Reading time: 7 min
Công ty thăm dò có trụ sở tại Newfoundland đã trao cho Core Critical Metals con đường sở hữu 80% tài sản đồng-bạc-vonfram Lucky Mike, giữ lại quyền lợi được mang theo đến giai đoạn khả thi. Dự án rộng 7,675 hecta nằm chỉ cách 20 km từ Highland Valley của Teck — hoạt động đồng lớn nhất đất nước — vào thời điểm hợp đồng tương lai đồng đang giao dịch gần 6 USD mỗi pound và nhu cầu từ trung tâm dữ liệu đang viết lại triển vọng dài hạn của kim loại này.
Thỏa Thuận Earn-In Hai Giai Đoạn Đáng Chú Ý
First Atlantic Nickel (TSXV: FAN | OTCQB: FANCF) công bố ngày 19 tháng 2 rằng họ đã ký thỏa thuận quyền chọn độc lập, có ngày 18 tháng 2, với Core Critical Metals Corp. (TSXV: CCMC) cho tài sản Lucky Mike ở miền nam British Columbia, theo hồ sơ GlobeNewswire. Thỏa thuận này cho Core Critical một thời gian 10 năm để kiếm được tới 80% dự án thông qua 16 triệu USD chi tiêu thăm dò đủ điều kiện, chia thành hai giai đoạn.
Giai đoạn 1 yêu cầu Core Critical chi 5,7 triệu USD cho thăm dò và thanh toán 650,000 USD bằng tiền mặt hoặc cổ phiếu cho First Atlantic trong vòng 5 năm — kiếm được 70% quyền lợi. Giai đoạn 2 thêm 10 triệu USD nữa cho thăm dò trong 5 năm tiếp theo, đưa tổng cổ phần của Core Critical lên 80%. First Atlantic giữ lại 20% quyền lợi được mang theo suốt đến khi hoàn thành nghiên cứu khả thi, có nghĩa là công ty không phải chịu nghĩa vụ tài trợ trong giai đoạn thăm dò. Nếu cổ phần của First Atlantic sau này bị pha loãng xuống dưới 10%, nó sẽ chuyển thành tiền bản quyền lợi nhuận ròng từ lò luyện 3%, với quyền chọn mua lại 2% tiền bản quyền đó với giá 7,5 triệu USD, như được nêu trong thỏa thuận quyền chọn. Giao dịch đang chờ sự chấp thuận của TSX Venture Exchange cho Core Critical.
Vị Trí Tạo Nên Câu Chuyện
Vị trí của Lucky Mike có thể nói là hấp dẫn hơn cả cấu trúc thỏa thuận. Tài sản 37 claim này bắc qua hành lang giữa Kamloops và Merritt, liền kề với Đường cao tốc Coquihalla gần đỉnh Surrey Lake — khoảng 20 km về phía đông nam của mỏ đồng Highland Valley của Teck Resources. Highland Valley là hoạt động đồng lớn nhất Canada, sản xuất hơn 127,000 tấn đồng trong năm 2025 theo bản cập nhật sản xuất của chính Teck. Teck gần đây đã đầu tư từ 2,1 đến 2,4 tỷ USD để gia hạn tuổi thọ hoạt động của mỏ đến năm 2046, theo báo cáo của Mining Technology — một tín hiệu rằng vùng địa chất này còn có nhiều thập kỷ cuộc sống sản xuất phía trước.
Bản thân tài sản này mang một ước tính tài nguyên lịch sử là 73,5 triệu tấn với hàm lượng 0,27% tương đương đồng, tương đương khoảng 402 triệu pound đồng chứa (theo phân tích của Mining Technology về dữ liệu nhà điều hành trước). Con số đó được phân loại là lịch sử và không tuân thủ các tiêu chuẩn CIM hiện tại — hồ sơ của chính Core Critical cảnh báo rằng cần có công việc khoan lại và xác minh đáng kể trước khi có thể coi nó là tài nguyên hiện tại. Tuy nhiên, quy mô này gợi ý về tiềm năng khu vực thực sự. Khoáng hóa vonfram của tài sản này có nguồn gốc còn lâu đời hơn: năm 1943, Ủy ban Kim loại Chiến lược Canada đã khoan 14 lỗ khoan kim cương dọc theo độ dài strike 100 mét trong quá trình điều tra thời chiến về nguồn cung vonfram, Core Critical lưu ý trong thông cáo ACCESS Newswire.
