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ADNOC Gas presentó el lunes una comunicación regulatoria confirmando que había realizado “ajustes operativos temporales” en la producción de GNL y líquidos de exportación. La planta de Das Island se encuentra dentro del Golfo Pérsico. Cada buque que carga allí debe cruzar el estrecho de Ormuz para alcanzar aguas abiertas. El estrecho lleva efectivamente cerrado desde el 2 de marzo. Tres semanas después del inicio del conflicto, los mayores productores de energía del Golfo ya no discuten si la interrupción es temporal. Lo que están calculando es la profundidad de la contracción.
Das Island queda atrapada tras el bloqueo
Das Island tiene una capacidad nominal de 6 millones de toneladas anuales de GNL. Es uno de los activos clave de exportación de gas de Emiratos Árabes Unidos. Pero a diferencia de Fujairah, que se sitúa en el golfo de Omán fuera del cuello de botella, Das Island requiere paso a través de Ormuz. Con las advertencias del IRGC iraní aún activas, el tráfico de buques por el estrecho reducido a apenas una quinta parte de los niveles normales y 21 ataques confirmados contra buques mercantes desde el 28 de febrero, ningún metanero está realizando el tránsito voluntariamente. ADNOC indicó que estaba trabajando con sus clientes “operación por operación para cumplir compromisos en la medida de lo posible”. Ese lenguaje significa que la fuerza mayor está operando en la práctica, aunque ADNOC no la haya declarado formalmente para el gas.
Fujairah no está mejor. Ataques con drones impactaron la zona industrial petrolera dos veces en la última semana. ADNOC suspendió la carga de crudo en el puerto tras el primer ataque. Dos de las tres boyas de amarre de punto único han reabierto desde entonces, pero las propias terminales de crudo de ADNOC siguen fuera de servicio. Fujairah normalmente gestiona alrededor de un millón de barriles diarios de crudo Murban, aproximadamente el uno por ciento de la demanda global. El yacimiento gasístico de Shah, operado por ADNOC en una empresa conjunta con Occidental Petroleum y que suministra al menos 500 millones de pies cúbicos diarios a la red doméstica, también fue alcanzado. La producción diaria de crudo de EAU se ha reducido en más de la mitad desde el inicio del conflicto, según Reuters.
EAU cuenta con el oleoducto Abu Dhabi Crude Oil Pipeline (ADCOP), que conecta con Fujairah y tiene una capacidad nominal de 1,5 millones de barriles diarios. Kpler estima que opera al 71% de utilización, con una capacidad ociosa de aproximadamente 440.000 barriles diarios. ADNOC puede elevar temporalmente el flujo hasta 1,8 millones de barriles diarios. Pero ese es un desvío para crudo, no para GNL. Y no reemplaza los 20 millones de barriles diarios que normalmente transitaban por Ormuz. El oleoducto Este-Oeste de Arabia Saudita hacia Yanbu, en el mar Rojo, tiene una capacidad nominal de 7 millones de barriles diarios, aproximadamente el 70% de la cuota OPEC+ del Reino. Sin embargo, la ruta del mar Rojo está expuesta a la interdicción hutí, y ninguno de los dos oleoductos puede transportar GNL.
Goldman puso cifras a la contracción
Goldman Sachs estimó que si la guerra continúa hasta finales de abril con el estrecho efectivamente cerrado, Qatar y Kuwait podrían ver su PIB contraerse un 14%. EAU enfrenta una contracción proyectada del 5%, mientras que Arabia Saudita, con su redundancia de oleoductos y una economía no petrolera más amplia, registraría un 3%. No son tasas anualizadas: son cifras de PIB para todo el año 2026, condicionadas a una guerra de dos meses.
Rystad Energy informó que la producción petrolera de Oriente Medio ya había caído de 21 millones a 14 millones de barriles diarios en la primera semana del conflicto. En el peor escenario, donde el transporte comercial siga evitando el estrecho indefinidamente, Rystad proyectó que la producción podría descender hasta 6 millones de barriles diarios. Capital Economics sugirió que los PIB del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG) podrían caer en cifras de dos dígitos si la interrupción persiste en el segundo trimestre. Al Jazeera informó que el impacto económico podría ser comparable al de la Guerra del Golfo de 1991 si el conflicto se prolonga, citando a Yesar Al-Maleki del Middle East Economic Survey.
El daño va mucho más allá de la energía. El turismo representa aproximadamente el 11% del PIB del CCG. Los cierres del espacio aéreo provocaron 37.000 cancelaciones de vuelos solo en los primeros diez días, según Cirium. Las reservas hoteleras en Dubái se han desplomado más de un 60%. El puerto de Jebel Ali, que representa el 36% del PIB de Dubái, suspendió operaciones después de que un muelle se incendiara por los restos de misiles interceptados. Un centro de datos de Amazon Web Services en Dubái sufrió daños por metralla de drones, lo que Foreign Policy describió como posiblemente la primera vez que una gran instalación en la nube resulta alcanzada en un conflicto bélico. EAU evalúa ahora congelar activos iraníes canalizados a través de sociedades pantalla radicadas en Dubái y redes informales de cambio de divisas, informó el Wall Street Journal, lo que supondría un giro radical en la histórica política del emirato de equilibrar relaciones tanto con Washington como con Teherán.
Trump dio a Irán 48 horas. Irán respondió con minas navales.
El sábado, el presidente Trump amenazó con “arrasar” las centrales eléctricas iraníes si Teherán no reabre por completo el estrecho de Ormuz en un plazo de 48 horas. La respuesta de Irán llegó el mismo día: altos mandos militares amenazaron con desplegar minas navales por todo el Golfo si Estados Unidos o Israel atacan las costas o islas iraníes. Irán también advirtió que atacaría infraestructuras energéticas y plantas desalinizadoras de los estados del Golfo si continúan los bombardeos sobre suelo iraní.
La ventana de 48 horas expira el lunes. Si Trump cumple su amenaza, la escalada pasa de la infraestructura energética a los servicios civiles básicos. Si no la cumple, la credibilidad de la amenaza se erosiona y el cierre efectivo del estrecho por parte de Irán continúa sin consecuencias militares. Cualquiera de los dos desenlaces es negativo para los mercados energéticos. El Brent cerró el viernes en $112,19, con una subida del 8,3% en la semana y del 84% en lo que va de año. La IEA ya ha liberado 400 millones de barriles de reservas estratégicas, la mayor liberación coordinada en sus 52 años de historia. Al mercado le dio igual.
India y Pakistán han enviado destructores para escoltar buques en el golfo de Omán, pero no a través del propio estrecho. Francia anunció una misión de escolta defensiva bajo la Operación Aspides y está desplegando una docena de buques. Reino Unido, Alemania e Italia trabajan para apoyar al transporte marítimo comercial. Pero escoltar entre 3 y 4 buques al día con 7 u 8 destructores no restablece un flujo de 20 millones de barriles diarios. Apenas restablece una fracción, y aun esa fracción implica aceptar el riesgo de minisubmarinos iraníes y campos de minas recién anunciados.
Si tienes posiciones largas en cualquier activo que se mueva a través del Golfo, tu cartera está ahora como rehén de un ultimátum de 48 horas fijado por un presidente que ya agotó las reservas estratégicas de la IEA, levantó sanciones sobre petróleo iraní en tránsito mientras bombardeaba Irán, y vio cómo el Brent oscilaba 34 dólares en una sola sesión sin establecer un suelo. ADNOC no está ajustando su producción de GNL porque quiera. Lo hace porque los buques no pueden salir. Esa es la única frase que importa para tu libro de posiciones esta semana.
