Sanae Takaichi ha incontrato mercoledì a Tokyo il direttore esecutivo dell’IEA, Fatih Birol, chiedendo all’agenzia di preparare un ulteriore rilascio coordinato di riserve petrolifere. Il primo rilascio, concordato l’11 marzo, aveva sbloccato 400 milioni di barili. Birol ha precisato che si trattava solo del 20% delle riserve detenute dai Paesi membri dell’IEA, aggiungendo di essere pronto a procedere se necessario. Takaichi gli ha riferito che i Paesi asiatici sono in seria difficoltà. Quarantacinque navi giapponesi restano bloccate nel Golfo.
Il Giappone ha usato il 20% delle scorte d’emergenza. E ne chiede già altre.
Il rilascio coordinato dell’11 marzo è stato il più grande nei 52 anni di storia dell’IEA, concepito per compensare la perdita di circa 20 milioni di barili al giorno che normalmente transitano dallo Stretto di Hormuz. Due settimane dopo, lo stretto resta di fatto chiuso. L’Iran ha condotto 21 attacchi confermati contro navi mercantili. Il traffico di petroliere viaggia a circa un quinto dei livelli normali. I 400 milioni di barili hanno comprato tempo, ma non hanno risolto nulla.
La richiesta di Takaichi è significativa perché sposta l’IEA da una postura reattiva a una posizione preventiva. La premier non ha chiesto un rilascio immediato, bensì che l’agenzia si prepari a effettuarne uno — il che significa che Tokyo pianifica per un conflitto che si protrarrà oltre aprile. Il Giappone ha iniziato la scorsa settimana a rilasciare 15 giorni di riserve petrolifere del settore privato. Martedì ha annunciato che comincerà ad attingere anche alle scorte governative, oltre a rilasciare greggio dalle riserve congiunte detenute nel Paese da Arabia Saudita, Emirati Arabi Uniti e Kuwait, in base ad accordi che garantiscono alle compagnie petrolifere giapponesi diritti di acquisto preferenziali in caso di emergenza.
Birol ha confermato a Tokyo che l’IEA è in consultazione con i governi di Asia ed Europa per ulteriori rilasci. Questa settimana si trova in Australia in vista di un vertice G7. I 400 milioni di barili rilasciati finora rappresentano il 20% delle scorte totali dei membri IEA, il che lascia circa 1,6 miliardi di barili in riserva. Ma le riserve non sono produzione: sono un cuscinetto che garantisce settimane, non mesi, e ogni barile rilasciato non potrà essere rilasciato di nuovo finché non sarà reintegrato. Hitoshi Nagasawa, presidente della Japan Shipowners’ Association e a capo di NYK Group, una delle più grandi compagnie di navigazione al mondo, ha dichiarato mercoledì che 45 navi legate al Giappone restano bloccate nel Golfo.
Il settore privato indiano ai minimi da tre anni, prima ancora del pieno impatto della guerra
Il PMI composito flash dell’India di HSBC, elaborato da S&P Global, è sceso a 56,5 a marzo da 58,9 a febbraio: il livello più basso da ottobre 2022 e il primo dato concreto che evidenzia l’impatto del conflitto sulla terza economia asiatica. Il PMI manifatturiero è crollato a 53,8 — minimo da quattro anni e mezzo — rispetto al 56,9 di febbraio. Entrambi gli indicatori restano sopra la soglia di 50 che separa espansione da contrazione, ma il ritmo di decelerazione è il più marcato dall’uscita dalla pandemia.
L’analisi dei dettagli è rivelatrice. I nuovi ordini interni sono cresciuti al ritmo più lento da oltre tre anni, penalizzati dalle turbolenze di mercato e dai costi energetici. I costi degli input per le imprese private hanno registrato l’aumento più rapido in quasi quattro anni, trainati dai rincari di alluminio, prodotti chimici, componenti elettronici, energia, alimentari, minerale di ferro, cuoio, petrolio, gomma e acciaio. Le aziende hanno assorbito parte dell’incremento comprimendo i margini, ma i prezzi di vendita sono comunque saliti al ritmo più elevato da sette mesi. Pranjul Bhandari, chief India economist di HSBC, ha sottolineato che lo shock energetico si sta manifestando in tempo reale sia nel manifatturiero che nei servizi.