Gió Thuận Vĩ Mô Của Đồng
Thời điểm của thỏa thuận trùng với thị trường đồng đang biến động. Hợp đồng tương lai đồng COMEX đang giao dịch gần 5,90 USD mỗi pound, tăng khoảng 27% so với cùng kỳ năm trước theo dữ liệu của Trading Economics. Đồng LME đạt kỷ lục 13,387 USD mỗi tấn vào ngày 6 tháng 1 trước khi giảm, theo Goldman Sachs Research. Đợt tăng giá được thúc đẩy bởi sự hội tụ của các lực lượng cấu trúc: mở rộng trung tâm dữ liệu, xây dựng cơ sở hạ tầng lưới điện, và nhu cầu xe điện đều tiêu thụ nhiều đồng. Trưởng bộ phận chiến lược kim loại cơ bản của JPMorgan, Gregory Shearer, ước tính riêng nhu cầu đồng từ trung tâm dữ liệu có thể đạt 475,000 tấn vào năm 2026, tăng từ 110,000 tấn năm 2025 — một bước nhảy gấp bốn lần phản ánh điều mà Peter Schmitz của Wood Mackenzie mô tả là “nhu cầu không co giãn” từ các nhà phát triển sử dụng đồng bất kể giá cả.
Bức tranh dài hạn thậm chí còn ấn tượng hơn. S&P Global dự báo nhu cầu đồng toàn cầu sẽ tăng vọt từ 28 triệu tấn năm 2025 lên 42 triệu tấn vào năm 2040, nhưng nếu không có mở rộng nguồn cung có ý nghĩa, thị trường sẽ đối mặt với thiếu hụt 10 triệu tấn. Goldman Sachs Research dự báo giá đồng LME ở mức 15,000 USD mỗi tấn vào năm 2035, cao hơn nhiều so với mức hiện tại. Tuy nhiên, triển vọng ngắn hạn phức tạp hơn: Goldman ước tính thị trường đồng toàn cầu ghi nhận thặng dư 600 nghìn tấn năm 2025, lớn nhất kể từ năm 2009, và nhu cầu đồng tinh luyện của Trung Quốc giảm 8% so với cùng kỳ năm trước trong quý 4. Khả năng áp thuế 15% của Mỹ lên đồng tinh luyện — mà trường hợp cơ sở của Goldman kỳ vọng vào giữa năm 2026 — thêm một lớp bất định khác, và phán quyết của Tòa án Tối cao hôm nay hủy bỏ các mức thuế IEEPA của Trump chỉ làm phức tạp thêm tính toán chính sách thương mại cho các công ty tài nguyên Canada.
Những Gì First Atlantic Giữ Lại — Và Những Gì Nó Giải Phóng
Đối với First Atlantic, thỏa thuận này là một động thái bảo tồn vốn. Công ty giữ lại khả năng tiếp cận với tiềm năng tăng trưởng của Lucky Mike thông qua quyền lợi được mang theo và tiền bản quyền NSR 2% hiện có trên tài sản, trong khi hướng tiền mặt của mình vào Dự án Hợp kim Nickel-Cobalt Không Lò Luyện Pipestone XL ở trung tâm Newfoundland — tài sản chủ lực. Vào tháng 1, First Atlantic báo cáo tăng 50% độ dài strike của Vùng RPM lên hơn 1,2 km từ việc khoan Giai đoạn 2x tại Pipestone XL, và riêng biệt đã đóng thành công đợt phát hành riêng tư LIFE 3,07 triệu USD (không có warrant và sự tham gia của CEO với một triệu cổ phiếu), theo các hồ sơ GlobeNewswire của công ty.
Lĩnh vực khai thác nhỏ đã chứng kiến một làn sóng các thỏa thuận earn-in trong những tháng gần đây khi các công ty tìm cách kiếm tiền từ các tài sản không cốt lõi mà không bán thẳng — một cấu trúc cho phép những người cấp quyền chọn giữ lại tiềm năng tăng trưởng trong khi chuyển rủi ro thăm dò cho các đối tác có túi tiền sâu hơn. Liệu 16 triệu USD trong 10 năm có đủ để khai thác tài nguyên lịch sử của Lucky Mike sẽ phụ thuộc vào những gì Core Critical tìm thấy khi bắt đầu khoan. Địa chất của Highland Valley của Teck bên cạnh là đáng khích lệ — nhưng như hồ sơ của chính Core Critical cẩn thận nêu rõ, địa chất của các tài sản gần đó không nhất thiết cho thấy những gì nằm bên dưới Lucky Mike.
