Reading time: 7 min
Dầu thô Brent đóng cửa thứ Sáu ở mức $72.48 mỗi thùng — mức cao nhất kể từ tháng 7/2025 — và vàng duy trì gần $5,200 mỗi ounce khi Chiến dịch Epic Fury bắt gặp các thị trường đã chuẩn bị cho một cuối tuần ngoại giao, không phải chiến tranh. Với việc Iran trả đũa các căn cứ Vùng Vịnh và Eo biển Hormuz vận chuyển hai mươi phần trăm nguồn cung dầu thế giới, các nhà giao dịch giờ đây phải đối mặt với khoảng cách rủi ro lớn nhất giữa giá đóng cửa thứ Sáu và giá mở cửa thứ Hai kể từ các cuộc tấn công tháng 6/2025.
Dầu Thô: Từ Phí Bảo Hiểm Chiến Tranh Đến Chiến Tranh
Brent đóng cửa cao hơn $1.73 ở mức $72.48 trên hợp đồng tháng gần nhất ICE, tăng 2.45 phần trăm, sau khi chạm mức cao trong ngày là $73.00. West Texas Intermediate tăng $1.81, hoặc 2.78 phần trăm, lên $67.02 — cả hai chỉ số chuẩn đều ở đỉnh nhiều tháng. Một cuộc thăm dò của Reuters với ba mười bốn nhà phân tích được công bố thứ Sáu ước tính rằng khoảng từ bốn đến mười đô la mỗi thùng phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị đã được tính vào giá dầu thô trước khi một tên lửa nào chạm đến Tehran. Nhà phân tích DBS Suvro Sarkar định giá con số này ở mức tám đến mười đô la và cảnh báo Eo biển Hormuz vẫn là biến số quan trọng nhất.
Những ước tính đó được xây dựng trên giả định về một sự suýt soát — các cuộc đàm phán đình trệ, việc ra thái độ tiếp tục. Chiến dịch chung Mỹ-Israel thứ Bảy đã xóa bỏ hoàn toàn tình huống cơ bản đó. Brent đã thử thách mức cao sáu tháng do rủi ro Hormuz, nhưng các đợt tên lửa nhắm vào trụ sở Hạm đội Năm của Bahrain và các cơ sở quân sự của Kuwait đã biến đổi một mối đe dọa vận tải lý thuyết thành một mối đe dọa hoạt động. Nhà phân tích dầu thô cấp cao Kpler Muyu Xu ước tính rằng ngay cả một ngày gián đoạn Hormuz cũng có thể đẩy dầu thô lên giữa $120 và $150 mỗi thùng. Barclays dự báo Brent đạt $80 trong tình huống gián đoạn nguồn cung đáng kể, trong khi Lombard Odier cảnh báo rằng việc đóng cửa kéo dài eo biển có thể tạm thời đẩy giá qua $100.
Nhà sản xuất lớn thứ tư của OPEC bơm khoảng 3.3 triệu thùng mỗi ngày, nhưng mức độ phơi nhiễm thực tế chạy sâu hơn. Khoảng hai mười triệu thùng dầu thô đường biển hàng ngày đi qua eo biển, có nghĩa là bất kỳ sự leo thang nào đều đe dọa sản lượng xa hơn các mỏ của chính Iran. Saudi Arabia và UAE đã di chuyển phòng ngừa, với Abu Dhabi chuẩn bị xuất khẩu thêm dầu thô Murban trong tháng Tư và Riyadh được báo cáo đang chuẩn bị tăng giá khoảng một đô la mỗi thùng cho khách hàng châu Á. Nhóm OPEC+ tám thành viên họp mặt Chủ Nhật để thảo luận về sản lượng tháng Tư và có thể cho phép tăng lớn hơn kế hoạch để bù đắp thiếu hụt tiềm năng. Trước thứ Bảy, dự báo đồng thuận của Reuters có Brent trung bình $63.85 cho cả năm — một con số giờ đây gần như chắc chắn sẽ được điều chỉnh tăng.
Vàng: Bảy Tháng Tăng Giá Gặp Chất Xúc Tác Chiến Tranh
Vàng giao ngay đóng cửa thứ Sáu trong khoảng $5,190 đến $5,205, đánh dấu mức tăng tháng thứ bảy liên tiếp và mức tăng từ đầu năm khoảng hai mười hai phần trăm. Hợp đồng tương lai tháng Tư đóng cửa gần $5,226, với OANDA xác định kháng cự ở $5,208, sau đó $5,251 và $5,291, và hỗ trợ ở $5,150. Kim loại đã rally từ đỉnh tháng Giêng $5,608 qua một đợt điều chỉnh ngắn trước khi tìm được nền trên $5,000 do nhu cầu trú ẩn an toàn dai dẳng và kỳ vọng về việc Fed nới lỏng cuối cùng.