Il contrappunto arriva dall’export. Le vendite internazionali sono cresciute a un ritmo record a marzo, trainate dal settore dei servizi. Questa divergenza — domanda interna in frenata a fronte di esportazioni in forte espansione — suggerisce che l’economia indiana si stia spaccando su due binari. Il settore esportatore beneficia di una rupia più debole e di una riallocazione della domanda globale; l’economia domestica assorbe l’inflazione. Se il conflitto si prolunga nel secondo trimestre, le letture del PMI scenderanno probabilmente ancora, man mano che il pieno trasferimento dei costi energetici raggiungerà i consumatori.
La Malaysia ha convocato una riunione economica d’emergenza. Poi ne ha convocata un’altra.
Il premier Anwar Ibrahim ha presieduto martedì una sessione speciale del Consiglio di Sicurezza Nazionale per coordinare la risposta della Malaysia al conflitto. Mercoledì ha convocato una riunione straordinaria del Consiglio Nazionale per l’Azione Economica per deliberare ulteriori misure. Due riunioni d’emergenza in due giorni, da un Paese che importa fra il 60 e il 95% del proprio fabbisogno di greggio. Il Consiglio di Sicurezza malese ha dichiarato di accogliere con favore la pausa di cinque giorni negli attacchi come opportunità per negoziati sinceri, ma le azioni del governo suggeriscono che ci si stia preparando al fallimento della tregua.
Anwar ha avuto colloqui telefonici martedì con i leader di Giappone, Bahrain, Emirati Arabi Uniti e Nuova Zelanda. L’ampiezza di queste chiamate — che spaziano dai Paesi importatori di energia ai produttori del Golfo — indica che la Malaysia sta lavorando contemporaneamente su entrambi i lati della catena di approvvigionamento. La borsa thailandese è balzata del 3,37% mercoledì sulle speranze di cessate il fuoco, ma la realtà sottostante nell’ASEAN non è cambiata. Le Filippine hanno adottato la settimana lavorativa governativa di quattro giorni. La Thailandia ha mandato a casa le agenzie statali. Il Bangladesh ha schierato truppe ai depositi di carburante. Le riunioni d’emergenza della Malaysia sono la versione istituzionale dello stesso impulso: la fase dell’attesa è finita.
L’escalation istituzionale è la vera notizia
Tre settimane fa, la risposta dell’Asia alla guerra era affidata ai mercati. Le banche centrali rivedevano le aspettative sui tassi. I Treasury si riprezzavano. Le valute si muovevano. Quella fase è conclusa. Ciò che sta accadendo ora è di natura istituzionale. Un premier del G7 fa volare a Tokyo i vertici dell’IEA per preparare un secondo prelievo d’emergenza. La più importante indagine sul settore privato indiano mostra il deterioramento della domanda più marcato in tre anni. Un governo del Sud-Est asiatico tiene consigli economici d’emergenza a raffica. La Banca Asiatica di Sviluppo ha annunciato martedì la mobilitazione di risorse finanziarie per mitigare gli shock economici della guerra.
Il Boao Forum for Asia ha pubblicato questa settimana il rapporto annuale 2026, con una proiezione di crescita regionale del 4,5%. Quella stima è stata finalizzata prima dell’inizio del conflitto. L’aggiornamento di marzo di S&P Global ha tagliato le previsioni di crescita su tutta la linea e rivisto al rialzo le proiezioni di inflazione per ogni grande economia asiatica. Nel loro scenario alternativo — con lo stretto che resta chiuso fino ad aprile e il Brent a una media di 200 $ nel secondo trimestre — il Giappone, e probabilmente diverse altre economie asiatiche, scivolerebbe in recessione.
Birol ha detto a Tokyo di sperare che un ulteriore rilascio non si renda necessario. La risposta di Takaichi è stata chiedergli di prepararne comunque uno. In quello scarto tra speranza e preparazione si muove oggi l’intero apparato politico asiatico. I 400 milioni di barili hanno garantito al continente circa tre settimane. Se le prossime tre settimane assomiglieranno alle ultime tre, la domanda non è se ci sarà un secondo rilascio, ma se 1,6 miliardi di barili basteranno a coprire una guerra di cui nessuno può prevedere la fine.
