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4月2日、Oman Ship Management Company運航のタンカー3隻が、イラン領海を通る従来の北側航路を避け、オマーン沿岸に沿った南側ルートでホルムズ海峡を通過した。Bloombergの報道によると、スーパータンカーのDhalkutとHabrut、LNG運搬船Sohar LNGの3隻がいずれも南側ルートでAIS信号を発信していた。その数時間後、イランのカゼム・ガリババディ外務次官はテヘランとマスカットが海峡の「通過監視」に関する共同議定書を策定中であると発表した。意味するところは明白だ——イランは完全に支配できない水路に対する権限を主張しようとしている一方、市場はイラン領海を完全に迂回するルートの存在を発見したのである。ブレント原油は日中10%急騰した後、議定書のニュースを受けて$111から$106まで下落し、最終的に$109付近で落ち着いた。もはや問題は「原油がホルムズ海峡を通過できるか」ではない。「誰がそれを決めるか」だ。
計算式を変えたルート
ホルムズ海峡は最も狭い地点で幅33キロメートル。国際海洋法の下では、イランとオマーンの双方がそれぞれの海岸線から最大12海里の領海を主張できる。つまり海峡の全幅が重複する領海で構成されており、間に公海は存在しない。数十年にわたり、商業船舶はイランの島嶼間を通過する北側航路を利用し、事実上イランの協力を前提としてきた。この航路は現在、イスラム革命防衛隊（IRGC）が管理しており、Al JazeeraやLloyd’s Listの報道によれば、3月15日頃から通過前に船舶の審査を義務付ける「関所」システムを運用している。
4月2日にオマーン運航のタンカー3隻が示したのは、オマーン沿岸に沿った南側ルートが物理的に航行可能だという事実だ。ブレント原油は即座に反応し、封鎖に構造的な弱点があるとの見方から下落した。ロンドン・シティ大学のジェイソン・チュア教授はAl Jazeeraに対し、イランは自国海岸から12海里を超える海域には管轄権を持たないと指摘した。「船舶がオマーン沿岸を通る限り、イランが通行料を徴収することはできません」。ただし同教授は決定的な但し書きを加えた——イランはミサイル、機雷、ドローンで海峡のどちら側にいる船舶にも攻撃する能力を保持しているということだ。ルートは存在する。しかし安全の保証は存在しない。
データが示す実態
オマーンルートへの楽観論は、2月28日以降の海峡で実際に起きていることと照らし合わせる必要がある。海事情報企業Windwardの追跡データによると、1日あたりの通過量は戦前の平均を93%下回ったままだ。3月15日から23日の1週間で観測されたAIS発信中の通過はわずか16回。3月31日時点では1日あたり11隻に増加し、AISを切った状態で航行する船舶も含まれていた。原油価格は通過隻数のわずかな変動に大きく振り回されてきたが、全体像としてはほぼ完全な混乱状態が続いている。
3月のホルムズ海峡西側港湾からの原油積み出しデータが、より完全な姿を物語る。Windwardのデータによれば、原油、コンデンセート、石油製品の輸出量は3月に日量528万バレルで、2月の日量2,220万バレルから76%もの急減だ。原油・コンデンセートに限れば、日量1,660万バレルから430万バレルに落ち込んだ。国際海事機関（IMO）のアルセニオ・ドミンゲス事務局長によると、海峡の両側で約2,000隻が足止めされたままとなっている。南側ルートを通過した3隻のオマーンタンカーは概念実証にすぎず、この規模の危機に対する解決策ではない。
イランの二正面戦略
テヘランは並行して二つのゲームを進めている。一つ目は、友好国に連なる船舶に対し、ラーク島沖の北側ルートを選択的に通過させるというもの。3月26日、イランのアッバス・アラグチ外相は中国、ロシア、インド、イラク、パキスタン所有の船舶に通過を許可すると発表した。マレーシアとタイの船舶も二国間交渉を経て追加された。3月下旬時点で、Windwardの分析によると観測された通過の36%が米国制裁対象船舶で、27%が農産物を運搬するギリシャ籍のバルクキャリアだった。この選択的封鎖は商業的手段ではなく、地政学的道具として機能している。
二つ目は、支配の制度化だ。オマーンと策定中の議定書は通過の共同監視を確立するものだが、実質的にはイランが全通過船舶を審査するという意味を持つ。イランのアラエッディン・ボルジェルディ議員はIran Internationalに対し、一部の船舶に通過1回あたり200万ドルを課していると語った。「戦争にはコストがかかる。当然、我々はこれを行わなければならない」と同氏は述べた。イランは海峡に対する自国の権限の国際的承認を、終戦条件5項目の一つに掲げている。Eurasia Groupのイラン・原油担当シニアアナリスト、グレゴリー・ブリュー氏はMS NOWに対し、イランが恒久的支配を確立すれば「テヘランにとって途方もない勝利」になると指摘した。ワシントンからフランクフルトまで各国中央銀行はこの交渉をいかなる軍事作戦と同じ注意を払って注視している——その結果がエネルギー価格ショックの一時的か構造的かを左右するからだ。
