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Una giuria di San Francisco ha dichiarato Elon Musk responsabile di aver ingannato gli investitori di Twitter durante l’acquisizione del 2022. I danni stimati oscillano tra 2,1 e 2,6 miliardi di dollari. Il suo patrimonio netto ammonta a 661 miliardi di dollari, secondo il Bloomberg Billionaires Index. Non è la cifra della sanzione a contare: è la sentenza in sé.
Il verdetto è arrivato venerdì pomeriggio, dopo diversi giorni di deliberazione in un processo iniziato il 2 marzo. La giuria del Distretto Settentrionale della California ha concluso che Musk ha intenzionalmente indotto in errore gli azionisti di Twitter con due tweet pubblicati nel maggio 2022, incluso il famigerato post in cui dichiarava l’accordo “temporaneamente sospeso” per preoccupazioni legate a bot e account falsi. Due delle quattro accuse di frode sono state respinte, e la giuria ha stabilito che Musk non ha orchestrato un più ampio “schema” volto a frodare gli investitori, secondo Bloomberg Law. Tuttavia, sulla questione centrale — se le sue dichiarazioni pubbliche contenessero informazioni false o fuorvianti che hanno danneggiato gli azionisti — la risposta è stata sì.
La class action, Pampena v. Musk, è stata intentata nell’ottobre 2022 per conto degli investitori che hanno venduto azioni Twitter tra metà maggio e inizio ottobre dello stesso anno. Il titolo Twitter scese sotto i 33 $ durante il periodo di incertezza, circa il 40% al di sotto dell’offerta originaria di Musk di 54,20 $ per azione. Gli azionisti che vendettero in quella finestra temporale persero il pagamento finale, quando Musk completò l’acquisizione al prezzo originario. La giuria ha calcolato danni giornalieri compresi tra 3 e 8 dollari per azione su un periodo di classe di cinque mesi, secondo NPR e OPB.
I tweet da miliardi di dollari
Al processo, la questione si è ridotta a un ristretto numero di dichiarazioni pubbliche. Il 13 maggio 2022 Musk scrisse su Twitter che l’accordo era “temporaneamente sospeso” in attesa di dettagli sullo spam e sugli account falsi. I legali dei querelanti hanno sostenuto che non si trattava di un’osservazione innocente, bensì di una mossa calcolata per far crollare il prezzo del titolo — al fine di rinegoziare l’accordo a una valutazione più bassa o di creare una via d’uscita. Musk ha testimoniato che il tweet non era un tentativo di annullare l’operazione. “In nessun momento ho detto che l’accordo era annullato”, ha dichiarato alla giuria, secondo Fortune. Ha anche ammesso che il post fu un errore: “Forse non è il mio tweet più saggio. Non so se lo definirei il più stupido. Ma se ha portato a questo processo, probabilmente merita quella definizione”.
Joseph Cotchett, avvocato dei querelanti, ha inquadrato il verdetto in termini più ampi dopo aver lasciato il tribunale. “Questa causa va ben oltre Twitter”, ha dichiarato a CNBC. “Colpisce al cuore di Wall Street e di quello che sta accadendo negli ultimi anni. È un esempio emblematico di ciò che non si può fare al piccolo investitore”. Gli investitori di cui parla non sono hedge fund, ma fondi pensione, titolari di piani 401(k), insegnanti e infermieri che detenevano azioni Twitter in portafogli gestiti e hanno visto il valore crollare mentre Musk discuteva pubblicamente se volesse davvero comprare l’azienda.
L’impatto finanziario è minimo. L’esposizione legale no.
Quinn Emanuel, il team legale di Musk, ha annunciato un ricorso in appello prima ancora che l’aula del tribunale si fosse svuotata. “Consideriamo il verdetto odierno, in cui la giuria ha dato ragione e torto ai querelanti e non ha riscontrato alcuno schema fraudolento, come un ostacolo temporaneo”, ha dichiarato lo studio in una nota. “Siamo fiduciosi di ottenere ragione in appello”. Anche qualora l’importo massimo di 2,6 miliardi di dollari venisse confermato — ipotesi non scontata dopo l’elaborazione dei reclami — la cifra rappresenterebbe circa lo 0,4% dell’attuale patrimonio netto di Musk secondo il Bloomberg Billionaires Index. Un errore di arrotondamento per il convenuto. Una pietra miliare per i querelanti.
Più della cifra in sé, conta il precedente giuridico. Parallelamente, Musk è in trattative per risolvere una causa intentata dalla SEC che lo accusa di non aver comunicato correttamente i suoi acquisti iniziali di azioni Twitter a inizio 2022, come emerge da un documento depositato in settimana. Quel caso riguarda condotte diverse ma la stessa acquisizione. Un accumularsi di pronunce sfavorevoli intorno all’operazione Twitter, anche parziali, rende più agevole perseguire future azioni esecutive e più difficile liquidarle come politicamente motivate. I mercati sono già sotto pressione per le vendite legate al conflitto, e l’ultima cosa di cui hanno bisogno gli investitori istituzionali esposti a Tesla, a strumenti legati a SpaceX o a xAI è un ciclo di notizie su responsabilità per frode nei titoli associata alla persona al centro di tutte e tre le realtà.
L’azienda non esiste più. Il verdetto sì.
Vale la pena ricostruire la catena degli eventi. Musk ha acquistato Twitter per 44 miliardi di dollari nell’ottobre 2022, lo ha rinominato X, lo ha fuso con la sua società di intelligenza artificiale xAI, e ha poi integrato l’entità risultante in SpaceX. L’azienda per cui gli azionisti sono stati frodati non esiste più come soggetto autonomo: è stata assorbita da un contractor privato nel settore aerospaziale e della difesa, titolare di contratti governativi e autorizzazioni di sicurezza classificate. Il verdetto della giuria si applica a condotte del 2022. Ma la domanda strutturale che solleva è se un operatore di mercato pubblico possa utilizzare dichiarazioni fuorvianti per acquisire un’azienda, renderla privata, e poi incorporarla così profondamente in una struttura societaria contigua al governo da ridurre la responsabilità a un dettaglio trascurabile.
Per ora, la risposta dal tribunale di San Francisco è chiara: i tweet erano fuorvianti, gli azionisti sono stati danneggiati e i risarcimenti verranno calcolati. Il team legale di Musk presenterà appello. L’amministrazione dei reclami richiederà circa 90 giorni per essere avviata, secondo CNBC, e molti mesi ancora prima che qualche investitore veda un centesimo. Venerdì anche il mercato più ampio aveva i suoi problemi: l’S&P 500 ha perso l’1,51% e il Dow Jones ha toccato il minimo del 2026. Questo verdetto è arrivato in una settimana in cui tutto crollava. Se ne parlerà molto di più quando i titoli sulla guerra si calmeranno. La responsabilità per frode sui titoli non decade quando il ciclo delle notizie va avanti.
