Reading time: 9 min
Chiến dịch Epic Fury mới bước sang ngày thứ tư nhưng thiệt hại tài chính đã vượt xa tiến độ quân sự. Cước vận chuyển tàu VLCC lập đỉnh lịch sử, năm hãng bảo hiểm hàng hải lớn rút bảo hiểm rủi ro chiến tranh khỏi vùng Vịnh Ba Tư, Brent có lúc vượt $82 trong phiên trước khi đóng cửa quanh $78, và Stoxx 600 đã mất 5,2% chỉ trong hai phiên giao dịch. Eo biển Hormuz chưa chính thức bị phong tỏa — nhưng điều đó không còn quan trọng nữa.
Hãy tạm quên lộ trình bốn đến năm tuần mà Nhà Trắng đưa ra. Chiếc đồng hồ đáng lo ngại hơn là thời hạn bảo hiểm bồi thường và bảo vệ (P&I) cho tàu thương mại đi qua eo biển Hormuz — sẽ bị thu hồi toàn bộ vào ngày 5 tháng 3, theo dữ liệu vận tải biển được các nhà phân tích theo dõi cuộc khủng hoảng tổng hợp. Không có bảo hiểm P&I, không chủ tàu nào dám điều tàu chở dầu đi qua, bất kể hải quân nào cam đoan về an toàn hàng hải. Thị trường bảo hiểm — chứ không phải Vệ binh Cách mạng Iran (IRGC) — mới chính là thứ đã đóng cửa eo biển.
Diễn biến trên thực địa
Chiến dịch phối hợp Mỹ-Israel khởi động ngày 28 tháng 2 đã khiến ít nhất 787 người thiệt mạng tại Iran, theo Hội Trăng lưỡi liềm đỏ Iran qua hệ thống cập nhật trực tiếp của Al Jazeera ngày 3 tháng 3. Con số này bao gồm cả Lãnh tụ tối cao Ali Khamenei, vợ ông được xác nhận đã tử vong do thương tích từ đợt không kích đầu tiên. Phía Mỹ có sáu quân nhân thiệt mạng. Tại Israel, mười một người chết, cùng nhiều thương vong được ghi nhận thêm tại UAE, Kuwait và Bahrain, theo NBC News.
Danh sách mục tiêu cho thấy quy mô chiến dịch. Chỉ trong ngày qua, không quân Israel đã thả hơn 1.200 quả bom trải khắp 24 trong 31 tỉnh của Iran, theo Al Jazeera. IAEA xác nhận cơ sở làm giàu hạt nhân Natanz bị hư hại nghiêm trọng sau các đợt không kích ngày 1 và 2 tháng 3, hình ảnh vệ tinh từ Vantor cũng chứng thực đánh giá này. Sáng thứ Ba, chiến đấu cơ Israel tấn công tổ hợp Đài phát thanh-truyền hình Cộng hòa Hồi giáo Iran ở trung tâm Tehran và gây hư hại Cung điện Golestan — một Di sản Thế giới UNESCO. Hội đồng Chuyên gia bị ném bom ngay khi đang họp để bầu người kế nhiệm Khamenei.
Iran không chấp nhận chịu trận một cách thụ động. IRGC tấn công 27 căn cứ đóng quân Mỹ trong khu vực, đánh vào các mục tiêu quân sự Israel tại Tel Aviv, và phóng hai drone đánh trúng Đại sứ quán Mỹ ở Riyadh hôm thứ Hai, theo giới chức Ả Rập Xê Út qua CNBC. Qatar phải ngừng sản xuất LNG sau khi drone tấn công các cơ sở trọng yếu. Hệ thống phòng không Kuwait đánh chặn nhiều tên lửa đạn đạo tại Căn cứ Ali al-Salem, dù ba chiến đấu cơ Mỹ vô tình bị lực lượng Kuwait bắn hạ — toàn bộ phi hành đoàn sống sót, theo NBC Washington. Jordan đánh chặn 49 drone và tên lửa đạn đạo xâm nhập không phận.
Thiệt hại trên thị trường tài chính
Đây là lúc cái giá phải trả trở nên đắt đỏ cho tất cả, không riêng gì các bên tham chiến.
