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La primera ministra Sanae Takaichi se reunió el miércoles en Tokio con el director ejecutivo de la AIE, Fatih Birol, y le pidió que la agencia prepare una liberación adicional coordinada de reservas de petróleo. La primera liberación, acordada el 11 de marzo, puso en el mercado 400 millones de barriles. Birol señaló que eso representaba apenas el 20% de lo que poseen los países miembros de la AIE, y añadió que estaba dispuesto a actuar si fuera necesario. Takaichi le transmitió que los países asiáticos están sufriendo de manera significativa. Cuarenta y cinco buques japoneses permanecen varados en el Golfo.
Japón usó el 20% de las reservas de emergencia y ya pide más
La liberación coordinada del 11 de marzo fue la mayor en los 52 años de historia de la AIE. Estaba diseñada para compensar la pérdida de aproximadamente 20 millones de barriles diarios que normalmente transitan por el Estrecho de Ormuz. Dos semanas después, el estrecho sigue efectivamente cerrado. Irán ha realizado 21 ataques confirmados contra buques mercantes. El tráfico de petroleros opera a aproximadamente una quinta parte de los niveles normales. Los 400 millones de barriles compraron tiempo, no una solución.
La solicitud de Takaichi es significativa porque traslada a la AIE de una postura reactiva a una preventiva. No pidió una liberación inmediata, sino que la agencia se prepare para una, lo que significa que Tokio planifica para un conflicto que se extiende más allá de abril. Japón comenzó la semana pasada a liberar reservas de petróleo del sector privado equivalentes a 15 días de suministro. El martes anunció que empezaría a recurrir a las reservas gubernamentales, y también tiene previsto liberar crudo de reservas conjuntas almacenadas en el país por Arabia Saudita, los EAU y Kuwait, bajo acuerdos que otorgan a las petroleras japonesas derechos de compra preferentes durante emergencias.
Birol confirmó en Tokio que la AIE está consultando con gobiernos de Asia y Europa sobre liberaciones adicionales. Esta semana se encuentra en Australia, previo a una reunión del G7. Los 400 millones de barriles liberados hasta ahora representan el 20% de las reservas totales de los miembros de la AIE, lo que deja aproximadamente 1,600 millones de barriles en reserva. Pero las reservas no son producción: son un colchón que compra semanas, no meses, y cada barril liberado es un barril que no puede volver a liberarse hasta que se reponga. Hitoshi Nagasawa, presidente de la Asociación de Armadores de Japón y director de NYK Group, una de las navieras más grandes del mundo, declaró el miércoles que 45 buques vinculados a Japón permanecen varados en el Golfo.
El sector privado de India tocó mínimos de tres años antes de que el impacto pleno de la guerra llegara
El PMI compuesto flash de India elaborado por HSBC y compilado por S&P Global cayó a 56.5 en marzo desde 58.9 en febrero. Es la lectura más baja desde octubre de 2022 y el primer dato duro que refleja el impacto del conflicto en la tercera economía más grande de Asia. El PMI manufacturero descendió a 53.8, mínimo de cuatro años y medio, desde 56.9 en febrero. Ambas lecturas se mantienen por encima del umbral de 50 que separa expansión de contracción, pero el ritmo de desaceleración es más pronunciado que cualquier cosa que India haya experimentado desde la fase de recuperación pospandemia.
El desglose es revelador. Los nuevos pedidos domésticos crecieron al ritmo más lento en más de tres años, lastrados por las disrupciones del mercado y el coste energético. Los costes de insumos de las empresas privadas subieron al mayor ritmo en casi cuatro años, impulsados por alzas en aluminio, químicos, componentes electrónicos, energía, alimentos, mineral de hierro, cuero, petróleo, caucho y acero. Las empresas absorbieron parte del aumento comprimiendo márgenes, pero aun así los precios de producción subieron al mayor ritmo en siete meses. Pranjul Bhandari, economista jefe de HSBC para India, señaló que el shock energético se está desplegando en tiempo real tanto en manufactura como en servicios.
