Reading time: 8 min
Jack Dorsey cắt giảm số lượng nhân viên của Block từ hơn 10,000 xuống dưới 6,000, gọi AI là chất xúc tác. Cổ phiếu tăng vọt 23% qua đêm. Câu hỏi không ai trong cuộc gọi báo cáo thu nhập đặt ra: điều gì xảy ra khi khách hàng nhận ra?
Có điều gì đó gần như bất thường về phép tính này. Block báo cáo quý mạnh nhất trong nhiều năm vào ngày 26 tháng 2 — lợi nhuận gộp tăng 24% so với cùng kỳ năm trước lên 2,87 tỷ USD, người dùng hoạt động hàng tháng của Cash App đạt 59 triệu, lợi nhuận gộp cả năm 10,36 tỷ USD — và sau đó, trong cùng thư gửi cổ đông, thông báo với khoảng 4,000 người rằng dịch vụ của họ không còn cần thiết. Không phải vì doanh nghiệp đang gặp khó khăn. Chính xác là vì nó không gặp khó khăn.
Dorsey đóng khung quyết định này bằng ngôn ngữ mượn từ tuyên ngôn hơn là báo cáo quý. “Các công cụ thông minh đã thay đổi ý nghĩa của việc xây dựng và điều hành một công ty,” ông viết. “Tôi không nghĩ chúng tôi đến sớm với nhận thức này. Tôi nghĩ hầu hết các công ty đều muộn.” Việc tái cấu trúc sẽ thu nhỏ Block (NYSE: XYZ) từ hơn 10,000 nhân viên xuống còn dưới 6,000 và tốn từ 450 đến 500 triệu USD cho thôi việc và các khoản phí liên quan, phần lớn được trả trước trong Q1, theo hồ sơ SEC của công ty. Nhân viên bị ảnh hưởng sẽ nhận được hai mươi tuần lương cộng thêm một tuần cho mỗi năm làm việc, cổ phần được trao quyền đến tháng 5, sáu tháng chăm sóc sức khỏe và khoản thanh toán chuyển đổi 5,000 USD.
Những Con Số Khiến Nhà Đầu Tư Hân Hoan
Phản ứng của Wall Street nhanh chóng và rõ ràng. Cổ phiếu XYZ, đóng cửa ở mức 54,53 USD vào ngày 26 tháng 2, tăng vọt khoảng 23% trong giao dịch ngoài giờ lên 67,15 USD, theo báo cáo của CNBC. Vào chiều hôm sau, cổ phiếu được giao dịch quanh mức 62-65 USD, vẫn thấp hơn nhiều so với đỉnh 52 tuần là 82,50 USD nhưng là sự đảo chiều quyết định cho mã cổ phiếu đã mất 40% giá trị kể từ đầu năm 2025. BTIG tái khẳng định xếp hạng Mua với mục tiêu 90 USD vào ngày 27 tháng 2.
Bản thân báo cáo thu nhập khá vững, nếu không đáng chú ý trước thông báo tái cấu trúc. EPS điều chỉnh đạt 0,65 USD trên doanh thu 6,25 tỷ USD, phù hợp với đồng thuận LSEG về thu nhập và vượt nhẹ về doanh thu, theo CNBC. Lợi nhuận gộp của Cash App tăng vọt 33% lên 1,83 tỷ USD chỉ riêng trong Q4. Đối với năm 2026, Block dự báo 12,2 tỷ USD lợi nhuận gộp và EPS điều chỉnh 3,66 USD — thoải mái vượt mức 3,22 USD mà các nhà phân tích đã ước tính. Hướng dẫn thu nhập hoạt động quý đầu 600 triệu USD cũng vượt ước tính 574 triệu USD của Street. Các nhà phân tích KBW lưu ý rằng “nhiều lợi thế về lợi nhuận liên quan đến việc cắt giảm nhân sự được dự kiến trong quý hai và nửa sau năm,” theo American Banker.
Luận Điểm AI — và Cảnh Báo Song Hành
Công cụ AI nội bộ của Block, có tên Goose, là trung tâm của cược của Dorsey. Mọi nhân viên còn lại hiện được yêu cầu sử dụng AI tạo sinh hàng ngày, với việc sử dụng được theo dõi và đưa vào đánh giá hiệu suất, theo báo cáo của Metaintro. Bản thân Dorsey xử lý email thành tựu hàng tuần của nhân viên thông qua tóm tắt AI. Mô hình rất rõ ràng: AI xử lý nhiều hơn, con người xử lý ít hơn, và bất cứ thứ gì nằm ở giữa sẽ được tự động hóa tiếp theo.
Đáng để đo lường sự tự tin đó với kinh nghiệm của Klarna, công ty đã chạy một thí nghiệm gần như giống hệt hai năm trước đó. Công ty mua-ngay-trả-sau của Thụy Điển thu nhỏ từ 5,527 nhân viên năm 2022 xuống khoảng 2,900 vào cuối 2025, thay thế nhân viên rời đi bằng chatbot được hỗ trợ bởi OpenAI thay vì tuyển dụng mới. CEO Sebastian Siemiatkowski ban đầu ăn mừng việc tiết kiệm — doanh thu mỗi nhân viên tăng hơn gấp bốn từ khoảng 300,000 USD lên 1,3 triệu USD giữa 2022 và 2025, theo hồ sơ công ty, và công ty quay trở lại lợi nhuận trước IPO tại Mỹ. Nhưng đến đầu 2025, như CNBC và Bloomberg báo cáo, các đánh giá nội bộ tiết lộ rằng chất lượng dịch vụ khách hàng đã giảm sút. Siemiatkowski công khai thừa nhận công ty “đã đi quá xa,” và đến tháng 2 năm 2026 Klarna đã chuyển sang mô hình lai, tuyển lại các nhân viên con người cho các trường hợp phức tạp trong khi AI xử lý các truy vấn thường xuyên. Xếp hạng Glassdoor, theo phân tích của FXC Intelligence, đã giảm từ 3,8 xuống 3,0 trong giai đoạn AI-first.