Cước vận chuyển chuẩn cho tàu VLCC chở 2 triệu thùng dầu từ Trung Đông đến Trung Quốc đạt $423.736/ngày hôm thứ Hai — kỷ lục mọi thời đại, theo dữ liệu LSEG được CNBC trích dẫn. Mức tăng 94% chỉ trong một phiên so với đóng cửa thứ Sáu. Năm hãng bảo hiểm hàng hải lớn đã rút bảo hiểm rủi ro chiến tranh khỏi vùng Vịnh Ba Tư trong chưa đầy 48 giờ: American Club, Gard và Skuld của Na Uy, NorthStandard của Anh, và London P&I Club. Không có bảo hiểm, tàu chở dầu không nhúc nhích. Chấm hết.
CMA CGM ngay lập tức áp phụ phí khẩn cấp xung đột hôm thứ Hai: $2.000 cho container 20 feet, $3.000 cho 40 feet, $4.000 cho container lạnh. Phụ phí áp dụng cho hàng hóa đến và đi từ Iraq, các quốc gia vùng Vịnh, Jordan, Ai Cập, Djibouti, Sudan, Eritrea và Yemen, theo The National. Maersk đình chỉ toàn bộ nhận hàng đặc biệt ra vào UAE. Hapag-Lloyd theo sau với phụ phí riêng. Khoảng 150 tàu chở dầu và tàu LNG đang thả neo giữa vùng biển Vịnh mà không có nơi nào để đi, theo ước tính theo dõi tàu biển của Reuters do Al Jazeera đưa tin.
Brent mở đầu tuần bằng cú tăng 13% chạm $82,37 trước khi lực chốt lời kéo giá về quanh $78, theo dữ liệu Investing.com. Sang thứ Ba, giá dao động trong biên độ $76-$82 — biên độ giao dịch nội phiên rộng nhất trong nhiều năm. Đợt tăng đưa Brent vượt $71 khi Trump đưa ra tối hậu thư ban đầu cho Iran giờ chỉ như màn khởi động. Barclays thông báo với khách hàng hôm thứ Bảy rằng Brent có thể chạm $100 nếu tình hình an ninh tiếp tục leo thang. UBS còn đi xa hơn, cảnh báo mốc $120 trong kịch bản gián đoạn nguồn cung nghiêm trọng. Natasha Kaneva của JPMorgan cảnh báo rằng nếu chiến tranh kéo dài quá ba tuần, công suất kho chứa vùng Vịnh sẽ cạn kiệt do dầu tồn đọng không có tuyến xuất khẩu, buộc phải dừng sản xuất.
Chứng khoán châu Âu hấp thụ cú sốc suốt hai phiên liên tiếp. Stoxx 600 giảm 1,7% hôm thứ Hai rồi mở rộng đà giảm lên 3,5% vào cuối buổi sáng thứ Ba, theo Bloomberg. DAX mất 4,1%, Euro Stoxx 50 giảm 3,8%. Cổ phiếu ngân hàng, bảo hiểm và khai khoáng dẫn đầu đợt bán tháo. Ngay cả cổ phiếu quốc phòng — vốn đóng cửa trong sắc xanh hôm thứ Hai — cũng quay đầu giảm vào thứ Ba. Hợp đồng tương lai khí đốt tự nhiên châu Âu tăng vọt hơn 40% khi việc Qatar ngừng sản xuất khiến cuộc khủng hoảng năng lượng mà châu Âu đã phải đối mặt từ lệnh cấm LNG Nga cộng hưởng với việc đóng cửa Hormuz trở nên trầm trọng hơn.
Phản ứng của Wall Street tương đối kiềm chế hơn. Dow Jones có lúc giảm 600 điểm trong phiên thứ Hai nhưng chỉ đóng cửa mất 73 điểm, S&P 500 gần như đi ngang, theo NPR. Tuy nhiên người tiêu dùng Mỹ sẽ sớm cảm nhận được tác động. Patrick De Haan của GasBuddy cho biết giá xăng trung bình toàn quốc tăng 12 cent hôm thứ Hai — mức tăng trong một ngày lớn nhất trong bốn năm. Ông ước tính giá sẽ tiếp tục tăng thêm 10 đến 30 cent/gallon trong những ngày tới, với một số cây xăng ghi nhận mức tăng đột biến lên tới 85 cent.