オマーンがカギを握る理由
オマーンはこの危機において独自の立場を占めている。海峡の南側に位置し、アラビア海にはドゥクム、サラーラ、ソハールといった深水港を擁し、チョークポイントを完全に迂回するルートを提供できる。さらに数十年にわたりイランと西側の双方と外交関係を維持してきた。マスカットは湾岸紛争において静かな仲介者の役割を果たしてきた歴史がある。オマーン運航の船舶が南側ルートを最初に実証したのは偶然ではない。
ただし迂回ルートにはリスクが伴う。3月にはイランのドローンがドゥクムとサラーラを攻撃し、ドゥクムでは少なくとも燃料貯蔵タンク1基が損傷した。ソハールはロイズ合同戦争委員会（JWC）が指定する戦争リスク地域内にあり、同港に寄港する船舶の保険料は急騰している。インドとパキスタンはオマーン湾でタンカーを護衛するため駆逐艦を派遣したが、海峡内には展開していない。アナリストの推計では、7〜8隻の駆逐艦で航空支援を行えば1日3〜4隻の商業船舶を護衛できるが、これを数カ月維持するには単独の海軍では到底確保できない資源が必要だ。各国中央銀行が協調して政策を凍結している背景には、オマーンルートがスケールするのか、それともイランがそれを潰しにかかるのか、誰にも分からないという現実がある。
誰も解決できない保険問題
仮にオマーン領海を通る物理的なルートが機能したとしても、商業的なルートは保険によって依然として塞がれている。ロイズ合同戦争委員会は3月にオマーン周辺海域を高リスク海域リストに追加した。この地域を通過する船舶の戦争リスクプレミアムは数%ではなく数倍に跳ね上がった。オマーンルートの利用を検討するタンカー船主は、短距離航路では積荷の価値を上回ることもある船体保険料に加え、乗組員の戦争リスク手当、さらにはイランのドローンや機雷による一度の攻撃で将来の航海が保険不能になるリスクを抱えることになる。
物理的に通航可能であっても封鎖が実効性を維持するのは、まさにこの保険メカニズムによるものだ。ブレント原油の3月55%上昇は、地下の原油不足が原因ではない。商業的に成り立つ価格で輸送可能な原油の不足が原因だ。UKMTOは2月28日以降、確認された攻撃16件と不審事案8件を含む計24件の海事インシデントを記録している。CNNの報道によると、イランは海峡付近、ペルシャ湾内、オマーン湾で少なくとも19隻を攻撃した。オマーンルートを使用するタンカーへの攻撃が1件でも発生すれば、物理的な航路が開いていようと南側迂回路は数週間にわたり閉鎖される可能性が高い。金価格が高止まりしているのは、保険市場がまさにこのシナリオを織り込んでいることの表れでもある。
4月6日が意味するもの
トランプ大統領がイランのエネルギーインフラに対して設定した期限は4月6日だ。米軍は3月28日にイラン原油輸出の約9割を扱うハーグ島の施設を攻撃したが、石油貿易インフラそのものは標的としなかった。トランプ大統領はこれらの施設が次の標的になりうると警告している。もし米国がハーグ島の石油ターミナルへの攻撃にエスカレートすれば、イランがホルムズ海峡で選択的通過さえ維持するインセンティブは消失する。逆に4月6日までに合意が実現すれば、数日で通過が再開し、ブレント原油は急落するだろう。
オマーンルートはこの二つの極端なシナリオの間に存在する。数週間かければ、戦前にホルムズ海峡を流れていた日量2,220万バレルの一部を回復できる物理的な代替手段を提供する。ただし「一部」というのがポイントだ。1日にタンカー3隻が通過しただけでは、2月28日以前に1日約24隻が行き交っていたシステムの代替にはならない。市場はこれを即座に理解した——Bloombergの報道でブレントは5ドル下落した後、トレーダーが「3隻で海峡が開いたわけではない」と認識し、$109付近に戻して引けた。
原油トレーダーにとって、今後96時間は二者択一だ。トランプの期限が外交的突破口を生み出し、国際的規範の下で海峡が再開するか。それとも事態がエスカレートし、オマーンルートが湾岸原油の唯一の実行可能な経路となるか。前者なら、ブレントは$90を試す展開になる。後者なら、オマーンルートの容量制約、保険コスト、イランによる遮断の脆弱性を考えれば、ブレントは当面$100を上回り続ける。アジア市場はすでに両方のシナリオに備えたポジションを構築している。海峡はもはや「閉鎖」でも「開放」でもない。一隻ごと、一ルートごと、一日ごとに交渉される——それが新たな常態であり、市場はそれを織り込んでいる。
