Reading time: 7 min
El Brent cotiza a $103. El Estrecho de Ormuz lleva prácticamente dos semanas cerrado. Y en todo el Sudeste Asiático, los gobiernos hacen lo que siempre hacen cuando las cifras se ponen feas: teletrabajo obligatorio, semanas de cuatro días, topes de precios y recortes arancelarios de emergencia. Nada de eso resuelve el problema de fondo. El crudo no fluye, las reservas se agotan, y la pregunta ya no es si la región sufrirá. La pregunta es cuánto.
Las cifras que importan
Empecemos por Vietnam. El país mantiene reservas comerciales y nacionales de petróleo equivalentes a apenas 20 días de consumo, según el Institute for Energy Economics and Financial Analysis. Su gobierno anunció el 10 de marzo planes para adquirir aproximadamente 4 millones de barriles de crudo de proveedores fuera de Oriente Medio. Sam Reynolds, investigador del IEEFA, declaró a Al Jazeera que esos 4 millones de barriles representan solo seis días de consumo doméstico. El plan de aprovisionamiento no cierra la brecha: simplemente compra algo de tiempo.
Filipinas se encuentra en una posición estructuralmente peor. El país obtiene el 96% de su petróleo del Golfo, según The Diplomat, y el 98% de sus importaciones de crudo proviene directamente de Oriente Medio, de acuerdo con la Philippine Information Agency. La secretaria de Energía, Sharon Garin, abordó esta semana un malentendido muy extendido: que Filipinas está protegida porque compra productos refinados a vecinos asiáticos en lugar de crudo directamente del Golfo. “Los países refinadores de Asia —China, Corea del Sur, Singapur y Japón— obtienen su crudo de Oriente Medio”, afirmó Garin. “Si no pueden conseguir petróleo crudo porque el estrecho está cerrado, no pueden refinarlo, y no pueden vendernos los productos terminados”. El efecto dominó se propaga hacia arriba en la cadena, no solo hacia abajo.
Gobiernos que compran tiempo
La respuesta política en la región solo parece coordinada en su urgencia. Tailandia ordenó el 10 de marzo a sus funcionarios públicos usar las escaleras en vez de los ascensores, fijar el aire acondicionado a 27 grados Celsius y teletrabajar mientras dure la crisis, según Fortune. El primer ministro tailandés, Anutin Charnvirakul, también anunció un tope temporal al precio del diésel. Tailandia cuenta con aproximadamente 95 días de reservas energéticas según Reuters, lo que la deja en mejor posición relativa que sus vecinos, pero Rayong Olefins, una filial de Siam Cement Group, suspendió operaciones esta semana al no poder obtener nafta ni propano, según Al Jazeera.
Vietnam, con márgenes de maniobra mucho más estrechos, eliminó los aranceles de importación sobre varias categorías de combustible mediante el Decreto No. 72/2026/ND-CP, vigente del 9 de marzo al 30 de abril, según Vietnam Briefing. El gobierno también comenzó a echar mano de su Fondo de Estabilización de Precios de Combustible, que contaba con aproximadamente 5,6 billones de VND (unos $224 millones) al tercer trimestre de 2025, con Petrolimex como principal tenedor. Además, las autoridades instruyeron a las empresas el 10 de marzo a permitir el trabajo remoto para reducir el consumo de combustible en transporte. Son intervenciones por el lado de la demanda. No producen un solo barril adicional.
Filipinas trasladó las oficinas gubernamentales a una semana laboral de cuatro días y ordenó a los funcionarios limitar los desplazamientos exclusivamente a funciones esenciales. El presidente Ferdinand Marcos Jr. solicitó al Congreso poderes de emergencia para reducir temporalmente los impuestos especiales sobre productos petroleros si los precios globales del crudo siguen escalando, estableciendo un umbral de activación de $80 por barril sostenido durante un mes. Ese umbral ya se ha superado con creces. Marcos declaró a los periodistas que el país tiene combustible suficiente por ahora. La Philippine Information Agency confirmó reservas nacionales equivalentes a 60 días de suministro, el triple del requisito mínimo de reservas. Es la posición más cómoda entre los importadores de primera línea de la región, pero no constituye una solución permanente.
