Reading time: 6 min
Jack Dorsey zredukował zatrudnienie w Block z ponad 10 000 do poniżej 6 000, nazywając AI katalizatorem. Akcje wzrosły o 23 procent w ciągu nocy. Pytanie, którego nikt nie zadał podczas rozmowy o wynikach: co się stanie, gdy klienci to zauważą?
Jest coś niemal przewrotnego w tej arytmetyce. Block przedstawił swój najsilniejszy kwartał od lat 26 lutego — zysk brutto wzrósł o 24 procent rok do roku do 2,87 miliarda dolarów, miesięczni aktywni użytkownicy Cash App osiągnęli 59 milionów, roczny zysk brutto wyniósł 10,36 miliarda dolarów — a następnie, w tym samym liście do akcjonariuszy, powiedział około 4000 ludzi, że ich usługi nie są już potrzebne. Nie dlatego, że biznes miał problemy. Właśnie dlatego, że ich nie miał.
Dorsey przedstawił decyzję w języku zapożyczonym raczej z manifestu niż z kwartalnego raportu. “Narzędzia inteligencji zmieniły znaczenie budowania i prowadzenia firmy” — napisał. “Nie sądzę, że jesteśmy wcześni w tym zrozumieniu. Myślę, że większość firm jest spóźniona.” Restrukturyzacja zmniejszy Block (NYSE: XYZ) z ponad 10 000 pracowników do niecałych 6 000 i będzie kosztować między 450 a 500 milionów dolarów odpraw i powiązanych opłat, większość z tego zostanie przeniesiona na Q1, zgodnie z dokumentacją SEC firmy. Dotknięta kadra otrzyma dwadzieścia tygodni wynagrodzenia plus jeden dodatkowy tydzień za każdy rok służby, uprawnienia nabyte do maja, sześć miesięcy opieki zdrowotnej i 5000 dolarów płatności przejściowej.
Liczby, Które Sprawiły, Że Inwestorzy Się Cieszyli
Reakcja Wall Street była szybka i jednoznaczna. Akcje XYZ, które zamknęły się na 54,53 dolara 26 lutego, skoczyły około 23 procent w handlu po godzinach do 67,15 dolara, jak podał CNBC. Do następnego popołudnia akcje były sprzedawane w okolicy 62–65 dolarów, wciąż znacznie poniżej 52-tygodniowego szczytu 82,50 dolara, ale stanowiące zdecydowane odwrócenie dla tickera, który stracił 40 procent swojej wartości od początku 2025 roku. BTIG potwierdził rating Buy z celem 90 dolarów 27 lutego.
Same wyniki były solidne, choć nieremarkable przed ogłoszeniem restrukturyzacji. Skorygowany EPS wyniósł 0,65 dolara przy przychodach 6,25 miliarda dolarów, odpowiadając konsensusowi LSEG w zakresie zysków i marginalnie przewyższając w przychodach, według CNBC. Zysk brutto Cash App wzrósł o 33 procent do 1,83 miliarda dolarów tylko w Q4. Na 2026 rok Block prognozuje 12,2 miliarda dolarów zysku brutto i skorygowany EPS 3,66 dolara — wygodnie powyżej 3,22 dolara, które analitycy zapisali w notatnikach. Prognoza dochodu operacyjnego pierwszego kwartału 600 milionów dolarów również przewyższyła szacunek Wall Street wynoszący 574 miliony dolarów. Analitycy KBW zauważyli, że “większa część wzrostu rentowności związanej z redukcją zatrudnienia jest oczekiwana w drugim kwartale i w drugiej połowie roku”, według American Banker.
Teza AI — i Jej Ostrzegawczy Bliźniak
Wewnętrzne narzędzie AI Block, zwane Goose, jest w centrum zakładu Dorsey’a. Każdy pozostały pracownik musi teraz codziennie używać generatywnej AI, z użytkowaniem śledzonym i włączonym do ocen wydajności, według doniesień Metaintro. Sam Dorsey przetwarza cotygodniowe e-maile o osiągnięciach pracowników przez podsumowania AI. Model jest bezpośredni: AI obsługuje więcej, ludzie obsługują mniej, a cokolwiek wpada pomiędzy zostanie zautomatyzowane następnie.
Warto zmierzyć tę pewność siebie z doświadczeniem Klarna, która prowadziła niemal identyczny eksperyment dwa lata wcześniej. Szwedzka firma buy-now-pay-later skurczyła się z 5527 pracowników w 2022 roku do około 2900 pod koniec 2025 roku, zastępując odchodzący personel chatbotami napędzanymi przez OpenAI zamiast nowymi zatrudnieniami. CEO Sebastian Siemiatkowski początkowo celebrował oszczędności — przychód na pracownika wzrósł ponad czterokrotnie z około 300 000 dolarów do 1,3 miliona dolarów między 2022 a 2025 rokiem, zgodnie z dokumentacją firmy, i firma powróciła do rentowności przed swoim amerykańskim IPO. Ale na początku 2025 roku, jak donosiły CNBC i Bloomberg, wewnętrzne przeglądy ujawniły, że jakość obsługi klienta się pogorszyła. Siemiatkowski publicznie przyznał, że firma “posunęła się za daleko”, a do lutego 2026 roku Klarna przeszła na model hybrydowy, ponownie zatrudniając ludzkich agentów do złożonych przypadków, podczas gdy AI obsługiwało rutynowe zapytania. Oceny Glassdoor, według analizy FXC Intelligence, spadły z 3,8 do 3,0 podczas okresu AI-first.
