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Il greggio Brent ha chiuso venerdì a 72,48$ al barile — il livello più alto da luglio 2025 — e l’oro si è mantenuto vicino ai 5.200$ l’oncia mentre l’Operazione Epic Fury ha colto i mercati posizionati per un weekend di diplomazia, non di guerra. Con l’Iran che ha reagito contro le basi del Golfo e lo Stretto di Hormuz che trasporta il venti per cento dell’offerta petrolifera globale, i trader ora affrontano il divario di rischio più ampio tra la chiusura di venerdì e l’apertura di lunedì dai colpi del giugno 2025.
Greggio: Dal Premio di Guerra alla Guerra
Brent ha chiuso 1,73$ più alto a 72,48$ sul contratto front-month ICE, un guadagno del 2,45 per cento, dopo aver toccato un massimo intraday di 73,00$. West Texas Intermediate è salito di 1,81$, o 2,78 per cento, a 67,02$ — entrambi i benchmark ai picchi multi-mensili. Un sondaggio Reuters di trentaquattro analisti pubblicato venerdì ha stimato che tra i quattro e i dieci dollari al barile di premio di rischio geopolitico erano già incorporati nel greggio prima che un singolo missile colpisse Teheran. L’analista DBS Suvro Sarkar ha stimato la cifra tra otto e dieci dollari e ha avvertito che lo Stretto di Hormuz rimaneva la variabile cruciale.
Quelle stime erano costruite sull’assunzione di un quasi-mancato colpo — colloqui in stallo, continue provocazioni. L’operazione congiunta USA-Israele di sabato ha obliterato quello scenario base. Brent stava già testando i massimi a sei mesi sul rischio Hormuz, ma le scariche missilistiche dirette al quartier generale della Quinta Flotta del Bahrain e alle installazioni militari del Kuwait hanno trasformato una minaccia teorica alla navigazione in una operativa. L’analista senior di greggio Kpler Muyu Xu ha stimato che anche un singolo giorno di interruzione di Hormuz potrebbe catapultare il petrolio tra 120$ e 150$ al barile. Barclays ha proiettato Brent a raggiungere 80$ in uno scenario di interruzione materiale dell’offerta, mentre Lombard Odier ha avvertito che una chiusura prolungata dello stretto potrebbe temporaneamente spingere i prezzi oltre i 100$.
Il quarto maggiore produttore OPEC pompa circa 3,3 milioni di barili al giorno, ma l’esposizione reale va più in profondità. Approssimativamente venti milioni di barili di greggio via mare transitano quotidianamente nello stretto, il che significa che qualsiasi escalation minaccia la produzione ben oltre i campi dell’Iran stesso. Arabia Saudita ed EAU si sono mossi preventivamente, con Abu Dhabi pronta a esportare greggio Murban aggiuntivo ad aprile e Riyadh che riferisce di preparare un aumento dei prezzi di circa un dollaro al barile per i clienti asiatici. Il gruppo OPEC+ di otto membri si riunisce domenica per discutere la produzione di aprile e potrebbe autorizzare un aumento maggiore del previsto per compensare potenziali carenze. Prima di sabato, il consenso Reuters prevedeva Brent in media a 63,85$ per l’anno intero — una cifra ora quasi certamente destinata a una revisione al rialzo.
Oro: Sette Mesi di Guadagni Incontrano un Catalizzatore di Guerra
L’oro spot ha chiuso venerdì nel range 5.190$-5.205$, segnando un settimo guadagno mensile consecutivo e un avanzamento dall’inizio anno di circa ventidue per cento. I futures di aprile hanno chiuso vicino ai 5.226$, con OANDA che identifica resistenze a 5.208$, poi 5.251$ e 5.291$, e supporto a 5.150$. Il metallo aveva già recuperato da un picco di gennaio di 5.608$ attraverso una breve correzione prima di trovare un minimo sopra i 5.000$ per persistente domanda di bene rifugio e aspettative di eventuale allentamento della Federal Reserve.
Gli attacchi di sabato aggiungono un nuovo accelerante. La rottura dell’oro sopra i 5.000$ all’inizio di quest’anno era guidata dalle tensioni europee e dai flussi verso beni rifugio, e una guerra attiva del Golfo è un catalizzatore più potente della diplomazia groenlandese o del rumore tariffario. La resistenza dell’oro COMEX dell’India si trova a 5.300$ per oncia, e gli analisti di News24 stimano che una rottura netta sopra quel livello potrebbe spingere i prezzi domestici indiani verso 168.000-170.000 rupie per dieci grammi. J.P. Morgan mantiene un obiettivo di fine anno di 6.300$, Goldman Sachs ha recentemente alzato le sue previsioni a 5.400$, e Bank of America mantiene un obiettivo a dodici mesi di 6.000$. L’argento ha chiuso sopra i 93$ per oncia sul COMEX venerdì, con una rottura sopra i 95$ che potrebbe potenzialmente rimandare il metallo bianco verso le tre cifre.
Azioni e FX: Un Crollo di Venerdì Peggiora
I mercati stavano già vacillando prima che cadesse una singola bomba. La sessione USA di venerdì ha consegnato una fine brutale a febbraio dopo che l’indice dei prezzi alla produzione di gennaio è arrivato molto più caldo del previsto — il PPI core è balzato dello 0,8 per cento contro un consenso dello 0,3 per cento. Il Dow ha perso 521 punti, o 1,05 per cento, chiudendo a 48.977,92. L’S&P 500 ha terminato a 6.878,88, giù dello 0,43 per cento, mentre il Nasdaq ha perso lo 0,92 per cento chiudendo a 22.668,21, completando il suo peggior mese da marzo 2025. Il CBOE Volatility Index è risalito sopra i venti, chiudendo a 21,12. Il rendimento del Treasury decennale è scivolato al 3,96 per cento — sotto il quattro per cento per la prima volta in quattro mesi — mentre le aspettative di tagli dei tassi si scontravano con dati inflazionistici persistenti.
Sul fronte valutario, il Dollar Index è sceso a 97,535. Il franco svizzero, in rialzo del tre per cento contro il dollaro dall’inizio anno, dovrebbe affrontare ulteriore pressione di acquisto quando riprenderanno gli scambi, creando quello che Reuters ha definito un mal di testa per la Banca Nazionale Svizzera. Bitcoin, non più trattato come asset rifugio, è caduto di quasi quattro per cento sabato fino a 63.038$ prima di stabilizzarsi intorno ai 64.000$, e ha perso più di un quarto del suo valore in due mesi.
Cosa Ci Dirà l’Apertura di Lunedì
Domenica porta due input critici: le borse mediorientali — incluse Arabia Saudita e Qatar — aprono per la prima reazione in tempo reale, e OPEC+ decide sulla produzione di aprile. Se il gruppo segnala un aumento maggiore dell’offerta, il greggio potrebbe trovare un tetto parziale. Se Teheran si muove per limitare il traffico dello stretto, tutto è possibile. Vandana Hari di Vanda Insights si aspetta un salto immediato verso gli 80$ se le ostilità persistono nell’apertura londinese di lunedì. Amro Zakaria, stratega globale di Kyoto Network, ha inquadrato il caso peggiore succintamente: una guerra prolungata mette a rischio il venti per cento dell’offerta globale, e solo allora il petrolio si avvicina ai 100$. Se quello scenario si svilupperà o se gli attacchi si riveleranno limitati determinerà se il premio di guerra di febbraio era un acconto — o la fattura completa.