La cadena de refino se está fracturando
El shock de oferta no se limita al crudo. A medida que las refinerías asiáticas recortan su producción por la escasez de materia prima, la crisis se propaga en cascada hacia los productos refinados: gasolina, diésel, combustible de aviación y petroquímicos. Tanto Aster Chemicals and Energy de Singapur como PT Chandra Asri Pacific de Indonesia han declarado fuerza mayor en sus obligaciones contractuales, según Al Jazeera y The Diplomat. Tailandia ha prohibido las exportaciones de petróleo, con excepción de los envíos a Camboya y Laos. China ha ordenado a sus empresas estatales suspender las exportaciones de combustible. El mercado de productos refinados del que dependen Vietnam y Filipinas para sus importaciones se está estrangulando por ambos extremos.
El mercado de GNL agrava el problema. El Japan-Korea Marker, referencia spot del GNL en Asia, se disparó un 50% entre el 27 de febrero y el 9 de marzo, según IEEFA. Filipinas y Vietnam comenzaron a importar GNL apenas en 2023, y la mayoría de sus cargamentos los adquieren en mercados spot, lo que los deja especialmente expuestos a ese repunte de precios. Bangladesh compró esta semana un cargamento spot de GNL a $28,28 por millón de unidades térmicas británicas, casi el triple del precio JKM del mes anterior. Pakistán ha suspendido por completo sus compras de GNL. El cierre de Ras Laffan en Qatar ha sacado del mercado una quinta parte de la capacidad mundial de GNL, y ninguna alternativa a corto plazo puede cubrir ese volumen a precios ni remotamente cercanos a los anteriores al conflicto.
La aritmética macroeconómica
MUFG Research, en una nota publicada el 9 de marzo, estimó que cada aumento de $10 por barril en el precio del petróleo recorta el crecimiento del PIB de Filipinas en aproximadamente 0,2 puntos porcentuales y eleva la inflación en torno a 0,6 puntos porcentuales. Con el Brent sostenido por encima de $100 durante el trimestre, eso implica que el crecimiento del PIB caería hacia el 3,7% en 2026 frente a una previsión anterior del 4%, con la inflación superando el techo del 4% fijado por el Bangko Sentral ng Pilipinas y potencialmente manteniéndose ahí hasta 2027. MUFG también señaló la vulnerabilidad del peso filipino, con el USD/PHP pudiendo superar el nivel de 60 si el conflicto persiste, frente a una previsión base de 58,00 para el cuarto trimestre de 2026 que asumía una resolución antes de finales de marzo.
The Economist Intelligence Unit, en una nota citada por Al Jazeera, preveía que los precios globales del petróleo promediarían alrededor de $80 por barril en 2026, con los elevados precios del gas natural alimentando la inflación y frenando el crecimiento en gran parte de Asia. Esa previsión se publicó antes de que el Brent cruzara los $100. La distancia entre lo que se modeló y lo que ahora cotiza en el mercado es la medida exacta de cuánto se ha deteriorado el panorama macroeconómico regional desde que estalló el conflicto. June Goh, analista sénior de mercados petroleros en Sparta Commodities en Singapur, declaró esta semana al Christian Science Monitor que la región debe “prepararse para apretarse el cinturón” y que “veremos bastante sufrimiento en nuestra región durante al menos unos meses”.
La comparación de reservas
La disparidad en reservas estratégicas dentro de Asia es brutal y sigue sin abordarse. Japón mantiene reservas de petróleo equivalentes a 254 días de demanda. Corea del Sur, aproximadamente 208 días. China, alrededor de 120 días. Vietnam, menos de 20. La brecha entre las economías más preparadas de la región y las más expuestas no se puede cerrar en semanas. El primer ministro de Vietnam solicitó esta semana al Ministerio de Industria y Comercio estudiar un plan para elevar la capacidad de reservas petroleras domésticas a un mínimo de 90 días de importaciones. Es la ambición correcta. Pero también es un proyecto de infraestructura de varios años, no una respuesta a una crisis que se profundiza ahora mismo.
La liberación de 400 millones de barriles por parte de la AIE, acordada por unanimidad de sus países miembros el 11 de marzo, es la mayor extracción coordinada de reservas en la historia de la agencia. La reacción del mercado fue elocuente: el Brent apenas se inmutó. Esos 400 millones de barriles equivalen a unos cuatro días de producción mundial. Frente a una interrupción que ya entra en su tercera semana sin señales visibles de desescalada, es una medida de contención, no una solución. El Estrecho de Ormuz movía unos 20 millones de barriles diarios antes de su cierre. Cada semana adicional que permanezca bloqueado añade otros 140 millones de barriles al déficit acumulado de oferta. La liberación de la AIE cubre menos de tres semanas de ese faltante a flujo pleno. Los gobiernos del Sudeste Asiático conocen bien la aritmética. Por eso les están diciendo a sus funcionarios que usen las escaleras.