El contrapunto llegó por el lado exportador. Las ventas internacionales crecieron a un ritmo récord en marzo, lideradas por el sector servicios. Esa divergencia —debilidad de la demanda interna junto a un auge exportador— sugiere que la economía india se está dividiendo en dos velocidades. El sector exportador se beneficia de una rupia más débil y de la reorientación de la demanda global, mientras la economía doméstica absorbe la inflación. Si el conflicto persiste en el segundo trimestre, los PMI probablemente caerán aún más a medida que el traslado completo de los costes energéticos alcance a los consumidores.
Malasia convocó una reunión económica de emergencia. Y luego convocó otra.
El primer ministro Anwar Ibrahim presidió el martes una sesión especial del Consejo de Seguridad Nacional para coordinar la respuesta de Malasia al conflicto. El miércoles, convocó una reunión especial del Consejo Nacional de Acción Económica para deliberar medidas adicionales. Dos reuniones de emergencia en dos días en un país que importa entre el 60% y el 95% de su crudo. El Consejo de Seguridad Nacional de Malasia declaró que acoge la pausa de cinco días en los ataques como una oportunidad para negociaciones sinceras, pero sus acciones sugieren que el gobierno se prepara para que esa pausa fracase.
Anwar mantuvo conversaciones telefónicas el martes con los líderes de Japón, Baréin, los EAU y Nueva Zelanda. La amplitud de esas llamadas —que abarcan tanto importadores de energía como productores del Golfo— indica que Malasia está trabajando en ambos extremos de la cadena de suministro simultáneamente. La bolsa tailandesa se disparó un 3.37% el miércoles ante las esperanzas de alto el fuego, pero la realidad subyacente en la ASEAN no ha cambiado. Filipinas opera con una semana laboral gubernamental de cuatro días. Tailandia envió a casa a sus agencias estatales. Bangladés desplegó tropas en los depósitos de combustible. Las reuniones de emergencia de Malasia son la versión institucional del mismo impulso: esto ya no es una situación de esperar y ver.
La escalada institucional es la verdadera historia
Hace tres semanas, la respuesta de Asia a la guerra era de mercado. Los bancos centrales ajustaron expectativas de tipos. Los bonos del Tesoro se repreciaron. Las divisas se movieron. Esa fase terminó. Lo que ocurre ahora es institucional. Una primera ministra del G7 trae al director de la AIE a Tokio para preparar una segunda liberación de emergencia. La encuesta más importante del sector privado de India muestra el mayor deterioro de la demanda en tres años. Un gobierno del sudeste asiático celebra consejos económicos de emergencia consecutivos. El Banco Asiático de Desarrollo anunció el martes que está movilizando apoyo financiero para mitigar el impacto económico del conflicto.
El Foro de Boao para Asia publicó esta semana su informe anual 2026 proyectando un crecimiento regional del 4.5%. Esa proyección se finalizó antes de que comenzara la guerra. La actualización de marzo de S&P Global recortó las previsiones de crecimiento en todos los frentes y elevó las proyecciones de inflación para todas las grandes economías asiáticas. Su escenario alternativo —en el que el estrecho permanece cerrado durante todo abril y el Brent promedia $200 en el segundo trimestre— empujaría a Japón, y probablemente a varias otras economías asiáticas, a la recesión.
Birol dijo en Tokio que esperaba que una liberación adicional no fuera necesaria. La respuesta de Takaichi fue pedirle que la preparara de todos modos. En esa brecha entre la esperanza y la preparación es donde opera ahora mismo el aparato político de Asia. Los 400 millones de barriles le compraron al continente unas tres semanas. Si las próximas tres semanas se parecen a las últimas tres, la pregunta no es si habrá una segunda liberación, sino si 1,600 millones de barriles bastarán para cubrir una guerra cuyo final nadie puede predecir.