Block może uniknąć tej pułapki — infrastruktura płatności różni się od wsparcia konsumenckiego — ale paralela jest trudna do zignorowania. Bloomberg zauważył, że niektórzy analitycy kwestionowali, czy firmy powołujące się na AI jako katalizator cięć są rzeczywiście transformowane przez technologię, czy po prostu używają jej jako wygodnej osłony dla redukcji kosztów, które i tak by realizowały.
Ćwierć Miliona Miejsc Pracy i Liczenie
Ogłoszenie Block nie spadło w izolacji. Styczeń 2026 roku wyprodukował najwyższą liczbę zwolnień na początku roku od 2009 roku, według firmy outplacementowej Challenger, Gray & Christmas. Amazon potwierdził około 16 000 cięć korporacyjnych miejsc pracy tylko w styczniu, donosił Reuters, doprowadzając swoje skumulowane redukcje od końca 2025 roku blisko do 30 000. Meta pozbyła się 1500 stanowisk z działu Reality Labs, przekierowując inwestycje z rzeczywistości wirtualnej w stronę urządzeń do noszenia i badań AI. eBay ogłosił 800 cięć — trzecią redukcję siły roboczej w ciągu trzech lat, według TechCrunch. Pinterest ujawnił plany eliminacji 15 procent personelu, aby sfinansować pracę nad produktami związanymi z AI, a Autodesk przycięło siedem procent, około 1000 ról, aby przyspieszyć swoje inicjatywy chmurowe i sztucznej inteligencji, które przekształcają całe sektory od odkrywania leków po oprogramowanie projektowe. ASML ciął 1700 ról w Holandii i Stanach Zjednoczonych.
Wzorzec jest teraz wystarczająco znajomy, aby mieć własne słownictwo. CEO Shopify Tobi Lütke ustalił szablon w kwietniu 2025 roku wewnętrzną notatką, później opublikowaną na X, nakazującą zespołom udowodnienie, że AI nie może wykonać zadania przed wnioskowaniem o dodatkowy headcount. Oceny wydajności w firmie e-commerce teraz obejmują pytania o biegłość w AI. W całym sektorze technologicznym InformationWeek oszacował, że prawie 245 000 stanowisk zostało wyeliminowanych globalnie w 2025 roku — węższy tracker Layoffs.fyi podał liczbę ważoną amerykańsko bliżej 124 000 — a badanie Resume.org 1000 amerykańskich menedżerów rekrutacji wykazało, że 55 procent spodziewało się dalszych cięć w 2026 roku, z 44 procentami wymieniającymi AI jako główny czynnik napędowy.
Czego Cena Akcji Nie Wycenia
Przy całej euforii są luźne nici. Raport Bull Theory wskazał, że Block wydał około 68 milionów dolarów na jedno korporacyjne wydarzenie we wrześniu 2025 roku — około rocznej listy płac 200 pracowników po 340 000 dolarów każdy — zaledwie pięć miesięcy przed powiedzeniem 4000 pracownikom, że są nadmiarowi do wymagań. Halper Sadeh LLC otworzyła dochodzenie w sprawie potencjalnych naruszeń powierniczych, dodając warstwę ryzyka prawnego. A własna historia siły roboczej Block rodzi pytania o dyscyplinę: zatrudnienie niemal potroiło się między 2019 a 2023 rokiem, według Live Data Technologies, z firmą kontynuującą zatrudnianie długo po tym, jak konkurenci jak Shopify i Coinbase już zaczęli ciąć. Rally napędzane przez półprzewodniki na seulskim Kospi pokazuje, co się dzieje, gdy inwestycja w AI przekłada się na namacalne rezultaty; Block będzie musiał zademonstrować to samo, zanim opłata za restrukturyzację zniknie z pamięci.
Dorsey powiedział analitykom, że spodziewa się, iż inne firmy pójdą w jego ślady. “Wolałbym dotrzeć tam uczciwie i na naszych warunkach niż być zmuszonym do tego reaktywnie” — powiedział. Czy to okaże się proroce, czy przedwczesne, zależy od pytania, na które żaden model AI nie może jeszcze odpowiedzieć: ile wiedzy instytucjonalnej wychodzi przez drzwi z tymi 4000 pakietami odpraw i jak długo trwa zauważenie tego, czego brakuje.