Block có thể tránh được cái bẫy đó — cơ sở hạ tầng thanh toán khác với hỗ trợ người tiêu dùng — nhưng sự tương đồng khó bỏ qua. Bloomberg lưu ý rằng một số nhà phân tích đã đặt câu hỏi liệu các công ty trích dẫn AI là chất xúc tác cho việc cắt giảm có thực sự đang được chuyển đổi bởi công nghệ hay chỉ đơn giản sử dụng nó như một lớp che phủ thuận tiện cho việc giảm chi phí mà họ sẽ theo đuổi bất kể.
Một Phần Tư Triệu Việc Làm và Đang Tăng
Thông báo của Block không diễn ra riêng lẻ. Tháng 1 năm 2026 tạo ra số lượng sa thải cao nhất để mở đầu một năm kể từ 2009, theo công ty tái định hướng Challenger, Gray & Christmas. Amazon xác nhận khoảng 16,000 việc làm công ty bị cắt chỉ riêng trong tháng 1, Reuters báo cáo, đưa tổng số cắt giảm tích lũy kể từ cuối 2025 gần 30,000. Meta cắt giảm 1,500 vị trí từ bộ phận Reality Labs khi chuyển hướng đầu tư từ thực tế ảo sang thiết bị đeo và nghiên cứu AI. eBay thông báo 800 lần cắt giảm — lần cắt giảm lực lượng lao động thứ ba trong ba năm, theo TechCrunch. Pinterest tiết lộ kế hoạch loại bỏ 15% nhân viên để tài trợ cho công việc sản phẩm liên quan đến AI, và Autodesk cắt giảm 7%, khoảng 1,000 vai trò, để tăng tốc các sáng kiến đám mây và trí tuệ nhân tạo đang định hình lại toàn bộ các lĩnh vực từ khám phá thuốc đến phần mềm thiết kế. ASML cắt giảm 1,700 vai trò trên khắp Hà Lan và Hoa Kỳ.
Mô hình hiện đã quen thuộc đủ để có từ vựng riêng. CEO Shopify Tobi Lütke đã đặt khuôn mẫu vào tháng 4 năm 2025 với một bản ghi nhớ nội bộ, sau đó được đăng trên X, ra lệnh cho các nhóm chứng minh rằng AI không thể thực hiện một nhiệm vụ trước khi yêu cầu nhân sự bổ sung. Đánh giá hiệu suất tại công ty thương mại điện tử hiện bao gồm các câu hỏi về thành thạo AI. Trên khắp lĩnh vực công nghệ, InformationWeek ước tính rằng gần 245,000 vị trí đã bị loại bỏ trên toàn cầu trong năm 2025 — trình theo dõi hẹp hơn của Layoffs.fyi đặt con số có trọng số Mỹ gần 124,000 — và một cuộc khảo sát Resume.org với 1,000 nhà quản lý tuyển dụng Mỹ cho thấy 55% dự kiến thêm cắt giảm trong 2026, với 44% nêu AI là động lực chính.
Điều Mà Giá Cổ Phiếu Không Tính Đến
Dù có sự phấn khích, vẫn có những sợi dây lỏng lẻo. Một báo cáo của Bull Theory chỉ ra rằng Block đã chi khoảng 68 triệu USD cho một sự kiện doanh nghiệp duy nhất vào tháng 9 năm 2025 — khoảng bảng lương hàng năm của 200 nhân viên với mức 340,000 USD mỗi người — chỉ năm tháng trước khi nói với 4,000 công nhân rằng họ thừa yêu cầu. Halper Sadeh LLC đã mở cuộc điều tra về các vi phạm tín thác tiềm tàng, thêm một lớp rủi ro pháp lý. Và lịch sử lực lượng lao động của chính Block đặt ra câu hỏi về kỷ luật: số lượng nhân viên gần như tăng gấp ba giữa 2019 và 2023, theo Live Data Technologies, với công ty tiếp tục tuyển dụng sau khi các đối thủ như Shopify và Coinbase đã bắt đầu cắt giảm. Đợt tăng giá được thúc đẩy bởi chất bán dẫn trên Kospi của Seoul cho thấy điều gì xảy ra khi đầu tư AI chuyển thành sản lượng hữu hình; Block sẽ cần chứng minh điều tương tự trước khi khoản phí tái cấu trúc mờ dần khỏi ký ức.
Dorsey nói với các nhà phân tích rằng ông mong đợi các công ty khác sẽ làm theo. “Tôi thà đến đó một cách trung thực và theo điều kiện của chúng tôi hơn là bị buộc phải làm một cách phản ứng,” ông nói. Việc điều đó chứng tỏ có tầm nhìn hay quá sớm phụ thuộc vào một câu hỏi mà không có mô hình AI nào có thể trả lời: bao nhiều kiến thức thể chế sẽ ra khỏi cửa với những 4,000 gói thôi việc đó, và mất bao lâu để nhận ra điều gì đang thiếu.
