Reading time: 5 min
Khối lượng tháng 1 tăng vọt 1,8% so với dự báo đồng thuận 0,2%, mức tăng hàng tháng mạnh nhất kể từ tháng 5/2024. Loại bỏ trang sức vàng có giá kỷ lục và việc săn hàng giảm giá sau Giáng sinh, bức tranh trông kém thoải mái hơn nhiều: niềm tin tiêu dùng ở mức thấp nhất trong hai năm và các vụ phá sản trên phố lớn tăng vọt 41% chỉ trong một tháng.
Tiêu Đề và Những Gì Đằng Sau
Khối lượng doanh số bán lẻ của Anh tăng 1,8% theo tháng vào tháng 1, Văn phòng Thống kê Quốc gia báo cáo hôm thứ Sáu, vượt xa dự báo đồng thuận của Reuters là 0,2% và đánh dấu mức tăng hàng tháng liên tiếp đầu tiên trong sáu tháng. Trên cơ sở hàng năm, mức tăng còn ấn tượng hơn: khối lượng tăng 4,5% so với cùng kỳ năm trước, tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 2/2022. Doanh số bán lẻ cốt lõi, loại trừ nhiên liệu ô tô, còn mạnh hơn ở mức 2,0% trong tháng và 5,5% hàng năm.
Nhưng điều gì thực sự thúc đẩy con số này? ONS cho rằng phần lớn mức tăng đến từ các danh mục có ít liên quan đến chi tiêu tiêu dùng hàng ngày. Các cửa hàng trang sức trực tuyến báo cáo nhu cầu, theo lời của chính ONS, đạt “mức chưa từng có” — một đợt tăng vọt không phải do sự hưng phấn của người tiêu dùng mà do giá vàng vượt qua 5.000 USD mỗi ounce (khoảng 3.718 bảng Anh) lần đầu tiên, khi các nhà đầu tư đổ xô vào các tài sản trú ẩn an toàn giữa bất ổn địa chính trị. Các phòng tranh thương mại và nhà đấu giá đồ cổ cũng có một tháng đặc biệt, cho thấy xu hướng tương tự chuyển sang tài sản hữu hình. Các nhà bán lẻ thực phẩm bổ sung thể thao đã cưỡi làn sóng theo mùa của các quyết tâm Năm Mới, trong khi các nhà bán lẻ công nghệ tiếp tục đà mạnh từ tháng 9/2025.
Mâu Thuẫn Về Niềm Tin
Dữ liệu tháng 1 không phù hợp với hầu hết các thước đo khác về tâm lý người tiêu dùng. Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng GfK tăng nhẹ lên -16 trong tháng 1 — năm thứ mười liên tiếp trong lãnh thổ âm. Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng UK của S&P Global đạt 44,8 trong tháng 2, thuộc hàng các chỉ số yếu nhất trong hai năm, với mức nợ tăng ở hầu hết các nhóm tuổi và tiết kiệm giảm mạnh. Một cuộc khảo sát của KPMG từ tháng 12 cho thấy 58% người tiêu dùng tin rằng nền kinh tế đang xấu đi, với 42% không lên kế hoạch mua sắm lớn trong quý đầu tiên.
Cande Cooper, đối tác bán lẻ tại Deloitte, đưa ra một cách đọc tinh tế hơn: người tiêu dùng đang ưu tiên tìm kiếm những ưu đãi tốt nhất thay vì chi tiêu tự do. Việc giảm giá mạnh trong tháng 1 đã thu hút người mua sắm đến những sản phẩm có giá trị cao hơn với giá giảm, tạo ra cái mà cô gọi là “sự nâng cao hào phóng” được thúc đẩy bởi việc săn hàng giảm giá, chứ không phải nới lỏng dây túi. Thời tiết ướt át và bão tố càng tập trung việc mua sắm trực tuyến, với doanh số internet tăng vọt 19,6% so với cùng kỳ năm trước — mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ tháng 4/2021 — trong khi lưu lượng khách hàng tại cửa hàng giảm.
Một Phố Lớn Đang Khủng Hoảng
Tiêu đề này xuất hiện giữa cái đã trở thành tháng 1 tàn khốc nhất đối với phố lớn Anh trong nhiều năm. Số liệu từ Cơ quan Phá sản cho thấy các vụ quản lý công ty tăng vọt 41% từ tháng 12 đến tháng 1 lên 151. Claire’s Accessories, The Original Factory Shop, Quiz, Russell & Bromley, Revolution Bars và TGI Fridays đều đã vào quản lý kể từ đầu năm 2026, với Game Retail thông báo ý định theo sau. Russell & Bromley, một thương hiệu giày dép 150 tuổi, đã bị chia tách trong một thỏa thuận đóng gói trước với Next mua lại chỉ ba trong số 41 cửa hàng. Các nhà bán lẻ đối mặt với áp lực mới từ tháng 4 khi khoản giảm 40% thuế kinh doanh thời Covid hết hạn.
Sự ngắt kết nối không mâu thuẫn như có vẻ. Người tiêu dùng đang chi tiêu có chọn lọc — săn giảm giá, mua vàng như một biện pháp phòng ngừa lạm phát, chuyển sang trực tuyến — một mô hình thưởng cho các nền tảng lớn, vốn hóa tốt trong khi làm cạn kiệt lợi nhuận của các chuỗi thị trường trung bình. Ngân hàng Anh đã giữ lãi suất cơ bản ở mức 3,75% vào ngày 4 tháng 2 bằng một cuộc bỏ phiếu sít sao 5-4, với lạm phát CPI vẫn ở mức 3,4%. Thị trường kỳ vọng đợt cắt giảm đầu tiên của năm 2026 vào tháng 3 hoặc 4, với lãi suất ổn định khoảng 3,25-3,5% vào cuối năm. Thomas Pugh, nhà kinh tế trưởng tại RSM UK, cho biết doanh số bán lẻ sẽ được hưởng lợi khi lãi suất giảm và hoạt động nhà ở tăng lên, nhưng cảnh báo rằng một cuộc thi lãnh đạo chính phủ gây rối có thể làm giảm niềm tin một lần nữa.
Con số tháng 1 kể một câu chuyện về sự thích ứng hơn là lạc quan. Người tiêu dùng Anh mua vàng vì họ cảm thấy không chắc chắn, săn hàng giảm giá vì họ cảm thấy túng thiếu, và mua sắm trực tuyến vì thời tiết tồi tệ. Ngân hàng Anh dự báo tăng trưởng cơ bản chỉ 0,2% trong quý đầu tiên, và khối lượng bán lẻ vẫn đúng ở mức trước khi đại dịch tấn công vào tháng 2/2020. Năm năm không có tiến bộ là một nền tảng tỉnh táo cho bất kỳ câu chuyện phục hồi nào.