Tín hiệu chính trị
Hiện tại, chưa có lối thoát nào lộ diện.
Trump nói với CNN rằng “đợt tấn công lớn” của Mỹ vẫn chưa diễn ra — tuyên bố được Rubio nhắc lại trên Capitol Hill khi hứa hẹn giai đoạn tiếp theo sẽ “còn khốc liệt hơn”. Bộ trưởng Quốc phòng Pete Hegseth khẳng định cuộc chiến sẽ không “kéo dài vô tận” và thay đổi chế độ không phải mục tiêu, dù điều này khá mâu thuẫn với chính tuyên bố video ngày 28 tháng 2 của Trump, trong đó ông kêu gọi các thành viên IRGC đầu hàng và nói với người dân Iran hãy “giành lấy chính quyền”. Netanyahu trả lời Fox News, định khung toàn bộ chiến dịch như một con đường đưa dân chủ đến Iran.
Lãnh đạo phe thiểu số Thượng viện Schumer thẳng thắn sau buổi họp mật với Rubio, nói với phóng viên rằng buổi họp đặt ra nhiều câu hỏi hơn là đưa ra câu trả lời, theo CNBC. Bộ Ngoại giao Mỹ hôm thứ Hai kêu gọi công dân tại hơn một chục quốc gia Trung Đông rời đi ngay lập tức. Hơn một triệu hành khách mắc kẹt trong hỗn loạn giao thông hàng không, với thêm 1.900 chuyến bay bị hủy chỉ riêng ngày thứ Ba, theo công ty dữ liệu hàng không Cirium được CNBC dẫn lại.
OPEC+ đã quyết định hôm Chủ nhật tăng sản lượng thêm 206.000 thùng/ngày kể từ tháng 4, theo Christian Science Monitor. Mức tăng khiêm tốn này không thể bù đắp thiếu hụt nguồn cung nếu Hormuz tiếp tục bị đóng. Đường ống Đông-Tây của Ả Rập Xê Út — phương án thay thế chính — còn khoảng 2,4 triệu thùng/ngày công suất dự phòng, theo phân tích trước chiến tranh từ CSIS. Con số đó chưa bằng một nửa xuất khẩu của Ả Rập Xê Út, chưa nói đến khoảng 14 triệu thùng/ngày vận chuyển qua eo biển trong năm 2025, theo Kpler.
Những yếu tố thị trường cần theo dõi sát
Ba yếu tố mang tính sống còn. Thứ nhất, thời hạn bảo hiểm P&I ngày 5 tháng 3. Nếu bảo hiểm không được khôi phục, việc đóng cửa trên thực tế sẽ trở thành cấu trúc thay vì chiến thuật — và mọi mô hình định giá cho Brent, TTF và cước container sẽ đổ vỡ. Thứ hai, tình hình Houthi. The National đưa tin lực lượng dân quân Yemen đang chuẩn bị đóng cửa eo biển Bab Al Mandeb. Điều đó đồng nghĩa hai trong ba điểm nghẽn năng lượng trọng yếu nhất thế giới bị chặn cùng lúc. Thứ ba, mục tiêu trả đũa của Iran. Tehran cho đến nay mới chỉ tấn công các căn cứ quân sự và đại sứ quán. Nếu họ chuyển hướng sang hạ tầng năng lượng của Ả Rập Xê Út hay UAE, Brent sẽ không dừng ở $100. Francisco Blanch của Bank of America nói với CNBC rằng phản ứng cứng rắn của Iran nhắm vào cơ sở năng lượng các nước láng giềng có thể đẩy giá khí đốt tự nhiên châu Âu vượt 60 euro/megawatt giờ.
Sau bốn ngày, thị trường vẫn đang định giá cho một cuộc chiến ngắn. Nhà Trắng nói bốn đến năm tuần. Cả hai giả định này không thể cùng đúng.