Các cuộc tấn công thứ Bảy thêm một chất xúc tác mới. Việc vàng vượt qua $5,000 đầu năm nay được thúc đẩy bởi căng thẳng châu Âu và dòng vốn trú ẩn an toàn, và một cuộc chiến Vùng Vịnh đang diễn ra là chất xúc tác mạnh hơn so với ngoại giao Greenland hay tiếng ồn thuế quan. Kháng cự vàng COMEX của Ấn Độ nằm ở $5,300 mỗi ounce, và các nhà phân tích tại News24 ước tính rằng một đợt vượt qua sạch sẽ trên mức đó có thể đẩy giá trong nước Ấn Độ hướng tới 168,000 đến 170,000 rupee mỗi mười gram. J.P. Morgan duy trì mục tiêu cuối năm $6,300, Goldman Sachs gần đây nâng dự báo lên $5,400, và Bank of America giữ mục tiêu mười hai tháng $6,000. Bạc đóng cửa trên $93 mỗi ounce trên COMEX thứ Sáu, với một đợt vượt qua $95 có thể đưa kim loại trắng trở lại hướng ba chữ số.
Cổ Phiếu và Ngoại Hối: Một Đợt Bán Tháo Thứ Sáu Trở Nên Tồi Tệ Hơn
Các thị trường đã lung lay trước khi một quả bom nào rơi. Phiên Mỹ thứ Sáu mang đến một kết thúc tàn khốc cho tháng Hai sau khi chỉ số giá sản xuất tháng Giêng ra nóng hơn dự kiến nhiều — PPI cốt lõi tăng vọt 0.8 phần trăm so với đồng thuận 0.3 phần trăm. Dow mất 521 điểm, hoặc 1.05 phần trăm, đóng cửa ở 48,977.92. S&P 500 kết thúc ở 6,878.88, giảm 0.43 phần trăm, trong khi Nasdaq mất 0.92 phần trăm để đóng cửa ở 22,668.21, kết thúc tháng tồi tệ nhất kể từ tháng 3/2025. Chỉ số Biến động CBOE leo trở lại trên hai mười, đóng cửa ở 21.12. Lợi suất trái phiếu mười năm trượt xuống 3.96 phần trăm — dưới bốn phần trăm lần đầu trong bốn tháng — khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất va chạm với dữ liệu lạm phát dai dẳng.
Về phía tiền tệ, Chỉ số Dollar giảm xuống 97.535. Franc Thụy Sĩ, tăng ba phần trăm so với đô la từ đầu năm, dự kiến sẽ đối mặt với áp lực mua thêm khi giao dịch tiếp tục, tạo ra cái mà Reuters gọi là cơn đau đầu cho Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ. Bitcoin, không còn được coi là tài sản trú ẩn, giảm gần bốn phần trăm thứ Bảy xuống thấp nhất $63,038 trước khi ổn định quanh $64,000, và đã mất hơn một phần tư giá trị trong hai tháng.
Phiên Mở Cửa Thứ Hai Sẽ Cho Chúng Ta Biết Điều Gì
Chủ Nhật mang đến hai đầu vào quan trọng: các sàn chứng khoán Trung Đông — bao gồm Saudi Arabia và Qatar — mở cửa cho phản ứng trực tiếp đầu tiên, và OPEC+ quyết định về sản lượng tháng Tư. Nếu nhóm này báo hiệu một mức tăng nguồn cung lớn hơn, dầu thô có thể tìm thấy một trần một phần. Nếu Tehran di chuyển để hạn chế giao thông eo biển, mọi cược đều tắt. Vandana Hari của Vanda Insights kỳ vọng một bước nhảy ngay lập tức hướng tới $80 nếu các cuộc thù địch kéo dài đến phiên mở cửa London thứ Hai. Amro Zakaria, chiến lược gia toàn cầu tại Kyoto Network, đóng khung trường hợp tồi tệ nhất một cách súc tích: một cuộc chiến kéo dài đặt hai mười phần trăm nguồn cung toàn cầu vào tình trạng rủi ro, và chỉ khi đó dầu thô mới tiếp cận $100. Liệu tình huống đó có diễn ra hay các cuộc tấn công chứng tỏ hạn chế sẽ quyết định liệu phí bảo hiểm chiến tranh của tháng Hai có phải là khoản thanh toán trước — hay hóa đơn đầy đủ.
